DEF:DeFi 飞速发展，但其应如何应对监管？

作者?|?ChainalysisTeam

DeFi的快速发展已经成为2020年加密货币最大的故事之一。DeFi协议的总价值在全年内大幅上升，其中9月份的总价值按月翻了三倍，超过260亿美元。尽管10月份整体略有下滑，但每周的数据显示，到月底其价值又会开始有所回升。

然而，在银行保密法、证券法以及其他与合规和安全有关的法规下，如何处理DeFi平台出现的问题比比皆是。从理论上讲，DeFi平台可以在不受人为干预的情况下自主运行，而且通常从不托管资金，这使得一些人认为它们不可能受到监管。事实上，许多DeFi平台非常中心化，因此它们背后的团队可以阻止风险交易，并采取其他行动打击潜在的犯罪活动，这表明它们可以像其他加密货币平台一样受到监管。

Digitex创始人被指控操纵原生代币DGTX被判支付1600万美元解决诉讼:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）在周三的一份声明中表示，联邦法院已下令加密货币交易所Digitex的创始人Adam Todd支付近1600万美元，以解决他经营非法平台并试图操纵其原生代币DGTX的指控。Todd在经营位于佛罗里达州的Digitex Futures交易所时违反了多项商品法，法官下令禁止他进行交易。Todd将面临1200万美元的罚款和约400万美元的罚金，但目前尚不清楚Todd或公司是否有能力偿还客户。[2023/7/13 10:51:25]

下面，我们将讨论DeFi迄今为止的发展情况，以及一些去中心化平台监管义务的问题。

数据：XEN Crypto合约交互地址数已超35万，Gas消耗超2200枚ETH:10月10日消息，据Dune Analytics的数据显示，XEN Crypto合约交互地址数已达357,410，Gas消耗为2,221.64ETH。

此外，43.56%的交互地址选择的XEN申领期为0-30天，14的交互地址选择的XEN申领期为330-360天。[2022/10/10 12:51:53]

打破DeFi爆发式增长的局面

DeFi是去中心化金融的缩写，大多数DeFi平台都属于建立在智能合约丰富的区块链--主要是以太坊网络之上的去中心化应用。dApps可以在底层智能合约的支配下实现特定的金融功能，这意味着当特定条件满足时它们可以自动执行交易、贷款等。大多数dApp通过从相信项目的用户那里集资来建立流动性，并将这些资金用于协议所管辖的生产用途。无需中心化的基础设施或人力治理，dApps可以让用户以比其他金融科技应用或金融机构更低的费用执行金融交易。

彭博商品策略师：比特币到达10万美元只是时间问题:金色财经报道，Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone认为，一旦当前以高通胀为特征的宏观经济环境结束，比特币（BTC）的交易价格将在2025年达到10万美元。McGlone指出，比特币的反弹触发因素将与越来越多的采用和需求联系在一起。他说：“比特币对我来说，达到10万美元是一个时间问题。关键的事实是，采用和需求都在增加，除非你预期这种情况会逆转，但我不认为。它将继续升值。现在只是一个时间问题。”（Finbold）[2022/9/18 7:03:40]

去中心化交易所是最受欢迎的dApp类型，正如我们在下图中看到的按平台划分的DeFi增长情况。DEXs允许用户在彼此的钱包之间直接购买、出售和交换建立在特定区块链上的不同token，以获得更大的隐私和安全性。

高盛首席运营官Waldron：美联储正在积极而适当地采取行动:7月19日消息，高盛首席运营官Waldron表示：美联储正在积极而适当地采取行动，高盛预计（美联储年底的）利率将在3%左右。(金十)[2022/7/20 2:24:23]

今年大部分DeFi的增长可以归功于四个平台，分别是Uniswap、Kyber、CurveFinance和1inchExchange。这五家都是DEX，其中1inchExchange是一个聚合器，让用户可以在几个不同的DEX上获得各种资产。

上图显示了DeFi平台在2020年按平均转账规模细分的总价值。数据显示，大多数向DeFi平台发送资金的个人都是零售用户，因为绝大多数的转账交易都是在1万美元以下的加密货币。然而，实际专业人士真正推动了市场的发展。因为大部分发送到DeFi平台的交易来自于1万美元以上的转账，而47%的总额来自于10万美元以上的转账。

最后，在下图中，我们看到了整个2020年发送至DeFi平台的资金来自非法来源。

数据显示，与整个加密货币生态系统相比，DeFi平台的非法活动风险较小。在《2020年加密犯罪报告》中，我们发现，在所有加密货币交易量中，有1.1%是由与非法活动相关的地址收发的。总的来说，在2020年，DeFi平台收到的所有资金中只有0.05%来自与犯罪活动相关的地址，而DeFi平台发送的所有资金中0.07%都流向了此类地址。

DeFi平台的监管责任是什么？

大多数加密货币平台会对用户的资金进行保管，并有团队在内部管理已存的资金、维护订单、解决客户出现的问题，这一模式非常像传统的金融机构。另一方面，DeFi平台至少在理论上是由自执行代码管理的，这意味着它们可以自行运行，不需要任何团队或公司的维护。它们一般不会全程保管用户的资金，而是根据平台的底层协议在各个钱包之间进行路由。由于DeFi平台不像其他加密货币平台那样，是一个活跃的中介机构。因此它们不像传统货币服务企业那样受到监管，比如《银行保密法》(BankSecrecyAct)、证券法和其他合规要求。

当然，即便是在DeFi平台实施这种去中心化的运营，可能仍然会有监管部门需要解释澄清的问题。那么谁来审核DeFi平台的代码？谁来处理漏洞？谁来帮助DeFi相关和其他形式的金融犯罪的受害者？这就是为什么还有人认为，监管机构很可能会探索其他手段对DeFi平台进行执法，无论它们是否与正规公司有关联。

但是，正如加密货币研究人员RyanSelkis在最近的一份通讯中指出的那样，这种争论在目前是没有意义的。因为大多数DeFi平台目前确实有核心团队在不断更新协议，以便在必要时冻结用户资金或阻止交易。这一点在9月份KuCoin被黑客攻击后变得最为明显，当时网络犯罪分子试图通过在Uniswap和Kyber等DEX上交换被盗资金来进行。这些项目背后的团队冻结了一些被黑客控制的资金，这表明这些平台并不像一些叙述中所说的那样去中心化。

最终，监管机构将决定如何在DeFi平台上执行现有的法规，或在必要时将制定新的法规，以保护金融系统的完整性。与加密货币生态系统的其他部分相比，DeFi的非法活动较低，DeFi执法可能不是目前的优先事项。尽管如此，鉴于最大的DeFi平台有能力做到冻结资金等行为，并且在发生恶劣的网络犯罪时愿意做出行动来阻止其发生。这一切体现了团队有能力主动采取预防措施以及配合执法行为。而实施某种形式的交易监控、了解客户(KYC)协议和传统合规计划的其他要素的DeFi团队，很可能在监管机构来敲门的那一天处于更好的位置。

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