加密货币:国际货币基金组织撰文：加密资产将给宏观金融稳定、消费者保护带来巨大风险

来源：国际货币基金组织官网

作者：TobiasAdrian，IMF的金融顾问兼货币与资本市场部主任；RhodaWeeks-Brown，IMF法律部总顾问

新兴的数字形式货币有潜力成为更经济快捷的支付手段，促进普惠金融，提高支付服务供应商的抗风险能力并改善竞争，为人们开展跨境汇款提供便利。

但付诸实施却不那么简单。这需要进行大量的投资，还需要作出艰难的政策选择，例如，说明公共部门和私人部门在数字形式货币的供应和监管方面的作用。

一些国家可能有兴趣走一条捷径，即将加密资产作为国家货币。的确，许多加密资产都安全可靠、容易获取，且交易成本很低。然而，我们认为，在大多数情况下，风险和成本高于潜在收益。

加密资产是私人部门以加密技术为基础发行的代币，其以自己的记账单位计值。它们的价值可能极不稳定。以比特币为例，其价值在4月达到了6.5万美元的峰值，但仅仅两个月后，其价格已跌至一半以下。

国际货币基金组织：长远来看加密禁令可能并不有效:6月23日消息，国际货币基金组织（IMF）撰文称，加密资产存在的风险因国家或地区而异。央行数字货币（CBDC）如果设计得当，可以降低汇款成本并改善金融包容性。另外，加密资产的采用也带来了许多挑战和风险，特别是对于宏观经济不稳定、机构可信度低、资本流动量大、腐败和非正规部门的拉丁美洲和加勒比国家而言。虽然一些国家已经完全禁止加密资产，但从长远来看，这种方法可能并不有效。相反，这些地区应该专注于解决加密需求的驱动因素，包括数字支付需求，并通过在国家统计数据中记录加密资产交易来提高透明度。[2023/6/23 21:56:11]

然而，比特币依然存在。对一些人来说，比特币提供了一个匿名交易的机会——无论是好是坏。对另一些人来说，比特币提供了一种实现多元化投资组合、持有投机性资产的途径。

国际货币基金组织：预计全球2020年经济出现大萧条以来的最严重衰退:国际货币基金组织表示，预计全球2020年经济出现大萧条以来的最严重衰退。（金十）[2020/4/9]

因此，从根本上说，加密资产不同于其他种类的数字货币。例如，各家中央银行正在考虑发行数字货币——以中央银行负债形式发行的数字货币。私人企业也在推进这一前沿，它们创造出了能通过手机发送的货币和稳定币。

将加密资产作为法币？

比特币及大多数类似的加密数字货币依然处于金融和支付领域的边缘地带，但一些国家正在积极考虑赋予加密资产法币地位，甚至将其作为第二种国家货币。

如果一种加密资产被赋予了法币地位，那么债权人就必须接受使用这种加密资产履行货币性债务的做法，将其视同为中央银行发行的纸币和硬币。

声音 | 浙江现代数字金融科技研究院理事长：数字法币将彻底打开区块链技术应用的国际货币场景:据《财经》杂志昨日消息，浙江现代数字金融科技研究院理事长周子衡刊文近日发文表示，鉴于数字法币的发行与运行，将为区块链技术创新应用提供有效的货币来源与稳定的货币基础，资产数字化的国际途径不仅不会畏缩，反将因之而大为拓展。基于数字法币的数字资产将被层出不穷地开发出来，不仅私人机构，有关当局亦将在国际领域尝试开发于应用以区块链技术为支持的加密数字资产。这就不仅壮大了资产数字化的基础与规模，而且促使资产数字化与支付数字实现国际性的大汇流。特别是在国际汇兑、国际结算等诸领域，数字法币将彻底打开区块链技术应用的国际货币场景，极大地拓展与推进数字金融体系的国际创新。[2019/9/30]

各国甚至可以进一步通过立法来鼓励将加密资产作为国家货币，即将其作为一种官方的货币单位以及日常买卖中的强制性支付手段。

国际货币基金组织敦促G-20联手监管加密货币的“黑暗面”:据彭博社，国际货币基金组织总裁Christine Lagarde在周二发表的博客文章中，对加密货币的“黑暗面”及其被用于恐怖主义融资或便利的可能性提出了警告。她表示，需要做更多工作来应对威胁，基金组织可以在协调全球监管加密货币方面发挥核心作用，令它们不被用于非法目的。来自20国集团的央行行长和财政部长下周在布宜诺斯艾利斯开会，将会讨论加密货币的监管问题。[2018/3/13]

在通胀和汇率稳定、制度可靠的国家，加密资产不太可能大行其道。家庭和企业很少有动力对某种平行于货币的加密资产进行定价或开展储蓄，即使它被赋予了法币或货币地位。它们的价值太不稳定，而且与实体经济无关。

即使在相对不太稳定的经济体中，使用美元或欧元等全球公认的储备货币也很可能比使用某种加密资产更有吸引力。

加密资产可能会成为无法获得银行服务的群体中的一种流行支付工具，而并不会被用来贮藏价值。人们一旦收到加密资产，就会立即将其兑换成真正的货币。

话说回来，真正的货币可能并不总是随手可得，也不容易转移。此外，有些国家的法律禁止或限制以其他形式的货币进行支付。这些可能会使人们更倾向于广泛使用加密资产。

谨慎行事

如果加密资产得到广泛使用，则其带来的最直接影响是损害宏观经济的稳定。如果货物和服务同时以真实货币和加密资产定价，那么家庭和企业将花费大量时间和资源来选择持有哪种货币，而不是从事生产活动。与此类似，如果税收预先以加密资产计价，而支出仍主要以本币计价，那么政府的财政收入将面临兑换风险；反之亦然。

此外，货币政策可能失去效力。中央银行无法设定外币的利率。通常，一国如果采用了某种外币作为其国家货币，那么也就“引进”了外国货币政策的信誉，其将希望本国经济与外国的经济周期保持一致。而这两个目的在广泛采用加密资产的情况下都不可能实现。

结果是，国内价格可能变得极不稳定。即使所有价格都以比特币等加密数字计价，进口货物和服务的价格仍然会随着变幻莫测的市场估值而大幅波动。

金融诚信也可能受到影响。如果不采取强有力的反和反恐融资措施，那么加密资产就可能被用于洗黑钱、资助恐怖主义和偷税漏税。这将给一国的金融体系、财政收支、对外关系、代理行关系等带来风险。

金融行动特别工作组就如何对虚拟资产和相关服务供应商进行监管制定了一套标准，以降低金融诚信风险。但该标准尚未在各国统一执行，考虑到可能开展的跨境活动，这可能会带来问题。

这还会进一步引起法律问题。法币地位要求相关支付手段广泛可及。然而，在许多国家，转移加密资产所需的互联网接入和技术仍然稀缺，引发了有关公平和普惠金融的问题。此外，官方货币单位的价值必须足够稳定，这才能促进其在中长期货币性债务中的使用。要改变法币地位和货币单位，一国通常必须对货币法进行复杂且广泛的修订，以避免法律制度脱节。

除此以外，银行和其他金融机构可能会受到加密资产价格大幅波动的影响。如果比特币等加密数字货币获得法币地位，那么是否还能维持对银行外币或风险资产敞口的审慎监管，这一点目前还不明确。

此外，加密资产的广泛使用将损害消费者保护。家庭和企业可能会因价值大幅波动、欺诈或网络攻击而失去财富。虽然加密资产的基础技术被证明是非常稳健的，但是仍然可能会发生技术故障。就比特币而言，由于没有法定发行人，很难行使追索权。

最后，挖矿所得的加密资产需要大量电力，以便为验证交易的计算机网络提供动力。若采用这些加密资产作为国家货币，可能会造成可怕的生态影响。

寻求平衡

作为国家货币，加密资产将给宏观金融稳定、金融诚信、消费者保护和环境带来巨大的风险。其基础技术的优势，包括在降低金融服务价格和增强金融服务包容性方面的潜力，不应被忽视。然而，各国政府必须在确保稳定、效率、平等和环境可持续的前提下，加大提供上述服务的力度，并利用新兴的数字形式货币。试图将加密资产作为国家货币，这一“捷径”并不可取。

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