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COI:观点 | 从Coinbase上市看合规溢价

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时间:1900/1/1 0:00:00

作者:谷燕西

Coinbase现在已经计划通过直接挂牌的方式进行上市。在此之前已有市场预估Coinbase的上市市值为280亿美元。它真正开始挂牌交易时的市值不知道会是多少。但是有一点会完全肯定的是,它的市值会是非常高的PE。这样的一个结果既是Coinbase长期业务发展经营的体现,同时也是市场对其合规经营以及未来发展的高度认可。

Coinbase是全球范围内最先成立的加密数字货币交易所之一。公司注册在美国,而且一直是按照美国监管范围内的方式进行经营运作。由于它开始于早期并且是一直按照合规的方式经营,所以它吸引了交易用户中注重合规的用户群体。所以在它的经营期间,尽管它没有提供很多交易品种,也没有提供合约这样的交易产品,但是它的交易量一直处于稳定的持续增长。即使是在今天,Coinbase的交易量也并不是排在首位。显然交易量并不是Coinbase首先追求的目标。它在过去的几年中,一直注重合规发展以及基础建设。正是这样的经营策略奠定了它在美国市场中长期发展的坚实的基础。

Cosmos生态开发者奖励平台Archway已上线主网:7月3日消息,据官方公告,Cosmos 生态开发者奖励平台 Archway 已上线主网。据悉,Archway 作为 Cosmos 的入口,使开发人员能够部署跨链 DApp,并因其对网络的贡献而获得奖励。

此前报道,Archway 于 3 月完成 CoinFund 和 Hashed 领投的 2100 万美元种子轮融资,并于近日通过 CoinList 完成 1000 万美元的代币公售。[2023/7/3 22:15:24]

在Coinbase的发展过程中,它的前任首席法务官BrianBrooks在合规建设方面为Coinbase奠定了非常强的基础。在其合规方面的各项举措中,Coinbase牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会。

Paradigm:为避免SEC将稳定币定义为证券,已在Terra案中提交法庭之友简报:4月25日消息,Paradigm法律负责人Rodrigo在推特上表示:“Paradigm在美SEC对Terra和Do Kwon的诉讼中提交了一份法庭之友简报,Paradigm并不是Terra的投资者,我们提交的简报也不支持任何一方的动议,我们唯一的兴趣是反击SEC继续扩大其对加密货币管辖权的企图。”Rodrigo提到:“通过对Terra的执法行动,SEC试图通过推进一种无限的理论,将稳定币纳入其职权范围,即如果任何工具都可以被交易为所谓的“加密资产证券”,那么该工具本身就会成为“加密资产证券”。我们的简报重点是回应SEC的新理论,即算法稳定币UST是一种证券。SEC关于UST的理论是对诉讼中核心主张的补充。尽管如此,我们认为至关重要的是,负责此案的法官Rakoff避免无意中支持这一未经支持的理论,美国证券交易委员会可以寻求将其广泛应用于其他稳定币。”[2023/4/25 14:25:14]

CRC对市场中的加密数字货币进行评判,判断加密数字货币更被认定为证券的可能性。评级分为1~5档。评分为1是最不可能是证券型产品,评分为5是最有可能被认为是证券。在它所评价的加密数字货币当中,比特币被评为1分,而最近被SEC起诉的Ripple被评分为3.75。

Lens Protocol Profiles地板价升至0.093ETH,24小时交易量增80%:2月16日,据OpenSea页面信息,Web3社交协议Lens Protocol生态NFT Lens Protocol Profiles当前地板价升至0.093ETH(约合158美元)。过去24小时累计成交3,183笔,交易量增幅达80%。此前Lens Protocol在社交平台发文回复关于“Lens Protocol是Polygon生态最激动人心的项目之一”相关话题时表示,看到这很令人兴奋,空投即将到来。但在随后不久,该条推文回复被删除。[2023/2/16 12:10:19]

尽管这个委员会的评级并没有被行业普遍接受并落实到各自的业务当中,但这个委员会的工作确实体现出了它促进行业更加合规的努力。BrianBrooks在担任Coinbase的首席法务官期间,也特别注重同各个监管机构的沟通合作,配合各个监管机构的相关工作。正是由于他的这些努力以及他的专业水平,所以他在2020年被聘请担任为监管美国银行业的OCC的代理署长。由此可见美国金融监管机构对他在Coinbase期间工作的高度认可。

媒体:美国参与在伊朗的无人机袭击:1月30日消息,据俄罗斯卫星网报道,阿拉伯卫星电视台援引消息认识的信息报道称,美国飞机参与无人机对伊朗伊斯法罕市军事设施的袭击。他们说,装有弹道导弹的仓库是目标。

消息人士:“已向伊朗传递了消息,将不允许生产弹道导弹的设施。” 此外,彭博援引华尔街日报报道称,以色列对伊朗军方实施了无人机袭击。[2023/1/30 11:35:58]

Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现财务方面的大幅增长,但是由于它的合规经营,并且受到监管的认可,它在并入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司。这样的经营方式一方面能够让它获得持有大量资金的机构的业务,同时也能帮助它获得更大的发展机会。而这样的重大机会之一就是在美国肯定会出现的数字资产交易所。

目前美国市场中的加密数字货币交易平台是获得各个州颁发的货币转移牌照来经营的。但是这样的监管层级以及合规性质并不与加密数字货币的性质相匹配。鉴于区块链技术给数字资产带来的范式的改变以及它能够触及的全球范围内的用户,所以在监管层面,就必须在国家层面对其进行监管。而且这样的监管政策在很大程度上需要国际间的合作。所以在美国市场中,最合理的方式就是设立美国国家层级的数字资产交易所。而这样的一个设想已经由即将担任SEC主席的加里.根斯勒提出过。

加里.根斯勒对比特币和区块链技术在金融行业中的应用有着深刻的研究和理解。他也在国家和国际层面同行业中领军人物进行沟通交流。这些层面既包括学术界的研究人员,也包括金融监管人员以及行业中的技术和商业方面领军人物。加里.根斯勒在奥巴马政府期间担任过CFTC的主席。在他的极力推动下,美国金融市场实现了对场外衍生品交易的更加严格的监管。

在当前对加密数字资产行业的监管方面,加里.根斯勒在监管的角度非常明确应该如何规范并促进这个行业的发展。因此在他担任SEC主席之后,他一定会同其它的金融监管机构的领导人一起共同推进这个行业在美国市场中的规范发展。对于加密数字货币交易目前在美国市场中的这种监管不匹配性,加里.根斯勒也对此早有认识。他已经提出应该将这种交易在国家层面进行监管。另外鉴于加密数字资产在全球发展的必然趋势,所以他很可能会推进在美国建立国家层级的数字资产交易所。

如果SEC设立这样的数字资产交易所牌照,那么Coinbase由于迄今为止在这个领域中经营基础,合规经营的特点,特别是由于它即将获得的上市公司的身份,它就非常有可能率先获得这样的数字资产交易所牌照。在这个新兴的加密数字资产交易领域,率先获得这样的经营牌照,并且基于公司迄今为止已经建立起的业务基础,那么Coinbase会以一骑绝尘的方式遥遥领先于其它竞争对手。而这就会给Coinbase的市值带来更加高的溢价。

Coinbase另外的一个合规发展经营的机会就是OCC现在正在推动的支付银行牌照。这个牌照是让持有者专注于支付业务。拥有这个牌照的公司可以直接连入美联储的支付体系,因而成为美国银行体系的一个组成部分。这个牌照是BrianBrooks担任OCC代理署长期间推动设立的。如果这个牌照设立,那么像Coinbase和PayPal这样的金融科技公司就可以申请获得这个牌照。同样因为Coinbase的合规经营的特点,它就很有可能获得这个支付银行牌照。这同样会大幅增加公司的价值。

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