加密货币:比特币底部特征已现 24个月内将再创新高 但矿工 Hodlers抛压巨大 短期仍有阵痛？

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截止到今天，比特币已连跌5个交易日，再次逼近19000，链上数据来看，USDC，USDT活跃度都进一步沉寂，转入交易所的量大幅减少，这说明加密市场存量资金进一步枯竭，在这个背景下，指望大的反弹几乎不太可能，能维持震荡多头都得拿出吃奶的力气。

但这种纠结和僵持，也说明多空都很难实质性的搞死对方，反而是在连续大跌之后，如果没有新的利空，短暂反弹的概率就会比较高，如果有新的利空，就会继续下。所以，目前这个位置，看起来多头赢面大一点，但空头也不是完全没有机会。

以ETH的走势为例，目前这种状态和前几天1280美金一线时恰好相反，如果当时有利好加持，就继续突破1300上方去了，没有就只能选择继续震荡……

此外，这两天的行情，还有一个变量，就是美联储今晚20:30将公布6月CPI，预测情况是不太乐观，但从炒作的角度，有利空出尽的可能，另外，7月加息之后，接下来8月市场，美联储就会进入观察期，加密行业反而有个喘息期。

Do Kwon个人钱包于7月3日转移1873万枚USDC:7月7日消息，Terraform Labs首席执行官Do Kwon的个人以太坊钱包地址于7月3日将所持1873万枚USDC全部转移至匿名地址。该匿名地址疑似于近期创建，第一笔交易时间为7月3日。7月3日至5日，该匿名地址将1873万枚USDC通过Uniswap等DEX兑换成WBTC、ETH、stETH和DAI等其他代币，目前该地址还有201万枚USDC和923枚stETH，其余资产已被发送至另一个匿名钱包地址以及其他DeFi项目。业内人士表示。尚未被捕的Do Kwon同伙似乎正在试图大规模套现。

此前消息，Do Kwon所持LFG钱包于7月3日将5292枚BTC转至新地址，约合1.63亿美元。[2023/7/7 22:23:10]

所以，如果这两天BTC能在19000一线获得支撑，短期反弹就可以期待了，对于喜欢做短线合约的朋友而言，蚂蚱也是肉啊~~~~

至于更长周期的判断，在战争阴影、大国对抗、通货膨胀、加息周期、经济衰退等等多重因素叠加下，让2022年的这一轮熊市与众不同，比特币大周期走势，大概率将遵循经典教科书式的“挤泡沫”模式。

Elm Partners Management创始人：SBF的风险承受能力是一个大危险信号:金色财经报道，Elm Partners Management 的创始人兼首席投资官兼联合创始人 Victor Haghani 表示，在SBF的FTX加密货币帝国崩溃之前，Sam Bankman-Fried的许多公开声明都表明他做出的决定“就好像他没有风险厌恶”长期资本管理对冲基金。而SBF的风险承受能力是一个大危险信号。[2022/12/30 22:17:02]

目前的位置大致在蓝色方框区域。

说到这里，我们有必要去回顾一下比特币历次崩盘和熊市简史，并从中寻找到下一轮牛市的蛛丝马迹。

回顾历次比特币崩溃-熊市简史

熊市1号：比特币从32美元跌至0.01美元

时间跨度：20个月，从2011年6月至2013年2月

比特币在2011年4月下旬突破1.00美元的第一个主要心理关口，开始反弹，并于2011年6月8日达到32美元，但反弹并未持续多久，比特币随后价值暴跌至0.01美元，暴跌的主要原因是Mt.Gox事件，价格暴跌了99%，随后在2013年2月，再次突破新高。

一级方程式计划涉足加密货币挖矿领域:金色财经报道，赛车巨头一级方程式申请了与NFT和加密货币相关的新商标。根据其中一份文件，它计划提供用于加密货币、数字收藏品和NFT的软件。该软件还将支持加密货币支付和交换交易。 另一份文件与元宇宙中的零售店服务有关。一级方程式打算为加密货币的买卖双方创建一个在线市场。 它还计划借助区块链促进金融交易，甚至涉足加密货币挖矿。 最重要的是，一级方程式可能会使用虚拟商品（例如在线虚拟世界和混合现实环境中的NFT）提供娱乐服务。其中一份文件包括与加密货币相关的知识产权许可服务。[2022/10/11 10:30:21]

熊市2号：比特币从1000美元跌至200美元

时间跨度：37个月，从2013年11月至2017年1月

2013年4月中旬，比特币价格突破100美金后一路飙升，并在2013年11月突破1000美金，随后不就进入第二个熊市。

一个月后比特币价格跌破700美元，价格下跌之际，在接下来的两年，加密货币继续暴跌，在2014年4月触底在360美元左右，在2015年1月进一步下跌至170美元的低点。

Helium与电信巨头T-Mobile签订协议并计划推出Helium Mobile:9月21日消息，去中心化无线通信网络Helium开发商Nova Labs宣布与电信巨头T-Mobile签署移动虚拟网络运营商协议，并将于2023年第一季度推出Helium Mobile品牌的商用移动智能手机服务。

Nova Labs表示，旗下移动虚拟网络运营商协议用户将能两个网络：一个是T-Mobile现有的5G网络，另一个将是可获得加密货币奖励的Helium 4G网络，该网络目前已覆盖美国各地近5,000个数据传输站点。（Lightreading）[2022/9/21 7:09:20]

2013年4月至2017年1月的比特币价格图表。来源：CoinGecko

直到2015年8月，比特币弱势情绪逐步被消化，牛市开始回归，2017年1月，比特币重回1000美金大关，这是比特币历史上最长的牛市。

熊市3号：比特币跌破3200美元

时间跨度：36个月，从2017年12月至2020年12月

以太坊网络当前已销毁超251.12万枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁2,511,286.35枚ETH。其中，ETHtransfers销毁231,969.21枚ETH，OpenSea销毁230,049.97枚ETH，UniswapV2销毁134,417.10枚。注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2022/7/5 1:50:57]

在2017年1月回升至1000美元后，比特币在2017年底继续上涨至20000美元。

但牛市总顶部总是断站的，比特币随后几个月下跌超过60%，市场持续萎缩，在2018年12月触底在3200美元。

这次熊市以另一家日本加密货币交易所Coincheck的安全问题开始。2018年1月，Coincheck遭受了一次巨大的黑客攻击，导致XEM加密货币损失了约5.3亿美元。

比特币价格图表2017年12月至2020年12月。来源：CoinGecko

熊市4号：BTC在2021年从63000美元跌至29000美元

时间跨度：六个月，从2021年4月到2021年10月

2020年，看涨情绪主导了加密市场，比特币进入大规模牛市，在2021年4月达到63000美元以上。

尽管2021年成为比特币最大的年份之一，在4月中旬创下历史新高后不久，比特币小幅回落，其价格最终在三个月内跌至29000美元的低位。随后，看涨趋势在7月底回归，2021年11月，比特币成功突破68000美元。

熊市5号：2022年比特币从68000美元暴跌至20000美元以下

时间跨度：待定

2021年底，比特币开始下跌，进入熊市，创下历史上最大的崩盘之一。6月，比特币自2020年以来首次跌破20000美元，引发市场极度恐慌。

持续的熊市很大程度上归因于算法稳定币的危机，即LUNA-UST崩盘。

底部特征已经出现，但矿工和Hodlers抛压很重

总结来看，几次大的熊市都至少有一家知名交易平台倒下，当然，这一轮熊市倒下的机构已不止一个，不过大的交易所还没有。

时间跨度基本都在20-40个月，估计也正是因为如此，Coinshares首席战略官MeltemDemirors认为，尽管科技股和加密货币短期将“面临更多痛苦”，但大概率会在24个月内再创历史新高。

至于熊市跌幅基本在80-99%，目前市场环境，最大跌幅我认为可以到90%附近。

下一轮熊市涨幅应该以突破10万美金为第一个目标，过去几轮牛市都是以1，或者100的10倍作为第一个目标。

此外，我们还可以看出，目前市场结构具有熊市后期的许多特征，但在熊市后期，最有信心的投资者，长期Hodlers、矿工都面临着巨大的抛售压力，这将给市场带来更多的阵痛，甚至进一步下跌。

(当前熊市与上一波熊市比较)

目前处于亏损状态的比特币矿工已达44.7%，但与先前的熊市周期相比，目前的情况还不算特别严重。在2015年和2018年之前的熊市中，长期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重分别为35%、34.2%，目前这个数据是28.5%，而短期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重仅分别为3.2%至4.7%，目前这个数据是16.5%。

从这个数据看，本轮熊市持续的时间还不够。

(长、短期持有者持币亏损比重)

另外，矿工往往会成为熊市后期最大的抛售压力来源，而5月下旬以来，矿工已售出7900个比特币，但最近已将抛售幅度放缓至月均出售约1350个比特币，目前仍持有约6.69万颗比特币，除非比特币大幅反弹，否则市场可能继续面临进一步抛售的风险。

(矿工比特币净部位动态)

还有一点，在2018年至2019年的熊市中，矿商抛售的持续时间约为4个月，而当前的抛售周期，仅仅才有一个月。每轮熊市都伴随着2-3轮的hold投降浪潮，之前两轮熊市时hold首次投降底部往往也是整个熊市的第一次见底区间，然后整个熊市周期伴随第二次、第三次投降再次确认底部，且投降的低点往往离真正底部相差不大，而现在长期持有者第一次投降已经开始，所有……

因此，尽管市场看起来已具有熊市后期的许多特征，但仍需经历一个阵痛期、甚至面临进一步下行风险。

除此之外，我认为还有两个特别重要的观测点：

首先，宏观经济形势压力消化的转折点，我判断的时间点在2022年11月，美国的中期选举结束之后。

其次，币圈机构去杠杆的进程。7月6日，加密货币投资平台VoyagerDigital申请破产，作为币圈知名的平台，会不会形成新一轮多米诺骨牌还需要观察。根据破产申请文件，除了三箭资本之外，目前VoyagerDigital债务人可是不少。

所以，现在说CeFi暴雷潮结束还为时尚早，BABEL、VoyagerDigital、BlockFi、Celsius……曾经的牛市赢家，至今都还在沼泽中挣扎。

最后，需要强调的是，底部特征出现不代表就一定是底部，更不代表不会大下跌，甚至是暴跌，底部是一个区域，而不是一个具体的价格水平。不管怎样，在我看来，加密行业这轮“乱纪元”，都不会轻易结束。

大家认真参详，下面这张图：

乱纪元的典型特征就是无处不在的黑天鹅，而堪堪逃出的生路，正是那些隐隐约约的光，这就是希望和信仰。

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来源：金色财经

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