TEL:金色深度丨Telegram听证会：SEC应慎重考虑“经济现实”

金色财经 区块链2月20日讯  美国联邦法官表示，在确定Telegram是否进行非法证券发行时，美国证券交易委员会不应给这家加密即时通讯应用平台挂上相关“标签”。

当地时间本周三（2月19日），纽约南区地方法院法官凯文?卡斯特尔（P. Kevin Castel）首次就本案公开讲话，他在听证会上敦促美国证券交易委员会和Telegram双方慎重考虑17亿美元代币销售的“经济现实”，同时也澄清相关免责声明并不能控制法院如何看待Telegram的加密资产。

凯文?卡斯特尔还向Telegram询问了一系列问题，包括：

金色晚报 | 4月10日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：央行数字货币、工信部、BSV、比特币减半

1. 央行办公厅主任：央行数字货币正在有序推进。

2. 发改委、中央网信办：加快数字化转型共性技术，支持区块链等技术集成创新。

3. 工信部发布网络数据安全征求意见稿区块链为重点领域。

4. 谷歌趋势显示今年“比特币减半”的谷歌搜索量大增。

5. 日本区块链开发商Chainbow推出基于BSV的私有信息协议。

6. 陈正昌：超过一半的墨西哥人使用加密货币在线购物。

7. CSW律师以“人身攻击”为由抨击法庭命令。

8. NEM基金会主席宣布带薪休假六个月 引发社区不满。[2020/4/10]

1、锁定第一轮代币购买协议的经济理由；

分析 | 金色盘面：FGI恐慌指数26:金色盘面综合分析：FGI恐慌指数9月4日显示为26，市场恐慌情绪有所平复，历史上20以下形成反弹的概率较高，如果持续走高，市场反弹趋势将延续。[2018/9/4]

2、在第一轮出售的Gram代币是否具有实用性；

3、TON区块链是否能够在上线时运行Gram代币；

4、如果Telegram高管在英属维尔京群岛“消失”，对该项目是否会有影响？（金色财经注：Telegram的注册地就在英属维尔京群岛）

Telegram律师向法官保证，Telegram的测试网区块链上36位验证人确认“去中心化社区”对TON区块链有足够的兴趣。相比之下，美国证券交易委员会（SEC）重研究了Telegram涉嫌的法律违规行为，并指出该公司没有按照Reg D标准合法地向合格投资者销售“证券”。

金色独家 老鹰基金创始人刘小鹰：建议政府出台区块链行业合规的监管政策:金色财经独家专访，老鹰基金创始人刘小鹰在接受金色财经采访时针对“空气币”发表了自己的看法，他说：“很多项目在没有落地之前都被人称之为空气，所以说对空气币的定义是有争议的，甚至有人说比特币也是空气币，因为它没有一个落地的产品应用，也没有一个可以产生现金流的模式和实体，就连巴菲特和马云也唱空比特币。另一种空气币，就是那些抱着钱和的假大空项目，存心割韭菜，完全没有真正的项目落地，甚至在白皮书中写了好多免责的条款，很多投资者其实并没有真正去看完一本白皮书。这种的纯空气项目、空气币应该去反对，区块链行业处于初期阶段，行业需要更干净一些，风气更健康一些，建议政府应该尽快出台合规监管政策。”[2018/6/13]

美国证券交易委员会指控Telegram代币销售违反了联邦证券法，旗下律师周三争辩说，Telegram向私人投资者两次出售的代币应被视为证券公开发行，而且该公司并未充分限制最初Gram代币购买者在二级市场出售该代币。

金色财经现场报道，万向区块链首席技术官：不要为了区块链而区块链:在新金融100人主题论坛上，金色财经现场报道，在新金融100人主题论坛上，万向区块链首席技术官罗荣阁表示，在金融保险行业，区块链技术并不是刚需，区块链技术只是锦上添花的存在，不要为了区块链而区块链。[2018/4/27]

美国证券交易委员会高级审判律师豪尔赫?特内罗（Jorge Tenreiro）表示：

“我们认为Telegram此举违反了《证券法》第五条的证券公开发行规定。”

不过在听证会开始时，Telegram提交了前首席投资顾问约翰?海曼（John Hyman）的证词、以及来自海外的材料和其他文件，但凯文?卡斯特尔法官没有公开这些资料信息。

然而，美国证券交易委员会高级审判律师豪尔赫?特内罗辩称，将Gram代币卖给没有任何用途的投资者是毫无用处的，这些投资者对投机以外的其他领域不感兴趣。他还指出，投资者备忘录中声称回报为两位数和三位数，因此Telegram出售代币的行为其实就是为了“直接筹集资金”。

凯文?卡斯特尔法官认为，Telegram的Gram代币可能与黄金相似，而卖方在出售贵金属之前不会询问个人是否对黄金感兴趣，投资者的购买行为也是一种投机买卖。但是凯文?卡斯特尔法官澄清说，Gram代币与黄金又不太一样，因为Telegram的第一轮代币销售之后将Gram代币锁定了一年多时间，而Telegram没有提供合理的锁仓理由，从而为初始购买者转售其预售代币和构建二级市场创造了条件。不仅如此，凯文?卡斯特尔法官补充说，Telegram的这种做法使初次购买者无需注册就获得了类似于承销商的身份，Telegram需要对此负责，因为该公司对代币转售没有进行任何限制。

凯文?卡斯特尔法官还指出，虽然Telegram在与投资者的购买协议中对预售的Gram代币进行了转售限制，但他们只是在给投资者“忠告”，而不是确保这些代币不能被转售。因此，凯文?卡斯特尔法官希望法院能够与美国证券交易委员会一起制止Telegram违反证券法》第五条的行为。

Telegram律师亚历山大?德莱里夫斯基（Alexander Drylewski）辩称，美国证券交易委员会（SEC）的Howey Test不适用于数字资产，除非这些资产可以提供管理监督的承诺。 亚历山大?德莱里夫斯基因此认为当TON区块链启动时，Gram代币将不再是证券。亚历山大?德莱里夫斯基补充称，Reg D豁免应适用于Telegram向私人投资者预售的Gram代币，因为Telegram只会要求投资者同意在TON区块链推出之前不会在二级市场上出售Gram代币，但是Telegram本身并不会对那些在其不知情的情况下进行二级市场交易的投资者负责。

区块链协会（Blockchain Association）在一月初就向纽约南区法院致信，表达了对Telegram的支持。作为一个区块链行业的倡导者组织，区块链协会对美国证券交易委员会在2019年10月对Telegram提出的指控提出异议，声称美国证券交易委员会试图通过诉讼阻止Telegram将其原生代币Gram交付给早期投资者，而且该监管机构对数字资产是否以及何时是证券的解释并不清楚，因此法院应该慎重做出裁决，否则会给整个行业带来影响。

值得一提的是，另外一个支持区块链发展的行业组织数字商会也向纽约南区法院致信，表示美国证券交易委员会无法证明Telegram的17亿美元Gram代币销售是否是证券交易，并希望确保适用于数字资产的法规足够清晰。

现阶段，凯文?卡斯特尔法官依然保留了对美国证券交易委员会初步禁令的判决，并向Telegram律师亚历山大?德莱里夫斯基保证，该案将在4月30日之前做出判决，届时Gram代币投资者预计可以看到TON区块链上线。凯文?卡斯特尔法官解释说，法院不希望立即做出裁决，Telegram对延长初步禁令也表示同意。

本文部分内容编译自Coindesk

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