ORG:法国兴业银行子公司计划通过MakerDAO融资2000万 这些细节将决定成败

本周五，法国兴业银行（Societe Generale，简称SG）旗下子公司 Societe Generale-Forge (简称 SG-Forge)向?DeFi?协议?MakerDAO?提交了一项提案，计划通过后者为证券代币 OFH 进行再融资，目标金额 2000 万美元的 DAI。

考虑到 SG 是法国银行业三巨头之一，同时也是欧洲最大最大投资银行之一，Maker 社区对这项提案做出了积极回应，许多 DAO 成员对 DeFi 与传统金融之间的潜在合作伙伴关系感到兴奋。

“原来这就是法国的未来！这次合作是 Maker Governance 众多案例之一，它证明了后基金会的组织模式更具有可扩展性。”MakerDAO 创始人 Rune Christensen 表示。

“Maker 和 SocGen-Forge 正站在金融历史的悬崖边上，这是一个怎样的时代。”DAO 社区代表 PaperImperium表示。

MakerDAO已启动对法国兴业银行和Huntingdon Valley Bank现实资产Vault上线的投票:7月31日消息，MakerDAO社区已启动对法国兴业银行和Huntingdon Valley Bank现实资产Vault上线的投票。其中，法国兴业银行的Vault RWA-008 Societe Generale–Forge（OFH）将借出3000万枚DAI，Stability Fee为0.05%，清算比率为100%；Huntingdon Valley Bank Vault RWA-009 Huntingdon Valley Bank（HVBank）将借出1亿枚DAI，Stability Fee为0%，清算比率为100%。若提案通过，Huntingdon Valley Bank将立即借出2500万枚DAI。[2022/7/31 2:50:04]

当然，也有社区代表认为，虽然这笔交易风险很低，但它并没有给 MakerDAO 带来多少回报，证券代币的利息（固定利率0%）低于类似的美国公司债券，后者的收益率为 1.93%。?

Binance.US 聘请前法国兴业银行高管 Tammy Weinrib 担任首席合规官:金色财经报道，加密货币交易所币安美国子公司 Binance.US 宣布已聘请 Tammy Weinrib 为其首席合规官。Weinrib 在加入 Binance.US 之前担任法国兴业银行金融犯罪合规小组副总裁。在此之前，她在加密货币交易所 Gemini 担任副首席合规官。

Weinrib 在 Binance.US 负责监管合规工作，将负责与美国各地的监管机构和执法机构接触，并向 Binance.US 首席风险官 Sidney Majalya 汇报工作，后者于 12 月从英特尔加入 Binance.US。Binance.US CEO Brian Shroder 表示：“在 Binance.US，我们认识到处理客户资产所带来的巨大责任，因此需要确保我们的公司和行业遵守最高的监管合规标准”。[2022/2/18 9:59:36]

与之前所有的 Maker 改进提案 (MIP) 一样，MakerDAO 代币持有者将最终投票决定是否会执行 SG-Forge 的计划，目前尚未正式投票。如果该提案被接受，这笔交易也将成为 DeFi 协议与传统投资公司的交互的最大金额，同时也为后续其他 DeFi 协议出圈提供范例。

法国兴业银行副总裁：加密货币的会计并不像最初看起来那么简单:金色财经报道，法国兴业银行副总裁Prasoon Mukherjee发布博客文章称，加密货币的会计并不像最初看起来那么简单。因此，必须理解的是，在此资产类别存在如此多的模糊性和可明确识别的会计规则的情况下，必须在报告中进行一定程度的披露，以告知利益相关者按照规定行使会计选择的理由根据 IAS 1 - 财务报表的列报。[2021/12/26 8:04:33]

Odaily星球日报也梳理了该提案中的一些细节，供广大读者参考。

SG-Forge 提案中提及的“OFH 代币”，由信贷机构 SG SFH 基于以太坊发行，发行时间为 2020 年 5 月，到期日为 2025 年 5 月；名义金额为 4000 万欧元（4630 万美元），固定利率为 0%；该证券代币符合法国法律规定，并由住房贷款支持，并且也被评级机构穆迪和惠誉评为 AAA（最高信用评级），这意味着它们具有较高的信用度和强大的偿还投资者的能力。?

法国兴业银行：比特币在投资组合中的地位“仍充满争议”:法国兴业银行的Alain Bokobza和Arthur Van Slooten在周四的报告中写道：“毫无疑问，由于价格波动不定，比特币在任何投资组合中的位置仍然充满争议。”报告还认为，比特币“仍处于下行趋势”和潜在的监管这两个因素被视为加密货币的“最大威胁”。（cnbc）[2021/5/21 22:29:37]

在提案中，SG Forge 表示本次将证券代币作为抵押品再抵押融资，是基于开源框架 CAST（证券代币合规架构）；作为贷款的 DAI，也同样受到法国法律的认可。

简单介绍一下抵押流程：母公司 SG 将 OFH 代币的所有权转让给 SG Forge，SG Forge 将向 SG 提供美元贷款（“美元贷款”）；SG-Forge 将 OFH 代币质押在 Maker 金库中，获得 DAI 贷款；SG-Forge 与第三方公司合作，将 DAI 换成美元。

声音 | 法国兴业银行全球解决方案中心副总裁： Libra实际上是 STO，而不是一种货币:法国兴业银行全球解决方案中心副总裁 Prasoon Mukherjee发文称， Libra实际上是证券型代币发行（ STO）。然而与大多数其他 STO不同， Libra是由 Facebook和作为 Libra协会成员的 Uber、 PayPal、 Spotify等大牌公司支持。此外，没有哪一种代表集体投资基金持有单位的证券属于货币，因此 Libra也不是一种货币。 Mukherjee表示，很快 Libra协会将意识到，如果 Libra在法律上被称为通证化资产，而不是货币，那么它将更容易通过复杂的监管迷宫。[2019/6/24]

本次抵押借贷周期为 6- 9 个月，计划融资 2000 万 DAI。到期后，赎回流程如下：

SG 将向 SG-Forge 赎回美元贷款；

SG-Forge 与第三方公司合作，将从 SG 收到的美元兑换成 DAI；

SG Forge 将 DAI 退还给 Maker，赎回 OFH 代币；

OFH 代币将由 SG-Forge 转回给 SG。

上面的交易流程只是简述，具体交易流程其实较为复杂，因为还需要符合法律规定。提案中详细介绍了参与该流程的六个独立实体，其中包括：注册商 SG Forge；母公司 SG；MakerDAO 协议；MakerDAO 的法定代表人；安全代理（目前是 DIIS Group）和第三方交易代理（将DAI换成美元）。

（交易流程图）

“Maker 法定代表人可能是我们一直在试验的法律实体之一。 我不确定我们是否已经确定了哪一个，但我们有几种结构和管辖权可供选择。” MakerDAO ?社区代表 PaperImperium 在采访时表示，目前并未任命具体法人。

考虑到 MakerDAO 目前没有实体和法人，该提案建议 DIIS Group 同时兼任 MakerDAO 的法定代表人，但还需要社区投票通过。

前面我们介绍了 OFH 代币常规抵押/赎回流程，但既然作为抵押品，就会有被清算的风险。

一般来说，链上抵押品可以借助预言机报价实时清算，极端行情直接清算，而这次的抵押清算显得更加「人性」。

提案显示，每个工作日抵押品代理人都将执行抵押品测试，以验证 OFH 代币的市场价值是否至少等于已确定的抵押品百分比。如果不满足条件，抵押品代理人将通知 SG 和证券代理人补仓：增加抵押品价值，或者发送一定数量的美元，减少贷款。

自收到通知之日起，法兴银行必须在五个工作日之内完成补仓，不然就会触发抵押品清算。

收到清算事件通知后，安全代理人 DIIS Group 将执行清算，可以出售 OFH 代币，也可以为社区账户持有 OFH 代币，直到到期日和最终赎回为止，前提是流动性足够。

如果 SG SFH 支付给证券代理的赎回金额超过 DAI 贷款下应付的金额加上平仓费用，证券代理将把超出的金额转给 SG；如果 SG SFH 支付给证券代理的赎回金额，少于 DAI 贷款下的到期金额加上平仓成本，则差额将被视为零。

实际上，这次法兴银行与 MakerDAO 的合作，并没有让人感到意外，二者此前也都曾分别尝试 DeFi+TriFi 落地实验。

早在今年 4 月，Maker 通过发放 38,000 美元的贷款为现实世界的质押贷款融资而成为行业头条；此外，从去年开始，MakerDAO 就一直在与 Tinlake 和 Centrifuge 合作，将音乐版权、应收帐款等现实资产引入加密市场。

而在在过去的一年里，法国兴业银行尝试了区块链技术在金融领域的各种应用。该投资银行此前宣布计划使用?Tezos?创建中央银行数字货币（CBDC）。此外，它还通过以太坊帮助欧洲投资银行帮助结算债券。

关于这次合作，法国兴业银行 (SG) 将其定性为“在受监管和开源计划之间的十字路口的第一个实验”。SG Forge ?表示：“这将是一个「试点用例」，其目标是帮助建立再融资的法律结构并应用适当的会计和操作原则，帮助塑造和促进法国法律框架下的实验，以及促进数字债券的流动性。”

MakerDAO 的 Real World Finance 部门负责人 Sébastien Derivaux 表示，这次合作的附带好处是，证明了将传统证券引入加密世界这条路是有前途的。

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