比特币:一文了解火热的新型链上期权 Hegic

在传统金融领域，期权是一种被广泛使用的金融工具，有着数万亿美元的市场规模。随着区块链行业的不断发展，很多传统金融领域的金融工具在区块链世界都相继出现了，期权自然也不例外，只是目前的体量还比较小。

下图为skew提供的BTC期权未平仓权益数据，从图中可以看出目前区块链产品期权交易以Deribit为主，CME、bit.com和OKEx也占据一小部分份额，但从体量上看和Deribit差距较大。

目前DeFi是区块最火热、最受关注的领域，聚集了大量的资金、用户和开发者。大量的DeFi应用被开发出来，为用户提供去中心化的、无需信任的、无KYC的金融服务，目前在很多领域都取得了不错的的成绩。但如果仔细观察，我们能够发现DeFi在期权领域的发展依然薄弱，虽然也有一些平台想要搭建去中心化的期权服务，但从数据上看体量都非常小。

但Hegic的出现，或许能够为DeFi补上这薄弱的一环。Hegic是一个链上期权平台，上线时间不长，但数据亮眼，今天来聊一聊这个异军突起的链上期权平台。

贝莱德上周申请现货比特币ET后不久，Coinbase Custody钱包中持有的BTC增加了2500BTC:金色财经报道，CryptoQuant的数据显示，贝莱德上周申请现货比特币ETF后不久，Coinbase Custody钱包中持有的BTC就增加了2500BTC。CryptoQuant追踪的钱包显示发送到托管钱包的比特币来自Coinbase(COIN)。托管钱包不同于Coinbase用来存储客户资产的冷钱包或热钱包，交易数据显示，这表明大型玩家可能在Coinbase上购买了比特币并将资产发送到托管钱包。[2023/6/22 21:54:12]

理解Hegic可以从三部分入手，分别是期权买方、期权卖方和Hegic代币持有者，其中Hegic代币贯始终，串连全局。

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一、期权的买方

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目前Hegic只提供了WBTC和ETH的期权购买服务。用户只需简单的点击即可完成期权类型、时间、价格等参数的设定，输入数据后将会自动显示费用，支付费用即可完成购买。

ZachXBT：慈善项目Pixel Penguin发生Rug Pull:5月31日消息，ZachXBT 发推称，艺术家 andrew wang 转推支持的由 Hopeexist1 创建的慈善项目 Pixel Penguin 发生 Rug Pull，该项目声称为帮助自己对抗癌症而筹集资金，此前 andrew wang 转发推特支持并称 Hopeexist1 是他的朋友。现 Hopeexist1 和 Pixel Penguin 社交账号都已删除，目前 Pixel Penguin 合约价值 11.7 万美元（61.686 ETH）。

对此，andrew wang 道歉，并称认为自己做了适当的尽职调查。[2023/5/31 11:49:29]

Hegic的一个特色就是大幅简化了购买期权的复杂度，用户很容易就能够完成期权的购买，在设计上相比专业期权平台更加易于理解。

购买的操作就像其他DeFi应用一样，使用钱包即可直接支付。为了获取更多用户及构建共识，期权持有人将会获得Hegic代币激励。具体奖励份额在后面介绍。

美参议员Ted Cruz：非常看好比特币，其吸引力之一是可以对冲通货膨胀:金色财经报道，美国参议员Ted Cruz表示，他“非常看好比特币”，他相信“导致比特币诞生的洞察力仍然是非凡的”。Cruz在Bitcoin Policy Institute组织的一次活动上发表讲话时坚称，比特币是“加密领域的阿尔法”，因为它是最先出现的，也是“最具主导地位的”。

与此同时，Cruz解释了他和其他许多人被比特币吸引的原因。他表示：“比特币的吸引力之一是可以对冲通货膨胀，尤其是当华盛顿有不负责任的政客像醉酒的水手一样乱花钱的时候。”Cruz补充说，过去两年印刷的数万亿美元导致了他所说的“严重的通货膨胀”。根据他的说法，由于比特币不太“容易受到政府控制”，因此它可以作为防止浪费政府支出的“重要检查”。（Bitcoin.com）[2023/4/30 14:35:58]

Hegic提供的期权为美式期权，用户可以在到期前任意时间行权，自由度较高。

派盾：ETH在1150美元附近面临约1150万美元的清算压力:11月9日消息，派盾（PeckShield）监测显示，以太坊在1150美元附近面临1150万美元左右的清算压力。[2022/11/9 12:38:54]

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二、期权的卖方

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期权市场一个比较大的问题是流动性问题，流动性不足将会严重限制平台发展，并可能导致用户损失。

Hegic的创新之处在于，其结合Uniswap等使用的AMM模型创造性地解决了期权的流动性问题。从目前的发展看，在解决流动性问题上，Hegic表现不错。

Hegic平台上流动性提供者并非传统平台上的机构提供的，而是由一个汇聚了大量资金的流动性池提供的。任何人都可以向流动性池提供资金，提供的资金将会自动出售为看涨和看跌期权，也即注入流动性就是卖出期权。这意思就是说?Hegic?是由全体流动性提供者来作为期权买方的对手方的，流动性提供者共同承担卖出期权的风险，也共同享受卖出期权的收益。

Do Kwon：目前的住所完全合法，没有使用韩国护照的计划:金色财经报道，Terra创始人Do Kwon称，目前的住所完全合法，他没有使用韩国护照的计划。?他还针对检察官指控他下令操纵Terra的UST稳定币的价格进行了辩护，Kwon称，我认为他们的意思是我们交易UST是为了稳定其价格，答案是肯定的，我也在多个播客和公共场所讨论过，Do Kwon并再次声称他没有躲起来，并继续在推特上活跃，甚至取笑那些寻找他的人。

金色财经此前报道，有外媒称，Terra创始人兼首席执行官Do Kwon目前住在欧洲，韩国检方称Do Kwon目前在欧洲以外地区开展业务。[2022/11/5 12:18:30]

这里有个问题是，相比传统方式的期权卖方，Hegic上的卖方可能难以进行有效的对冲。这一方面与资金属性有关，一方面也和AMM型的机制有关。

用户存入资金后，将会获得writeBTC和writeETH代币。writeBTC、writeETH代币可以通过质押获得Hegic代币奖励，也就是所谓的流动性挖矿。具体奖励份额见下一部分。??

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三、Hegic代币

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Hegic代币总量3,012,009,888枚，分配比例为：

20％：早期贡献者

10％：发展基金

40％：流动性提供者及持有者奖励

25％：联合曲线销售

5％：DEX流动资金池提供流动资金

其中40%分配给流动性提供者和期权持有者，比例分别为80%和20%。

Hegic系统有「质押车位」的概念，Hegic会将期权产生的结算金分配给参与质押的所有人，结算金是期权金额的1%。车位最多只有3000个，每次质押都需要888,000万枚Hegic代币。如果质押车位达到3000个，将会锁定代币总供应量的88.5%。

每笔质押都需要888,000个代币，这是一个较高的门槛，绝大多数用户都难以实现，目前可以通过第三方开发的服务来进行质押，入口在官网就可以找到。

在其代币体系内，期权卖方和期权买方都能获得Hegic代币激励，Hegic代币又可以通过质押获得结算金分配。整体上期权卖方可以获得期权费、结算金分润、Hegic代币三重收益；期权买方也能获得少部分Hegic代币及结算金分润。

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四、Hegic数据

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目前的主网?v888?版本于?10月中上线，并同步开启了流动性挖矿和质押系统。从数据上我们能够看出从10?月份开始，Hegic的锁仓量持续攀升，这意味着不断有资金去提供流动性。

从Hegic提供的信息看，目前已经成交了3500万美金的BTC期权和1200万美金的ETH期权，累计4700万美金左右。这些成交主要是在10月中上线了AMM型流动性池后取得的，到现在也只有1个多月的时间，这个成绩是非常厉害的。

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五、Hegic的一些问题

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从GitHub看Hegic的开发者只有1个人，据链闻报道之前Hegic出过两次bug，曾有逾152枚ETH被永久锁定至未行使期权合约池中，后来因系统设计问题再次关闭过系统。Hegic的开发者是匿名的，并未公布身份，不过在海外已经拥有了强大的影响力，拥趸众多。

Hegic目前需要优先解决的两个问题是，期权卖方的风险对冲以及期权的再交易问题。

Hegic平台目前的期权无法在二级市场交易，这降低了期权的流动性。但这个问题的解决并不很困难。

关于风险对冲问题，从Hegic路线图看，自动对冲工具将于12月份上线。如果能够解决风险对冲问题，Hegic平台的锁仓量将会获得进一步提升。

目前已经有开发者基于Hegic开发工具，为Hegic用户提供服务，同时Hegic也在和更多协议集成以及发起开发者资助计划来更好发展Hegic平台。

最近有人在推特质疑Hegic的关键参数隐含波动率可以被平台修改，导致平台权力过大，有可能会对用户造成损失。关于这一点，从路线图看出这一问题正在通过和ChainLink的合作来进行解决，后期Hegic平台的的隐含波动率数据将由ChainLink提供。从路线图看这一功能将于12月份实现。

?参考资料

https://analytics.skew.com/dashboard/bitcoin-options

https://medium.com/hegic/hegic-v888-is-live-1c790de1b38

https://medium.com/hegic/announcing-hegic-token-liquidity-mining-utilization-rewards-and-staking-d1dd6605f2cd

https://medium.com/hegic/hegic-2020-roadmap-f32b098e547d

https://github.com/jmonteer/hegic-resources/blob/main/docs/Hegic%20FAQ.m

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来源：金色财经

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