TRU:BitMex创始人：DAO将解锁哪些新的金融产品？

作者：BitMex创始人，ArthurHayes

编译：Blockunicorn

风电机组的回归之路

环顾四周——与您互动的每一个物体都始于某人的想象。这个想法随后感染了其他人，随后说服他们放弃了他们的物质或金融资本来创造它。一个想法越有组织、越流行、资金越充足，就越容易实现。

社会享受的商品和服务取决于特定地方组织资本和部署资本的能力。各个城市和民族国家利用航海航行来扩展其经济的方式完美地说明了组织的重要性。

像大多数我这个年龄的美国高中生一样，我们在历史课上花了大量时间记录欧洲国家殖民美洲、非洲和亚洲部分地区的各种方式。新奇的异国大陆和贸易路线被勇敢的人“发现”，寻求财富。今天的课程可能更多地关注国家扩张帝国的各种令人讨厌的方式——但是当我20年前在学校时，历史课并没有那么清醒。

在明朝——比欧洲探险时代早一个世纪——一位名叫郑和的中国海军上尉驾着令人印象深刻的大型船只，在非洲海岸的不同地点登陆。他的船以防水船体、磁罗盘和新鲜柑橘类水果为特色，以对抗坏血病的祸害。

不幸的是，由于张骞下航的财政紧张和其他内部经济问题，当时的皇帝单方面结束了中国的海上航行。造船厂被封存，中国的经济引擎进入了长期停滞状态，直到1992年邓小平南巡才打破这种停滞状态。

郑和死后几个世纪，一个名为英格兰的寒冷潮湿阴暗的小岛凭借其强大的海军力量成为了全球帝国。

各种欧洲甚至中国海员之间采用的技术并不是决定哪个民族国家漂浮着最令人印象深刻的船只的因素。相反，它是航海融资的方式。真正让英国人如此成功的是他们开创了有限责任股份公司。

公司是一个虚构的概念，允许陌生人就一套编纂的原则达成一致，在这些原则下，他们可以集中资金并限制风险。当一方违反协议精神时，支持公司章程的法律体系通过将有时暴力的国家报复合法化，确保每个人都相信这种错觉。公司的出现使各种各样的人——无论是富人还是非富人——都能够参与全球贸易扩张。欧洲各国的公民集体同意，纸条，也称为“stonks”，可以用来代表这些虚构实体的部分所有权，从而产生第一个stonk市场，并使投资者能够推测未来的成功给定的公司。

Deribit ETH永续期货合约24小时交易量创22个月以来新低:金色财经报道，据Glassnode数据显示，ETH永续期货合约24小时交易量在Deribit刚达到38,864,595美元，为22个月以来低点。[2022/10/24 16:36:24]

一个包含尽可能多的人追求梦想的系统更有可能成功，因为它可以筹集到更多的资金。另一种方法——至少，因为它与当时的航海有关，君主或皇帝单方面决定进行哪些航行并保留大部分利润——根本无法有效竞争。在我们的中本聪勋爵带领的复兴之后，我们不认为公司实体是去中心化的——但在半个千年前，一家由不同个人资助的公司是最初的去中心化组织。众所周知，分散的、包容的系统在许多任务上比集中的独占系统更成功。

结论是，一个名为公司的虚构事物允许一群人适当地利用风险机会，并为股东和祖国创造了极大的财富。这种组织人员和资本的新框架允许充分利用海上全球化贸易。

那么，在不久的将来，将数十亿人联合起来创造和发展各种元宇宙的新共享小说会是什么？它是去中心化自治组织，或“?DAO?”。

本文的重点是说明?DAO?可以通过各种方式引入仅存在于各自Metaverses中的新的、独立的金融市场。通过公共区块链传输的加密货币的端到端使用将解锁惊人的金融产品，这将有助于在元宇宙内有效地分配风险和资本。结果将是一个仅存在于硅驱动思维机器上的强大文明，让我们祈祷。

DAO三式记账

大三那年，我愚蠢地申请了高级会计课程。与许多大学一样，学生可以在前两周学习许多课程。只有在学期的前两周之后，你才需要决定你的最终课程负荷。

教授开始描述我们将学习的各种技能，以发现会计报表中的不一致和欺诈。在国外聚会一个学期后，法务会计听起来并不吸引人。我放弃了那门课。

法务会计之所以成为一个东西，是因为复式记账存在一个致命的缺陷。致命的缺陷是，通过查看一组管理账户，我们隐含地认为所有付款都流向了正确的一方，而相关公司实际上拥有账簿上记录的价值的资产。为了真实地验证所提供的信息，我们必须询问第三方是否支付了某些款项，或者公司是否拥有某项资产的所有权。

Bybit向BitDAO财库捐款约4720万美元:加密货币衍生品交易所Bybit宣布，已向去中心化自治组织BitDAO的财库提供约4720万美元的捐款（以ETH、USDT和USDC的方式），该笔资金相当于7月25日至8月8日期间期货交易量的0.025%。[2021/8/9 1:44:07]

根据定义，DAO仅以数字格式存在于公共区块链上。这意味着它的资产、负债和股东权益都是完全透明的，任何有互联网连接的人都可以公开验证。此外，DAO与其任何交易对手之间的资金流动也通过区块链公开记录。

想象一个名为PalmByte的Metaverse和一个名为TrumpDAO的商业地主。TrumpDAO建造了最大和最糟糕的虚拟建筑和住宅，并将它们出租给PalmByte内的虚拟人物，所有这些都是金色的。

为了起步，TrumpDAO发行了TRUMP代币以换取ETH。假设TrumpDAO筹集了1,000ETH并发行了1,000TRUMP代币。TrumpDAO的报告货币是ETH。

资产负债表

资产：

1000以太币

负债+股东权益：

价值1,000ETH的1000TRUMP

为了在PalmByte中构建最潮湿的结构，TrumpDAO聘请了TadoAndo作为数字架构师。谁知道TrumpDAO有这么好的品味……安藤忠雄收取100ETH。剩余的900ETH用于购买PalmByte内的土地。这笔支出的产出是100个虚拟建筑。

资产负债表

资产：

-1,000ETH

+100建筑

负债+股东权益：

价值1,000ETH的1,000TRUMP

TrumpDAO能够以每单位1ETH的年租金出租所有100处房产。

第1年损益表

收入：

100ETH的租金收入

营业费用：

Bitfinex将于9月10日18时开放eGLD交易:据官方公告，Bitfinex将上线Elrond (eGLD)。存款将于9月9日18时开放，交易将于9月10日18时开放。[2020/9/7]

100ETH费用给TadoAndo

净利：

0以太币

用于创建此资产负债表和损益表的每一个TrumpDAO数据输入都可以在以太坊区块链上公开验证。这非常重要，因为现在TrumpDAO需要融资来扩张。

TRUMP代币持有者有权决定如何筹集额外资金以购买更多土地，然后用于增加租金收入。他们可以通过发行更多的TRUMP代币来换取ETH来稀释自己，或者他们可以尝试挖掘元宇宙的固定收益市场。

像TRUMP这样的房东的资金成本目前为每年5%。代币持有者决定发行债券，希望PalmByte的其他化身可以投资。债券的面值为1,000ETH。

想象一下，您是一个想要赚取ETH收益的ETH丰富的PalmByte数字化身。显然，您想借给DAO，其业务将允许他们偿还您的款项。作为精明的元宇宙投资者，您可以查看TrumpDAO的文档。一些聪明的开发团队开发了一个方便的工具，通过比较DAO写入区块链的会计报表和所有输入的记录，可以快速验证任何DAO的会计报表的准确性。这项服务几乎是多余的，因为您不能对三式记账撒谎。为了吸引化身为服务付费，这个会计dAPP也做了简单的财务比率分析。

输出是TrumpDAO的偿债能力。您了解到他们的资本回报率为10%，而所提供的债券息票为5%。dAPP还会检查ZillowDAO以了解TrumpDAO拥有的单位的当前市场价值。如果TrumpDAO违约，您想评估恢复风险。PalmByte房地产市场火爆——所有这些新的Dorkers都在整个晶圆上移动，以获得更好的税收待遇并推高价格。

您在DOGEBONK泵上做得很好，并决定取消整个TrumpDAO债券发行。

新资产负债表

资产：

1,000ETH

Bitstamp考虑支持BAT、ETC等7种加密资产:加密货币交易所Bitstamp宣布将探索支持更多的加密资产，考虑中的名单包括：BAT、ETC、PAX、USDC、XLM、ZEC、ZRX，最终是否上线将依赖于技术、安全和合规审查的结果，在某些地区还需要监管批准。Bitstamp成立于2011年，目前位于卢森堡。[2020/4/1]

价值1,000ETH的100座建筑物。

负债+股东权益：

价值1,000ETH的1,000枚TrumpDAOBonds

价值1,000ETH的1,000TrumpTokens

在这个简短的例子中，发生了以下可由公共区块链验证的操作：

1.?DAO看到了开发虚拟土地的机会。

2.?DAO发行代币以换取ETH。

3.?DAO使用ETH支付给建筑师并购买了虚拟土地，然后创建了100个单位用于出租。

4.?DAO赚取了租金收入。

5.?DAO发行了债券以资助额外的开发。

DAO使用来自以太坊区块链的其行为的交易记录，以编程方式自动创建会计报表。这使得第三方头像可以自信地承担一些信用风险，以赚取他们的ETH收益。

元宇宙固定收益市场

上面这个简单的例子很强大，因为在元宇宙中没有TradFi系统中的创建公司、发行股权、从事业务和发行债务以进行扩张所必需的信任。DAO结构是完全透明的，DAO在密码学上不可能歪曲其行为，因为DAO生成的每条数据都驻留在公共区块链上。

加密固定收益市场的致命弱点将是——至少在最初阶段——需要使用模拟法律体系来执行数字产权。例如，将比特币或其他加密货币借给马铃薯农民，如果农民拒绝履行合同，您需要信任某个民族国家的法律体系来维护您的财产权。如果投资者和贷方都居住在同一司法管辖区，这不是问题。然而，加密金融的承诺是，有史以来第一次，我们可以将世界连接起来，并将资本汇集到由于司法相关问题而无法获得TradFi资本的群体。

动态 | Bitfinex和Tether已在与纽约总检察长办公室法律问题上花费超50万美元:据The Block消息，Bitfinex公司的律师事务所Steptoe和Johnson LLP以及Morgan、Lewis和Blockius LLP在7月30日向纽约最高法院提交的一封信中披露，Bitfinex和Tether已在与纽约总检察长办公室（NYAG）的持续法律纠纷问题上花费超50万美元。[2019/7/31]

元宇宙DAO筹集加密货币、赚取加密货币并分发加密货币。它是一种端到端的加密经济，其中每项操作都可以在区块链上公开验证。因此，不可能通过制作具有误导性和混淆性的会计报表来投资者。那些想判断DAO健康的人只需要查询区块链和presto！一套完整的、诚实的书出现了。

加密资本的程序化性质也有助于债务追回。程序化留置权可以很容易地放置在数字资产上。不还钱？宽限期过后，所有权可以自动剥离，资产出售，净收益贷和记贷方。资产追回过程是公开、透明的，并且没有TradFi中令人震惊的法律破产费用。荒谬的是，经过7年多的时间，Mt.Gox的索赔终于得到赔付。如果在Metaverse中发生类似的情况，破产和恢复过程将发生在几个区块内，以分钟为单位。

一旦投资者了解商业组织的DAO的潜在活动和价值，元宇宙资本市场的真正力量将变得显而易见。但更有趣的是在使用DAO组织元宇宙内部的资本后可能会出现的简单金融产品。

DAO银行

一家发行自己货币的纯加密部分储备银行现在是可能的。想象一下CountryWideDAO，一家专注于房地产贷款的银行。为了为其股权缓冲提供资金，它筹集了ETH并发行了治理代币。代币持有者投票选举成员加入贷款委员会，该委员会创建和修改自动贷款标准。

CountryWideDAO将财产资产的公共地址作为数据摄取，并分析该财产的贷款金额。然后它将数字留置权放置在财产上，以便在发生违约时，资产在去中心化交易所(DEX)上自动出售，净资金流回银行。

为了扩大其存款基础，CountryWideDAO对存入的资金支付ETH利率。其资产负债表包括针对ETH存款负债的财产贷款。DAO治理委员会披露准备金率要求、代币缓冲、资产回报率和其他标准银行会计比率。治理代币的存款人和投资者能够实时查看银行的健康状况。

如果银行违反了DAO治理顾问定义的某些指标，它将通过提高利率以吸引存款、处置财产贷款和/或发行额外的代币以增加股东权益来自动重新平衡其账户。

在Metaverse中，化身可以将自己组织成银行DAO，具有不同的Metaverse社会目标。这些目标可以通过贷款标准以编程方式表达。这些贷款标准是完全透明的，因此银行DAO如何发放贷款是毫无疑问的。

信用评分

元宇宙中将提供各种类型的就业机会。在上面的TrumpDAO示例中，一位建筑师提供他的服务以换取ETH付款。通过这种方式，化身可以建立可公开验证的就业历史，进而建立信用评分。所有付款都是公开的信息，因此任何时候虚拟化身试图借入资金时，潜在的贷方都可以立即获得其完整的财务状况。

各种信用评分dAPP将使用不同的算法来尝试确定头像的信用价值。由于具有预测违约的能力，一些模型将成为标准。为了在Metaverse中获得信用，头像必须从贷方申请贷款时需要的各种dAPP购买信用评分订阅。

TradFi信用评分机构不透明且可能具有歧视性的做法将一去不复返。在元宇宙中，根据定义，最成功的信用评分dAPP必须对其评分算法完全透明。并且没有法律强制要求使用一种评分方法而不是另一种评分方法，因此只有那些实际成功预测违约率的方法才有可能获得市场份额。

信用卡DAO

想买那个性感的PunkPFP，但又没有钱买？不用担心——信用卡DAO将满足需求。

这些DAO将使用您头像的信用评分向您发放一张元宇宙信用卡，允许您在批准的购买上使用加密货币。DAO可以根据信用评分、所涉及的概念和购买项目进行即时批准。信用卡DAO甚至可以根据各种因素调整收取的利息，所有这些因素都是可公开验证的。

违约风险降低，因为DAO可以自动增加元宇宙收入，以便他们首先取回他们的钱。

DAO类似于银行，将通过提供低于贷款利率的加密存款利率来筹集资金。这正是TradFi信用卡公司的运作方式；然而，在Metaverse中，违约风险会低得多，因为有关化身财务历史的所有数据都是即时公开且可验证的。

按揭DAO

元宇宙抵押贷款支持证券成为可能。想象一下，您想购买皮条客垫，但缺乏购买它的资金。没问题-您可以根据信用评分借钱。各种MBS_DAO发起机构将以各种利率借钱抵押财产。这些MBS_DAO将这些贷款打包并出售这些证券化产品。

固定收益乐高积木

每个DAO和dAPP以编程方式相互通信的方式允许创建超专业的金融产品。消除借款人和贷方之间的信息不对称——因为所有互动都经过公开验证——降低了信贷成本。我可以继续讨论不同的元节风格的TradFi固定收益工具。无论您在TradFi中能想象到什么，在拥有诚实的公开信息的情况下，元宇宙固定收益市场都可以以更低的利率向更多的化身提供产品。

信贷繁荣

信用和债务的本质是能量时间旅行的能力。回到现在，未来的能源生产是推动全球经济发展的魔力。只要创造的经济活动大于实际利率，这将永远是正确的。

鉴于在创造人类体验的全新世界方面具有如此多的可开发价值，借用美好未来的能力将使发展的飞轮旋转得更快。不存在会计欺诈和元宇宙资产回收的程序化性质将提高借款人的质量，从而降低贷方的风险。

元宇宙固定收益市场将支持数十亿人口，并在短时间内成为全球最大、流动性最强、最重要的债务市场。美国经济模式目前的霸主地位直接取决于深度和流动性强的公司和政府债务市场。美国是一个拥有3.5亿人口的国家——所以想象一下Metaverse固定收益市场的规模和质量，它将为3到40亿个互联网连接的灵魂和数十万个DAO提供服务。

第一次工业革命后人类生活水平的指数级增长不仅是技术进步的产物，也是金融体系的产物，它为公司和个人创造了现在投资以创造更美好未来的能力。尽管存在种种缺陷，TradFi支持我们今天享受的生活水平的提高，并使政府、公司和个人能够通过有效分配资本来创造更美好的未来。很遗憾，它被如此荒诞地变态，但中本聪勋爵是来拯救我们脱离邪恶的。

既然我们可以获得关于元宇宙经济中所有参与者的可验证的、完美的信息，可能的金融架构将释放人类创造力和增长的洪流，让后代无语。

一应俱全

由于DAO结构，TradFi的每一个固定收益金融产品创新——以及更多——在元宇宙中都是可能的。Metaverse固定收益市场和TradFi市场之间的主要区别在于基础设施将公开运营。

每一个DEX和dAPP都会有自己的代币，让用户可以共同构建他们想要的金融体系。它不会是一个最终客户没有所有权的封闭系统，而是为了使用金融工程的力量而支付一致的经济租金。它不会是一个基于外貌、性别或行业有选择地禁止某些个人和企业获得金融服务的系统。这将是一个具有包容性的系统，通过这种包容性，可以产生更大的经济蛋糕，供参与者分享。

这不会是一个没有风险或失败的系统。随着一群计算机和人类重写金融服务在虚拟世界中的运作方式，将会出现巨大的集体错误。

对于希望为全新金融体系建设者提供资金的投资者来说，这是千载难逢的机会。许多人希望他们是金融家，而不是欧洲大航海时代运输或融资的资产。元宇宙固定收益市场的创建提供了创建全新领域最重要的金融服务的机会。在TradFi举起你的拳头，跟着我重复——“DAOLAYLOMO！”

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