ripple:瑞波3大不解之谜：跨境支付成绩如何？XRP的价值和未来在哪？

在近2年的持续震荡之后，瑞波代币XRP在近段时间开始呈现猛烈涨势，价格最高涨到月初的3倍以上，成为加密市场最受关注的项目之一，其大涨原因以及XRP的价值支撑也令市场颇为好奇。在本文中，链捕手研究了大量瑞波项目资料以及采访了多名业内人士，试图剖析瑞波开拓跨境支付市场的具体模式与成绩，以及XRP在这个过程中扮演的具体作用、XRP的价值支撑所在，揭开瑞波长期以来不为大众所知的真实面目与谜题。作者：龚荃宇、echo

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瑞波跨境支付究竟做得怎么样？

瑞波的雏形最早04年就已经诞生，也就是当年由加拿大开发者RyanFugger创立的RipplePay，最初目标是创建一个价值网络协议，使得货币可以像互联网数据一样遵循TCP/IP协议快速传输，但受限于技术瓶颈未有较大发展。

而随着国际贸易与全球化的进一步展开，跨境支付场景存在的效率低、成本高、汇兑风险大等痛点也越来越突出，而比特币的横空出世令许多行业人士看到了解决该问题的曙光。

2011年，门头沟交易所创始人JedMcCaleb在出售该交易所后，向RyanFugger收购了RipplePay项目，并在2012年与RyanFugger共同组建了如今的瑞波项目，后者在JedMcCaleb离开瑞波后成为该项目的主要负责人。

随后几年，瑞波陆续获得DCG、谷歌风投、IDG资本、a16z、渣打银行等知名机构的投资，估值最高超过100亿美元。同时瑞波也进一步明确了自身的使命，即消除全球支付中的障碍，使资金能够以与如今信息相同的方式进行即时移动。

经过多年的产品更迭，瑞波已经推出了名为RippleNet的跨境支付解决方案，其中包括xCurrent和ODL两个部分，官方声称客户已经覆盖40多个国家的至少350家金融机构，包括速汇金、美林银行、美国银行、桑坦德银行、渣打银行等。

区块链客户奖励平台apM Coin已获DWF Labs 500万美元投资:3月30日消息，区块链客户奖励平台 apM Coin 宣布已从 DWF Labs 获得 500 万美元的投资和价值 150 万美元的可选合作合同。apM Coin 表示，通过与 DWF Labs 的投资和合作，将共同开发和扩展 apM Coin Project 的链间支付解决方案。

apM Coin 项目与韩国最大的 B2B 服装批发商场 apM 集团合作，apM Members 移动应用程序已引入三个购物中心。此外，apM NFT e-Voucher 服务已上线，可在应用内购买并在服装批发市场使用。[2023/3/30 13:35:59]

其中xCurrent是Ripple为金融机构提供的基础性解决方案，属于不同银行总账之间的实时双向结算形式，与SWIFT的单向消息传递框架相比，它具有双向消息传递框架，能实现交易的预验证和丰富的数据附件，故而可以大幅提升跨境支付处理效率、降低支付成本，通常情况下数分钟就可以实现跨境转账。

不过在xCurrent的解决方案中，这些金融机构仍然需要预先为其海外帐户存入资金，仍存在较高的资金使用成本，瑞波在2018年底针对此痛点推出了名为xRapid的按需流动性解决方案，鼓励金融机构使用XRP代币作为介质进行跨境转账。

具体来看，一方金融机构只需要将当地法币转换成XRP，再由另一方金融机构将收到的XRP转换成该国法币付给收款人即可，可以降低预先准备资金的流动性成本。「这种合作关系将大规模减少我们的营运资金需求，并产生更多的收益和现金流量。」瑞波ODL合作伙伴、知名国际汇款公司速汇金在财报中表示。

不过尽管大部分金融机构可以在几十秒内完成XRP转账，但并不意味着这些银行可以立即以市场价全部卖为法币，期间不可避免会出现由币价波动带来的损失。同样是在速汇金的财报中，该公司表示在为ODL外汇市场带来流动性的同时，瑞波每个季度都会向该公司支付市场开发费作为补偿，目前总共已经支付5230万美元。

坦桑尼亚央行在初步研究后对CBDC的采用“持谨慎态度”:1月16日消息，坦桑尼亚央行表示，它仍在考虑引入央行数字货币（CBDC），但在确定可能影响其实施的几个挑战后，将采取“分阶段、谨慎和基于风险的方法”。在现阶段，该银行尚未就何时对坦桑尼亚的CBDC做出决定给出明确的时间表，但表示将“继续监测、研究并与包括其他央行在内的利益相关者合作，以努力达成以数字形式发行坦桑尼亚先令的适当用途和技术。”

该银行透露，其团队已经对不同类型的CBDC、发行和管理模型以及它是基于代币还是基于账户进行了研究。该银行表示：“目前的研究结果表明，世界上有100多个国家处于CBDC采用过程的不同阶段，其中88个处于研究阶段，20个概念验证阶段，13个试点阶段和3个处于启动阶段，”该央行指出，至少有四个国家（丹麦、日本、厄瓜多尔和芬兰）已经公开取消了CBDC的采用计划，而另外六个国家由于实施阶段的结构和技术挑战而放弃了CBDC，其中一些挑战是实施成本高、现金占主导地位、支付系统效率低下以及破坏现有生态系统的风险。（Cointelegraph）[2023/1/16 11:14:19]

根据TheBlock的报道，瑞波另外两个ODL客户表示他们也从Ripple获得了奖励。

前述信息意味着，瑞波当前仍然在通过补贴金融机构的方式推动它们使用ODL解决方案，这种举措对瑞波的主要好处在于为XRP交易市场带来更多流动性，这些机构在使用ODL后会大量购买XRP，但很快也会被另一方机构出售，对XRP的价值赋能仍然有限。

突破的可能在于金融机构愿意长期持有XRP，而不是仅在需要的时候购买与出售XRP，这就需要XRP价格保持较高的稳定性，而高度控盘XRP的瑞波官方过去也在努力做到这一点。

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荷兰银行ABN AMRO在公链Steller上发行45万欧元债券:1月14日消息，荷兰最大银行ABN AMRO已宣布代表飞机零部件公司APOC Aviation在公链Steller上发行45万欧元债券。

据悉，包括前期准备、配售和文件编制在内的债券发行过程均是数字化的，发行对象仅限于合格投资者。代币化公司Bitbond和加密公司Fireblocks将为ABN AMRO提供钱包支持，Fireblocks还将提供托管服务。（Ledger Insights）[2023/1/14 11:12:13]

XRP的价值支撑在哪里？

在主流加密资产中，XRP是官方持有比例最高的加密资产之一，该币种没有其它主流资产所经历的私募、挖矿等过程，所有流通XRP都是由官方公开出售的。根据公开信息，XRP共计发行1000亿枚，其中分配给创始团队200亿枚，分配给瑞波公司800亿枚。

根据公开信息，长期以来瑞波官方都在大量出售XRP，方式包括交易所程序化出售以及面向合作伙伴的场外交易，为自身的技术开发、生态拓展等筹集资金，仅官方披露16年4季度以来即通过出售XRP获得13亿美元，其中约57%通过交易所出售，同时团队成员地址也在持续将XRP转入交易所出货。

部分媒体曾根据链上记录统计，质疑瑞波官方转入交易所地址的XRP数量远高于其披露的销售数据，瑞波则在今年的三季度市场报告中解释称，某些用于XRP销售的钱包还向做市商提供短期租赁，这通常被市场参与者误解为销售，但这些租赁的XRP最终会退还给Ripple，不过并没有实际证据支撑。

在高度控盘之下，瑞波方面有能力通过控制XRP出售数量来控制其市场流通量以及涨跌幅度，加密货币分析师Peterbrandt曾在19年3月以XRP价格K线图为例发推表示：「庄家的动力在这个巨大的下降三角中发挥了作用，这说明市场是被操纵的，操纵者将价格维持在了一个相对稳定的水平。」

Messari发布USDD Q3调研报告：Q3钱包数量增5倍:11月3日消息，加密数据研究机构Messari发布了USDD Q3调研报告，报告从供应量、质押资产、储备金、锚定、定性分析等多个维度对USDD进行了研究。Messari指出，在经过了二季度的震荡后USDD成功回锚，第三季度PSM的推出有助于维持锚定，并提升针对USDD稳定性的信心。

报告还指出，其中持有USDD的钱包数量在该季度增长了5倍，达到了12万个，且平均持有的USDD价值达到6000美元。USDD的累计交易量超过62亿，日均交易量的最低笔数为400。由于采用了兑换工具兼汇率稳定机制PSM，USDD目前仍然维持着300%的超额抵押率。

据悉，USDD由波场联合储备（TRON DAO Reserve）与区块链主流机构发起，5月5日正式上线，6月5日正式升级为去中心化超抵押稳定币，升级当日抵押率超过130%，目前的抵押率维持在300%左右。USDD运行波场、以太坊和币安链等全球主流公链，发行总额已达到7.25亿美元，总质押达到21亿美元。[2022/11/3 12:13:20]

此外去年第四季度起瑞波还停止了在交易所程序化销售XRP，仅面向合作伙伴场外出售XRP，也是其减少XRP市场抛压的有效举措。

因此，XRP近2年多大部分时间都是币价波动幅度最低的主流加密资产之一，甚至还曾被戏谑地称为「稳定币」，许多投资者抱怨频频，但瑞波的ODL解决方案的推广也获得了初步的效果。根据瑞波产品副总裁AsheeshBirla今年8月的推特消息，截至今年第二季度使用XRP的ODL产品交易量已经占据整个Ripplenet交易量的25%左右。

不过也有数据显示ODL的发展状况并不乐观。根据瑞波官网，ODL产品目前仅支持墨西哥，菲律宾和澳大利亚三个国家，同时今年以来面向机构客户的XRP场外销售金额也大幅下滑，前三季度销售额不及19年同期的三分之一。

研究：10% 的欧元区家庭持有加密货币:金色财经报道，欧洲中央银行 (ECB) 执行的一项调查估计，10% 的欧元区家庭是加密货币持有者。较富裕的家庭更倾向于购买比特币和山寨币。以下六个欧洲国家（比利时、法国、德国、意大利、西班牙和荷兰）大约十分之一的家庭拥有加密货币。37% 的 HODLers 承认向市场投资了约 1,065 美元，29% 的分配在 1,065 美元至 5,350 美元之间，而 13% 的分配高达 10,700 美元。

欧洲央行估计，年轻人、受过良好教育的个人和拥有丰富金融知识的人代表了最大的加密投资者：平均而言，在接受调查的国家，年轻成年男性和受过高等教育的受访者更有可能投资加密资产。在金融素养方面，金融素养得分最高或最低的受访者极有可能持有加密资产。（cryptopotato）[2022/5/29 3:48:51]

至于近期XRP价格大幅上升，一改此前的「稳健」路线，一般认为存在三个直接原因，一是Ripple11月底正式将美国银行添加到其RippleNet顶级会员名单，二是FlareNetwork宣布为XRP持有者空投其代币，三是XRP活跃地址数量创造新高。这三条信息尽管不算重大，但在市场情绪亢奋的情况下，XRP被普遍认为存在较大补涨空间，很快成为市场炒作的热点币种。

瑞波的官方加仓也被部分人士认为是XRP上涨的重要原因。今年10月，瑞波在其XRP第三季度市场报告中表示，该季度总共购买了价值4555万美元的XRP，这也是瑞波首次公开从二级市场购买XRP，外界将其视为瑞波项目方开始拉盘XRP的重要利好，不过根据进一步资料分析，前述购买行为其实是瑞波新推出的ODL信贷产品的附加结果。

今年10月，瑞波宣布ODL客户开始可以测试使用信贷额度购买XRP，即瑞波根据客户信用额度购买XRP借给客户使用，客户则需要对所借资产支付一定的费用。

也就是说，瑞波三季度市场报告中的XRP购买行为其实是瑞波代替ODL客户所实施，并会被客户发送至另一方金融机构，而不是瑞波官方的加仓行为。不过，这个举措或许也能吸引更多金融机构使用ODL解决方案，增加XRP的市场需求。

但XRP即便是全球市值第三高的加密货币，并在近期迎来大幅上涨，但它的价值支撑仍然受到公众的大量质疑。相比其它主流加密货币所各自具有的价值存储、链上治理、质押生息、Gas费等功能，XRP对个体的使用价值相当有限，其跨境支付场景目前主要为金融机构所使用，在个人使用场景中面临着USDT、USDC等稳定币的激烈竞争。

尽管瑞波的跨境支付解决方案已经被三百多家机构所采纳，但这并不意味着XRP的价值必然会随之上升，双方不存在锚定关系。

MorganCreekCapital联合创始人AnthonyPompliano也曾表示，XRP代币和软件公司Ripple是两种非常不同的投资，例如瑞波拥有xRapid、xCurrent和XRP等资产，以及利润、现金流、对速汇金的投资和其它用于估值的指标。另一方面，XRP没有创造或推动其价值，除了价格投机。

「部分散户投资者认为，通过购买XRP，他们可以获得Ripple的财务业绩。这显然是不对的，如果Ripple成功了，那并不一定意味着XRP也会成功。」AnthonyPompliano说，「我不想拥有一项未来可能存在、也可能不存在的资产。它没有潜在的效用或价值驱动，让我可以指着它说，我有信心它会持续下去。」

优证链通联合创始人兼CTO王玮向链捕手表示：「Ripple将转账汇款功能和类似股权的概念混合在一起，给用户带来了模糊的想象空间。如果把XRP仅仅是用来转账的稳定币，那就不存在上涨的逻辑了。」

对于外界的种种指控，瑞波过去几年也在尝试很多办法为XRP创造更多使用场景，包括大力推广ODL解决方案、大范围投资等。不过，这些举措也都是建立在瑞波大量出售XRP所获得资金的基础上，JPMorganChase副总裁ToneVays也曾评论称，与通过合法手段运营产生流动性的初创公司相比，瑞波依靠不断卖币具有了「可笑的财务优势」。

这种「财务优势」使得瑞波有能力通过大量的补贴推动速汇金等金融机构使用ODL系统，提升XDL的市场购买需求以及流动性，相关信息也已经在前文进行详细分析。

另外一方面，瑞波推出Xpring计划大范围进行对外投资，据TheBlock统计，截止今年6月瑞波已在27个项目中投资了至少5亿美元，其中大部分投资都与拓展XRP使用场景有关，例如向区块链游戏平台Forte投资1亿美元，后者将使用Xpring的开源Interledger协议以及开设XRP交易对；向加密货币ATM网络Coinme投资150万美元，使得XRP上线Coinme的2600多个ATM机；收购去中心化支付平台LogosNetwork，其创始人还被任命为Xpring的「DeFi产品负责人」，帮助瑞波构建基于XRP的衍生品、贷款、期货等DeFi生态。

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瑞波的未来在哪里？

但目前来看，瑞波所投资项目的实际效用都很有限，并没有显著提升XRP在加密货币市场的使用价值。

同时需要注意的是，瑞波目前所宣传的主要RippleNet客户也大多是瑞波的投资方或者被投资方，例如其投资方SBI、桑坦德银行、暹罗商业银行、渣打银行等，被投资方速汇金、Bitso等。

其中，瑞波与日本金融巨头SBI的合作最为典型，后者曾参与瑞波多轮私募融资，双方在2016年即成立合资公司SBIRippleAsia，在亚洲金融市场上推广RippleNet解决方案，并已经基于该解决方案实现日本与泰国暹罗商业银行、越南TPBank之间的跨境转账。今年7月，SBIRippleAsia还表示正在「与数家公司一起为ODL系统开展有限的试验和试点项目」，最晚于2021年初推出使用。

换言之，目前瑞波的许多解决方案的落地仍然在其利益相关方范围内，纯粹的外部客户数量并不多。「金融行业里面信任非常重要，包括生态参与者与公众的信任，瑞波背后虽然有一些国际大银行在支持，确实也能提升支付效率，但瑞波在行业的名声并不好，这种信任很难再向外部拓展。」资深行业研究人士章屹告诉链捕手。

同时，合规性也是XRP被更多应用的障碍之一，加密货币在很多国家和金融机构看来仍然不具有合法性。Ripple的韩国合作伙伴Sentbe联合创始人JYoungLee今年就曾表示，曾测试过使用数字资产XRP作为流动性的结算解决方案，在韩国监管机构颁发的许可证条例不允许这样做，随后该公司转而使用RippleNet连接到更多的银行和金融机构网络。

为了进一步推动加密货币的合规进程，瑞波还推出大学区块链研究计划，资助斯坦福大学等高校研究机构开展区块链与数字支付研究，仅第一批合作伙伴即投入5000万美元的资金，目前合作伙伴总数达到了37所。

慈善行动也是瑞波试图建立起良好社会形象的重要举措，例如瑞波官方在18年3月捐赠了2900万美元的XRP支持美国公立学校，瑞波创始团队在19年4月向旧金山州立大学商学院捐赠了价值2500万美元的XRP，今年10月向MercyCorps捐赠价值1000万美元的XRP捐款，加上UBRI总计捐赠超过1.1亿美元。

同时，瑞波还聘请了许多合规方面的专业人士加入团队，包括前纽约金融服务部负责人、BitLicense创建者BenLawsky，前彭博全球法规事务和公共政策负责人MichelleBond，前美国运通总法律顾问StuartAlderoty，美国前财政部长顾问CraigPhillips等，为瑞波提升其政府关系、拓展金融机构客户做出颇大贡献。

在这些动作的基础上，瑞波官方也还在持续为XRP的使用价值布道宣传。Ripple首席执行官BradGarlinghouse近期就发推指出，他认为BTC作为价值存储是抵御通货膨胀的有效工具，XRP具有速度、成本与可拓展性等优势，是一种合适的付款方式。

「数字稳定币的发展也还没有发展到一定程度，很多小众国家并没有与其锚定的具有公信力的稳定币，与这些国家的转账无法被稳定币替代。并且发行稳定币需要大量资产1：1存储在银行，不能作为流动资产使用，成本高、资金利用率低，XRP仍难以被替代。」另一名行业研究人士RickyLiu指出。

近几年来，全球多国央行宣布其数字货币计划，这也为瑞波提供了新的故事空间。瑞波在官网发文指出，各国央行不可避免会采用不同的解决方案和技术，目前也没有传统金融机构提出解决方案，RippleNet的ODL服务使得金融机构可以利用XRP实现各国CBDC的直接交换，通过开放协议和标准实现CBDC间的互操作性。同时，XRP这类中立、高效的数字资产可以减少强大国家的霸权影响，并有助于平息国际贸易支付系统中的竞争环境。

高度控盘之下币价如何波动都不足为奇，但讲再多的故事，都需要足够的实际成果与使用价值来巩固公众的信任，瑞波长期以来都被质疑「卖币为生」，XRP则被大量投资者视为「空气币」，瑞波如今的种种举措都未能有效扭转前述状况，目前的希望也堪称渺茫。

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