比特币:大饼（BTC）宏观分析：目前是否已经到底？

BTC在21,000美元的价格区间横盘整理，让我们看看BTC的链上指标表现如何！

过去一周，BTC仍在19,000美元至21,000美元区间横盘整理。这是一个特别敏感的定价区域，任何BTC在此范围内的价格变动都会对投资者的情绪产生重大影响。许多人质疑这是否是BTC的最低价。让我们看看BTC链上指标显示的内容！

重要见解：

整体宏观经济环境是负面的，未来1-2年可能停滞不前。

链上指标显示市场处于低迷状态，来自长期持有者和矿工的卖出信号。

市场上的大多数投资者都在遭受损失，NUPL指数处于历史低点，与2018年和2020年的底部相当。

BTC钱包的损失也创历史新高。然而，有更多来自鲸鱼的积累迹象。

机构投资者表明他们对加密市场的看跌观点，因为他们停止将资金投入加密投资并转而投资做空BTCETF。

一般宏观经济形势

首先，俄乌冲突影响石油供应，在经济停滞的同时推高大宗商品价格。高通胀迫使美联储多次加息，日元跌至20年来的最低点。

在这种情况下，大多数资产类别和金融市场都会受到负面影响。自2022年3月以来，不仅BTC，股票、债券、黄金和白银等其他资产类别也出现了下跌。

美国股市是本应与加密货币市场相关的市场之一，其股指大幅下跌，标准普尔500指数自2022年3月以来下跌超过20%。

这些情况导致许多专家预测，未来两年全球经济将横盘整理。比特币的价格可能会有所上涨，但我们可能需要等待数年才能迎来下一个牛市。接下来让我们深入研究链上指标分析，以了解这些指标所显示的内容。

R3推出Corda公开测试版本:6月14日消息，分布式账本技术服务公司R3推出其旗舰产品Corda的公开测试版，该更新版本面向全球金融市场基础设施提供商和中央银行设计，使应用程序能够与其他开放的企业DLT网络无缝互操作。

作为其倡议的一部分，R3与Adhara达成合作，还启动了一个超级账本基金会实验室Harmonia，以加速受监管金融机构互操作性协议的开发。R3表示，Harmonia将解决受监管金融网络的限制和要求，以实现跨区块链网络的真正原子结算。（Finextra）[2023/6/14 21:36:33]

来自交易所的BTC数据

长期数据显示，自2021年12月以来，交易所的BTC数量仅处于下降趋势。与2020年9月的大幅下跌不同，此期间BTC的价格并未上涨。

然而，这仍然是一个积极的信号，大量BTC已被撤回到热钱包。还值得注意的是，这是过去4年交易所中最低的BTC储备。

交易所上可用的BTC数量最近开始大幅修正。在6月中旬的最后一次抛售中，交易所的BTC数量飙升了2.5%，导致BTC价格修正至18,800。它很快恢复到之前的水平，增加了这是鲸鱼积累的结果的可能性。

地板上的比特币水平跌至谷底也是一个积极的信号，但这意味着交易所的流动性将会减少，从而导致较大的波动。

关于交易所的确切数量，目前最大的两个交易所Coinbase和Binance之间有明显的区别。虽然Coinbase从2022年初开始呈现强劲的下降趋势，但币安上保留的BTC数量从2021年初开始趋于快速增长，并从2022年5月开始继续大幅增加。

有伪造的FUD代币被存入Huobi并发至孙宇晨地址:2月5日消息，PeckShield 检测到有地址伪造FTX用户债务代币FUD（FTX Users' Debt），并将伪造代币分发到Huobi交易所，冒充Huobi交易所增加流动性，然后将数百万FUD发送到孙宇晨地址。请用户注意甄别代币真伪。此前，Huobi宣布将于2月5日上架FTX债权代币FUD，FUD债权人拥有优先索赔权。[2023/2/5 11:48:42]

从上面的信息可以推断出一些事情，但是，也有许多不同的可能性和观点：

Coinbase是一家只提供BTCSpot交易的顶级交易所，也称为机构或鲸鱼常用的交易所。具有更多程序的币安通常受到个人投资者的青睐。

如果这些假设是真的，很明显鲸鱼正在积累BTC并将它们发送到非托管钱包，这导致Coinbase上的BTC余额下降。Coinbase上的BTC数量定期大量下降就是一个证明显示鲸鱼似乎正在堆积它们的袋子。相比之下，散户投资者倾向于将BTC发送到Binance交易所进行买卖，并使用Binance的其他产品......

BinanceUS最近推出了0%费用的BTC交易计划。该计划于6月22日启动，主要目的是吸引竞争对手的新用户。Binance不参与用户的交易，所以这与Robinhood不同，它旨在吸引新用户将BTC放在Binance并使用该交易所的其他产品，例如staking服务，杠杆交易......

此外，这个故事还受到法律考虑的影响。最近，Coinbase要求荷兰的用户在将资金从Coinbase转移到非托管钱包之前完成KYC流程。尽管这只是因为Coinbase符合当地法规，但一些用户会觉得它令人不安。

A股开盘：深证区块链50指数上涨0.34%:金色财经消息，A股开盘，上证指数报3248.97点，开盘上涨0.35%，深证成指报11823.8点，开盘上涨0.42%，深证区块链50指数报2807.95点，开盘上涨0.34%。区块链板块开盘上涨0.22%，数字货币板块开盘上涨0.26%。[2022/9/15 6:57:26]

6月17日，从Coinbase提取的BTC数量创历史新高。超过53,000个从Coinbase撤出，金额约为20,411美元。这也可能是在以期望的价格购买BTC后，将BTC从机构投资者的钱包中撤回的迹象。

交易所鲸鱼比率飙升至75%，这意味着10大鲸鱼交易占交易所存入的BTC总量的75%。之后，BTC在短短3天内跌至19,000美元。

此外，该指标在6月下半月从40%上升到58%，并且在不久的将来可能会进一步上升。总之，建议密切观察该指标并收集有关交易所存款和取款的数据。

如果该指标继续保持上涨势头并且交易所存入的BTC数量仍然很低，那么我们可能会在不久的将来见证另一次闪崩。

来自衍生品市场的BTC数据

未平仓量暴跌，目前处于2021年9月以来的最低水平，BTC期货合约未平仓总量约为74.9亿美元，较6月初减少44.1亿美元。

当前的未平仓量状态也证实了市场的显着降温，交易者倾向于离开市场。这也将在短期内降低衍生品市场的波动风险。

资金费率指标在6月主要为负值，表明投资者正在积极做空BTC，这也表明了市场的整体看跌情绪。但是由于未平仓合约最近急剧下降并且现在处于非常低的水平，因此空头BTC交易者很难对BTC价格施加巨大压力。

Rocket Pool 将进行Redstone升级，主要在优先费分配器和奖励系统方面升级:7月1日消息，以太坊质押协议Rocket Pool宣布随着以太坊合并和向PoS共识的转变，将对Rocket Pool协议在优先费（Priority Fee）分配器和奖励系统方面等进行重大升级，其中，优先费分配器将确保优先费在节点运营商和rETH（Rocket Pool 的以太坊流动性质押代币）流动质押用户之间分摊；新的奖励系统方面，节点运营商获得RPL奖励的方式现在更加灵活和高效；另外，Redstone移除了存入ETH并收到rETH后的24小时锁定期，取而代之的是，将用户rETH换成ETH时，会从总交易量中减去一天的奖励，以防止三明治攻击。[2022/7/1 1:44:14]

BTC持有者的行动

销毁的硬币天数

同样在6月17日，CDD指数显示，许多投资者失去了耐心，以20,400美元的价格抛售BTC，导致恐慌性抛售，最低价为18,945美元。

综合以上因素，近期6月17日的大跌，极有可能是很多长线持有者放弃，卖出一定数量的BTC给鲸鱼的时候。

SOPR

LTHSOPR指数进一步证实了上述假设。该指数在6月17日触及0.79的较低水平；结果，长期持有者被迫出售大量比特币以止损。

不仅长期投资者，短期投资者也有同样的故事。近2个月，短线持有人SOPR一直低于1，记录了很多短线顾问亏本卖出BTC。

NUPL

Glassnode：UST暴跌时Tether也经历了短时脱钩压力:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，在UST暴跌时，按市值计算最大的稳定币Tether（USDT）也经历了脱钩的压力。虽然UST的规模很大（210亿美元），但许多人认为USDT的规模为830亿美元，以其目前的形式对市场具有系统重要性，是许多交易所的主导报价对。历史数据显示，从5月11日中午到5月12日中午，USDT的价格脱离了1美元的挂钩价，达到0.9565美元的低点，然后在36小时内恢复，最终恢复到0.998美元。Tether在5月12日脱钩压力最严重的时候宣布，仍然开放赎回仍然开放，而且价值20亿美元的赎回已经在进行中了。在此期间，其他主要稳定币USDC、BUSD和DAI经历了1%到2%的溢价，因为投资者转向他们认为风险较小的资产。[2022/5/19 3:27:17]

NUPL决定了硬币运动的总收益或损失。为此，流通中的每枚硬币都通过当前价格与上次转移价格之间的差额来平衡。

NUPL指数也处于历史低位，与2018年和2020年的底部处于同一水平，具体为-0.1。该指标表明，更多的投资者遭受损失而不是收益。如果达到-0.25，则表明大多数投资者开始投降，该价格水平可以被视为增持BTC的机会。

此外，根据Glassnode的数据，持有BTC的钱包地址遭受损失的数量已达到18,809,386个，为历史最高，考虑到上述数据表明我们长期持有者也失去了耐心，这是相当合理的。

比特币钱包

自2022年2月以来，持有一个比特币的钱包数量有所增加。仅在6月份，总余额超过1BTC的钱包从847,000增加到878,000。这表明散户正在利用下跌趋势市场购买BTC。尽管如此，持有超过100或1000比特币的钱包数量并没有随着时间的推移而发生显着变化。

BTC矿工的行动

普埃尔多

PuellMultiple将新开采的比特币的价格与特定时期内开采的所有比特币的平均市场价值进行比较。

近期，该指数连续跌破0.5，表明BTC矿工的收入已大大低于他们必须花费的成本。这也是BTC价格被低估的一个指标，矿工持有BTC的动力更大。

哈希功能区

HashRibbon是一个指标，用于识别比特币矿工苦苦挣扎和可能放弃的时期。

从2022年6月中旬开始，60DMA哈希率已经超过了30DMA指数，这表明比特币矿机由于市场环境的挑战而被关闭，导致哈希率下降。橙色柱表示矿工何时挣扎并被迫关闭他们的设备。

根据该指标，当30日均线穿过60日均线且BTC价格开始回升时，这是触底的迹象。

矿工储备

PuellMultiple指标显示，目前的挖矿利润并不那么丰厚。然而，其他指标表明矿工更愿意出售而不是持有BTC。

当市场在6月下旬抛售时，矿工钱包中持有的比特币数量显着增加。此后不久，比特币余额开始急剧下降。原因之一是矿工不希望以当前的低价出售比特币，而是将其用作抵押来借钱以支付运营费用。

B.RileyFinancial数据显示，BTC矿工至少借款20亿美元。尽管确切的清算价格未知，但鉴于目前的市场状况，这些贷款存在追加保证金的风险。

最近几天，来自矿工的抛售压力也有所增加。这表明市场处于看跌状态，矿工因收入下降而蒙受损失，但仍决定出售BTC以弥补损失。

顶级BTC持有者余额变化

比特币鲸鱼

可以在此处跟踪顶级比特币持有者。在本节中，我们将继续跟踪鲸鱼钱包1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ。

在以30,125美元的价格获利500BTC并在上个月不断购买之后，鲸鱼在较低的价格区域展示了BTC的积极增持。这条鲸鱼最近买入了大约5000BTC，尤其是这条鲸鱼以当前最低价18,833美元买入。

此外，一头全新的鲸鱼在6月进入前20名。1HiCfvt2NMyoTdUtjBApabZFCd5myJWJzG钱包最近购买了大量的BTC。

微策略

MicroStrategy刚刚披露，在2022年5月3日至2022年6月28日期间，他们以平均20,817美元的价格额外获得了480BTC。MicroStrategy及其子公司的初始投资总额为38亿美元，迄今已持有129,699个BTC，平均价格为30,664美元。MicroStrategy只是偶尔“逢低买入”；过去，他们通常以相当高的价格购买BTC。

密码朋克控股

CypherpunkHoldings是一家总部位于加拿大的投资公司。2020年底，CypherpunkHoldings是全球持有BTC最多的10家上市公司之一。

然而，这家公司刚刚宣布他们已经卖掉了所有的BTC和ETH。特别是共售出205,8209枚ETH和214,7203枚BTC，总价值近500万美元。这可以看作是Cypherpunk为节省资金所做的努力，因为该公司的CIO解释说，他担心加密市场已经进入冬天，并且在不久的将来可能会继续下降。

摄氏度

在裁掉1/4的员工后，Celsius已全额偿还了MakerDAO的DAI贷款。只用了几天。他们连续偿还了总计2.5亿DAI的贷款，并收回了21,962.63WBTC。

尽管这笔贷款的来源尚不清楚，但很可能来自FTX、Nexo或高盛的收购交易。

传统金融市场投资者的行动

在过去的两周里，机构投资者从加密市场撤出了大量资金。具体而言，在W26中，投资者从市场撤出4.23亿美元。在W27中，这个数字在达到6400万美元以上时更为积极。

然而，做空BTC基金占6400万美元数字的80%。机构投资者购买空头BTCETF产品的金额高达5140万美元。6月22日，ProShares推出了首个美国空头BTC交易所交易基金(ETF)，允许用户在纽约证券交易所(NYSE)进行交易，股票代码为BITI。

该ETF在推出后立即受到机构投资者的好评，对当前的加密市场表现出看跌的看法。

传统市场的投资者最近已经停止向加密市场投入资金，而是接触到美国第一只空头比特币ETF。短短4天，BITI涨幅超过300%，成为美股第二大BTCETF。

写在最后：

最近的链上指标显示了许多关键点：

许多投资者，尤其是长期持有者和矿工，开始向充满挑战的市场条件投降。

一些链上指标开始触底，但需要更多观察才能确定真正的底部。

下一个牛市可能需要数年才能发生，也可能由于整个市场的看跌因素而再次出现闪崩，积极的信号是鲸鱼仍有增持迹象。

链上指标是分析市场情绪和分析过去数据的工具，只能作为一种补充分析方法，而不是投资建议。在做出自己的决定之前请慎重考虑！

来源：金色财经

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