元宇宙:万亿市值已成为了 BTC 的重要支撑？

比特币市场概述

比特币市场本周在相对狭窄的5.4%区间内交易，最低57168美元，最高60265美元。比特币现在已经达到了整整一周1万亿美元以上市值的里程碑，要保持这个位置，那么所有比特币将超过53,566美元。这是对比特币和整个加密货币资产类别的强大信心。

链上活动继续强化了这一立场，相当于流通供应量10%以上的交易量在1万亿美元门槛之上。同时，矿工已经回到了囤币模式，链上指标几乎已经重置。有趣的是，期货未平仓合约已经达到了新的历史新高，而成交量和空头清算量都在下降。

万亿市值成为重要支撑位

现在比特币已经进入万亿市值领域，眼前的问题是市场能否维持这些水平，以及我们下方的价格支撑程度如何。

URPD指标显示了链上交易量在价格群中的分布，形成了与技术分析中经常使用的交易量曲线指标：链上交易量。当某一价格带内有大量币种交易量时，很可能形成一个强支撑（或阻力）位。

美联储：第二季度股市市值下降了7.7万亿美元:9月10日消息，美联储表示，第二季度股市市值下降了7.7万亿美元。美国家庭净资产在2022年第二季度降至143.8万亿美元。[2022/9/10 13:20:43]

在1万亿市值美元的门槛之上，已经有超过198万枚BTC被交易，相当于流通供应量的10.6%。令人印象深刻的是，这个链上交易量形成了自价格1.1万至1.2万美金以来最强的链上支撑位之一。

该区间的峰值成交量达到297万BTC，交易价格在5.85万美元至5.91万美元之间。该区间的平均交易量为152万BTC，也高于大多数区间。这个交易量区间很可能会形成一个非常强大的支撑位，似乎在证明比特币的万亿市值地位。

URPD实时图

为了支持这一观点，我们回顾了一段时间内以美元计价的总交易量。下图使用了Glassnode的实体调整算法（EA），该算法用于过滤掉那些被认为没有经济意义的转账（如内部交易所交易和自我转账）。

盘和林：NFT或元宇宙领域未来或将出现几家万亿市值以上的企业:金色财经消息，数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林刊文表示，我们可能在2040年之前就能够感受到元宇宙实质性的进步。个人认为NFT或者元宇宙，起码要出几家万亿市值以上的头部企业。此外，盘和林表示，应鼓励元宇宙产业发展，约束好边界，以审慎包容监管心态，来对待元宇宙的发展。（网易财经）[2022/4/20 14:35:26]

在2019年至2020年中期，比特币网络每天的EA结算量通常在17亿美元左右。此后，链上交易量与价格一起上涨，涨幅超过720%，现在每天结算的EA价值典型为122.5亿美元。这意味着，尽管币价大幅上涨，但交易量也有相应的增长，以支持和证明牛市的表现。

实体调整后的总转移量实时图

链上情况

Real Vision CEO：加密货币市值到2030年有可能增长到250万亿美元:金色财经报道，前高盛(Goldman Sachs)对冲基金经理、Real Vision首席执行官Raoul Pal认为，到本十年末，加密货币的市值可能增长100倍。全球加密行业的总市值为2.2万亿美元，Pal表示，如果加密网络的采用模式继续保持目前的发展轨迹，这个数字有“合理可能性”增长到250万亿美元左右。Pal将其他市场的当前基准与股票、债券和房地产等资产类别进行了比较，指出它们的市值都在\" 250-350万亿美元\"之间。他补充说：“这将与35亿人将使用它的想法非常吻合，这只是对网络增长数字的推断。因此，如果到2030年用户达到35亿，那么市场价值将达到250万亿美元。”（cointelegraphcn）[2022/1/6 8:29:09]

上周我们展示了长期持有者在过去三个月中如何放缓卖出行为，这一趋势已经持续到本周。此外，矿工们现在也加入了进来，矿工净头寸变化指标闪烁着绿色，表明矿工们正在持有新开采的币。

美财长将向众议院议长提交1.8万亿美元援助法案提案:美国财长努钦将向美国众议院议长佩洛西提交规模为1.8万亿美元的援助法案提案。（金十）[2020/10/10]

虽然矿工作为卖方实体的影响力越来越小(与每日交易量相比)，但他们的消费模式可以洞察比特币市场中的情绪。

矿工净头寸变化实时图

调整后的SOPR指标可以让我们深入了解每天卖出的币实现了多少利润（同时忽略了小于1小时的币）。如果利润被老的币拿走，aSOPR（调整后的SOPR）就会呈上升趋势，反之，当盈利币保持休眠状态时，aSOPR就会呈下降趋势。

aSOPR指标越高，说明被获利的币种越多。

当aSOPR低于1.0时，意味着币处于总亏损状态。

在牛市中，我们通常会看到aSOPR的 "重置"，即在价格修正期间，aSOPR回到接近或低于1.0的水平。这标志着盈利的币正在保持休眠，持有资产的信心正在恢复。

美国财长努钦：下个月还将有1万亿美元注入美国经济:美国财长努钦表示，美国不能再次封锁经济；下个月还将有1万亿美元注入美国经济。（金十）[2020/6/11]

下面的aSOPR图显示了两个关键的观察结果。

aSOPR本周几乎重设为1.0，表明获利盘减少，并表明市场的信心依然存在。

aSOPR的连续峰值在过去三个月中有所减少。这表明随着牛市的进行，获利减少，再次表明市场信心的长期趋势。

调整后的SOPR实时图

最后，我们回顾了长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）之间的财富分布，这通常是财富转移事件的周期性指标。

这一分析指出了一些关键的观察结果。

STH在过去6个月里积累的BTC比LTH的花费多了约44万，这表明进入市场的新需求已经超过了LTH的卖出量。

如粉红色所示，相对的财富转移正在放缓。这是因为长期持有者放缓卖出。

类似的财富转移发生在2017年的峰值附近，因此这是一个值得关注的指标。这有可能既是一种供应限制（看涨），但也表明持有行为的周期性变化。

与2017年的一个关键区别是，LTHs目前持有66%的流通供应，这远高于2017年峰值时的58%。这表明，与历史周期相比，本轮周期的持有需求有所增加。反之，则是有更多币种在盈利，未来可能成为架空供应。

LTH和STH的相对持有量实时图表

总的来说，在过去的几周里，持有币在牛市中的实力和需求都非常显著。本周很大程度上延续了这一趋势，矿工和长期持有者都出现了积极的迹象，同时交易量也支持新的万亿美金估值。

以上分析考虑的是现货市场和链上流量。由于这是比特币牛市中第一个广泛使用衍生品的市场，我们还将研究期货市场，以评估衍生品市场的整体表现。

期货交易

期货未平仓合约本周再创历史新高，超过2310亿美元，其中Binance和OKex合计占所有合约的32%。

期货开盘价实盘图

有意思的是，整个3月份，期货成交量一直在持续下滑，本周相对于前几个月的成交量尤为平静。

期货交易量实时图

永续期货资金利率也几乎重设至中性水平，表明过度的多头投机减少和空头兴趣增加，这平衡了多头交易者。

期货资金利率实盘图

在过去的几个月里，尽管空头卖方的清算量创下了历史新高，但他们的清算量也在逐渐下降。这表明，卖空者要么在牛市中拥有卓越的风险管理，要么更有可能的是，许多卖空者在交易中部署了风险中性策略。

空头清算实盘图

高未平仓兴趣、期货交易量减少、短线平仓量少以及资金利率降低等因素综合起来，证明 "cash and carry(持有和利差) "交易是当前市场条件下的首选策略。

持有和利差交易允许交易者将现货多头和期货空头结合起来，以锁定当前的资金利率/溢价，同时对价格波动保持风险中性。随着越来越多的交易者利用这种套利，未平仓的空头兴趣将增加，但由于交易者通过持有现货而保持净值中性，因此没有相应的清算。

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