NFT:深入探讨 NFTFi：NFT 流动性解决方案

原文标题：《ADeepDiveintoNFTFi:SolutionsforNFTLiquidity》

作者：Ladder.top

编译：倩雯，ChainCatcher

背景介绍

2021年，NFT市场一直在飞速发展，自1月以来，200多亿美元的市值增长足可证明其发展盛况。在此期间，越来越多的NFT项目出现在一级市场，每天都有创纪录的销售。然而，随着市场降温，NFT的流动性已成为NFT收藏者的一大担忧，因为NFT的非同质化特性使它不像DeFi代币那样容易进行再融资。

在Opensea、Looksrare、MagicEden和其他市场上出售NFT可能是NFT交易者获得流动性的第一选择。然而，当市场处于下降趋势时，出售可能是困难的，你无法立即售出NFT，而是需要等待有兴趣的买家接受报价，不然你就需要接受比市场价格低得多的价格。所以最终的问题是如何为持有人提供更多流动性。

彭博社：美CFTC和SEC正在深入调查三箭资本:金色财经报道，两位知情人士透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）目前正在深入调查三箭资本（Three Arrows Capital），以确定该公司是否违反了规则，在资产负债表方面误导投资者，并且没有在两家监管机构注册。两家机构均拒绝置评，但其审查可能导致对公司和个人处以罚款和其他处罚。

此前报道，总部位于新加坡的三箭公司于7月申请破产，称其业务“在加密货币市场剧烈波动后崩溃”，三箭联合创始人Su Zhu和Kyle Davies目前仍下落不明，导致该破产案的清算人及其律师无法追踪，清算人向法院申请通过二人的电子邮件地址、Twitter帐户及其律师的电子邮件地址送达传票。（彭博社）[2022/10/18 17:29:38]

一个常见的方法是使用DeFi工具，例如使用CryptoPunk作为抵押品，借入同质化代币。流动性提供者借出同质化代币，从借款人那里获得借贷利息。因此，NFT持有人将能够不出售NFT而获得流动性。我们已经看到该领域的一些有趣尝试，许多创新产品和应用为NFT市场的增值做出了贡献。然而，即使NFT市场中已经有抵押借贷和关于NFT的创新和尝试，流动性仍然很低，需要一些更有效的价格发现机制和一些更即时的流动性解决方案。

顺网科技与中数链签订合作协议：将在元宇宙等方面开展深入合作:7金色财经报道，日前，顺网科技与中数链（上海）签订框架合作协议，公司旗下元宇宙瞬元智能链、Meta CJ将与对方展开包含资本性合作在内的全面深入合作。中数链是国版链的超级节点运营机构，是一家整合了专业的区块链、web3.0应用技术，链接了丰富的文化数字化上下游生态资源的元宇宙技术及应用解决方案的机构。当下，顺网科技则在不断完善元宇宙算力基础设施+应用层生态建设。[2022/7/23 2:33:07]

流动性解决方案

在这篇文章中，我们将分析一些主要的NFT流动性解决方案、NFT抵押借贷、NFT碎片化、NFT自动做市，以及如何在NFT市场上实现一些创新突破。

NFT抵押借贷

指的是借款人向贷款人提供抵押品，双方商定各种贷款条件。然后，借款人将从贷款人那里获得流动性，在约定的时间偿还本金和利息。如果借款人在贷款周期内未能偿还并触发清算条件，该贷款将被认为违约，抵押品将以商定的方式被清算。

三星宣布启动Discord服务器以深入Web3.0领域:6月7日消息，三星（Samsung）宣布启动Samsung US Discord官方服务器，以加深与消费者的联系并培养创作者社区。在Samsung US Discord中，粉丝、游戏玩家和创作者能够互动，并可以获得对产品、活动、NFT等的独家访问权。在6月7日的前24小时内，服务器的早期采用者将获得OG角色。[2022/6/7 4:09:03]

NFT借贷的不足

目前NFT抵押借贷的TVL很低。一方面是由于NFT仍是一种长尾资产，符合条件的抵押品数量很少，NFT持有人的数量也很少。另一方面，NFT贷款的低渗透率不是市场供需不足造成的，而是因为缺乏能够有效匹配供需双方的借贷协议。

借贷协议应该主要解决三个问题：第一，有效匹配资金的供需双方；第二，提供安全的抵押物托管；第三，在借款人违约的情况下建立约定的抵押物清算程序。

现有的Peer-to-Pool和Peer-to-Peer模式不能解决第一个问题。这两种模式的聚集效率都比较低，这是由于隐性资本成本或时间成本较高。尽管Peer-to-Pool模式能实现即时借贷，但一些缺点也难以忽视。这种模式将严重依赖外部预言机的价格反馈，导致更高的隐性资本成本。在Peer-to-Peer模式中，情况正好相反。它不依赖NFT预言机，也没有高昂的隐性资本成本。然而，这种模式的缺点是，匹配需求和供应的过程可能很费时。

动态 | 区块链等技术在物流、营销、质量追溯等领域应用日趋深入:前瞻产业研究院发布《中国零售行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，其显示，近年来，随着电商环境、技术平台和网购习惯的普及与完善，中国的零售业发生了翻天覆地的变化。例如，各大电商平台的线下门店落地，与传统零售商联盟化趋势加强，将线上线下资源进一步整合；人工智能、大数据、区块链等技术在物流、营销、质量追溯等领域应用日趋深入；电商流量加速分化，拼购模式、小程序电商、内容电商等新模式交易规模呈指数增长。[2019/5/10]

NFT碎片化?

碎片化是另一种方法，旨在让NFT被分割成同质化的代币资产，使其更具流动性、盈利性和生产力。为了实现这一点，一个原本非同质化ERC-721或ERC-1155NFT可以被分割成多个ERC-20代币，共同代表一个非同质化代币的所有权。因此，持有ERC-20代币的个人，是持有NFT的零碎部件。

据用户称，NFT碎片化的三大好处是：1）增加市场流动性；2）降低持有NFT的门槛；3）NFT估值更高。

动态 | SAP与苏宁将在区块链等领域开展深入研究:在“第9届中德经济技术合作论坛”上，中国国务院总理李克强与德国总理默克尔，共同见证了SAP与苏宁控股集团的战略合作签约。根据合作协议，未来，双方将联合开展技术创新和行业实践，在人工智能、机器学习、区块链、物联网等领域开展课题研究，共同促进数字经济发展。[2018/7/10]

NFT碎片化的缺点

然而，碎片化的副作用是往往会导致NFT更强烈的价格波动。由于碎片化增加了NFT的流动性，更多的人现在可以以ERC-20代币的形式购买和出售部分NFT。因此，可以进行更多的投机活动，而且往往会导致冲动购买或恐慌。最终，碎片化的NFT会偏离原来的NFT价格。此外，在分配NFT空投收入时，碎片化会导致其他问题，例如，Kennel和Ape币为BAYC持有者进行的空投就是一例。

NFTAMM

AMM代表自动做市商，是一种去中心化的交易机制，依靠数学公式进行资产定价。与传统的订单簿市场不同，AMM池机制使用智能合约中的定价算法来自动设置资产价格，为每个NFT或每个集合创建了一个流动性池。NFTAMM能帮助NFT持有人即时买卖掉期。

Ladder?协议?

Ladder协议是一个去中心化的NFTAMM，旨在创建一个强大而高效的自动市场，以实现即时NFT掉期交易和更优的价格发现。除了实现低滑点的即时交易外，Ladder使用户用公布价购买特定藏品时，可以设置限价订单——这样你就能清楚地知道购买的结果将会如何。

在定价机制方面，有不同类型的NFTAMM，Ladder利用恒定变体的方法。

目前的XYK曲线使NFT持有者能够向一个池子里增加流动性、进行交换与提取，这些活动都可以无缝进行。用户可以用同质化的代币A和NFT的集合B配对，将2种资产存入新的或现有的流动性池中。通过这样做，他们将收到LP份额，代表他们在某一时段内在流动性池中的所有权的占比。通过向NFT市场提供流动性来，他们能够赚取利息和协议费。

当NFT交易者在池中交换时，XYK发生变化，NFT价格发生变化，每个LP在池中的股份也会发生变化。智能合约控制的自动做市机制保证了上述所有的变化同时发生，使NFT的即时互换在用户轻松流畅的体验中得以实现。在未来，集中的XYK曲线将被进一步添加到智能合约中，作为新的定价曲线模型，它允许用户通过设置集中参数来控制流动性池的深度和滑点，从而控制流动性池的价格范围。

使用LadderNFTAMM的一些好处

增强流动性：Ladder?NFT流动性池能给NFT市场提供更多流动性

稳定的底价：流动性更快意味着恐慌抛售的可能性降低，NFT底价更稳定

更多的买家：更多的加密交易者与DeFi用户会加入

构建NFTfi：通过提供流动性基础设施，LadderAMM能支持更多NFTfi进行

简易UI/UX：Ladder的UI/UX与DeFiAMM类似，不需进行复杂的选择

总结

NFT市场需要更好的流动性解决方案，在过去和未来都有相关的各种尝试和创新。

NFT抵押借贷，类似于DeFi借贷，确实为NFT持有人提供了一些流动性，因为他们可以在不出售NFT的情况下获得流动性。然而，无论是peer-to-pool?还是peer-to-peer?的方法，都会以资本效率或时间效率的形式给NFT持有人增加一些隐性成本。此外，当涉及到借款人的违约和清算时，这种方法会对收款产生更大的价格影响，正如我们在BendDAO最近案例中所看到的那样。

另一方面，NFT碎片化将非同质化的代币分成同质化的代币碎片，从而增加NFT的流动性。然而，由于冲动购买或恐慌性抛售导致的同质化代币价格波动，往往会导致同一集合中的NFT碎片和原本的NFT之间出现价格差值。此外，当涉及到收藏品的红利或空投时，碎片化的NFT将导致更大的所有权问题。

NFTAMM，作为NFT流动性解决方案的最新创新，解决了上述问题。NFT持有人可以将他们的NFT与同质化代币配对，加入到流动性池中，在不牺牲隐性资本和时间效率的情况下，赚取交换费和利润。同样，AMM不要求将NFT碎片化，这样NFT持有者仍会在流动性池中持有一块完整的非同质化代币。

最后，AMM并不是抵押借贷和碎片化的竞争对手。相反，我们认为LadderAMM能帮助市场增值，可以被认为是流动性的基础设施，能提供强大的流动性支持，以开启NFTfi未来诸多创新的可能性。

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