DOT:一文读懂波卡的投资逻辑

作者：话夏

我必须承认的是，当初在一级市场投资DOT，确实存在较大的不确定性，当时也仅能通过白皮书、愿景、开发团队的代码能力、经济模型的持续性、行业的需求等角度去做粗线条的判断。

幸运的是，这笔投资为我和与我一起参与的朋友们都带来不错的收益。也正因为这样的账面收益，让我开始去谨慎的考虑是应该套现走人？还是继续持有？

回答这个问题，就变成了，DOT这个项目，成长性在哪里？投资逻辑是什么？

和当初投资一级市场时的情形不同的是，现在DOT有了比较多的可分析和参考的基本面、生态、数据，以及最重要的，有了二级市场的市场定价做参考。

这不是一篇科普文，而是作为一个投资人、利益相关者从自身投资获益角度出发的自问自答。所以，如果文中提到一些项目独有的术语、简写等，我很难去特地加以说明，大家如果感兴趣，可以去看微信公众号：PolkaWorld，基本都能得到想要的答案。

非以太坊公链存在的必要性

波卡从2017年白皮书发布，就一直有人将其与以太坊做对比，尤其是当下，更是被认为是以太坊的最有力竞争者，这一点毫不掩饰。

中国移动咪咕携手导演陆川，探索元宇宙电影产业新模式:金色财经报道，，在第25届上海国际电影节期间，中国移动咪咕公司与导演陆川宣布共同探索元宇宙电影产业新模式。一是依托中国移动5G+算力网络优势，共同探索元宇宙相关技术在电影制作领域的应用，打造数实融合电影新体验；二是围绕数智人制作、数字场景建设、数字资产流通等环节，共建产品、内容、营销、服务为一体的场景化运营模式，促进产业间协同发展；三是传承中华文化基因，围绕电影IP开发与产业生态搭建，为文化强国建设筑牢“数字基石”，探索中华优秀传统文化的创造性转化、创新性发展。导演陆川表示，在科技赋能电影方面，我们希望将电影中技术相关的内容沉淀积累，变成中国电影再生、再利用，再变现，有长尾效应的真正资产。陆川希望，以《749局》这部电影为起点，依托中国移动强大的5G及算力网络，共同建立一个模式，将电影和科技深度结合，从行业的角度找到新的价值突破口。中国移动咪咕携手导演陆川 探索元宇宙电影产业新模式。[2023/6/12 21:30:30]

不得不承认，以太坊是一条很优秀的公链，通过7年时间的发展，生态得到了巨大的丰富。在以太坊上，让人看到了区块链的巨大可能性。

以太坊开发人员正在计划下一个硬分叉“Dencun”:金色财经报道，在周四的以太坊开发电话会议上，开发人员讨论了下一个硬分叉“Dencun”，该名称源自以太坊区块链的两个主要层上同时发生的两个升级的组合词，所有协议规则所在的执行层将进行“Cancun”升级，而在确保块得到验证的共识层被称为“Deneb”。Dencun的核心是EIP4844，也被称为“proto-danksharding”，该提案旨在通过增加数据“blob”的空间来扩展区块链，预计这些变化还将降低第2层rollups的费用。预计Dencun还将包括一些其他技术升级，包括EIP6780、6475和1153。开发人员在本次会议上没有讨论Dencun升级的时间，尽管他们过去曾表示，目标是在2023年下半年推出。Dencun的全貌预计将在接下来的几周内确定。[2023/5/12 14:58:14]

而制约以太坊发展的，一是高昂的手续费，二是有限的TPS。

以太坊2.0就志在解决这两个问题。而是否能有效解决这两个问题，需要长达几年时间的验证。

英伟达推出面向大语言模型和生成式 AI 的云服务产品:金色财经报道，英伟达宣布推出一组云服务产品，能够使企业构建、优化和运行定制的大型语言模型和生成式 AI 模型。Getty Images、Morningstar、Quantiphi 和 Shutterstock 等公司将创建和使用利用新的 NVIDIA AI Foundations 服务构建的 AI 模型、应用和服务。企业还可使用 NVIDIA NeMo?语言服务和 NVIDIA Picasso 图像、视频和 3D 服务来构建专用的、特定领域的生成式 AI 应用，用于智能聊天和客户支持、专业内容创作、数字模拟等。英伟达还宣布了用于生物学的 NVIDIA BioNeMo?云服务的新模型。此外，英伟达还推出了针对生成式 AI 应用进行优化的四种推理平台，可帮助开发者快速构建专门的、由 AI 驱动的应用。（界面新闻）[2023/3/22 13:18:38]

区块链世界里，以太坊在公链领域的独强让人很容易产生一个错觉，即：只要以太坊不出大问题，公链的竞争似乎格局已定。

但是，不妨客观来看区块链和以太坊：以太坊问世7年，区块链的概念差不多也在这个时间长度里被提出来。ETH总市值当前670亿美金，约等于前几天蔚来汽车的市值，而蔚来汽车也仅是新能源汽车领域的众多玩家之一。除去BTC市值，ETH就占到了整个非BTC市值部分的24.5%。

Solana生态算法稳定币UXD Protocol在新公链Sei上推出UXD:9月20日消息，专注于DeFi的新公链Sei今日宣布，Solana生态算法稳定币UXD Protocol正在新公链Sei上推出UXD。Sei表示，作为DeFi的基本组成部分，UXD稳定币的集成将为Sei用户提供无需许可、去中心化且稳定的记账单位。此外，UXD为在Sei上部署第一个Cosmos原生稳定币。[2022/9/20 7:07:45]

而区块链我认为它应该达到媲美甚至比未来新能源汽车更庞大的市场规模。价值互联网的提出，不是口号，而是切切实实的时代发展的必然需要的基础设施。

上面的数据罗列，我想说明一点：目前整个区块链非常非常早期，不管是市场的总市值，还是作为当下扛把子的ETH的总市值，都是及其渺小的。而这样的小规模，造成了，作为早期进入者的ETH，拥有了较高的总市值占比。经验告诉我们，早期这样的高占比，显然是阶段合理但长期不健康的，未来必然会有更多的竞争者成长起来，性能与生态层面或竞争、或互补。

回到上面以太坊面临的两大问题：高昂手续费、有限的性能。

Tether CTO：正在接受全面审计，欢迎监管框架出台:6月20日消息，Tether CTO PaoloArdoino日前在接受媒体采访时表示，Tether正在接受行业内排名前12的一家审计公司的全面审计，但这家公司并不是传统的四大审计所。因为四大在规则不明确时对全面审计比较谨慎。

Ardoino还表示，Tether欢迎监管，希望监管框架出台以保证所有发行Stablecoin的机构拥有同样的监管尺度。届时，Tether会根据监管要求进行相应的储备资产信息披露。[2022/6/20 4:40:54]

市场持续发展的必要性，以及当下以太坊存在问题的窗口期，给了非以太坊公链存在和发展的必要性。市场需要什么，如果你能对应给到什么，那么该项目的生态和市场共识将在很短时间里得到巨大提升。

但需要注意的是，以太坊已有的巨大优势决定了后来竞争者不能走以太坊的路线，否则将无路可走。

我花了很长的篇幅来说明“非以太坊公链存在的必要性”。因为这很重要，是一切的前提。

接下去，具体说说几点对于波卡的看法：

01创始人GavinWood具有极强的开发者号召力

区块链当前的基本面落到最实在处，依然是技术的竞争，生态内开发者的丰富度决定了生态未来的活力和自生长和进化的能力。而一个技术背景过硬，人格魅力强的创始人将成为项目早期吸引开发者勇敢尝鲜的决定性因素。这不是拿钱补贴能得到的效果。而GavinWood曾经的区块链履历和自身的代码能力具备这样的吸引力。

截至目前，官方上可查询的波卡生态项目已经到达到300+，涵盖基础设施、稳定币、游戏、Defi、工具、DAPP等等各个方面。

02波卡极致的分片逻辑是区别于以太坊链上进行分片的不同路线。

通过跨链协议，构建多链的分片网络，开发者基于波卡构建专有链，专有链可根据自身业务需求自定义，并自治，具有极强的灵活性。而波卡构建的多链网络可以并行处理多链上的各种交易。这本质上为波卡带来了极大的理论上的可扩展性和自定义能力。

从性能提升的角度，两大公链走到了分片的同一个方向，但区别于以太坊的分片，波卡则做到了更加极致更彻底的分片，这为波卡带来了新的可期待的空间。两者暂且谈不上孰优孰劣，而这样的不确定性就是估值的弹性区间。

03高相关抵损耗的经济模型。

在波卡的代币经济模型中，从供需的角度来说，除了传统的用于GAS消耗、Staking质押、治理之外，还有一些有趣的设计。

其中最重要的是平行链插槽的竞拍和平行线程的使用。

接入波卡网络，开发者需要竞拍平行链插槽，平行链插槽的租用期限为6个月、12个月、18个月、24个月。项目方的获得不是无门槛的，需要通过公开竞拍的形式，出价高者得到插槽在规定期限的使用权。值得注意的是，出价以DOT的形式进行；并且，项目方竞拍成功后锁定的DOT并不是直接以购买的形式消耗掉，而是在到期后返还的。

这里就会出现一个问题，项目方为了竞拍插槽，需要自己全部购买所需的DOT吗？显然，这从资金的使用率来说是不合理的。所以，出现的形式是IPO，IPO是一种波卡生态项目特有的融资方式，项目方可以发起IPO，来向大家募集DOT竞拍平行链插槽。如果竞拍成功，这些DOT当然也需要锁定一定时间。项目方会对IPO的参与者进行一些激励，比如空投项目方token等。

项目方通过以空投自身项目token的形式吸引广大持币者为自身拍卖插槽提供所需DOT。这将成为波卡生态项目分配项目token最主要的形式，换句话说，这类同于当初以太坊生态IC0的作用。

IC0是以用户直接购买的形式，而支持项目方波卡插槽拍卖获得项目token则不会损失自身的DOT本金。

可以预见到，这种类薅羊毛的方式获得项目token对于广大投资者来说将具有极大的吸引力，平行链插槽的拍卖则有可能因为薅羊毛的心理作用而将拍卖最终的成交价推到很高的位置。而这会为DOT的二级市场价格带来巨大而持续的需求。只需一个波卡生态项目的二级市场价格带来巨大的羊毛回报，市场就会被引爆。

而平行线程是想要成为平行链的项目临时参与Polkadot共享安全的一种方式，不需要租用专用的平行链插槽。这是通过在多个平行线程中经济地竞争，来共享平行链插槽这种稀缺资源实现的。那些无法获得完整的平行链插槽，或者认为这样做在经济上不是很明智的链，仍然可以参与波卡的共享安全性，网络会根据每个块收来取相关费用。

平行线程需要最小额度的抵押，在实现了共享安全和连接的基础上，平行线程允许链在处理完一批交易时向中继链提交一个区块。

04筹码分配基本完成。这是一个比较重要的点，但往往被忽视。

对于很多项目而言，喜欢采取锁仓、线性释放的规则来分配私募、公募、团队等的筹码。这样做在短期上虽然有效控制了市场的抛压，但实际是将抛压转移到了中长期，结果是本来应该在短期完成市场筹码交换重新分配的动作，延长到了较长的时间里，也以至于市场因为忌惮持续的抛压迟迟不能为项目给出一个健康的价格。

波卡这一点做的非常好。虽然当初私募融资时估值已经较高，但是并没有采取强制锁仓的形式。目前，总量10亿，已经流通9亿多，仅剩小部分公募融资时的token未释放。这对于未来DOT的价格随着项目发展健康成长奠定了基础。

05DOT是否被低估？

EOS主网上线时达到1600亿人民币，约合240亿美金市值。如果DOT达到EOS当时的估值水平，我认为概率是极高的，则对应的DOT价格约为24美金。

而作为以太坊的有力竞争者，估值达到以太坊的三分之一到二分之一之间是较理想的水平。以太坊2017年的市值高峰约为1500亿美金，再不久的将来，ETH回到历史高点，我认为概率是较高的，那我们就以此计算，则对应DOT的市值在500亿-750亿美金区间，对应DOT价格则在50-75美金区间。

但是，必须强调的是：DOT达到以太坊市值的三分之一到二分之一，当前还看不到较高概率的出现，这只是一种期待和目标。

但不管怎么说，当前DOT的价格，我会认为长期来看是被严重低估的。

最后，需要特别说明一点：我对于项目的投资逻辑，会随着项目的发展和进度安排而调整，并非一成不变，甚至有的时候会完全转向。而我并不能确定朋友你是在什么时候看到这篇文章的，不管何时，请务必保持自己的独立判断。

标签：以太坊DOT区块链ETH以太坊币价格今日行情价格美元dot币能涨到5000吗玩区块链挣的钱合法吗xETH.Tech

币赢热门资讯