CRV:Curve 生态是套娃还是 DeFi 乐高的巧妙组合？尝试读懂 Redacted Cartel

作者：Wayne，TokenInsight

本文尝试从CurveWar的基础上去简单理解RedactedCartel，把RedactedCartel理解为是CurveWar的Bribe延伸平台，做Bribe的Marketplace，用于争夺更多的投票权，进而争夺更高的流动性。

CurveWar

从CurveWar的理解方式通常比较简单。在介绍这个之前，我们需要大概了解CurveWar到底是什么？

CurveWar的本质就是争夺Curve的流动性。流动性越高对于项目来说肯定是更好的。比如UST想要生态扩张，更好的流动性肯定是第一步，而在Curve拥有更高的TVL池子就是重要的标志之一。所以UST，FRAX这些项目会疯狂的想要自己的币在Curve的池子有更高的流动性。

提供更高的流动性最简单的方式肯定是自己提供，但是很明显这样的成本非常之高。比如UST不但需要大量UST，还同时需要大量其他稳定币如USDC/USDT组成池子。所以实际上最优的方式是吸引别人来提供流动性。而各个外部协议吸引流动性的方式以及由此引发的冲突就是所谓的CurveWar。

钱总是流向收益最高的地方。Curve的机制设定导致拥有的CRV投票权多少，就能够决定Curve中不同池子的收益高低。这时更加明确的CurveWar就是指对CRV投票权的争夺。获得CRV投票权的方式有两种，一种是直接购买更多的CRV。第二种是“贿赂”别人来帮自己投票，仅购买CRV的投票权。

事实上直接购买CRV的方式成本要高出很多。所以不同的项目方更加偏向于“贿赂“的方式，通过购买CRV的投票权，而不拥有CRV本身这种更加经济的方式来达到目的。

摩根大通：孙宇晨等业界人士联手协助使Curve危机已得到遏制:据官方消息，The Block援引摩根大通的分析报道称，得益于孙宇晨、杜均等业界人士对Curve的协助行动，本次去中心化金融领域（DeFi）的蔓延危机现已得到遏制。8月4日，波场TRON创始人、火币Huobi全球顾问委员会成员孙宇晨在推特援引The Block的报道称，“摩根大通表示，去中心化金融领域（DeFi）中的某些平台持续有着良好表现。比如波场Tron生态系统和以太坊Lay2网络，也包括ARB和OP，它们的总锁定价值（TVL）在几个月内都有所上升。\" The Block称，“波场TRON网络TVL的上升可能源于他们为用户提供了更快、更便宜的交易。”根据TRONSCAN数据显示，波场TRON网络TVL超133.2亿，仅次于以太坊。

关于Curve危机事件，摩根大通分析师表示，正是孙宇晨、杜均等投资者对于Curve原生代币CRV的买入，以协助Curve创始人解决债务危机，最终阻止了本次危机事件在DeFi领域的蔓延效应。[2023/8/4 16:18:51]

到这里，CurveWar更加明确的范围就是不同项目购买CRV投票权的“战争”。

ConvexWar

有趣的是，参与CurveWar的项目似乎都在围绕着Convex来进行，而非Curve本身，这是为什么呢？

原因很简单，因为CRV的投票权很大一部分被Convex控制。事实上，Convex控制了非常大一部分的CRV，进而控制了它的投票权和收益权。但是其他协议并不是很关心收益权，而只是关心投票权。

这就相当于总经理把权力大部分交给了秘书，所以行贿的人本质上是要向总经理行贿，但是大部分权力实际上已经转移到了秘书身上，所以这时候行贿的目标就变成了秘书。

Curve创始人开始归还Abracadabra协议，已偿还101万枚MIM:8月1日消息，Curve创始人今日首次开始归还Abracadabra协议，已偿还101万枚MIM。此前均针对Fraxlend进行还款。[2023/8/1 16:11:32]

而在转交给这个秘书之前，实际上有很多个秘书都在争夺总经理的权力，最终有一位胜出了。而Convex就是这位胜出的秘书。至于具体Convex能够胜出的原因，本篇文章就不做过多描述。

读到这里，你应该能够理解

为了更高的流动性，不同的协议需要争夺在Curve上的投票权来吸引其他人提供TVL，因为这样比自己提供更省钱

争夺投票权的方式从直接购买CRV转向于“贿赂”CRV持有人，只购买投票权，因为这样也更省钱

由于非常大一部分CRV已经被Convex控制，所以“战争”的主战场在Convex上

别急，Convex也不是终点。

既然CurveWar已经演化成了ConvexWar，这意味着在Convex拥有的「Curve的投票权」被转移到了Convex自己的Token：CVX之上。结果就是，在Convex质押了CVX的用户，可以在Convex平台投票，决定Curve平台上的流动性池子奖励的多少，从而影响Curve平台不同池子的流动性高低。

但是投票又出现了问题：一个用户实际上并不知道投哪个池子，也不知道什么池子的收益最高，或者投票+领取投票奖励的流程过于复杂。为了解决这样的问题，帮助用户投票收益的最大化，新的所谓“投票聚合器”出现了。

Curve Gauges移除UST池并停止提供流动性激励:5月26日消息，Curve Finance社区成员已经投票决定终止从所有UST流动性池中释放CRV，该提案已经通过并执行。

据此前报道，Curve社区发布新提案建议将UST池移除出Gauges，不再向其提供流动性激励，此举旨在防止添加流动性时产生的高滑点，以及部分用户通过流动性池不均匀的分布获利等情况。[2022/5/26 3:43:43]

RedactedCartel

这篇文章是要介绍RedactedCartel的，这时候出场正合适。RedactedCarted要做的就是这样的投票聚合器。

由于概念比较多，我们再次做一个小小的Recap：

Curve上各个池子互相争夺流动性

Convex“作为”Curve的池子聚合器，控制大量CRV的投票权

Convex的币CVX从而能够指挥CRV

CurveWar演变为对CVX的投票争夺

投票过程用户不友好，投票聚合器出现

RedactedCartel就是这样的一个聚合器，只不过除了Convex只是其中一个，未来将会支持更多类似的项目，帮助更多有需要的项目和用户实现投票最优化

为了拥有Convex的投票权，RedactedCartel就需要像Convex控制Curve一样，拥有大量的CVX或者CRV。如果RedactedCartel还想支持其他协议的投票，那么也就同样需要大量其他协议的治理代币。如何获得大量这些代币就成了核心问题，因为只有数量大了才能对被治理的项目产生影响。

Curve社区发起提案投票，计划为Optimism上sUSD-3crv池添加流动性Gauge:3月30日消息，Curve社区发起提案投票，计划为Optimism网络上的sUSD-3crv池新增添加一个流动性Gauge，从而使得CRV奖励可以分配到这个流动性池中。（dao.curve.fi）[2022/3/30 14:26:49]

RedactedCartel采用的方式是Fork了OHM的Bonding机制。用户通过折价的方式购买RedactedCartel的原生代币BTRFLY，这个过程和OHM的一样。而Bonding过程目前接受的Token包括TOKE，ETH，FXS，CVX，CRV以及BTRFLY-OHMLP。很明显，支持的Token也指明了RedactedCartel的Bribe聚合器未来将会支持的协议。

所以总结上面的内容，再来回头看看到底什么是Redacted。

Redacted是一个OHM的Fork，原生代币是$BTRFLY，它同时结合了OHM和Convex的机制，并且致力于把治理/投票/贿赂作为一个标的构建了一个交易市场。Redacted是ConvexWar的延伸，同时自己也不仅仅服务Convex，还计划服务其他类似的机制的项目。

如果要用比较时髦的话说，DeFi2.0是流动性服务解决方案LiquidityasaService，LaaS，那么Redacted以及同类项目就是投票服务解决方案VoteasaService，VaaS。

目前Redacted的Treasury一共拥有约价值1.14亿美元资产。

Cure社区通过提案，将部署至Celo区块链:3月22日消息，Celo社区今日凌晨通过治理提案，将在Celo区块链上部署Curve。

据悉，Celo基金会通过1亿美元的“DeFi for the People”计划，将提供价值700万美元的CELO代币激励措施，为Curve提供流动性。Celo上的稳定币将在Curve上架，为CRV持有者提供赚取交易费用的机会。此外，Curve社区也将提供CRV代币作为激励。[2022/3/22 14:10:35]

其中CVX和CRV占比超过一半，CVX的数量超过100万。作为对比，目前Frax和Terra是CVX最大的两个持有人，一共持有约365万的CVX，Redacted排在第三位。所以从这个角度，Redacted已经能够对Convex的结果产生一定的影响。

Redacted收购了Votemak之后，将会整合重新推出一个Bribe交易市场HiddenHand。HiddenHand将会是VaaS的核心场所，同时支持Redacted拓展除了Convex以外的其他协议。

具体的流程

用户将拥有投票权的资产委托给HiddenHand

HiddenHand将投票权出价卖给外部需要的协议，作为回报HiddenHand获得Bribe奖励

HiddenHand将奖励重新分配，一部分给用户，另外一部分给RedactedTreasury，随后分给BTRFLY的持有人

Source:RedactedCartel

所有的投票流程，以及投票收益最大化都交给HiddenHand负责，在上述第二步中完成。同时BTRFLY的持有人通过质押BTRFLY之后，又能够获得指挥HiddenHand的权力。

不知道到了这里你是否完全明白了CurveWar到ConvexWar，再到Redacted。

用之前秘书的例子来继续解释的话，秘书一通过自己的能力获得了总经理的信任，从而也获得了总经理委托的权力。秘书二同样因为自己解决了部分问题获得了秘书一的信任，从而从秘书一那里获得了二次委托的权力。秘书三...?

除此之外，Redacted还计划推出Pirex。Pirex可以理解为是投票权的衍生品交易市场。如果你觉得未来Bribe的价格会变高，你可以提前买入投票权，在未来价格升高之后卖掉，反之亦然。

Source:@RedactedCartelTweet8thApril2022

还有很多应该涉及到但是没有涉及到的地方

本文只是尝试从一个比较简单的方式介绍Redacted是什么，其中迫不得已涉及到了许多关于CurveWar的内容，涉及到了多个项目，希望能够帮助你理解Redacted以及CurveWar大概是什么内容。被本文忽略掉的东西非常之多。

比如Curve本身就有一个Bribe市场，用户可以直接在该市场对Curve的不同池子投票。

与上面类似的情况还有Votium，Votium是一个建立在Convex之上的Bribe市场，而且也是目前主要的Convex市场。用户在Convex质押CVX之后，获得vlCVX凭证，可以用于投票。如果用户不想自己投票，也可以把vlCVX代理给Votium，让Votium一站式解决这些问题。从这个角度讲，Votium和Redacted存在一定的竞争关系。

Source:llama.airforce

Votium上的投票两周进行一次。在最近的一次投票中，外部协议花费的Bribe金额共达到了$21.37m.单票均价达到了$0.56。其中花费最多的是Frax和Terra，分别为$7.76m和$5.07m。

上面都是从Curve的角度去理解Redacted，还有一个角度是从OHM的角度。把OHM的底层收益逻辑换成是Bribe收益。同类的理解方式如FloorDAO，同样是利用OHM的Bonding机制，然后底层收益是给NFT资产提供流动性获得收益。

对于上文说的CurveWar本质是争夺更高的流动性是从外部协议的角度出发，普通用户参与Convex的目的肯定是比在Curve上直接Stake有更高的收益。

另外，Curve的收益不仅仅是由投票的量决定，同时也会考虑池子本身的TVL。池子的TVL本身越高，能够获得的奖励也越高。

前段时间Terra要推出的4pool，就是冲着3pool去的，可能会是未来争夺流动性的主战场。如果花重金，把3pool的流动性抢占一部分，甚至超越也不是没有可能。不知道DAI会不会做出反击，也拿出钱来购买投票权，给3pool奖励。

此外，DoKwon在本文撰写时的约10个小时前在推特上表示，一旦Terra自己的Bridge做好，未来可能就不会再使用Curve，届时可能会对Curve以及Convex是较大利空。

BribeMarketplace是否会是一个BigThing？如果是，目前这些项目的竞争格局未来会发生怎样的变化？从Curve到Redacted，甚至再到下一个指挥Redacted的协议，如此无限套娃下去是否存在任何意义？

Incrypto,don'tunder-estimateeverything.

Incrypto,don'tover-estimateeverything.

关于各种字母的简单解释：

$CRV-Curve平台的原生代币

$veCRV-在Curve锁定之后的凭证，拥有收益和治理权

$CVX-Convex平台的原生代币

$cvxCRV-把$CRV质押到Convex之后，用户获得的凭证。实际上Convex还是把$CRV质押换成$veCRV，只是给用户的凭证是$cvxCRV

$vlCVX-把$CVX质押之后获得的Token

$BTRFLY-Redacted的原生Token，可以通过Bonding获得

$xBTRFLY-$BTRFLYstake之后获得的Token

$wxBTRFLY-wrappedversionof$xBTRFLY，可以用于作为其他协议的抵押物

$pBTRFLY-为团队准备的Token，未来团队可以以低价将$pBTRFLY换成$BTRFLY

$glBTRFLY-Stake之后获得HiddenHand的治理权凭证

$blBTRFLY-Stake之后获得HiddenHand的收益凭证

3pool-Curve最知名的Pool：USDT/USDC/DAI

4pool-Terra发起的在Curve的池子，计划超越3pool：USDC/USDT/UST/FRAX

感谢Ellie、Adam、Sean对文章提供的帮助。

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