数字货币:爱尔兰中央银行行长对加密货币的思考

金融格局正在发生变化，中央银行也在适应这种变化。爱尔兰中央银行行长Gabriel Makhlouf先生在博客中谈了他对加密货币的思考和认识，他认为在数字欧元方面的工作、欧盟监管框架的持续发展以及更广泛的国际发展将有助于更好地了解引入央行数字货币的好处和风险。他也认为，作为公共政策制定者，有责任对加密货币提供明确的规则，确保创新服务于公共利益。中国人民大学金融科技研究所对该文的核心内容进行了编译。

货币在社会和经济中起着关键作用。它具有三个关键功能：购买商品和服务的交换媒介、记账单位和价值储存。人们必须对他们持有的货币充满信心，以履行这些职能，而且对负责管理货币的中央银行的工作也要有信心。

本月早些时候，欧洲央行决定继续研究发行数字欧元的潜力。这是继我们去年的报告之后对该主题进行的初步分析。我们工作的一个关键目标是保护欧元为公民提供的公共利益（免费获得简单、普遍接受、无风险、可信赖的支付方式），同时准备好应对现金使用的减少和数字化程度的提高。我们有责任考虑这些问题，以确保中央银行货币仍然适合作为公共物品。

爱尔兰央行警告消费者注意加密投资“误导性”广告的风险:3月22日消息，爱尔兰央行已警告消费者注意宣传加密投资的“误导性”广告的风险，尤其是社交媒体上的影响者的广告。爱尔兰央行强调：加密资产具有高风险和投机性，可能不适合散户。特别是人们需要警惕误导性广告的风险，尤其是在社交媒体上，因为有影响力的人为加密资产做广告而获得报酬。（CoinDesk）[2022/3/23 14:12:21]

虽然我们还没有决定是否会引入数字欧元，但我认为这很有可能发生。在我看来，这不是“如果”（if）的问题，而是“如何以及何时”（how and when）的问题。需要明确的是：现金不会消失，数字欧元将作为现金的补充。

无论是硬币、纸币还是数字货币，货币的三个功能都适用。现在，您可能认为数字货币已经存在，因为您可能习惯于使用计算机或电话通过银行转账支付账单，或者在商店使用卡或手机应用程序付款时。然而，这些经验突显了支付领域日益增长的数字化和技术进步，并不代表一种成熟的数字货币。技术提高了支付的效率和易用性，但数字欧元的引入将代表欧元区金融架构的根本转变。

英国和爱尔兰金融服务主管：加密货币正在享受主流人气和接受度的提升:金色财经报道，英国和爱尔兰金融服务主管Richard Price发表《银行如何在蓬勃发展的加密领域发挥作用》的博客文章，Richard表示，加密货币正在享受主流人气和接受度的提升。曾经被严肃的投资者认为太不稳定而无法信任，甚至本质上毫无价值，加密货币正受到政府和金融机构的青睐，因为他们寻求探索传统银行系统之外的支付和交易世界。?

这种从贱民地位转变为合法性的转变背后有许多驱动因素。一方面，总体而言，加密货币，尤其是领先货币比特币，大流行。随着经济在 2020 年初陷入困境，关于比特币作为安全投资避风港的时代已经到来的预测看起来毫无根据，因为其价值与其他资产和市场的价值一起暴跌。然后它以比普通货币快得多的速度反弹，并保持相当稳定，一路上摆脱了其波动性的大部分声誉。?（finextra）[2021/10/26 20:58:52]

当然，数字欧元（或美元、英镑或人民币）并不是金融日益数字化的唯一问题。除了中央银行和现有的私营部门金融服务提供商之外，其他参与者也越来越多地参与到支付领域中。

调查：爱尔兰15%成年人持有加密货币:Finder数据显示，爱尔兰约15%的成年人持有加密货币，相当于约55万人。其中25-34岁人群持有比例最高，其次是45-54岁人群。爱尔兰的加密货币所有低于全球平均水平（19%），但高于美英等国。此前碳链报道，渣打银行计划在爱尔兰推出加密经济服务，PayPal也在该国组建加密团队。但爱尔兰央行曾警告加密货币存在风险，行长Gabriel Makhlouf称他不会投资数字资产。（independent.ie）[2021/8/24 22:33:20]

最著名的发展可能是有时被称为“加密货币”的兴起。我毫不怀疑这是一个无益和误导性的描述——“货币”标签意味着货币的特征存在，但实际上加密货币并不存在货币属性：例如，比特币的价值经历了巨大的波动（至少在某种程度上是由投机驱动的，见下图）使其不合适 作为一种价值储存手段。鉴于愿意使用它进行交易的企业和个人数量有限，它也不是一种有用的交换媒介或记账单位。目前有各种各样的加密货币，包括代币和稳定币等子类别。（据估计，在过去十年左右的时间里，已经创建了超过 8,000 种加密货币）

数字支付公司Stripe完成6亿美元融资，爱尔兰国家财政管理局等参投:数字支付公司Stripe宣布，已以950亿美元（800亿欧元）的估值完成6亿美元（5亿欧元）的融资，Allianz X、Axa、Baillie Gifford、Fidelity Management & Research Company、Sequoia Capital（红杉资本）、和Ireland’s National Treasury Management Agency (爱尔兰国家财政管理局)等参与投资。公司将利用这笔资金投资于其欧洲业务，特别是都柏林总部，支持欧洲各大企业的强劲需求，并扩大其全球支付和资金网络。[2021/3/15 18:45:37]

动态 | 爱尔兰政府启动区块链研发项目:据cryptovest消息，爱尔兰政府推出了FinTech Fusion，这是一个耗资500万欧元（约588万美元）的项目，旨在研究和开发与区块链、数字支付和监管技术相关的解决方案。[2018/9/24]

图1：标准普尔500指数和比特币的月度变化

加密货币领域已经确定了几个问题。首先，他们提供的匿名性使他们对犯罪分子具有吸引力。当然，现金也提供匿名性，但管理大量实物货币比用加密货币交易要困难得多；其次，对发行和使用某些类型的加密货币所使用的能源消耗存在充分的担忧；第三，还有对金融稳定性和消费者保护的担忧，我将在稍后详细讨论。

就今天的情况而言，围绕加密货币的负面影响远远超过任何好处。但我们不应该忽视底层技术的积极因素。分布式账本技术 (DLT) 本质上是一种安全、分散的存储网络中信息记录的方式，是某些类型加密货币的关键架构。它有可能降低金融系统的传输成本，因为它可以消除某些交易中对中介的需求。它还可以加载智能合约，一旦满足商定的标准，就可以加速合约中的指定操作。近年来，DLT 的使用有所增加——它当然具有潜力——尽管它的普及程度还有待观察。

谈到包括中央银行在内的公共当局的特定利益，加密货币尚未引起金融稳定问题，因为它对大多数金融系统参与者和大多数公众的作用相对有限。然而，中央银行、监管机构正在考虑其风险（例如，巴塞尔银行监管委员会最近发布了关于如何处理银行资产负债表上的加密风险敞口的公众咨询），这些风险与消费者保护方面的考虑相互关联。

在考虑这些问题时，区分不同类型的加密货币会很有帮助。

一些加密货币与任何基础资产都没有联系，因此没有提供价值稳定性的“锚”，显示出极端的价格波动，对投资者来说风险非常高。但另一方面，有些人确实喜欢收集和使用它们，就像有些人喜欢收集其他东西（例如邮票）一样。购买此类物品可能有利可图，但也可能造成亏损（最近对加密货币购买的兴趣确实具有一些类似于 17 世纪郁金香所产生的购买热潮的特征）。从宏观角度来看，如果这些类型的加密货币成为金融体系中的重要存在，它们的波动性可能会导致损失，这可能对金融稳定产生影响，尤其是在与杠杆相关的情况下。

稳定币是一种不同类型的加密货币，并声称以固定汇率提供美元或欧元等货币的转换。鉴于与欧元等基础稳定资产的联系，这似乎可以解决极端价格波动的问题，并且从支付角度和作为交换媒介来看，稳定币可能很有用。然而，这当然意味着它们的好坏取决于其背后的治理。如果被广泛使用的稳定币管理不当，消费者无法将其持有的资产完全转换为基础货币——例如，如果稳定币发行人投资的资产缺乏流动性——这也可能对金融稳定产生影响。

随着公众考虑将部分资金投入加密货币，风险正在增加（尽管目前它对大多数人的影响仍然有限）。除了考虑到加密货币的固有风险之外，鉴于产品的不透明性，人们还可能面临和欺诈。欧盟委员会提出了新的法规——关于加密资产市场的规定（“REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL on Markets in Crypto-assets, and amending DirectiveMarkets in Crypto-assets, and amending Directive”，MiCA），该立法要求提供更大的法律确定性和消费者保护（并支持金融稳定）。目前，加密货币世界中没有针对消费者的监管保护。

图2：欧盟关于加密资产市场的规定

金融格局正在发生变化，中央银行也在适应这种变化。我们在数字欧元方面的工作、欧盟监管框架的持续发展以及更广泛的国际发展将帮助我们更好地了解引入央行数字货币的好处和风险。更一般地说，作为公共政策制定者，我们有责任通过向创新者提供明确的规则，同时与广泛的利益相关者（尤其是家庭、企业和支付行业）互动，确保创新服务于公共利益。

来源 | BIS

作者 |?Gabriel Makhlouf

编译 | 孙翼

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