VEST:详解 Vesta Finance：Arbitrum 上的零息借贷协议

作者：0xivecott

TL;DR

VestaFinance其实是一个Layer2上基于Liquity改进的去中心化借贷平台。当前部署于Arbitrum，未来会部署到等多Layer2。

其与Liquity相似的特征：超额抵押铸造稳定币、110%以太坊抵押率、随时赎回等。该项目由OlympusDAO孵化，并受到0xMaki、DCFGod、Lau兄弟等投资并担任顾问。项目于2022年2月9日上线。

Vesta自己独有的特色

抵押物多样：ETH/renBTC/gOHM均可铸造稳定币，Liquity仅支持ETH作为抵押物；

对gOHM抵押率较高：175%。Liquity在正常模式下ETH抵押率为110%；

社区灵活治理：超过50%的治理代币VSTA分配给社区、可通过治理修改费率，清算激励等。Liquity这些都不能修改；

在Arbitrum部署，未来会部署到多链。Liquity仅支持以太坊；

与Liquity类似的部分

借款、还款方式一致：正常模式下110%最低抵押率，适用于ETH和renBTC。借款会收费用但无利息；

借贷开仓意味着开设一个个独立的Vault；

赎回机制类似：为了维持VST稳定币的刚兑，任何人都可以用1VST=$1的价格赎回相应价值的抵押物；VST将用于清算抵押率较低的用户，顺序由低到高排序。全部总抵押率低于110%强行禁止赎回，产品住网上线14天不开放赎回。

MakerDAO对一项要求其代表隐藏身份和行踪的提案进行投票:5月22日消息，MakerDAO正在对一项要求其代表隐藏身份和行踪的提案进行投票，MakerDAO将向任何可以提供代表身份已公开的证据的成员提供“举报人赏金”，MakerDAO创始人Rune Christensen表示，强制匿名可以更好地保护MakerDAO成员免受犯罪分子和敌对政府的攻击。该提案现已提交给MakerDAO成员批准。[2023/5/22 15:17:40]

清算机制一致：稳定池清算、债务再分配、RecoveryModel、赎回清算。

Vesta借贷协议的基本原理

最初部署在Arbitrum上，VestaFinance是一个支持多种抵押物的去中心化借贷平台，它允许用户超额抵押ETH、renBTC和gOHM三种资产，铸造美元锚定的稳定币VST。

其中ETH和renBTC的最低抵押率不得低于110%，gOHM最低抵押率不得低于175%，否则会面临清算。

也就意味着：一个用户如果有价值$2,210的ETH存入Vesta后，可以最多借出2,000枚VST，并支付了10VST的费用。但实际该用户只能借出比2,000VST更少的数量，以避免被清算。

用较低的抵押率铸造稳定币虽然会提升资金效率但风险极高，价格稍微稍微波动一下就很容易被清算掉了。但就算是发生清算，用户的损失范围也仅限于开仓时候的抵押率与清算时候的抵押率之差，因此只要行情不是极端情况，损失还算是可控。

Bitfinex与Penguin Academy将合作提供巴拉圭女性编程训练营:4月27日消息，Bitfinex宣布与Penguin Academy合作，将为巴拉圭女性提供为期三周的入门编码课程。训练营将于2023年5月3日至24日在巴拉圭的埃斯特城举行。课程课程包括Python编码基础知识以及区块链、物联网和机器人技术。（Coinjournal）[2023/4/27 14:30:16]

对于还款期限，平台没有期限，用户只需持续保证自己的超额抵押率并不受清算即可。还款时，归还稳定币VST，拿回自己的抵押物。

VST如何和美元锚定？

每一个借款用户需要开设自己独立的仓位来铸造稳定币VST，Vaults记录了该用户的债务。铸造出来的VST通过Vesta合约强制设计的“硬挂钩”机制，1:1和美元锚定。也就是，任何用户。

都可以用1枚VST在Vesta换取当前价值1美元的抵押物，这个过程称之为赎回。这种“刚兑”机制可以在VST价格脱钩时，产生强力的套利空间鼓励大家赎回或铸造VST以维持其价格挂钩。另外，Vesta还会动态调整铸造VST的费用，间接使用“软挂钩”的模式锚定价格。

VST能做什么？

作为一种美元稳定币，在Vesta生态内部，VST直接会被视为美元使用；在外部，如果VST认可度不够的情况下，用户可以去Curve的FactoryPool将VST兑换成FRAX稳定币直接使用FRAX。

同时项目早期，Vesta也是用挖矿激励的方式鼓励持有VST的用户存入Curve刺激流动性。

金融时报：Genesis欠Gemini客户9亿美元:金色财经报道，12月3日，据《金融时报》报道，加密交易和借贷机构Genesis欠Winklevoss兄弟旗下加密交易平台Gemini客户9亿美元。据知情人士透露，Gemini正在尝试收回资金，这表示加密借贷市场正处于行业信贷紧缩的中心；另有知情人士表示，Gemini已经成立债权人委员会，以收回来自Genesis及其母公司DCG的资金。Gemini和Genesis对此拒绝置评。

据悉，Genesis是Gemini Earn计划的主要合作伙伴，散户投资者出借其Token以换取固定回报流。上个月，在Genesis宣布前所未有的市场动荡意味着其缺乏足够流动性以满足赎回要求，Gemini停止从该计划中提款。[2022/12/4 21:20:48]

Curve中VST的池子如下：https://arbitrum.curve.fi/factory/19

VST/FRAXPairdata,Source:https://arbitrum.curve.fi/factory/19

赎回Redemption是什么？

在Vesta和Liquity这样的借贷协议中，赎回和还款不同。赎回指的是，任何持有VST的用户均可以去Vesta换取抵押品，这些VST将被用于清算其他抵押率低于110%的Vaults中的债务。

由于大部分这些被清算的Vault仍旧是超额抵押，因此抵押物被清算后，等值的量分配给赎回人，剩余的归还被清算者。清算顺序基本原则是：优先清算风险大的、抵押率低的，这一点和Liquity也是一致的。

Genesis在过去3个月内从FTX和Alameda收到价值超10亿美元的FTT:11月22日消息，Arkham Intelligence仪表板数据显示，在过去三个月里，Genesis从FTX收到了价值9.3256亿美元的FTT代币，而同期从Alameda Research收到了价值1.411亿美元的FTT代币。Genesis在鼎盛时期其交易资产接近50亿美元，但截至发稿时该公司的交易资产价值约为2.38亿美元。

此前报道，过去7天Genesis OTC已处理了近3亿美元稳定币赎回。（CryptoSlate）[2022/11/22 7:56:56]

而还款则是针对每一个Vault开仓者的，使用VST赎回功能换取抵押物并不能减少自己的债务仓位，需要独立完成自己的还款步骤。

两部清算和RecoveryMode

这边基本和Liquity完全一致，本文将简要介绍，具体规则请见：https://docs.vestafinance.xyz/technical-overview/liquidation-and-the-stability-pool

清算原则：稳定池优先，实在不行就把债务再分配

Vesta构建了一个全部由VST稳定币组成的稳定池，作为清算违约贷款的第一层保护机制。同样，Vesta也为鼓励扩张该稳定池提供挖矿激励。

2022年2月10日，三种抵押物的稳定池数据，Source:https://vestafinance.xyz/staking/stability

Bitfinex上的ETH永久期货未平仓合约达到18个月低点:金色财经报道，据Glassnode数据，ETH永久期货合约的未平仓合约在Bitfinex上刚刚达到 18 个月低点，数值为71,668,890.86 美元。[2022/7/11 2:04:05]

用户可以将VST存入稳定池获取VSTA奖励，以及被清算Vaults中的部分抵押物奖励。除了有Vaults正在被清算时不可以，其他时候用户都可随时取回自己的VST。

由于贷款是超额抵押，低于110%就会触发清算，所以在用稳定池中的VST清偿贷款后，还有有部分多出的抵押物，将分配给稳定池用户。获得抵押物奖励的稳定池参与者可以选择不提取奖励，而是把抵押物转到其Trove里。

如果全部稳定池中的VST仍不足以清算贷款，就会触发再分配。将被清算的Vault中的债务和抵押物按比例分配给其他用户。被分配的用户将会获得净收益，同时抵押率降低，举例：

Source:https://docs.liquity.org/faq/stability-pool-and-liquidations

RecoveryMode：孙哥之言，排队毙模式

当系统总抵押率低于某个值，系统会进入一个恢复模式：即时所有会继续减少抵押率的借款交易会被强行停止，同时Vaults当中，只要低于150%的Vaults都会被排队被清算：优先清算抵押率最低的，直到系统总抵押率恢复到150%以上。

如何使用Vesta的产品？

借出稳定币VST

链接钱包到Arbitrum后，想要借款的用户在Vesta官网的Portfolio界面可以存入抵押物、输入自己想借出的额度、铸造VST稳定币、开设自己的借款仓位，每一个仓位均对应一个Vault。

Source:https://docs.vestafinance.xyz/tutorials/lending-tutorials/opening-a-vault

获得的VST可以去：StabilityPool挖矿、与Frax组成Pair存入Curve后挖矿、在Curve中交易成Frax后进行其他操作。

参与流动性激励活动

当前总计三种：稳定池挖矿、在Balancer中进行VSTA/ETH交易对流动性挖矿、

在Curve中进行VST/FRAX交易对流动性挖矿。

参与方法简单：在各自平台提供好流动性后，将LPToken存入Vesta的Staking模块即可。具体教程参照：https://docs.vestafinance.xyz/tutorials/liquidity-incentive-tutorials/staking-your-lp-token

Balancer和Curve中的挖矿收益数据，Source:https://vestafinance.xyz/staking/liquidity

三种稳定池的挖矿收益，Source:https://vestafinance.xyz/staking/stability

通证VSTA

名称：$VSTA

最大供应量：100,000,000

分布：社区激励：51.0%；核心团队：11.0%；未来核心贡献者：10.0%；Bootstrapping启动：8.0%；战略轮融资：6.0%；OlympusDAO：6.0%；顾问：4.0%；LQTY质押人：2.0%；白名单：2.0%

VSTA通证分布，来源：https://docs.vestafinance.xyz/tokenomics/vsta-tokenomics

核心功能：

51%，作为社区激励的奖励，其中初始挖矿活动的奖励，分别分布于一下五个池：

VSTA-ETH：https://arbitrum.balancer.fi/#/pool/0xc61ff48f94d801c1ceface0289085197b5ec44f000020000000000000000004d

Curve上FactoryPool提供流动性：https://arbitrum.curve.fi/factory/19

在StabilityPool中的三个池：https://vestafinance.xyz/staking/stability

剩余奖励将会被分配给未来参与清算、合作和社群激励计划

25%，分配给核心贡献者，这部分代币将锁仓6个月，并分为2年进行线性释放。其中顾问团队包括：0xMaki、DCFGod、LauBrother；

14%，分配给投资人和合作伙伴，这部分代币同样将锁仓6个月，并分为2年进行线性释放。OlympusDAO社区占据6%。

主要由于VestaFinance是一个由OlympusDAO社区孵化的项目，使用gOHM作为抵押物也是为了进一步推广OHM作为Crypto里的通用货币而努力。有2%将分配给LQTY的质押人，LQTY是Liquity的治理代币。

关于早期支持者与白名单：

Vesta对社群的早期支持者提供相对便宜的VSTA限量销售：$0.375/VSTA，其中50%的代币在流动性池上线后立即释放，剩余50%将锁仓6个月并分2年线性释放；

这些代币占了全部的2%；

白名单大约600人；

依据其贡献比例不同，等级如下：

VSTA白名单额度分配，来源：https://docs.vestafinance.xyz/tokenomics/vsta-tokenomics/whitelist

治理

与Liquity不同，VestaFinance分配了较大份额的代币于社区，主要目的是激励成员积极治理。持有治理代币的成员可以通过投票的形式对：利率、铸币费率和新抵押品类型等参数进行改进，早期项目将使用snapshot进行投票。早期的VestaDAO使用了Barnbridge的多签GenesisDAO模式，防止大户的作恶行为。

在官方文档中，给出了可以通过投票进行修改的参数内容：

清算比率：包含最小抵押率和临界抵押率

关于具体清算：包含清算费用；

关于开仓借贷和铸造：包含开仓时最低VST铸造个数、借款费率的上限下限；

赎回：包含最小赎回的费率。

未来Roadmap

支持更多抵押物、运行自己的Chainlink节点；

除Arbitrum外，部署到更多Layer2和非EVM链；

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