SEC:金色观察 | 从传统金融界到加密市场 ETF的演变延伸之路

一直以来，ETF作为一种重要的投资工具，为众多投资者熟知，并且有很多投资者借此实现了资产增值。扩展到加密行业，区块链ETF，比特币ETF，杠杆ETF概念层出不穷。但实际上，这三者并不相同，到目前为止也并没有监管批准的比特币ETF面世。本文，我们将重点进行三者概念区分与发展历史。

ETF是什么？

ETF（Exchange Traded Funds，交易型开放式指数基金）又称“交易所交易基金”。 通常简称为指数基金，通过低廉的成本买入一篮子股票组合。

简单理解就是ETF是一篮子股票，但是这一篮子股票可不是随便选的，这一篮子股票是根据一些指示股票走势的指数选的，比如标普500。这个指示记录了500家公司的股票的整体走势。那么ETF里的一篮子股票就是这500家公司的股票，假如这500家公司有的公司被踢出去了，有的进去了，那么ETF也会相应的作出改变。所以你实际上并非直接拥有了500只股票，而是拥有了一个凭证，证明你拥有这个ETF。所以只要跟着大盘走，大盘走高，你的ETF就是赚钱的。

金色热搜榜：SHIP居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，SHIP搜索量高居榜首。具体前五名单如下：SHIP、TRUE、LRC、HPT、ZB。[2021/5/13 21:59:07]

在这个基础上，发展出了基于油、黄金等投资商品的ETF。

概念上来说，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票(或有少量现金)。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。

金色晚报 | 6月16日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：海南金融局、哈萨克斯坦、CSW、资金盘

1.海南金融局与金融壹账通签订合作推动法定数字货币应用探索。

2.哈萨克斯坦计划在未来三年吸引7.38亿美元的加密领域投资。

3.CSW称曾购买存储在1Feex地址的比特币 驳斥入侵Mt.Gox的说法。

4.以太坊天价手续费转账地址系资金盘项目GoodCycle热钱包。

5.BitMEX报告：过去18个月比特大陆矿业统治地位大大降低。

6.数据：10.16万份比特币期权将于6月26日到期。

7.四川和云南掉线4万多台矿机设备。

8.山东济南跨境电子商务综合试验区将布局区块链等数字产业。

9.福布斯董事长：未来稳定币的表现将优于投机性加密货币。[2020/6/16]

ETF的发展

金色财经挖矿数据播报 | BSV今日全网算力下降24.16%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

ETH全网算力173.975TH/s，挖矿难度2159.11T，目前区块高度9854463，理论收益0.00795558/100MH/天。

BTC全网算力111.288EH/s，挖矿难度14.72T，目前区块高度625531，理论收益0.00001708/T/天。

BSV全网算力1.770EH/s，挖矿难度0.22T，目前区块高度630214，理论收益0.00050861/T/天。

BCH全网算力1.804EH/s，挖矿难度0.26T，目前区块高度630396，理论收益0.00049899/T/天。[2020/4/12]

ETF最早产生于加拿大，而其发展与成熟则主要在美国。以美国为例，从1993年底到2003年底，美国ETF基金资产从4.64亿美元增长为1509.83亿美元，相当于翻了324倍。截至2004年6月底，全球ETF产品资产总值达到2464亿美元，遍布世界各大证券市场，是近10年来发展最为迅速的金融产品之一，成为一种大众化的投资工具。

金色晚报 | 3月10日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：FCoin、V神、SEC、日本

1. 日本央行副行长：发行央行数字货币要关注“三个不变”和“三个变”

2. 媒体：FCoin案在温州被立案侦查；

3. 第三家美国律师事务所号召嘉楠科技投资者对其提起集体诉讼；

4. 数据：比特币期权交易量达近2亿美元，创历史新高；

5. 美国法官裁定CSW需在3月12日前提交郁金香信托相关文件；

6. 北京银保监局提示疫情期间四类局，利用“区块链”概念上榜；

7. Telegram提供案例继续反驳美国SEC对其违反联邦证券法的指控；

8. 孙宇晨欲与Steem社区沟通平息纷争 社区要求其道歉；

9. V神：ETH 2.0是未来，但不是字面意义上的明天。[2020/3/10]

ETF进入中国

金色财经现场报道，2018年世界数字资产峰会即将即将拉开帷幕:由FBG资本主办的2018年世界数字资产峰会（WDAS）于5月2日在新加坡即将拉开帷幕，WDAS致力于聚合全球优质区块链项目、开发者以及投资者，对通证经济学以及其对传统经济产生日益增强的影响展开深入的探讨研究。此次会议将从5月2日持续至5月3日，对区块链投资、区块链可扩展性、社区建设、隐私安全、交易所发展、科技公司入局区块链、加密货币交易、互用性、稳定货币、去中心化交易所等区块链发展主要话题展开全面探讨，金色财经将在现场为您带来及时的现场报道。[2018/5/2]

早在2001年，上海证券交易所就提出了最初的ETF设想。其后，上海证券交易所组织多方专业人士展开对ETF产品的专项研究。2004年1月2日，上海证券交易所推出上证50指数，这为大陆首只ETF的推出铺平了道路。同月，上海证券交易所向各基金公司招标，选择ETF基金管理人。华夏基金获得了与上海证券交易所合作开发首批ETF产品的资格。

上交所的交易所交易基金ETF，是一种在交易所买卖的有价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发售和用一揽子股票赎回。其通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票基金和指数基金的特色。

2004年6月，国务院和中国证监会同意上海证券交易所推出ETF。2004年7月6日，上海证券交易所与华夏基金签订上证50指数使用许可协议，上证50ETF的推出进入倒计时阶段。目前，上证50ETF的推出已经没有法律与技术性障碍，上海证券交易所正和华夏基金管理有限公司一起为其推出做最后的准备。研究表明,ETF在我国具有广阔的市场前景,不仅有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市,提高直接融资比例,而且能够活跃二级市场交易,增加市场的深度和广度。

区块链ETF是什么？

区块链ETF，本质上仍然是传统ETF，是一些公司的股票组合，只不过这些公司与区块链有关。区块链ETF就像高科技的ETF、农业ETF，本质上无区别。

区块链ETF是指的一些有区块链概念的，比如芯片，芝加哥商品期货交易所，跟区块链有关的这些公司，组合成一个ETF组合。实际上就是与区块链有关、或者是有区块链色彩的上市公司的组合ETF。

区块链ETF仅仅是一个叫法，其实就是普通的，投资于传统股票市场的一个专业基金，跟比特币等数字货币目前还没有太大关系。是投资跟数字货币交易相关的上市企业，前提当然是要已经上市的公司，所以这类基金真正的作用可能是从整个大趋势的角度，对区块链技术本身的认可，以及长期看好。

比特币ETF是什么？

比特币ETF指的把比特币现货交易的价格，比如在一些数字资产交易所上市交易的比特币，它的价格走势绑定ETF。它和区块链ETF不是一个量级。区块链ETF就像某个行业的全球相关产业的公司组合，比特币ETF就像把该行业做成组合，二者不一致。再说的通俗一点，区块链ETF是对产业进行投资，比特币ETF则是对单一币种进行投资。

比特币ETF就是基于比特币的ETF（交易所交易基金）。那么如果你购买了比特币ETF,你就间接的投资了比特币，你拥有的是可以交易的比特币基金，而并非直接拥有比特币。但是你买比特币ETF和直接买比特币在收益上没有任何区别，因为比特币ETF追踪的就是比特币的价格， 比特币涨了，这个ETF也就张了，反之亦然。

SEC为什么拒绝比特币ETF申请

比特币ETF一旦通过了，那么机构，各种传统基金和养老基金都可以投资比特币了，而一旦比特币发生崩塌，那么SEC也担不起这个责任的，而且SEC一直担心比特币被操纵等可能性，所以这也是为什么SEC会如此的谨慎小心，至今并未通过比特币ETF的原因。

火热的杠杆ETF

最近不少交易所推出了杠杆ETF。杠杆ETF是使用杠杆来放大投资回报的ETF。杠杆ETF和普通ETF一样都是追踪某些证券市场的指数，只不过他们衍生出了两倍或三倍的回报，还可以提供反向的看空ETF。

杠杆ETF本质是基金，发行方用这部分资金在市场上交易合约等衍生品，所以当基金净值亏损20%的时候，其实是来自于其购买合约或其他衍生品亏损的20%。有杠杆就有风险。

杠杆ETF与ETF不同，在传统金融市场中，ETF适合投资者进行长期投资，但杠杆ETF只适合专业投资者用来进行风险对冲或短期投机，不适合普通民众来进行中长期投资，长期持有风险极高，因为杠杆ETF由于再平衡机制会出现损耗，时间越长，损耗越多。

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