EFI:区块链DeFi贷款能否填补小企业的融资缺口？

在现实世界中，我们倾向于通过目的来定义借来的钱。贷款以标签开头——家庭、大学、企业——并代表对有形目标的投资。

我们希望我们的房屋增值；我们的学位以促进高薪工作；我们的业务要扩大。逻辑很简单：当我们需要弥补不足时，我们会借钱，期望这笔钱会为我们未来的成功铺平道路。

然而，这个理由在区块链上是平淡的。借贷协议与解决现实世界的问题并没有那么紧密——事实上，大多数参与 DeFi 借贷的人从来没有把借来的钱离线，更不用说将其应用于现实世界的开支了。

有时候在市场中贷款不像人们所说的那样，对传统借款人来说比较平易近人。 

“DeFi [贷款] 不适合胆小的人，”路透社的汤姆威尔逊在去年 8 月写道。“借款人通常是交易员，他们在以太坊等领域贷款，然后使用这些代币在各种交易所与其他加密货币进行交易。然后他们的目标是偿还贷款并将他们的利润收入囊中，就像股票市场上的卖空者一样。” 

道指上涨近900点 区块链概念股集体上涨:美股开盘，三大股指大幅高开，道琼斯指数上涨886点，美股区块链概念股集体上涨。柯达平盘，埃森哲上涨2.26%，overstock.com上涨7.27%；RiotBlockchain上涨5.50%，MarathonPatent上涨2.00%，Square上涨8.65%。[2020/4/7]

对于这些借款人来说，贷款通常是一种产生收入的手段，而不是解决问题或目标的实用方法。

“我交易是为了好玩，”加密爱好者 Antoine Mouran 在接受采访时告诉威尔逊。Mouran 是洛桑的一名大学生，在 Aave 上借入 USD Coin 并将这些资金用于交易 Lend 硬币。“我的投资组合是几千美元。”

但问题是——唯一能从基于区块链的贷款中受益的人会是像 Mouran 这样的投资者吗？

基于 DeFi 的贷款是否也能为希望将借来的钱用于解决现实问题的传统借款人开辟新的机会途径？ 

动态 | 郑州市政府：6月底前运用“互联网+政务服务”和区块链技术打造“郑e登”:近日，郑州市人民政府已正式印发《郑州市不动产登记、交易和缴税“当场办、当天办”工作方案的通知》(郑政文2020号)，对郑州不动产交易和登记工作提出“更高更快更强”的要求。2020年6月底前，市资源规划局负责完成“政银合作”改革有关工作，运用“互联网+政务服务”和区块链技术，打造“郑e登”，推行标准化、一体化，构建系统数据信息直连互通，金融机构信贷系统、房屋抵押合同网签备案系统与不动产登记系统互联融合，业务数据实现共享互用，抵押登记环节嵌入到客户贷款的整个环节中，群众办理贷款业务从申请贷款、抵押登记到放款，全流程无缝衔接，贷款及抵押登记实现“一件事”要求。（大河日报）[2020/2/28]

这是一个比以往任何时候都更值得提出的问题。在全球大流行之后，无数小企业主面临着一个长期怀疑的事实：传统金融机构在他们倒下时不会总是在那里接住他们。根据Biz2Credit 小企业贷款指数，大银行仅批准了它们在 2021 年 1 月收到的融资申请的 13.2%——与 2020 年同期相比下降了两位数。 

动态 | IDC调查：44%的欧洲医疗机构从未听说过区块链:据Ledgerinsights消息，作为IDC欧洲调查的一部分，290家医疗保健组织回答有关区块链的问题，结果表明区块链渗透率低。44％的受访者之前从未听说过区块链，只有12%的组织会注意到这一点。23％的受访者不清楚区块链的影响；21％的受访者知道如何利用区块链，但没有实施的计划。其余12%中的8%或三分之二正在确定用例，2%的受访者正在开发试点项目，1%在生产中有区块链项目，不到1%有多个生产计划。[2019/6/11]

当然，即使在疫情大流行之前，找到财政支持也并不容易。去年，美联储的小企业信贷调查发现，只有 51% 的小企业主获得了他们在 2019 年要求的全部资金，20% 的小企业主因高利率选择拒绝部分或全部融资。 

移动通信公司MobileBridge推出区块链技术平台Momentum:今天，移动通信公司 MobileBridge宣布推出了其基于区块链技术的平台——Momentum。Momentum是一个专门针对消费者和特定品牌的以虚拟货币取代积分制的忠诚度项目。[2018/5/6]

很明显，中心化机构提供的传统金融产品已不再满足当今企业主的需求。他们需要可以灵活快速获得的小额贷款，而没有集中银行实体经常带来的高利率或低批准率。 

DeFi 使开发人员能够创建如此复杂、可定制且可访问的小额贷款产品。但不仅仅是方便，向区块链贷款的转变将使贷款民主化，并将更多的代理权交给传统上在其贷款产品的设计或可访问性方面没有发言权的消费者。 

这是一个看似无可争议的绊脚石的直观解决方案：超额抵押。 

即使在区块链爱好者中，将 DeFi 贷款作为现金短缺的小企业主的重要融资解决方案，也可能不会引发压倒性的积极响应。

中青宝：将有运用区块链技术的游戏发行，另拟开展数字货币挖掘共享云业务:中青宝在互动平台表示，控股股东宝德科技自主研发的数字货币矿机已在热销。公司全资子公司宝腾互联计划将剩余的带宽和算力，与宝德科技的矿机结合形成共享云池，以自用或出租的方式，从事数字货币挖掘，共享云池业务将在近期开展。游戏创新方面，公司组织团队以区块链技术为基础，建立游戏的输赢概率更为透明、公平、不可更改的博弈机制，营造良好游戏环境，这类游戏近期将会由全资子公司在海外发行。[2018/1/11]

匿名是有代价的——在 DeFi 贷款的情况下，这个代价就是过度抵押。当一个人申请传统贷款时，他们的银行家会进行信用检查和收入核实，以确认该人有能力偿还所借的金额。

在区块链上，用户匿名自然会阻止此类评论，并迫使贷方寻找另一种方式来保护他们的投资。 

解决方案通常是超额抵押：借款人放下超过贷款总价值的抵押资产。这种参与资本可以说是高得惊人。例如，那些希望在 MakerDAO 上获得 Dai 贷款的人需要至少抵押150%。 

也就是说，许多人选择放下，甚至更多， 以避免触发清算处罚——即，当以太坊价格下跌时产生的费用，使投资者的抵押品价值低于 150% 的强制性门槛。

根据DeFi Rate 的统计，所有平台的平均抵押率高达348%。 

让我们将其置于理论上的小企业主的背景中。如果他们想拿出 2,000 美元来弥补工资缺口并遵循 DeFi Rate 的平均抵押率，他们需要拿出6,960 美元才能获得贷款。

即使他们有这笔钱，他们似乎也不太可能证明将这些资金锁定为抵押品是合理的。不像穆兰这样的玩家，他们不是寻求资金支持，而是投资的跳板，大多数企业没有“几千”作为抵押品。 

正如 NPR 的大卫阿诺德去年在一篇文章中解释的那样：

“许多小企业的运作有点像靠薪水过日子的人，没有太多积蓄。”

这是真实发生的，根据摩根大通研究所进行的研究，小企业手头通常只有一个月的现金来维持运转。这些不是能够承受过度抵押的消费者。为了利用 DeFi 贷款，贷方首先需要规避过度抵押的需要。  

乍一看，消除过度抵押似乎是不可能的。毕竟，传统的担保人支持模式——根据个人信用降低或放弃抵押品——与 DeFi 的匿名哲学背道而驰。如果贷方开始要求个人财务信息或从中央机构获取个人信用报告，他们将有效地打破基于区块链的金融的核心原则：隐私。 

然而，是建立信誉，同时保持借款人匿名的方式。答案在于创建身份层协议，该协议将用户的统一钱包地址列入白名单，并仅通过该地址和用户选择包括的任何其他白名单地址来评估他们的信用行为。

该协议将仅收集建立一定信誉所需的财务信息，并且不会收集任何可能在出现分歧或违约时对借款人不利的敏感个人信息。 

评论的那样：“毫无疑问，区块链概念具有防止链上重复和分歧的能力，具有高度承诺身份。在分布式账本上，每个人都可以相信账本中的内容就在那里，并且是它的唯一版本。” 

但是，这种解决方案可能不足以完全免除高抵押要求。为此，贷方和借方可能需要通过智能合约建立信用委托协议。

这些合同将建立与利率和条款相关的非常重要的条款和条件，作为公开法，从而提供一个不变的参考点。

总之，这些功能可以为贷方提供足够的保证，将其抵押要求降低到企业主更容易接受的水平。然而，关心的借款人可以通过参与基于社区的小额贷款进一步降低他们的个人风险负担。在这种安排下，贷方将提供流动性来汇集服务于数十个小额“小额贷款”。

在这个社区借贷生态系统中，风险是分担的，因此没有贷方独自承担风险。 

低抵押、区块链推动的小额贷款既是可能的，也是值得追求的。在这种安排下，资金紧张的企业主不仅可以获得急需的资金，而且可以在其金融产品的设计中拥有发言权——这种发言权是中央银行系统很少允许的，如果有的话。就贷款人而言，他们将有机会从这些贷款中获利，并将急需的创新注入长期以来由中心化金融巨头主导的贷款生态系统。 

基于区块链的小额贷款是梦想吗？今天，是的——但明天，它很可能为现实世界的愿望提供资金支持。

原文作者 | 安基特高尔，EasyFi CEO

编译 | 白泽研究院

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