SILVER:头条观察 | 比特币的“数字黄金”叙述还能站得住脚吗？

从功能上来说，避险资产指的是可以对冲市场动荡或货币贬值的工具，最典型的代表是黄金。众所周知，比特币向来有“数字黄金”的称号，这也是支持者提出的最大卖点之一，因为它总量固定，理论上来说，可以比黄金更好地对冲通胀或市场不确定性。但是，最近比特币的表现并未表现出避险资产的功能。

黄金、纳斯达克指数、比特币、以太坊近3个月的表现

昨日，随着俄乌战争打响，比特币价格暴跌，而黄金价格飙升，每盎司价格一度逼近2000美元关口。这种巨大分歧与近期加息预期相呼应，表明比特币与科技股等股票的相关性比与黄金等避险资产的相关性高得多。

孙宇晨：火必将与Gemini和DCG就他们的债务危机进行建设性对话:1月3日消息，波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨发推称：“火必对Gemini和Digital Currency Group（DCG）面临的债务危机深表关注。我们愿意尽自己的一份力量，帮助找到解决办法。我们知道这是一个复杂而敏感的问题，我们已经准备好与Gemini和DCG团队进行建设性对话，以找到前进的道路。”

此前金色财经报道，Gemini联创公开致信DCG创始人，要求其在1月8日前给出解决方案偿还所欠的9亿多美元，并称DCG欠Genesis约16.75亿美元。今日早些时候消息，DCG创始人对此表示否认，并称DCG从未拖欠Genesis的利息。[2023/1/3 22:21:35]

?“数字黄金”叙述

DeFi资管平台Zapper宣布支持Optimism NFT:10月8日消息，据 Zapper 在社交媒体披露，该 DeFi 资管平台现已支持 Optimism NFT，用户可以查看 Optimism NFT 销售趋势并按照\"1 小时\"、\"1 天\"、\"7 天\"或\"30 天\"时间跨度对 NFT 销售额进行排序。

此外，Zapper 还新增了通过账户探索 NFT 的功能，用户可以关注好友和其他收藏者并追踪他们的 NFT、DAO 和 DeFi 表现，还能通过「所有者」选项反向追踪人员/帐户中的哪些人已经购买了相关 NFT 集合。[2022/10/8 12:49:16]

比特币被称为“数字黄金”的支持理论是基于其供应和年通胀率逐步下降的性质。根据中本聪的设计，帮助运行比特币网络的矿工所赚取的区块奖励数量每4年减半。这意味着新的比特币进入流通的速度正在稳步下降，直到这些区块奖励被挖完，最后剩下2100万枚比特币将永远存在。

富国银行：将Silvergate Capital评级从超配降至减配:10月7日消息，富国银行分析师Jared Shaw将Silvergate Capital(SI.N)评级从超配下调至减配，目标价从115美元降至70美元。Shaw在研报中表示，Silvergate作为一个纯加密银行解决方案的增长前景“在当前环境下受到极大限制”。分析师表示，该公司的交易网络Silvergate Exchange Network正在减少成交量，而这是其增长和盈利的源泉。他补充，虽然Silvergate是对资产最敏感的银行之一，但由于加密货币价值低迷导致存款外流，资产负债表的不确定性“超过了利率上升带来的好处”。Shaw认为Silvergate面临持续的资产负债表压力，并认为这没有被计入股价。[2022/10/7 18:41:17]

比特币支持者认为，黄金并非限量，未探明的黄金储量还有很多，而且未来甚至可以在小行星中开采黄金。与黄金对比，比特币的无形和数字特征使其拥有易于分割、无法伪造、便携和抗审查等优点。

?比特币作为“避险资产”的表现

东欧创纪录的通货膨胀和地缘紧张局势完全符合避险资产的功能叙述，但比特币并未体现出避险资产的特征。由于黄金价格在市场动荡中上涨，比特币则出现暴跌，许多人对比特币作为黄金替代品和避险资产的说法产生了怀疑。2022年以来，随着美国通货膨胀报告显示出创纪录的增长，比特币作为避险资产的叙述也在进一步减弱。

2021年9月以来的比特币和黄金走势

?为什么比特币不跟随黄金走势？

随着越来越多的海外投资者将比特币添加到其投资组合中，围绕该资产的心理似乎已经从自由主义、抗审查的通胀对冲转向短线投机游戏，因此短线波动依旧巨大。但是，值得注意的是，尽管比特币价格暴跌，但目前机构基金共持有超过84.6万枚比特币，并未出现明显减持，说明机构对比特币的配置更偏向长期投资。

2022年比特币和主要科技ETF走势

2022年以来，比特币与风险较高的科技股和ETF的相关性呈现出极高的正相关性，与对冲通胀和社会动荡的避险资产叙述渐行渐远。由此可见，作为新兴资产，比特币还有很长的路要走，投资者对加密资产了解比较有限，以及对监管的担忧很容易形成共振，极易造成市场剧烈波动。据业内报告估计，大约有三分之一的加密货币投资者对加密货币的概念和运作方式知之甚少。

换个角度来看，比特币诞生仅有十余年时间，而黄金已经有几千年的历史，两者的认可度和共识差距仍然很大。实际上，比特币在这么短的时间内能够达到当前的共识水平已经非常难得了，现在它更需要的是时间和用户的沉淀。因此，在监管进一步明确加密资产地位或者主流社会对加密资产广泛认可之前，比特币可能仍然无法发挥避险资产的作用。

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