BTC:读懂「加密结构化产品」 Ribbon Finance

在过去的2020年，我们见证了令人难以置信的DeFi创新，亲历了DeFi世界的爆炸式增长。尤其是涵盖去中心化交易、借贷、期权、固定收益、算法稳定币、合成资产等各赛道的DeFi发展层次越发多元化，几乎是照着传统主流金融的格局来了一场「复刻」。

而这些不断创新迭代的DeFi协议，也为普通人创造了多样化的新盈利可能——出借资产、向自动化做市商提供流动性、铸造合成资产等等。

DeFi的「乐高」属性，天然适合构建不同协议组合在一起以实现特定风险目标的结构化产品。

什么是结构化产品？

结构化产品本质上是金融衍生品的组合，它通常是将一系列衍生品工具组合起来，从而构建成为一种实现特定风险目标的「组合化产品」。

它的优势很明显，因为当下丰富的衍生品工具虽然可以在交易中发挥组合优势，但经验丰富的交易者毕竟只是少数，大多数人并不知道如何将衍生品纳入其整体投资组合策略以提高风险回报，这正是结构化产品的用武之地：

deVere CEO抨击英国银行对加密货币的打击是“过度的命令”:4月4日消息，英国各大银行因对投资加密货币的客户实施限制而受到批评。金融咨询公司deVere Group首席执行官Nigel Green将这些措施描述为对账户持有人的“令人发指的、过度的命令”。有报道称，英国一些最大的银行，包括汇丰银行（HSBC）和英国第二大的住宅抵押贷款银行Nationwide，已经对客户实施了每日限额，限制信用卡购买加密货币，甚至暂时冻结了账户。

对此，Green评论称：“为什么他们决定在针对加密货币领域的限制上‘加大力度’，而不是在客户可能决定投资或不决定投资的其他领域？一些银行似乎对账户持有人使用了一种令人愤慨的、过分的命令，因为他们担心加密货币会对传统银行业的权力和影响力构成威胁，因此反对加密货币。”（Finbold）[2023/4/4 13:44:42]

将多个衍生产品打包为一个产品，任何人都可以购买而不必担心结构的复杂性，广义上可以理解为所有为客户量身定做的金融产品。

FTX创始人SBF进入巴哈马法院接受传讯:金色财经报道，FTX创始人SBF进入巴哈马法院接受传讯。FTX创始人SBF的顾问表示，SBF正在与他的法律团队审查指控，SBF正考虑所有的法律选择。[2022/12/14 21:43:04]

不过这也带来了一系列问题——极其不透明、经纪人可能无法兑现付款、投资渠道因地理位置而受到极大限制，而且只有高净值个人或金融机构才能使用。

RibbonFinance是什么？

这正是RibbonFinance作为加密结构化产品的愿景所在——去除投资门槛，为结构化产品的市场带来全新变量，使任何一位拥有Metamask钱包的投资者都可以轻松参与投资结构化产品。

正因如此，RibbonFinance选择专注于在DeFi上创建加密结构化产品，通过构建可以通过跨DeFi协议组合的新DeFi产品，以帮助DeFi用户获得更高的风险回报率。

华侨银行：正对跨境支付、“意向货币”等用例进行Web3技术试验:金色财经报道，新加坡华侨银行（OCBC）正在利用区块链等 Web3 技术来推动未来增长，该行架构主管 Peter Koh 表示，华侨银行已创建了一个内部使用的区块链引擎，用于消费者快速跟踪基于区块链的产品和服务，而且也完成了实体文件验证和交易匹配两项区块链概念验证，同时正在进行 Web3 技术用例试验，比如跨境支付、意向货币（purpose-bound money）、元宇宙、文件验证和数字身份。此前消息，华侨银行旗下 Lion Global Investor 于今年八月和亚洲数字证券交易平台 ADDX 达成合作并推出电子钱包现金管理工具。（kr-asia）[2022/11/23 7:59:53]

Ribbon目前包括押注波动性、提高收益、本金保护和复利在内的四大类产品领域，每个类别中都有一系列具体产品，以为不同风险回报目标的用户提供差异性服务。

押注波动性：允许用户出于投机或对冲目的，交易各种加密资产波动率的产品

消息人士：知名律师Boies计划对推广FTX的名人提起诉讼:金色财经报道，消息人士透露，华尔街王牌诉讼律师、美国知名律师事务所创始人David Boies正在与客户讨论对推广FTX的名人提起集体诉讼。消息人士称，Boies的公司已经与客户进行了交谈，目前尚不清楚潜在集体诉讼可能针对哪些FTX发起人。

该交易所的知名推广者包括坦帕湾海盗队四分卫Tom Brady和金州勇士队控球后卫库里，二人曾与交易所进行了股权交易。与FTX相关的其他名人包括篮球明星奥尼尔、电视明星Larry David、“Shark Tank”主持人和商人Kevin O’Leary等等。[2022/11/16 13:10:00]

提高收益：通过不同收益率工具的互相搭配组合，让用户赚取高收益的主动和被动产品

本金保护：投资产品，保证用户将收回他们的本金，外加潜在的上升优势。它们可以通过固定收益产品和期权组合来构建

复利：通过自动卖出看跌期权和将收益再投资于积累更多资产等策略，让用户逐渐稳定积累他们最喜欢的资产的产品

新加坡的风险投资基金BFF宣布与Polygon达成合作:金色财经报道，Blockchain Founders Fund (BFF)是一家总部位于?新加坡的风险投资基金，专注于全球早期的 Web3 和区块链初创公司，今天宣布与Polygon达成合作，为 Web3引入了数百万美元，已对其Fund II进行战略投资多元化公司持股，推动区块链技术的主流应用。

该基金 II 专注于有前途的 Web3 和元宇宙初创公司，在从众多领先的加密投资者那里筹集了7500万美元后于1月推出?。参与的投资者包括 NEO Global Capital (NGC)、Appworks、??Sebastien Borget、The Sandbox 的首席运营官和 Polygon 联合创始人 Sandeep Nailwal。这一最新的合作伙伴关系标志着 BFF 和 Polygon 之间的又一次成功合作。[2022/10/4 18:38:49]

RibbonFinance创始人为前Coinbase软件工程师JulianKoh，LinkedIn个人资料显示，JulianKoh在2019年5月至2020年10月在Coinbase任职，2018年，其曾担任加密货币对冲基金MetaStableCapital的咨询顾问。

RibbonFinance怎么实现其目标？

以押注波动性的产品——Strangle期权为例，这也是Ribbon的第一个产品，它通过组合不同执行价格的看跌期权和看涨期权，让用户可以押注ETH的波动性从而获利。

为了构建这个组合产品，Ribbon从以太坊上的两大期权协议Hegic和Opyn同时获取流动性。

首先Ribbon会从Hegic和Opyn找到期权买卖双方最便宜的价格，然后代表用户购买期权，并将其打包到智能合约中，从而构建一个组合的押注ETH波动性的产品。

目前Strangle期权根据到期日的不同，有两个合同选项——3月12日、3月16日，分别对应不同的合同成本和回报利润。

但都是ETH在合同期内价格波动越频繁、幅度越大，则利润越多。这也是以太坊上的第一个押注波动性的多协议结构化产品。

而提高收益、本金保护和复利这三个产品领域目前还在研发之中，预计将在晚些时候推出，官方也确认了接下来主要着手两个大方向:

与其他链上期权协议持续集成，为用户获得更好的价格，并创建更复杂的产品；

研发一个通过出售期权在ETH上赚取收益的永久结构化产品；

需要额外注意的是，截至目前RibbonFinance并没有发行自己的代币，BSC等链上出现的同名项目代币需要格外注意风险。

加密结构化产品的想象空间有多大？

在传统金融世界中，结构化产品一般以固定收益类投资为基础，再加上金融衍生品组合而成的一种金融产品，通常衍生产品可挂钩的金融资产包括股票、债券、利率、外汇、各种指数、大宗、基金等，由于其紧贴投资者的个性化需求，近年来发展迅速，成为了资产管理的有力工具。

在加密市场中，也有一种实践了相当长时间的「结构化产品」模式——数字资产双币理财产品，作为一种浮动收益非保本型投资产品，特点是「一次投资，两种收益」。

以BTC本位为例

投资者在3月1日购买了一份期限为10天的「BTC-USD双币理财」产品，假设当天BTC报价为49200美元，其他相关参数如下：

挂钩价：49400美元

到期日：3月11日

投资金额：1枚BTC

收益率：3%

在到期日3月11日时，将会有两种可能的结算方式：

若BTC的结算价格低于挂钩价49400美元，将会以BTC进行结算，结算金额=(1+收益率)*购买数量=(1+3%)*1=1.03BTC。

若BTC的结算价格高于或等于挂钩价49400美元，将会以USD进行结算，结算金额=(1+收益率)*挂钩价格=(1+3%)*49400=508825USD。

以USD本位为例

投资者在3月1日购买了一份11天的「USD-BTC双币理财」产品，假设当天BTC报价为49200美元，其他相关参数如下：

挂钩价：49000美元

到期日：3月11日

投资金额：49200美元

收益率：3%

在到期日3月11日时，也将会有两种可能的结算方式：

若USD-BTC的结算价格低于或等于挂钩价49000美元，投资者将会以BTC进行结算，结算金额=购买数量/挂钩价*(1+3%)=49200/19,000*(1+3%)=1.0408BTC。

若USD-BTC的结算价格高于挂钩价19,000美元，投资者将会以USD进行结算，结算金额=(1+收益率)*挂钩价格=(1+3%)*49000=50470USD。

概括来说，虽然在到期日时BTC-USD结算价会有所变化，但投资者总会得到3%的确定收益，唯一的不确定性是回款资金的类型。

相信大家也都发现了，上面类似期权的套期保值及对冲风险的特性，相比传统金融中的「固定收益类+衍生品」，更适合构建多元化的结构性理财产品。

而在加密世界中，借助智能合约，可以从各种链上衍生品协议中获取流动性，将它们自由且高效地组合在一起，以实现某些特定的风险目标，同时在任何时候都保持100%的透明度。

尤其是当不同赛道DeFi协议像乐高一样组合起来——当多种DeFi金融工具结合，以自动化算法为驱动，价值在整个区块链网络中以更加迅速的方式流动，基于各式金融创新的嬗变会如化学反应般发生，从而为用户提供更强大的结构化产品来提高回报或降低风险。

这正是加密结构化产品的魅力和想象空间所在。

来源：金色财经

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