RAM:IDEG合伙人：未来四年加密货币行业的五个趋势和三个投资策略

2021 年至 2024 年或许又是加密行业一个界限分明的周期，它与上一个四年会有什么不同？

如果看一下市值，我们会发现加密数字货币市场已经发展成为一个万亿级市场。但它到底有多大呢？让我们将它与其它宏观资产和金融市场进行一个比较。

图 1：加密货币和宏观资产金融市场的比较，来源 : Bloomberg

当我们从宏观角度看，加密数字货币市场仍然是一个小婴儿。上面的图片令我既沮丧又兴奋。是的，虽然它很小，但潜力巨大。作为数字货币行业的老炮，我觉得自己有义务支持和促进数字货币创新的发展。

趋势一：比特币的主导地位不断下降，并将进一步下降

Shiden Network将于3月23日升级DApp质押机制:3月22日消息，Shiden Network将于明日（3月23日）升级其DApp质押机制以转向v2版本，该版本将部署“个人认领（individual claim）”功能。[2022/3/22 14:11:30]

图 2：比特币和以太坊的主导趋势，来源 : coinmarketcap.com

从 2013 到 2016 年，比特币的主导地位从近 95% 略降至 80%。由于 2017 年代币发行泛滥，比特币的主导地位急剧下降至 35%。与此同时，以太坊的主导地位跃升至 30%。当时以太坊有翻盘的机会，但那是个动荡的「分叉比特币」时期。自 2018 年以来，我们从未见过比特币的主导地位稳稳地超过 70%。如果你问我为什么，我会说这是因为公链生态系统的深度发展和 DeFi 应用的真正创新。我预测未来比特币的主导地位将进一步下降到 20-30% 的水平。较低的比特币主导地位将以多种方式使该行业受益。例如，我们可能会告别「注定」的 4 年牛熊市周期，这主要是由比特币的减半机制驱动的。具有独特基本面的可靠应用将独立崭露头角，并与「大饼」脱钩。如果这成真，加密风投将迎来黄金岁月。

Wemade向Bithumb股东Vident追加投资300亿韩元:网络游戏公司Wemade27日宣布，已向Bithumb Korea的最大股东Vident追加投资300亿韩元。此前，WeMade于本月15日与Vident达成战略联盟，投资500亿韩元成为Vident第二大股东。Wemade 解释说，这项投资是为了加强两家公司之间的合作伙伴关系。Wemade CEO张贤国表示：“基于更紧密的合作关系，我们将积极寻求在元宇宙和区块链业务中创造协同效应的方法。”（韩联社）[2021/7/27 1:18:21]

趋势二：股票上市有望成为未来几年的投资主线

图 3：比特币图表和 Coinbase 上市

4 月 14 日，Coinbase 在纳斯达克上市，比特币在同一天达到顶峰。Coinbase 的上市表明，股权投资在加密货币市场是可行的。并非所有初创公司都需要发行代币来筹集资金。A16z 筹集了一个 22 亿美元的基金，还有数十家加密货币风险投资公司筹集了数亿美元。阻止传统投资者投资加密货币市场的障碍已经一去不复返。我看到未来 2 年会有一大波传统风险投资人涌入。另一种模式也在出现，想象一下「股权+代币」的组合投资模式。Chia 正在加速其 IPO 时间表，这可能是这种新模式的一个征兆。

动态 | IOTA发布Coordicide alpha网络0.1.0版本:IOTA今日宣布推出Coordicide alpha网络的0.1.0版本（Coordicide alphanet 0.1.0）。alpha网络最初计划是在第二季度于基于Rust的节点（Bee）上发布，但IOTA官方称：“考虑到Hornet团队的成功以及他们与GoShimmer团队的密切合作，我们决定调整我们的方法。”[2020/2/4]

趋势三：机构将继续成为牛市的发动机

图 4：TradFi 机构的加密计划，来源 : Bloomberg

上图发布 2 天后其实就已经过时了，因为花旗银行也开始提供数字货币资产服务。我也一直在跟进美国的 ETF 申请情况。

动态 | 非营利性公司Tide开发技术将私钥去中心化:一项新的提议希望通过将私有密钥本身去中心化来进一步实现去中心化。非营利性隐私倡导者Tide声称已经开发出一种分布式技术，将在区块链上产生一个去信任的机器人或委派自动受托人（DAT）。根据8月5日的公告，DAT可以充当加密密钥的保管人，管理对个人数据的访问，或者允许自动交易机器人在没有获得完整密钥的情况下访问资金。[2019/8/14]

图 5：美国的 ETF 申请情况，来源 : open information collected

TradFi 机构和 ETF 将为大规模的应用提供更成熟的基础设施。2020 年只是一个开始，更大的机构浪潮正在加速。

趋势四：我们将拥抱合规

动态 | EOS节点LiquidEOS将开发用于EOS数据存储的解决方案vRAM:EOS节点LiquidEOS将开发用于EOS数据存储的解决方案vRAM。vRAM允许DApp开发人员将所有相关数据从RAM迁移到由DApp服务提供商托管的IPFS文件，使用RAM专门存储使用中的数据。使用哈希和B+ Merkle树，vRAM库允许EOS DApp开发人员使用优化的数据结构进行高效的数据检索——多索引表。通过打开稀缺的RAM数据库，vRAM极大地增加了DApp开发人员的可用资源，这些开发人员希望构建具有大量数据需求的DApp。[2019/1/26]

图 6：加密货币热点中的监管机构

如果我们希望加密行业以更大的规模增长，我们必须接受合规。最近的中国监管风暴对当地市场的加密生态系统产生了迅猛冲击。世界各地的监管机构已警告一些顶级的中心化交易所，并关闭了法币通道。如果市场发展到更大的规模，就不可避免地要直面监管。

趋势五：资产是市场的核心

图 7：供参考的交易所孵化、发行、流通生态系统

顶级交易所们正在各自探索和构建覆盖优质资产全生命周期的独立生态系统。加密投资者需要考虑他们可以为优质资产提供什么。你的优势是什么？优质标的的孵化、上市还是流通？

策略一：区块链基础设施

图 8：一些供参考的基础设施

正如上面所提到的，股权投资在加密市场正在成为趋势。许多初创公司将在未来几年将成为蓝筹股。对于股票投资者来说，他们需要考虑加密市场的宏观布局。找到关键赛道，找到关键选手，找到最好的团队。

策略二：加密原生生态系统

图 9：供参考的顶级生态系统

公链为创新提供了基础设施。像预言机这样的中间层也可能演变为链和应用程序的生态系统。上图圆圈表示的如 DeFi、NFT 和游戏也有它们自己的微生态系统。（投资者需要）拓宽视野，形成一个行业拼图。寻找拥有「真实用户」的生态。

图 10：我对 Uniswap V3 生态系统的预测

我想提一下 Uniswap。在我看来，Uniswap 不仅是一个单一的 DeFi 应用。基于 Uniswap 有可能形成一个完整的交易生态系统。Curve V2 依然遵循老路，即为用户 / 交易者提供一站式服务（我并不否认这种方式的价值）。但 Uniswap 纯专注于流动性建设和自驱动预言机，这对于去中心化交易生态系统来说非常重要。

策略三：关键创新

图 11：一些供参考的关键创新

上图说明了我对加密市场关键创新的基本理解。如果您脑海中没有一个蓝图或路线图，则很难找到关键创新。蓝图可能不是 100% 准确，路线图可能会误导您。因此，您必须实时跟进最新的趋势，分析并形成新的范式。最后，对终将实现的事情充满信心并做好准备。

我想引用查尔斯·狄更斯的小说《双城记》中的著名段落： 「那是最好的时代，那是最坏的时代；那是个智慧的时期，那是个愚昧的时期；那是信心百倍的时期，那是疑虑重重的时期；那是阳光普照的季节，那是黑暗笼罩的季节；那是充满希望的春天，那是让人绝望的冬天。」

悲观的人往往正确，但乐观的人往往成功。

撰文：Kevin Yang，IDEG 合伙人、Fundamental Labs 投资合伙人

编译：李科

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