LUN:疯买10亿美元比特币，Luna基金会要做什么？

原作者：@danku_r

译者：深链财经Tanker

自1月底以来，Terra生态非营利组织LunaFoundationGuard已购买超过10亿美元的比特币，目前其地址上持有的比特币余额已经达到27784枚。那么，LFG购买这么多比特币又要做什么用呢？

实际上，LFG正在创建一个“比特币储备金”，旨在与Terra链上稳定币锚定，比如UST。

现在的问题是，LFG打造的这个“比特币储备金”究竟会如何运作？以及它对LUNA、Terra生态、甚至比特币又会产生什么影响？接下来，就让我们一探究竟。

首先，也是非常重要的一点，那就是：无论是比特币储备金，还是LUNA，都不能作为UST稳定币的抵押品。与其他由法定货币支持的、或是由加密资产超额抵押支持的稳定币不同，UST是一种“纯”算法稳定币。

区块链视频流平台Theta的去中心化数据流和传输网络中的跟踪服务器获美国专利:5月31日消息，基于区块链的视频流平台 Theta Network 宣布其去中心化数据流和传输网络中的跟踪服务器已获得美国专利，专利中描述的去中心化流媒体网络是一个多层全局缓存，包括对等查看器、边缘节点和 CDN 服务器，跟踪器服务器协调数据片段的传输和支付。[2023/5/31 11:50:07]

UST通过套利系统和协议机制来维持“稳定”，而在此过程中，LUNA充当了储备资产的角色。市场参与者可以通过销毁等量的LUNA代币来铸造UST，反之亦然。如果你要铸造价值1美元的UST稳定币，那么就需要销毁等值的LUNA。

因此——

如果市场上对UST的需求超过了当前供应量，那么UST其实可以高于锚定价进行链下交易，比如1.01美元，此时如果套利者在链上销毁LUNA来铸造UST，然后在公开市场上进行交易，那么就可以通过差价获利。如果UST交易价格低于1美元，那么套利者其实可以进行“反向操作”，比如套利者可以用UST兑换回LUNA，此时相当于他们用不到1美元的价格购买了1UST并获得了价值1美元的LUNA，此时只需在公开市场上出售LUNA即可获利。换句话说，LUNA扮演的角色与“黄金”类似，你可以将黄金铸造成任何硬币，然后使用这些硬币做你想做的事情。另一方面，由于这些硬币里都有黄金，那么你其实也可以将这些硬币熔化就能重新提取黄金，所以UST基本上就是LUNA，也同样具有内在价值。

FTX Digital的临时清算程序独立于正在进行的美国第十一章程序:4月21日消息，普华永道官网消息，普华永道代表FTX Digital （巴哈马主体）向用户发布邮件，建议客户注册以确保联合临时清盘人拥有当前的联系信息、发送临时清算状态的更新、获取进度报告的副本、参加会议并在需要时提交索赔法定货币或加密货币。FTX Digital 的临时清算程序独立于正在进行的美国第十一章程序，但与之并行。已向美国第十一章程序所涵盖的实体提交索赔的 FTX.com 客户不会被阻止通过 FTX Digital 索赔门户注册他们的详细信息。[2023/4/21 14:18:28]

当然，你会看到LUNA出现正反馈循环，如果市场上对稳定币需求越来越高，那么在供应端销毁的LUNA也就会越来越多，此时对LUNA的需求也会增长，因此其价格很可能将出现上涨。LUNA的正反馈循环优势，其实也是一种对持有者和验证者的激励，因为正是他们在“吸收”市场上的稳定币需求，也因此承担了不少波动风险。如果市场上对稳定币合约的需求增长，相应地，LUNA就会被铸造；而在市场需求稳定的情况下，LUNA价格则会在压力下出现下降。

数据：Axie Infinity将于1月23日解锁占总量1.8%的AXS Token:1月23日消息，据Token Unlocks数据显示，链游Axie Infinity将于1月23日解锁489万枚AXS Token，占AXSToken总量的1.8%，现值超6180万美元。[2023/1/23 11:26:32]

那么问题来了。

从设计上来看，对于确保UST锚定的Terra协议来说，LUNA价格似乎并不是关键要素，尤其是在市场上有大量套利者的情况下。另一方面，在LUNA价格表现和UST锚定关系之间，似乎也存在一种“心理联系”。

在这种情况下，我们可能会看到另一种现象，也就是所谓的“死亡螺旋”。

一旦市场对UST的需求下降，随之而来的将会是LUNA价格下跌。一旦价格下跌，市场就会对LUNA失去信任，继而可能失去对UST的信任，然后就会出现UST抛售潮。此时，为了确保锚定价值就不得不铸造更多LUNA，结果又会导致LUNA价值被进一步稀释，价格继续下跌。

数据：31,946枚ETH从未知钱包转移到Coinbase:金色财经报道，据Whale Alert监测数据显示，北京时间2022年12月23日18时24分，31,946枚ETH(价值约39,022,268美元)从未知钱包转移到Coinbase。[2022/12/23 22:04:02]

接下来的问题是，如何解决“死亡螺旋”问题？事实上，这也是LFG要引入“比特币储备金”的原因所在。按照LFG的说法，比特币起到了“释放阀”的作用，这意味着UST将会被吸引到链上兑换LUNA，在严重通缩期间，通过减少LUNA供应量并实时恢复锚定，这样就能抑制在Terra协议之外套利的机会。

比特币储备金不会成为UST稳定币的背书，而是充当市场参与者的角色，解决UST供应收缩的问题。这样一来，LUNA作为资产的压力就减轻了，继而有效避免因为市场不确定性而导致的死亡螺旋。但是，具体操作又是怎么完成的呢？

美国参议员：加密货币监管权应交给商品期货委员会:6月8日消息，美国参议员周二公布一份法案，它有可能为加密货币设定新规则，并将监管权交给商品期货委员会（CFTC）。议员们认为，在监管加密货币时，CFTC应该发挥更重要作用，而不是SEC，因为加密货币更像商品而非证券。对于加密货币来说，CFTC的监管似乎更友好一些。

还有几个月美国将会进行中期选举，在本届国会手中该法案不太可能成为法律，但其框架可能会是一个争论的起点，争论的焦点是加密货币市场由谁监管更好。参议员宣称法案的目标是为加密货币市场带来稳定性和清晰度并保护客户。按照新法案的要求，稳定币发行者须持有与所有流通稳定币相等的高流动性资产，而且还要公开披露所持资产。[2022/6/8 4:09:38]

简单来说：由于比特币充当了储备金，因此市场参与者势必会有更大动机与“比特币储备金”进行交互，而不是通过销毁UST来调解锚定关系，这意味着“比特币储备金”变成了一个去中心化UST买家。

根据JumpCrypto的提案，可以在Terra区块链中添加了一种全新的链上机制，确保始终用1UST兑换价值0.98美元的比特币。现在，如果UST链下交易价格低于0.98美元，市场参与者可以从比特币储备金中以折扣价购买比特币！

坦率地说，这是一种全新的虚拟自动化做市机制，我们可以称之为“防御者”。毕竟在UST交易额超过0.98美元之前，加密市场上还有没有如此好的交易方式来购买比特币。比特币储备金将添加UST并分发BTC，因此UST锚定将由一个“硬性支持”。

一旦UST进行锚定交易，市场参与者显然更愿意以高溢价来出售BTC并以此获得UST。这种模式至关重要，因为从长远来看，比特币储备金不会对LUNA销毁产生影响。正如上文所述，比特币储备金扮演了一个“释放阀”的角色，用于缓解UST兑换LUNA而产生的通胀压力。

最有可能的一种情况是，在防御者用完他们持有的UST之前，不会铸造任何UST。但需要注意的是，创造更多UST稳定币的唯一方法仍然是销毁LUNA，因为你只能通过销毁LUNA来创造更多的UST，而将无法通过比特币来铸造UST。

读到这里，可能你又会产生一些疑惑，那么让我们通过回答下面两个问题来更直观地了解这种机制。

1、UST能用比特币抵押获得吗？答案是“不”，因为比特币储备金只是一种新机制来“防御”锚定关系。

2、有了比特币储备金是否会减少铸造UST的LUNA销毁量？答案是“不”，LUNA仍然是创造UST稳定币的唯一途径。

不过，添加比特币储备金应该会对LUNA销毁机制产生一定影响，但这个问题并不难解决，比如未来可以将部分销毁的LUNA用作“铸币税”来增加“防御者”储备。实际上，Terra的稳定机制中已经包含了“铸币税”，每当燃烧LUNA以创建UST时，系统都要征收这笔费用，而这部分收益最终又会支付给那些在TerraStation上质押Luna的矿工和社区流动性池。当然，通过铸币税创造更多储备的LUNA数量不会很大，因此对LUNA销毁或价格波动不会产生明显影响，这种情况我们在原铸币税捕获机制中就可以看出。

毫无疑问，Terra打造了一个非常优雅的系统，尽管我们可能需要花点时间才能理解。

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