Opyn:半年内 DeFi 期权市场份额增超 70%，期权协议 Opyn 是怎么做的？

撰文：DustinTeander，Messari分析师

翻译：东寻，火星财经

提到CeFi期权，其代名词可以是?Deribit，该期权交易所拥有BTC和ETH所有名义交易量的90%以上。而DeFi的期权……目前什么都没有。公平地说，DeFi是一个相对年轻的生态系统，与简单的现货掉期和收益金库相比，期权更为复杂。然而，尽管DeFi期权交易量仍然很小，但期权协议Opyn在过去4个月内出现了显着增长。

今年年初，与当时占主导地位的期权协议?Hegic?相比，Opyn的链上期权交易量不到25%。现在Opyn占据了超过94%的期权交易量份额。

即使相对于规模更大的CEX期权市场，Opyn也占据了相当大的交易量份额，特别是在ETH市场。今年年初，它占ETH期权交易量的0.3%，现在已经增长到近7%的份额。而且，如果剔除占主导地位的Deribit，Opyn已经增长到占所有非DeribitETH期权名义交易量的一半以上。需要注意的是，这一增长发生在CEX名义期权总交易量从5月到7月下降74%的时期。

知情人士：软银集团不太可能在2023年上半年之前投资加密货币或其他区块链业务:金色财经报道，福布斯援引知情人士消息，软银集团不太可能在 2023 年上半年之前投资加密货币或其他区块链业务。知情人士称，暂停始于去年的某个时候。软银集团的一位合作伙伴表示，我们在今年余下的时间里完全处于观望状态，也许是在第一季度或第二季度。

另一位熟悉由孙正义领导的技术型企业集团且要求匿名的消息人士称，软银正专注于长期项目，其愿景基金团队正在继续评估机会。[2023/2/24 12:27:38]

这种增长从何而来？是什么用例促进了期权交易的兴起？协议的持续增长策略是什么？首先让我们了解一下该协议本身的核心组成部分。

什么是Opyn

Opyn在2019年作为首个ERC20期权协议启动，并于2020年底推出了V2。在推出V2后不久，它获得了由Paradigm领投的670万美元A轮融资。

Bithumb上半年净利润达逾5亿美元，同比增长超11倍:据韩国加密货币交易平台Bithumb的主要股东Vidente发布的2021年上半年报告，上半年Bithumb运营公司Bithumb Korea的净利润约为6033亿韩元（约合5.14亿美元），同比增长超11倍。另外，截至上半年期末，Bithumb Korea总资产达到2.57万亿韩元（约合22亿美元），净资产为1.03万亿韩元。[2021/8/17 22:19:59]

OpynV2是一种用于创建代币化期权产品的协议。每个独立的期权都被铸造为ERC20，这意味着它可以在任何DEX上交易。Opyn的UI促进了0x协议的交易，同时集成了Ribbon、Fontis、Optional等协议，这些协议在很大程度上选择了?Airswap?与做市商进行交互。只要基础产品被列入白名单，任何用户或协议都可以铸造具有所需参数的期权产品。

Osasion欧赛公布阶段性项目进程：NUT-2912扩容协议将于下半年进行链上部署:据F.VOB社区联合基金会消息，Osasion欧赛于近期公布项目阶段性发展路线，具体内容包括：

1.Osasion欧赛钱包端版本更新和性能优化；

2.区块链浏览器的全面优化；

3.Osasion欧赛专属NUT-2912扩容协议部署；

4.引入生态端DAPP智能合约。

其中备受关注的是基于链上扩容技术的NUT-2912协议，简称坚果协议。此协议基于公链底层上异构分层设计，其拓展性和扩容的能力，将得到数百倍提升，满足未来生态运用的合约层调用。消息公布后，Osasion欧赛节点激活数单日增长量达400多个。日均交易笔数链上维持活跃增长态势，区块同步节点触及二次分配，本次参与分配的合格区块同步节点达118个，平均每个区块同步节点获得8.48453377枚AUC。[2021/4/27 21:03:45]

OpynV2上的期权是现金结算的欧式期权，这意味着它们仅在到期时结算，并在抵押资产中进行结算，持有人会收到行使价和标的价格之间的差额。标的价格。这简化了操作并能够引入一些独特的功能。一种是价差能力，即一个期权头寸可以用作后续头寸的抵押品。与此相关的是该协议可以实现闪电铸造，只要在交易结束时添加抵押品，就可以在没有预先抵押的情况下铸造期权。随着价差和闪电铸造的引入，一个策略中的多个期权交易的资本效率得到了极大的提高。

近半年新铸USDT的97.9% 从Tether官方账户直接转入交易所:据Chainalysis数据显示，数字货币交易目前仍是USDT主要需求，近半年97.9%新铸USDT是从Tethe官方账户直接转入交易所的。相较于不同类型交易平台，近期USDT资金流入衍生品交易平台的增幅最高，过去7日对比180日均值增长率为248%。

另据Google Trends数据显示，近一年全球市场对Tether的关注度增长了2倍，离岸金融需求急速上升。[2020/10/29]

说到资本效率，直到近期，Opyn和DeFi其他期权都必须完全抵押，这是DeFi期权增长的主要障碍，因为传统上，交易所需的保证金只是合同价值的一小部分。但在6月，Opyn首次为DeFi期权引入部分抵押，这使交易者能够更有效地参与市场。为了促进部分抵押，Opyn根据抵押品规模、保费量和到期时间设定了保守的、最坏情况下的保证金要求。这决定了一个清算价格。一旦达到清算价格，清算将通过反向荷兰式拍卖进行。Chainlink?oracle用于监控记录的价格并启动清算。

总的来说，Opyn的协议设计得很灵活，在创造期权方面很有效率，这是其最近成功和增长的关键因素。

Opyn的增长

Opyn在创建期权方面的灵活性使其特别擅长于与其他希望利用期权的协议进行整合。事实上，Opyn最近的增长主要归功于一个集成协议——RibbonFinance。

Ribbon是一个提供结构化期权产品库的协议。Ribbon保险库的存款人的资金被该协议用作期权策略的抵押品。目前，Ribbon金库采用产生收益的策略，其中每周根据抵押品出售期权，所收取的溢价用于为储户提供额外的收益。

Ribbon拥有四个由多种资产组成的活跃金库和超过1亿美元的TVL，为Opyn的每周交易量做出了巨大贡献。Ribbon在4月开放了它的第一个金库，从那时起，我们可以看到Ribbon的增长事件对Opyn在其生命周期内的增长产生了直接影响。

Opyn的增长与Ribbon的TVL扩张相一致，这表明到目前为止，大部分的交易量都是由Ribbon推动的。一方面，这代表了一种风险，因为一个协议贡献了如此多的数量份额。这意味着没有大量的个人交易者或做市商使用该协议。另一方面，它确实代表了新生的产品的市场适应性，在真正的可组合DeFi的精神下，为其他协议提供期权的选择开端。此外，Ribbon将期权打包成一种简洁、易于理解的收益率产品，解决了期权在DeFi中面临的两个挑战——集中流动性和迎合散户投资者。

这种协议到协议的策略似乎更受Opyn的青睐。Opyn已创建并销售了一个开发者工具包，其中包含创建期权策略的启动代码，可供其他协议使用。现在大约有六个协议使用Opyn选项，还有更多的协议，比如StakeDAO，暗示未来会采用它。

随着其他协议试图仿效Ribbon的成功，Opyn的成功可能在于为其他协议提供期权产品以用于创造性用例，而不是直接交易者交互。

展望未来

到目前为止，DeFi期权的竞争主要局限于Hegic和Opyn。这种情况正在发生变化。Hegic最近发布了第二个版本V8888，提供无gas、零费用的期权交易和灵活的抵押。它还提供与Deribit的价格匹配。Lyra是一个由?Synthetix?提供支持的L2协议，最近在Optimism上推出，并在Opyn没有的市场上提供期权产品。Solana?还有一些有趣的项目即将在?ZetaMarkets、SolanaSeasonHackathon获胜者和?Psyoptions?上推出。

随着新的期权协议上线并在L2链上出现，领域逐渐成熟，监控交易量的流动将会非常有趣。L2协议、无gas产品和部分抵押品是否带来了可观的交易量？结构性产品是否继续主导交易量，或者我们是否会看到活跃交易和大量对冲涌入？Opyn是否会推出新的衍生产品还是为其创造市场？鉴于TradFi期权市场的规模和重要性，这是一个值得关注的DeFi的发展。

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