CRV:Curve War：一场怎么“切蛋糕“的权利游戏

作者:Jasur

“CurveWar”是这两个月以来非常之火的话题，其背后所牵扯的不仅仅是Curve.fi一家平台，而是包括Convex、Yearn、Uniswap、StakeDao，Tokemak等等。

在上期对Convex的介绍中我们有提到Convex的核心就是Curve，本质上讲：Convex就是以平台之名掌握最多的veCRV以得到最高Curve治理话语权，通过投票实现Convex平台资金池APY最大化。

?1.Curve是什么？

首先，Curve.fi是一个DAO治理的稳定币AMM。Uniswap在所有DEX里占了约64%的交易额，够大了吧。但在稳定币领域截至今日才达到Curve市场份额的89%，两个月前还只占43%。

数据：Arbitrum One链上交易量突破3亿笔，独立地址已近90万个:金色财经报道，据Dune Analytics数据显示，Arbitrum One链上交易量突破3亿笔，独立地址已近90万个，本文撰写时总交易量达到311,851,012笔，独立地址数为8,977,137个，其中桥接交易量超100万笔，桥接存储金额为2,731,913 ETH，按照当前价格计算超过50亿灭源。[2023/8/7 21:28:44]

它最大的特点是相较其他平台拥有最低的滑点。这是得益于Curve的稳定币Swap算法相较其他平台都更为优秀。他的算法介于Uniswap恒定乘积公式和恒定价格公式之间，这使得于Curve在大部分时间段可以锚定1：1。

它既做到了每一个交易对资金池对市场变化做出相对应的适应以至永不枯竭，也做到了各级别交易量上滑点最低化。

英国加密广告新规指南：不应使用抗通胀等误导消费者的术语:6月13日消息，英国金融行为监管局（FCA）于上周四发布了加密广告商监管规则，在规则附带的指南中，监管机构瞄准了稳定币发行商，称公司应该能够证明稳定性声明或与法定货币的联系是合法的，还希望公司考虑对消费者的潜在伤害，并保证发行商提出的任何声明都是真实的，企业不应该使用抗通胀等可能误导消费者的术语。

此前消息，FCA将于10月8日起对加密广告商实施更严格的监管规则，其中包括禁止诸如“推荐好友”或“新加入者奖金”等投资激励措施，并禁止将加密空投等激励措施与引导用户投资相结合。[2023/6/13 21:33:36]

Curve的滑点随交易额大小的变化对比Uniswap

Curve正是因为解决了稳定币发行商这一痛点，所以大部分稳定币的发行商都会选择在Curve上建立稳定币兑换池，并在初期进行代币补贴，鼓励做市商提供流动性。

其次，Curve.fi是一个DAO治理的Stake平台。这不难理解，Curve要实现Swap的功能必然需要强大的流动性池在背后支撑以提供Swap的深度。但要吸引流动性就必然要求池子对应的奖励就得高，而想要提高池子的收益就需要有veCRV的投票。

Argo Blockchain 5月产出173枚比特币，出售超200枚比特币:6月7日消息，比特币矿企Argo Blockchain5月产出173枚比特币。截至2023年5月31日，Argo持有50枚比特币，5月出售了约206枚比特币（4月底该公司持有83枚比特币）。[2023/6/7 21:22:05]

说veCRV之前，先提一下Curve的锁仓体量：截止1月19日Curve在TOP20的DEX里以36%巨大份额占比排在TVL榜第一，而排在第二的Sushis仅仅才8.5%。

Curve的收益功能与平台的两种代币密不可分，一个是CRV、一个是veCRV。这两种代币的关系是锁定CRV可以获得veCRV，需要注意的是这一过程不可逆，这也是为什么Convex、Yearn各家对应的ve代币这么吸引用户。

CRV持有者在链上做出决定，他们通过锁定代币近四年来获得投票权，将其转换为veCRV。veCRV用于治理投票、提高治理奖励、赚取交易费和接收空投。CRV锁定的时间越长，持有者拥有的投票权就越多，反之亦然。

Fireblocks宣布正在扩展对波场TRON上DeFi 生态系统的访问:据官方最新消息，数字资产和加密货币基础设施平台Fireblocks宣布正在扩展对波场TRON上DeFi 生态系统的访问。

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此前，Fireblocks旗下专注机构业务的数字资产平台已正式新增对TRX和波场链上所有TRC20代币的支持。Fireblocks 网络上1200 多位流动性合作方、交易机构及交易方可通过波场链安全收发或托管TRX及BTT、JST、NFT等其它TRC20代币。[2023/2/7 11:51:34]

?2.为什么会有CurveWar?

赋予veCRV持有者的主要权力之一是能够更改分配给Curve上每个池的CRV奖励数量。这就是所有项目参与CurveWar的导火索。

英国洲际酒店集团IHG宣布推出10款NFT:11月23日消息，Odaily星球日报讯 英国洲际酒店集团IHG宣布与英国当代艺术家Claire Luxton合作，推出10款NFT，主要权益包括：洲际大使身份、免费入住一晚以及拥有Claire Luxton创作的实物艺术品的1/10所有权。（tradearabia）[2022/11/23 8:00:19]

想要自家池子在Curve上拥有更高APY，那就得有足够的投票权，投票权又需要持续累积CRV并将其转换为veCRV来获取。

正因如此，Convex、Yearn、StakeDAO等等越来越多的DAO、DEX正在加入到CRV掠夺战当中，下图中列出了准备加入以及已经确定的新“战役参与者”。

他们通过提供极具吸引力的APY来吸引CRV持有者。然后平台将收到的CRV存入Curve进行锁定并收集veCRV，从而获得投票权，将更多的CRV奖励分配给他们为其提供流动性的矿池。

好比之前介绍过的Tokemak，他是锁定TOKE来获取投票权以此来决定流动性的去处；Curve是通过锁定CRV来获取投票权来决定收益的去处。

就目前数据来看，全链veCRV已经占到CRV的49%，而veCRV的43%都在Convex手里，5.8%在Yearn手里。这也是为什么他俩能在所有DEX当中排在收益率排行榜第一第二位。

?3.PoolFactory池子工厂

工厂池是Curve核心资产池之外的实验性流动性池，完全又用户来发起建立。

PoolFactory所建立的池子可以通过Gaugeweightvote通过投票来决定每日产出的CRV的激励分配来争取CRV的激励额度。

这就意味着Curve不想只打稳定币这一手牌，还想将业务领域拓展到其他币种。就交易量在前五的池子来看有4个都是Factory中建立的。

?4.近期成绩

CRV近三个月整体走势是在上升，较10月来讲已经翻了近一倍。Curve上的交易额在11月达到顶峰，但在12月以及今年一月有所下降。

这一方面可能与主流币种价格均有所下跌有关，另一方面可能是由于UniswapV3在稳定币Swap上的崛起。

上文中我们提到uniswap两个月前稳定币闪对交易量仅占到Curve的40%左右，而如今已经占到89%。UniswapV3推出后在滑点上有了极大的提升，下表列出了各交易量下两者的差距。

整体上看依旧是Curve遥遥领先，但在一千万美元以内的交易里两者差距几乎可以忽略不计，而大部分交易基本都在这一区间内，也就是说大多数人没有必要再为了低滑点来到Curve中交易稳定币，更多还是取决于用户对两种平台的偏好。

?5.总结

毫无疑问，Curve的意义已经超越平台自身，升华到了对整个DeFi世界当中。在这个以积木著称的DeFi2.0世界当中，Curve便是在最底层作为地基的那一部分。

CurveWar是必然的，各大协议定会为收益分配的话语权而战。

在这场战争当中Convex看似已经赢了一大半，但仍有50%的veCRV零零散散的落在不同的协议地址中，未来是否会有新DAO、新协议聚拢起这些“权利碎片”？

来源：金色财经

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