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LABS:Messari:dYdX 如何通过永续合约走上巅峰?

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时间:1900/1/1 0:00:00

来源:Messari

作者:MessariHub分析师

编译:AmyLiu

去中心化衍生品交易平台dYdX?第2层协议上线后六个月就在日交易量上超过了Coinbase,仅通过提供四种资产的永续合约就实现了这一壮举。如今,dYdX是加密货币中流动性最强的交易所之一,并扩展到目前可用的28个市场之外,在永续合约上加倍投入。

一家只有少数市场的非托管、去中心化的交易所是如何击败拥有大量市场的更成熟、完全中心化的交易所的呢?

对于以太坊扩展解决方案,您必须从三个所需属性中选择两个:去中心化、可组合性或性能。可组合性要求您与EVM兼容,以便其他基于EVM的Dapp可以与您互操作。性能要求您要么减少验证器的数量,要么采用“ZK”技术,这些技术目前与EVM不兼容。去中心化要求您选择Rollup解决方案。因此,每一种选择都需要权衡一种属性来实现另一种属性。

英国法院批准Craig Wright在比特币权利诉讼案中继续上诉:金色财经报道,英国一家法院于7月20日批准了一项上诉,赋予澳本聪Craig Wright在诉讼中辩称比特币文件格式定义明确,足以获得版权保护的权利。该决定推翻了二月份的一项裁决,该裁决认为Wright的论点不足以表明比特币文件格式最初是如何记录的,下次审判日期定于2024年1月进行。

Craig Wright自2016年以来一直声称自己是比特币的发明者,对13名比特币核心开发者和包括Blockstream、Coinbase 和Block在内的公司发起诉讼,指控侵犯了他对比特币白皮书的版权、比特币区块链的文件格式和数据库权利。[2023/7/22 15:51:44]

大规模的扩展工作始于BinanceSmartChain(BSC),紧随其后的是Polygon、xDAI等。这些平台以高速和低gas费运行与以太坊兼容的侧链。从本质上讲,这些链使用委托权益证明机制来减少保护网络的验证器数量,从而能够更快地达成共识。在BSC中,有21个列入白名单的验证器在他们所谓的“权益证明”机制下。Polygon在标准DPOS模型中使用了100个验证器。

2022年全球金融科技对加密货币和区块链的投资下降到231亿美元:金色财经报道,毕马威(KPMG)的最新报告显示,2022年英国金融科技投资总额下降了50%以上,英国金融科技投资从2021年的391亿美元下降到2022年的174亿美元。2022年,全球金融科技总投资在6006笔交易中下降至1641亿美元,支付仍然是全球金融科技投资最强劲的领域,投资额为531亿美元,而2021年为571亿美元。相比之下,对加密货币和区块链的投资从2021年的300亿美元下降到2022年的231亿美元。2022年下半年的下降尤其明显,因为在5月Terra(Luna)崩溃和11月FTX破产之后,该领域的审查显著增加。[2023/2/16 12:10:57]

dYdX选择了性能和去中心化,而不是可组合性。dYdX由Starkware的StarkEx平台提供支持。所有代码都是根据dYdX的需要定制的,并在可能的范围内进行了优化。然而,作为一个真正的Rollup,这意味着你仍然可以完全去中心化。为了实现这一点,代码必须用一种名为Cairo的ZK特定语言编写,并且不能在像OptimisticRollups这样的EVM环境中运行。

美股三大股指跌幅收窄:行情显示,美股三大股指跌幅收窄,纳指转涨,道指跌0.28%,标普500指数跌0.1%。[2022/9/8 13:17:37]

永续掉期是一种类似于期货的衍生产品,旨在追踪标的资产的价格。它是一种合成资产。它利用定期“融资”计划将其价格与标的资产的现货价格挂钩。由BitMEX首次推出,基于经济学家RobertShiller提出的永续期货,它们是当今加密货币中最受欢迎的衍生品类型。

它们是如何工作的?

期货合约是在未来以特定价格买卖资产的合约,永续合约只是使用基于价格指数的激励措施来跟踪资产的价格,无需实际履行合约或持有标的资产。

与任何期货合约一样,您可以持有多头或空头头寸。为了让您能够为工具定价,dYdX显示了两个参考价格:

从多个交易所API汇总的指数价格,在链下进行管理,以防止更新延迟和滑点。

Uniswap Labs禁止因涉嫌犯罪而使用的钱包地址:金色财经报道,Uniswap Labs通过其合规提供商TRMLabs在过去四个月中阻止了253个加密钱包地址,声称它们属于犯罪分子和黑客或干扰美国政府的制裁。根据软件开发商和DeFi平台Yearn核心贡献者Banteg的说法,Uniswap上的253个地址中约有30个已成为区块链情报公司TRM的“附带损害”的受害者。(blockworks)[2022/8/22 12:40:46]

一个完全去中心化的预言机价格,使用多个链上预言机进行聚合。该价格用于计算保证金和清算的抵押品。

在dYdX上,每小时都会将多头和空头的价格与指数价格进行比较。因此,每隔一个小时,那些错误估计价格的人就会‘资助’对方。这本质上是一种强大的机制,可以使永续合约的价格与现货价格保持同步,因为任何差异对交易员来说都意味着套利机会。

Jito Labs推出Solana MEV仪表盘:7月6日消息,Jito Labs宣布推出Solana MEV仪表盘,并表示从今年1月以来已对360亿笔交易进行了分类,在借贷协议Mango和Solend中标记了原子套利和清算交易。Jito Labs表示,预估今年以来套利和清算交易的利润最低为4500万美元,但96%的套利和清算交易的尝试是失败的。此外,包含MEV交易的区块数量今年已增长到25%。Jito Labs还表示,Solana将通过增加本地费用市场等方式缓解MEV的负面影响,Jito Labs也将推出包括MEV分发系统、区块构建器等产品来优化网络使用体验。[2022/7/6 1:54:16]

像期货一样,这些工具可以通过杠杆进行交易。

这种机制最初是由RobertShiller提出的,旨在提高非流动性市场的效率。由于CEX和现在的DEX的交易量和速度,今天的永续市场比去中心化的现货市场更具流动性和活跃性。此外,由于这些是合成资产,因此交易量可能比标的资产的实际流通流动性所能提供的要多得多。这些期货的交易量基本上仅受未平仓合约的限制。因此,标的资产的参考价格实际上是由永续市场决定的,而不是今天的现货市场。

加密衍生品市场今年扭转了现货市场的交易量,这一趋势只会增加。

dYdX在持仓量方面迅速攀升。dYdX目前只支持28个市场,而Binance提供90多个市场。

鉴于永续合约的复杂性,这不是一个普通散户交易者的市场。交叉保证金需要复杂的风险管理,而融资利率、利率和保费的细节使其成为专业人士的游戏。

dYdX约有4.5万名存款人,其中大部分是专业交易员、机构交易员和做市商。与任何流动性市场一样,大部分交易量是由活跃的做市商推动的。

从这份月度快照可以看出,大部分成交量是由大约10家做市商推动的,占成交量的近90%。

DYDX代币

交易量的爆炸性增长不仅得益于第2层协议提供的高性能dYdX,还得益于DYDX代币的推出。

DYDX代币由dYdX基金会推出,而不是dYdX交易所,后者是一家营利性公司。该公司正在努力将交易所的所有方面都去中心化,并将协议的完全控制权转移给基金会。

您可以通过抵押USDC在DYDX中获得奖励

dYdX有一个流动资金池,社区认可的流动性提供者利用它在dYdX上做市。这些制造商从资金池中借款,如果他们的余额低于每个时期的分配额,他们必须归还这些资金。通过在这些池中质押USDC,用户可以获得DYDX。dYdX也有一个USDC安全池作为保险基金,它向抵押者提供DYDX代币。

您可以通过交易奖励赚取DYDX

交易奖励根据一个公式分配给所有交易者,该计划旨在提高第2层协议的使用率,增加流动性和活跃度。

您可以使用DYDX来管理dYdX

DYDX持有者有权提出修改协议的提案并对其进行投票。重要的提案已经通过,值得注意的是三箭资本CEO朱苏的提案。鉴于金融体系中不断增长的流动性,该提议旨在减少做市商的激励措施。最近,另一项允许恢复安全模块DIP3的提案获得通过。第一个提案已经颁布,这表明dYdX上的代币持有者治理正在发挥作用。

dYdX与永续协议

永续协议建立在xDAI侧链上,是另一种高性能、非托管的永续掉期交易协议。与dYdX的中央限价订单簿模型形成鲜明对比的是,永续协议利用了他们所谓的vAMM——一种智能合约驱动的交易系统,不需要交易对手即可完成交易,就像Uniswap的AMM。但与Uniswap不同的是,由于永续合约是合成的,因此不需要将标的资产保存在池中。vAMM的设计选择也意味着与dYdX不同,在执行交易时存在价格滑点,并且与dYdX相比吞吐量略低。然而,当交易对手被清算时,没有自动去杠杆化的优势。与dYdX类似,所有交易均以USDC结算,交易不收取gas费用。

本质上,dYdX专注于性能和与中心化交易所的平价,而永续协议则专注于通过其vAMM保证流动性,而不依赖于做市商。这增加了永续协议的使用案例,例如私人市场。将dYdX与其进行比较主要是为了强调这样一个事实,即这是一个仍在探索中的大型设计空间,所涉及的众多选择和权衡可能会使项目走上不同的道路。到目前为止,这些设计选择似乎都偏向在交易量方面占主导地位的dYdX。

dYdX的采用率和交易量正呈陡峭的上升曲线。要实现成为“最大”交易所的目标,他们还有很长的路要走,但肯定是有希望的。他们现在的重点是增加市场数量,同时保持对永续合约的高度关注,并完成向完全去中心化的过渡。

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