PAN:Pantera 合伙人：理解质押协议 Lido 如何解决质押与资产利用间的二元选择难题

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital创始合伙编译：PerryWang

权益证明区块链的一个核心问题是质押权益的机会成本。当用户希望参与网络验证并获得奖励时，他们必须质押或锁定该网络中的资产，这意味着这些资产无法在其他地方被利用。因此，用户需要做出选择：要么获得质押奖励同时帮助保护区块链，要么从DeFi生态系统各种项目中获取收益。

随着以太坊从工作量证明机制迁移到PoS机制，在以太坊网络中质押ETH资产的人最初无法提取这些资产，因为该网络的初始版本不支持交易或抵押的ETH流动。这意味着以太坊的早期验证者将有长达一年时间无法提取质押的资产，其质押的机会成本显著增加。

Lido?是一个用于PoS区块链的流动质押协议，使用户能够在获得质押奖励的同时，使用同一笔底层资产参与各种DeFi项目。

Pantera Capital CEO：加密货币在美联储加息期间是存储财富的“最佳场所”:2月18日消息，区块链风投基金Pantera Capital的首席执行官兼创始人Dan Morehead表示，在美联储加息的潜在影响下，数字资产将是存储资本的“最佳场所”。股市和加密市场的投资者目前都在关注美联储可能采取的应对通胀的方向。截至本月，美国通胀率已突破7.5%。Morehead称：“我认为加密市场很快就会脱钩。投资者会想：随着美联储从地球上唯一的买家变成卖家，债券将会崩溃。利率上升将降低股票和房地产的吸引力。那么，当股票和债券都在下跌时，人们应该投资什么呢？（通常它们是负相关的）而区块链是一个非常合理的投资领域。”（Cointelegraph）[2022/2/18 10:00:28]

Lido协议中目前质押了超过130万个ETH，占到ETH现有流通供应量的1%以上。该项目已发展成为Eth2.0上最大的质押服务商，并通过质押向存款人支付约4-7%的年化收益。

去中心化交易所PancakeSwap将从3月9日起限制伊朗等IP地址访问:2月11日消息，据社区反馈，从3月9日起，去中心化交易平台PancakeSwap将开始阻止伊朗IP地址访问其平台。

波斯语加密货币社区中心CryptoClub周四在推特发布PancakeSwap的通知截图，PancakeSwap将从3月9日开始对来自伊朗、白俄罗斯、古巴、刚果民主共和国、伊拉克、朝鲜、苏丹、叙利亚、津巴布韦和克里米亚的IP地址用户进行屏蔽。

PancakeSwap是币安智能链（BSC）生态系统中最大的DEX。DeFiLlama数据显示，PancakeSwap占BSC生态总锁仓量（TVL）的三分之一。（The Block）[2022/2/11 9:46:16]

最后，Lido为质押流动性不足的问题提出了一种革命性的解决方案。用户可以同时从质押中获得高回报，并使用同一笔底层资产从DeFi生态系统中获得额外收益，从而在区块链上实现无穷无尽的新金融机会。?

BSC生态Pancakebunny：与PolyBunny网站没有任何关系:DeFi收益聚合器Pancakebunny发推警告称，PolyBunny网站与Pancakebunny在Polygon上上线没有任何关系，请注意防范风险。[2021/6/23 23:59:24]

质押的隐形成本

加密社区最受期待的发布之一是?以太坊2.0——一个更好、更快、更具可扩展性的以太坊网络新版本。以太坊2.0将利用众多技术进步，例如新的区块链分片架构，来增加网络的交易容量、加快交易时间并控制gas价格，以满足各地的DApp开发者和用户的需求。

迁移到Eth2.0的一个关键组成部分，涉及从以太坊从当前的PoW共识算法转变为PoS，在PoS算法中，验证者是根据他们「质押」或锁定在网络中的ETH数量被选出，而不是依据他们解决计算难题的能力。

Pantera Capital加密基金回报率低于散户可买入的指数基金:根据CoinDesk获得的数据，加密投资公司Pantera Capital在2013年8月和2014年8月募集的基金从成立到2019年9月的回报率分别为46.5％和15.9％。这些基金的回报率低于大多数散户投资者可以买入的指数基金，但高于仅限较小规模合格投资者的风险基金。[2020/10/9]

在Eth2.0的初始阶段，网络将不支持交易或资金流动——它只包含服务数据。这意味着任何在Eth2.0中持有资产的人?目前都无法提取这些资产，直到新网络中添加交易功能。即使添加了提款功能，抵押资产也不能同时用于其他应用，用户必须选择抵押他们的资产来进行网络验证，或在其他地方使用他们的资产。

质押的机会成本一直是很多PoS区块链长期悬而未决的问题。如果用户完全可以通过不抵押资产并将其存入货币市场或LP池来获得更好的回报，则参与网络验证的动力很小，底层区块链的安全性随之严重受损。为了确保PoS算法能够支持稳定的区块链生态系统，必须建立新的方法来释放质押资产的流动性。?

声音 | Whale Panda评Roger Ver：没有经济学常识:在比特币耶稣发表对 Dash的赞美之后，加密货币分析师 Whale Panda发布推文毫不客气地说道：这些山寨币主张者根本就不理解去中心化和隐私，也不懂经济。他们只会在推销一个项目失败后再去推销一个中心化的山寨币。[2018/12/4]

什么是Lido?

Lido是一种用于PoS区块链的流动质押协议。该协议允许用户在质押他们的资产并获得质押奖励的同时，使用同一笔资产在其他地方寻求产生收益的机会。?

Lido的工作机制

用户可以将ETH存入Lido参与Beacon链的验证，并获得质押奖励。用户存款由LidoDAO汇集和管理，然后将这些资产通过Eth2.0上的一组可信节点运营商进行质押，从而产生质押奖励。这些奖励实时支付给存款人，使得任何人都可以参与网络验证并获得奖励，而无需跨过最低投资门槛，也不需要复杂的验证器基础设施。10%的奖励保留给节点运营商、DAO成员和保险基金。

作为他们所存入ETH的交换，用户会收到等量的合成流动质押代币stETH。一个stETH单位对应一个已质押的ETH单位，但与质押的ETH不同的是，stETH可以自由交易。用户可以将他们的stETH在整个DeFi生态系统中进行投资，使他们能够在获得质押奖励之外，还利用同一笔底层资产获得额外的收益。

Lido目前还支持在?Terra?和?Solana?上的质押。该项目还计划在未来为Polkadot和Polygon区块链推出流动质押解决方案。?

LidoDAO是什么？

以太坊、Terra和Solana的流动质押协议由一个名为Lido的去中心化自治组织(DAO)管理。DAO成员持有LDO治理代币，并通过部署和升级智能合约、更新协议参数、选择节点运营商进行质押，以及管理stETH代币的铸造来帮助维护项目。?

Lido成长如何？

迄今为止，近24,000个单一地址独存款人已在Lido协议上质押了超过130万个ETH，占当前ETH流通供应量的近1%。Lido协议是Eth2.0迄今最大的质押提供者，提供了所有当前质押资产的15%。用户可以通过质押ETH获得约5.0%的APR，质押LUNA获得3.4%APR，质押SOL获得6.2%APR。?

Lido目前是最大的Eth2.0质押服务(来源：TheBlock)

该协议还凭借其合成代币stETH获得了巨大的牵引动力，使存款人能够通过多种方式从抵押资产中获得额外收益。用户可以在各种DeFi项目中使用stETH进行收益耕种，包括1inch、Curve、AnchorProtocol、Yearn等。Lido协议最近在Solana上推出，之后许多SolanaDeFi项目也增加了对stSOL的支持，包括Serum、Raydium和SolFlare。?

最后几点想法

以太坊由PoW机制向PoS共识的转变，代表了以太坊史上最具形成性的范式转变之一。在PoS模式下，区块链可以大幅降低能耗，降低网络参与者的入局门槛，增加验证者的多样性，并更好地支持分片链等新技术。

除了这些好处之外，PoS也带来了一些担忧，即质押资产无法在其他地方使用而造成的机会成本。如果用户被迫在抵押资产来验证网络和在DeFi项目中利用资产进行收益耕种之间做出选择，底层区块链可能会无休止死循环，要么是无法得到足够的验证者来保护网络，要么是没有高价值的DeFi项目生态系统能以足够高的收益来吸引用户。

Lido为这个问题提出了一个革命性的解决方案，通过对其所有权进行代币化表示，从质押资产中释放流动性。用户可以同时从质押中获得巨额回报，并使用同一笔底层资产从DeFi生态系统中获得额外收益。

由于超过1%的ETH供应通过Lido参与Eth2的质押，因此对网络代币更多功能的需求是显而易见的。通过消除质押和利用资产之间的二元选择难题，Lido推动了一个完全可编程、高度通用的货币系统的愿景，在区块链上创造了无穷无尽的金融机会。Lido的核心使命是保持质押的资产可访问性、安全性和去中心化性。

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