SOL:一文了解Solana杠杆挖矿协议生态

DeFi 可以说是区块链历史上最伟大的创新之一，而流动性挖矿是 DeFi 火爆的导火索。

得益于去中心化协议 Compound，流动性挖矿在 2020 年夏天一鸣惊人。Compound 协议允许用户借入和借出加密货币，并通过其原生 COMP 代币对其进行治理。

在 Compound 一炮走红之后，其他 DeFi 项目也纷纷效仿，创建了具有原生代币的应用，并使用代币奖励用户。大量新项目都在不断为用户带来更多的创新性想法和玩法。

毫不夸张，流动性挖矿的流行完全可以与 2017 年的首次代币发行热潮相提并论。对于希望获得高收益的 DeFi 参与者来说，最好的方式之一就是杠杆挖矿。

杠杆挖矿属于流动性挖矿的一种。在介绍杠杆挖矿之前，我们有必要了解一下什么是流动性挖矿。

过去一年，流动性挖矿在 DeFi 加密领域引发了巨大轰动。如果你把它与传统投资相比较，它就像债券收益或股息。

流动性挖矿是任何 DeFi 项目的核心，用户可以到 DEX 流动性池进行买卖挖出的代币。通常，新代币的流动性挖矿都有一个高年化收益率来吸引交易者提供流动性，通常是每天 1%~6%。

本质上，流动性挖矿就是通过质押或锁定加密货币来换取回报。

当用户将其加密货币借给或质押在协议时，他们被称为“流动性提供者”。流动性提供者持续在不同的借贷市场之间转移他们的加密货币，以最大化收益。

DeFi 协议用他们自己的代币奖励流动性提供者。如果你是第一个为协议提供流动性的人，你将获得 100%的回报，直到其他人加入进来，他们会瓜分走你的部分份额，导致你的收益逐渐降低。

数据：NFT借贷平台Blend总交易额突破15亿美元:7月24日消息，Dune数据显示，NFT借贷平台Blend总交易额已达15.3亿美元（1,530,103,155美元），总计撮合130,923笔借贷交易。平台当前独立借款人数为4202，独立贷款人数为2431。[2023/7/24 15:55:59]

根据供需规律，流动性提供者会纷纷涌向每个提供新代币或费用作为奖励的新项目，希望从中分得一杯羹。反过来，需求被创造出来，推高了项目和代币的价值。

流动性挖矿产生的收益来源主要有：

借贷产生利息收益

提供流动性来获取协议代币

质押代币获取协议代币、交易手续费收益

机池自动复投

显然，DeFi 正在解锁一系列新的、令人兴奋的被动收入机会。

迄今为止，DeFi 挖矿发展延伸出了不同的玩法，常见的 DeFi 挖矿方式主要分为借贷挖矿、质押挖矿、杠杆挖矿和机池挖矿等。

简而言之，杠杆挖矿无非是将流动性挖矿与借入资产（加杠杆）、自动再投资所挖的代币和交易费用相结合，从而随着时间的推移增加自己的回报。

杠杆挖矿是 Alpha Finance Lab 首次创新提出。Alpha Homora 由 Alpha Finance Lab 开发，于 2020 年 10 月部署在以太坊上，是 DeFi 领域的首个杠杆挖矿协议。

在 DeFi 领域里，投资者其实有很多收入机会。然而，由于缺乏资金、缺乏有效的策略，用户可能无法充分利用这些财富机会。目前，大多数 DeFi 协议的资金利用率仍处于较低水平。

加密KOL：Mango Markets攻击者曾使用虚假KYC进行漏洞攻击:12月29日消息，加密KOL@oilysirs披露，Mango Markets攻击者Avraham Eisenberg曾使用虚假的乌克兰女性的身份进行KYC，并以此进行Mango Markets的漏洞攻击。

此外，Zhu Su也转推表示，此前看好FTX的原因就在于，人们低估了FTX上虚假KYC的交易用户占比，因为这些虚假KYC用户根本没有办法进行索赔。[2022/12/29 22:14:00]

为了满足多重场景下的杠杆需求，杠杆协议需要能够聚合多个盈利目标，并提供方便、高效、可验证的收益策略。杠杆挖矿允许用户借入资产，以建立比他们持有的更大的头寸，而借款人需要支付利息。

为了确保借款人最终能够偿还贷款，协议将用户账户中的资金作为抵押品。抵押品随着收益率减去借款利息的累积而增长。然而，抵押品应始终高于借款数额。

如果用户选择不使用杠杆，那么其风险与参与其他的流动性挖矿方式没有区别，只有暂时的损失风险，而不会面临清算的风险。

通过将杠杆机制引入协议之中，流动性提供者能够获得数倍的本金来参与流动性挖矿。在一定程度上，杠杆挖矿为多数用户提供了门槛更低的入场机会和更高的投资回报率。

用户有何理由选择杠杆挖矿？

1.提高资金利用率

对于 DeFi 玩家来说，参与流动性挖矿来获得收益的手段越来越丰富，但较低的挖矿效率一直被人诟病。还有，类似超额抵押借贷这种协议，资金使用效率极低，这极大阻碍了流动性挖矿的发展和用户的参与。

杠杆挖矿通过加杠杆放大用户的本金，从而最大化资金的利用率，让用户能以较少的资金获得较高的回报。

Justin Sun：将大力赋能HT，不会发布新Token:10月10日消息，Juntin Sun 今日作为特别嘉宾出席 Huobi Global 全体员工大会并发言表示：Huobi Global 未来将会有一系列品牌升级和动作，但整体都会围绕 HT 展开，不会发布新 Token，将大力赋能 HT，这样 Huobi 的支持者们也会有更多动力。HT 升值，不仅仅是拉盘的结果，而将是用户对品牌信心的体现。[2022/10/10 10:29:28]

2.上涨和下跌都能获利

在行情爆发的时候，基本所有 DeFi 挖矿协议都能使得投资者获利。

然而，杠杆挖矿可以在下跌的行情下保证用户的收益，以最大限度减少损失。这是如何做到的呢？

因为杠杆挖矿包含了借币，这本质上是一种做空，如果你借的币价格下跌了，那你将要归还更少的价值。做空功能在下跌行情中是个极其有用的工具，无论是散户，还是巨鲸，通过对冲来降低风险的需求始终存在。

3.无最低资本要求

用户参与这些挖矿没有最低资本要求。所有企图获得收入的用户都有机会使用声誉良好的 DeFi 产品。这些 DeFi 项目的智能合约都会经过审计，这在很大程度上降低了代码风险。

然而，对于任何 DeFi 产品而言，总是会产生一定的损失——这意味着任何用户都不应该使用超过他们能够承受得起损失的资本。

每个硬币都有正反两面，杠杆挖矿也存在一定的风险。用户在拥有高收益的同时也需要承担相应的风险。

4.清算风险

杠杆挖矿是一种允许流动性提供者增加其挖矿头寸的机制，这意味着通过借入外部流动性，来增加其流动性并进行挖矿。例如，一个平台允许投资者从 1000 美元中借 2000 美元的加密货币，杠杆率是 2:1。

数据：持有0.1枚以上BTC的地址数量达到历史新高:金色财经报道，据Glassnode数据显示，持有0.1枚以上BTC代币的地址数量刚刚达到3,733,500的历史新高。[2022/7/24 2:34:11]

然而，如果用户选择使用杠杆，那么他将面临清算的风险。如果代币价格下跌导致债务比率达到清算水平时，你可能会失去所有资产。

5.漏洞风险

计算机代码并非十全十美，难免存在漏洞。即使程序员们尽了最大努力确保代码按照预期工作，他们也可能会遗漏一些内容。

有时，漏洞可能是严重的。黑客可以利用这个漏洞进行攻击。如果你已经向协议提供了流动性，可能会导致你失去自己的资金，并且无法追回。

6.无常损失风险

无常损失是不可忽略的风险之一。无常损失是投资者提供流动性时发生的资产损失，甚至有可能招致负收益。

当流动性提供者所提供的代币价格发生变化时，就会导致无常损失。价格变化幅度越大，无常损失越大。无常损失严重伤害了杠杆挖矿投资者的利益，他们不得不支付更高的交易费用来消除这种损失。

对于任何想要致力于 DeFi 领域的协议而言，创建稳固的 DeFi 基础设施和构建模块是其主要目标之一。

Solana 正以其突出的特点和业务模式成为 DeFi 项目的首选开发平台，这里正在成为 DeFi 真正的天堂。

此外，Solana 区块链的互操作性是聚合流动性的关键，并可以为用户带来无缝、高效和去信任的用户体验。通过打破不同网络上资产之间的壁垒，不同网络的用户都可以成为 Solana 区块链上 DeFi 项目的流动性提供者。

Glassnode：超150万枚BTC在1.76-2.12万美元价格区间交易:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode披露数据显示，当价格跌至1.76万美元时，总共有921.6万枚BTC处于持有未实现的损失状态。然而，在6月18日的投降之后，经过一个月的盘整，以及价格反弹到2.12万美元之后，这个数量已经下降到768万枚BTC，这表明有153.9万枚BTC在1.76万美元和2.12万美元之间进行了交易（以成本为基础），说明大约有8%的流通量在这个价格范围内转手。[2022/7/23 2:32:42]

现有的流动性挖矿协议大多不能满足 DeFi 用户的需求，杠杆功能也没有得到充分发挥。一些协议存在激励和治理不足的问题，导致年化收益率较低。

为了解决流动性挖矿的低效和低收益问题，Solana 生态系统集成了一些新型的杠杆挖矿协议，它们可以快速集成高质量的投资策略，并带来更多可能的收益。

Solfarm

Solfarm 是 Solana 区块链上的第一个收益聚合协议。当用户使用 Solfarm 协议时，他们可以拥有便利性、低 Gas 费和自动复投的好处。

基于 SPL 代币借贷计划，Pyth 预言机网络用户能够使用 Solfarm 金库开设杠挖矿头寸，同时还可以创造流动性借贷市场，从而提供额外的利息赚取机会。

Solfarm 团队已经确认，在推出期间不会发行原生代币，但他们可能会在测试中奖励早期参与者。

Francium

Francium 是一个建立在 Solana 区块链上的杠杆收益聚合器。

Francium Protocol 旨在通过杠杆提供不同的收益目标和策略，允许用户在投资组合管理、流动性挖矿、算法交易策略等多种策略上使用杠杆头寸。

Francium 的高效杠杆模块基于动态利率的流动性池实现杠杆功能，贷款人可以将加密货币存入流动性池以获取利息，并接收 LP 代币作为回报，这些代币也可以在 DEX 上交易。对于借款人来说，他们可以通过一个有效的策略，在收益率聚合器中利用杠杆来扩大利润。

收益聚合模块提供多样化的收益目标和策略，收益策略分为社区策略和选定策略。社区策略由用户使用 Francum api 组成和开发。用户也可以选择与社区分享他的策略。选定的策略是基于社区治理的验证和选民认可的策略。

Everlend

Everlend 是一个基于 Solana 提供杠杆挖矿收益和流动性质押的去中心化跨链借贷协议，由 Attic Lab 和 Everstake 建立。

Everlend 的目标是消除网络之间的边界，创建一个统一的金融工具，任何人都可以在任何地方访问。

作为流动性聚合器，Everlend 会提供普通的流动性挖矿服务。资产的多样性使 Everlend 协议成为一个通用的交换中心。

Everlend 另一个核心功能是流动性质押，这将在 Lido 的帮助下实现。stSOL 资产通过质押 SOL 产生奖励，所以如果用户使用 stSOL 作为抵押品，它允许产生额外的奖励。

degenbanana

degenbanana 是 Solana 上的一个杠杆挖矿协议，正在构建的内容本质上与 Alpha Homora 类似。degenbanana 努力使得在 Solana 生态系统内进行杠杆挖矿变得更容易。在此过程中，degenbanana 将解决所有可以想象到的用户体验挑战，创建所希望的丰富协议，吸引大量用户。

degenbanana 发现流动性挖矿存在一些问题与挑战，并致力于解决这些问题与挑战：

用户需要在池中存放正确的资产；

一些挖矿相当安全和稳定，但很难利用收益；

暂时性损失很难对冲，它伤害了收益率；

用户希望投资波动性较大的资产，但有些人希望他们的盈亏以美元计价；

其他链的收益更高，但跨链互换是麻烦的。

degenbanana 是在极度保密的情况下进行开发的。团队注意到在 DeFi 中有一个相当丑陋的趋势，即克隆的速度正在迅速加快。他们更愿意只与可信的顾问和友好的工程师分享代码。未来，degenbanana 会以闪电般的速度推出。

价值管理对于打破传统金融体系的壁垒至关重要。DeFi 的诞生及其快速的发展为实现价值管理带来了更多的可能性。

然而，我们都知道，随着 DeFi 的迅猛扩张，以太坊区块链网络面临着巨大的可扩展性问题。

因此，区块链开发者不得不去寻找更高性能的区块链网络，以解决这个大问题，力求为用户提供更好的用户体验和更有竞争力的机会。

在此过程中，Solana 这块“新大陆”逐渐被发掘出来，并被开发者们视为一个出色的价值管理系统。Solana 是一个开源项目，它正成为一个创新的、高性能的、无许可的区块链。

目前，不同区块链之间的互操作性方面，仍有很大的进步空间。如果没有相互连接和通信的能力，这些区块链可能最终成为巨大的数据竖井。“竖井”在金融和流动性方面效率特别低下。

而 Solana 的 Wormhole 跨链桥完美的解决了这一问题，它允许跨链交易以一种快速和去中心化的方式进行。Wormhole 允许用户在 Solana、HECO、BSC、以太坊等区块链之间轻松移动资产，并受益于 Solana 的高速和低成本特性。

多个区块链参与者能够带来更多的流动性，并对效率、稳定性有着积极的影响作用。反过来，这能够使得交易量实现大幅增长，而流动性提供者的收入也会成倍增加，最终形成一个封闭循环。

通过杠杆挖矿与资产跨链的融合，Solana 生态能够构建更具创新性的 DeFi 产品，解决资产跨链问题，以及让用户通过杠杆挖矿，获得高额回报。

想象一下，当你在 Solana 上进行借贷或提供流动性时，即使涉及到跨链交易时，你都可以享受到快速的交易体验，并且不需要支付昂贵的费用。在此基础上，你还可以获得代币奖励，可以自动复投这些代币，甚至可以加杠杆，以产生更多的收益。

结语

随着 DeFi 领域的进步与发展，投资者的选择越来越多样性。市场上有很多流动性挖矿项目，但未来是属于那些安全的、高效的、可扩展的协议，他们拥有成熟的产品和专业的团队，他们能够为投资者提供高收益、低风险的选择。

对于 Solana 的用户来说，每一个人都应根据自己的风险承受能力、资金体量、方式偏好等来选择适合自己的挖矿类型和平台。

对于 Solana 自身而言，其最核心的目标是构建一个崭新的生态系统来弥合 DeFi 的局限性，同时大大降低用户的操作成本和交易风险，让流动性挖矿不再受公链的低性能所限制，并允许用户通过杠杆挖矿实现收益最大化。

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