SDN:Neutrino：被忽视的Waves生态算法稳定币协议，USDN发行量再创新高

作者：蒋海波/PANews

BSC、Solana、Fantom等智能合约平台上的数据相继表现疲态，与此同时，发起于俄罗斯的公链Waves的TVL却创下新高。截止3月16日，根据DefiLlama的数据，Waves的TVL为26亿美元，已经挤进所有智能合约平台的前十。在Waves的生态中，其TVL的绝大多数都来自于NeutrinoProtocol。

什么是NeutrinoProtocol？

Neutrino是一个算法稳定币协议，它建立在Waves区块链上，以Waves的原生代币WAVES为抵押品。

通过将WAVES代币锁定在智能合约中，可以铸造USDN稳定币。每锁定X美元的WAVES，就可以铸造X数量的USDN。同理，也可以通过智能合约，将X数量的USDN赎回为X美元的WAVES。套利者可以通过自发操作将USDN维持在1美元附近。

加密风投公司 Credibly Neutral 完成 550 万美元融资:金色财经报道，加密风投公司 Credibly Neutral 完成 550 万美元融资，Solana 和 Polygon 创始人等参投。Credibly Neutral 是一个专注于早期阶段的基金，将在协议、基础设施和加密软件即服务（SaaS）项目上投资 5 万至 25 万美元。投资兴趣包括 Layer1、Layer2、DeFi、开发者工具、安全软件、分析工具以及法币出入金解决方案。[2023/5/3 14:40:21]

当USDN的需求增加，价格高于1美元时，交易者可以通过Neutrino协议智能合约将WAVES代币兑换为USDN，并在市场上出售，完成套利。市场上流通的USDN数量增加，使USDN的价格回落至1美元。

当流通的USDN过多而需求不足，USDN的价格低于1美元时，交易者也可以在市场上以较低的价格购买USDN，并通过智能合约兑换成WAVES。由于用户购买USDN时存在折扣，可以通过这种方法完成套利，使USDN的价格升至1美元。

资管规模达4020亿美元的Neuberger Berman批准投资BTC和ETH期货:据8月11日提交给美国证券交易委员会的一份文件显示，总部位于纽约的私人投资公司Neuberger Berman已授权其旗下的一只基金“Neuberger Berman Commodity Strategy Fund”投资受监管的比特币和以太坊期货。此外，该基金还将通过信托和交易所交易基金等投资工具间接投资加密货币。据悉，Neuberger Berman资管规模达4020亿美元。（U.Today）[2021/8/11 1:49:12]

Nutrino的运作方式：三种核心资产与抵押比率

Nutrino的整个系统的运行涉及到3种核心代币：WAVES、USDN和NSBT。WAVES是Waves区块链的原生代币，用于支付网络中的交易费用。在Neutrino中，WAVES也是稳定币USDN的抵押品。

USDN既是与美元挂钩的算法稳定币，也是Neutrino其它稳定资产的抵押品。NSBT是Neutrino中的资产重组和治理代币，当USDN储备不足时，通过增发并拍卖NSBT以补充储备金，保证USDN的价值。

声音 | Ran NeuNer：Tether 24小时交易高达65亿美元，新资金或将入场:CNBC主持人Ran NeuNer刚刚发推表示，加密市场可能还没有完全摆脱困境，但成交量出现反弹令人鼓舞。今天加密市场24小时成交量超250亿美元。此外，65亿美元的Tether交易（24小时交易量）可能是新资金开始流入的标志。[2018/12/21]

Nutrino没有采用MakerDAO一样的超额抵押方式。预言机只能保证WAVES与USDN在每次兑换的那一刻价值相等，但是此后WAVES的价格将随着市场波动，储备资产可能存在不足和过剩的情况。协议用支持比率BR来表示储备金价值与USDN发行量的比值，即BR=$R/S。

当WAVES的价格下跌时，储备资产不足以覆盖USDN稳定币的发行量，BR<1时。智能合约检测到储备金不足后，通过铸造NSBT代币，并以拍卖的形式获得更多的WAVES，补充储备金。当WAVES上涨，储备金产生盈余，BR>1时，智能合约通过USDN回购NSBT，以清算掉增发的NSBT。

动态 | Ran Neuner否认其参与BCT项目初始投资并售卖代币指控:据coininsider消息，The Block首席分析师Larry Cermak最近在Twitter上表示，2012年以欺诈手段运营一家价值8亿美元的对冲基金而被判入狱Shaun MacDonald，曾参与Blockchain Terminal (BCT)的ICO项目。Larry同时提到了CNBC加密货币交易员Ran Neuner参与了这个项目，已经向该项目投资了130多万美元，然后将大部分代币卖给了其他投资者。不过Neuner强烈否认这种情况发生了，并称指控是“荒谬的”。[2018/12/11]

参与拍卖和清算过程的交易者可通过公开拍卖以一定折扣用WAVES购买NSBT，或者将NSBT卖出为USDN。参与拍卖购买NSBT也在一定程度上押注于WAVES上涨，NSBT充当了债券的功能，只有协议产生盈余使BR>1时，协议才会回购NSBT。

动态 | Electroneum移动挖矿程序已超百万下载量:据thefintechtimes消息，Google Play商店中Electroneum的已有超过100万的下载量，该程序允许用户利用自己的移动设备挖掘Electroneum（ETN）。目前，Google Play商店的380万个应用程序中，只有25271个应用安装量超过100万。[2018/9/11]

WAVES到USDN的兑换需要等待60分钟～7天时间。最终的结算将在这个区间内的一个随机时间点成交。

兑换比例在这期间可能发生变化，以结算那一刻为准，不能中途取消交易。这样的兑换方式保证了随机性，使智能合约能够公平地执行，不能通过短期地操纵预言机价格而影响市场，但是也给用户带来较大的不确定性。

Neutrino和Terra的异同

Neutrino中WAVES和USDN的兑换关系与Terra中LUNA和UST的关系类似，但不完全一致。

首先，Neutrino和Terra均可用公链的原生资产1:1地铸造稳定币，且1单位的稳定币也可赎回为1美元的原生代币。当稳定币的需求上升时，都会促进公链原生代币的价格上涨。

本质上，Terra通过燃烧LUNA铸造UST，没有抵押品的概念；而Neutrino是通过抵押WAVES1:1地铸造，不要求始终拥有足够的抵押品，也不对每个人的债务进行区分。

当LUNA价格下跌时，为了保证1UST能够赎回1美元的LUNA，需要铸造更多的LUNA给用户，因此LUNA的发行量不可控；而在Neutrino中，可以赎回的资产受WAVES储备金总量限制，即使可以通过铸造并拍卖NSBT补充，也受到WAVES流通量的限制。

虽然Waves也对Neutrino进行了较多的支持，且Waves的大多数TVL都来自于Neutrino，但Neutrino只是建立在Waves之上的一个协议。而LUNA和UST两者的关联性更强，UST对LUNA的影响更大。

USDN的应用：质押收益和外汇市场

Neutrino也提供了一些类似于Terra生态中Anchor储蓄收益和Mirror合成资产交易的功能。

质押收益

质押USDN可以获得15%左右的年化收益，实际收益率受USDN的质押率和WAVES价格影响，对标Anchor中的UST存款收益。USDN质押收益来源于Waves区块链LPoS共识算法的质押奖励。

LPoS允许代币持有者将代币出租给Waves节点，并获得一定比例的奖励。所有锁定在USDN智能合约中的WAVES都参与质押，但奖励只发放给USDN的质押者。

质押奖励WAVES每天由挖矿节点转移到USDN智能合约，并按照WAVES/USDN的当前汇率兑换为USDN。Neutrino还和一些DEX和CEX达成合作，Waves.Exchange、Kucoin、MXC、Hotbit等交易所均提供质押入口。

DeFo外汇市场

DeFo是建立在Neutrino之上的一个去中心化外汇协议，可以允许主流的国际货币、指数、大宗商品之间的即时价格互换。

DeFo的交易接口由Waves.Exchange实现，目前用户已经可以在Waves.Exchange中完成USDN、EURN、RUBN、CNYN、JPYN、UAHN、NGNN、BRLN、GBPN、TRYN这十种外汇资产间的交易。

以太坊上的USDN

算法稳定币通常依靠Curve来保证与其它稳定币的流动性，但Waves上并没有类似的协议，也没有足够的稳定币资产。将Waves上的USDN锁定在智能合约中，可以在以太坊上1:1地发行ERC-20USDN。

根据Etherscan的数据，ERC-20USDN的发行量约为1.59亿枚，其中的98.04%都存于Curve的USDN+3Crv池中，该池包括1.56亿USDN和1.17亿3Crv。CoinGecko显示，USDN的市值为6.83亿美元，Curve的流动性应当能保证大多数情况下USDN的价格稳定。

在以太坊上，只要在钱包或者Curve、Uniswap、Mooniswap等AMM流动性池中持有USDN，即可每天自动获得质押奖励，以ERC-20USDN的形式发放。

小结

Neutrino的机制和市场上主流的算法稳定币均不相同，具备较强的创新性，值得学习和借鉴。与其它算法稳定币项目相比，实用代币和治理代币NSBT的需求并不多，不能参与稳定币的铸造，也不能用于挖矿奖励。

主要用于建立储备、生成新的Neutrino代币、治理投票，持有者获取DeFo等交易中的手续费。NSBT无预留、无预挖，只通过智能合约产生，在储备不足时通过拍卖算法补充储备金，具体参数取决于USDN的赤字情况。

可以看出，Neutrino和USDN的推出主要是为了给Waves赋能。目前，持有USDN也能获得不错的质押收益，且DeFo具备类似于Mirror合成资产交易的功能。结合项目方的俄罗斯背景，近期Waves和Neutrino的爆发可能是由俄罗斯地缘冲突引起的，对美元资产USDN的需求或炒作。

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