CEFI:CeFi和DeFi：相辅相成，走向融合

本文来自Forbes，原文标题《HowTheEthereum、EOS、AndPolkadotCommunitiesGotDividedIntoTwo:CeFiVs.DeFi》，作者OluwaseunAdeyanju，经由链捕手Echo编译。

从加密爱好者的角度来看，金融系统分为两部分：传统金融和加密货币金融。加密空间又分为中心化金融和去中心化金融，这是分裂的结果。

加密货币的初衷之一是建立一个完全点对点的网络，而无需金融机构之类的中介，但是，现实却有所不同。

首先，用户获取加密货币的方法有两种，一是接受加密货币付款，二是用法定货币进行兑换，例如美元。大多数用户都是通过合法途径进入市场的，这使规避金融机构的想法变得困难。大多数国家都有反条例，规定金融服务提供商有责任防止非法使用其平台。因此，允许人们将法定货币兑换成加密货币的服务受到现有法规的约束，但是各国政府(例如，中国和日本)打击加密货币交易的历史源远流长。

其次，在完全是点对点的加密世界中，由于中间没有任何中心化机构，每个用户都有责任管理自己的风险。这要求用户必须保护自己的私钥，如果私钥丢失，则可能导致其数字资产无法挽回。这与用户在传统金融机构中的体验不同，例如在银行中，用户存入的资产具有一定保障。因此，一个熟悉的设置是必要的。这两个问题共同将加密世界的早期发展引向了CeFi的方向。

报告：DeFi替代CeFi成为VC的最爱:金色财经报道，在加密行业融资方面，本周是平静的一周。向加密货币初创公司提供的资金略低于9100万美元，与前一周的2.54亿美元相比大幅下降。

根据CoinGecko最近的一份报告，本周的大部分现金交易流向了去中心化金融(DeFi)、区块链基础设施和NFT公司，这一趋势在过去一年中一直保持一致。该报告强调，到2022年，DeFi公司获得的融资额是2021年的三倍多，是该行业2020年融资额的41倍。相反，集中融资(CeFi)资金已降至其2021年锁定资金的不到三分之一。熊市条件并没有阻止DeFi资金进入DeFi。

CoinGecko的增长助理Lim Yu Qian表示，“随着行业的成熟和链上参与者数量的增加，这可能表明DeFi将成为未来几年加密行业新的高增长领域。相比之下，CeFi资金的减少可能反映了该行业达到一定程度的饱和。”[2023/3/6 12:43:46]

随着加密货币市场逐渐发展成为价值数十亿美元的市场，一部分需要更大灵活性和更广泛选择性的市场开始建立依赖于智能合约的自我执行计算机算法的金融服务。在某些情况下，实体或参与者组成的去中心化社区决定了服务的运行方式，这是去中心化金融的基础。

今年上半年加密领域共融资288亿美元，基础设施与CeFi分别占40%、30%:7月20日消息，Coin98 Analytics统计数据显示，2022年上半年加密领域共发生1120起投融资事件，是去年上半年（615起）的近两倍，共筹集288亿美元，是去年上半年（110亿美元）的近三倍，但2022年上半年最后3个月的筹款趋势正在放缓。

其中CeFi领域共发生164起交易，总计86亿美元，占总金额的30%；DeFi领域共发生229起交易，总计24亿美元，其中只有4起大于1亿美元，占总金额的9%。L1/L2和基础设施共有276起交易和110亿美元，分别占总金额的25%和40%。[2022/7/20 2:26:07]

一、什么是CeFi

顾名思义，CeFi由一个金融系统组成，在这个系统中，用户将他们的资金委托给第三方实体。CeFi服务的用户从根本上信任业务管理人员会遵守高道德标准，这种信任功能是从传统金融领域中引入的。

Dashdorj表示：“CeFi是现有财务模型的扩展，但已通过加密技术升级到了新的水平。它缓解了传统金融系统的最大痛点之一--可访问性，但保留了可用性和简单性，因为它对大多数人来说更熟悉。”

Dashdorj还表示，“CeFi打破了金融服务壁垒，满足了那些不满意或无法使用传统金融服务的用户的迫切需求。”

Dragonfly Capital合伙人Mia：看好BitWell发展方向，期待有更多CeFi+DeFi方向的探索:4月21日，衍生品交易平台BitWell在金色财经举办主题为“我们，即未来”的新产品发布会。在主题为“数字资产衍生品交易所的赛道变革”的圆桌对话中，Dragonfly Capital合伙人Mia表示：期权对于整体数字资产交易还处于一个蓝海市场，有很大的增长空间，非常看好BitWell发展方向。亚洲公司设计产品的理念是更融合式的，按用户的诉求作为核心来设计产品，期待看到BitWell后期的一些产品往CeFi+DeFi这个方向探索。[2021/4/21 20:43:10]

CeFi服务的案例包括Coinbase和Binance等中心化交易所，诸如Coinbase的USDC之类的稳定币和Facebook主导的Libra稳定币也属于CeFi服务。这些稳定币属于CeFi类别，是因为它们是由中央政府管理的美元1:1锚定支撑的。

诸如BlockFi，Celsius和Pokket之类的加密存储和贷款服务也是中心化金融机构。通常，CeFi是指由第三方平台帮助用户保管所拥有的加密资产私钥的任何服务。

CeFi唯一的去中心化部分是这些服务为去中心化加密货币建立了用例。

Aave创始人Stani Kulechov：CeFi未来最大的问题是客户数据丢失:Aave创始人Stani Kulechov发推表示，CeFi未来最大的威胁不是资金损失，而是客户数据的丢失。由于最小化数据收集，DeFi处于独特的位置，但是数据来源是一个问题，这就是为什么在不损害整体透明度的前提下需要隐私的原因。[2020/10/17]

二、什么是DeFi

DeFi平台KavaLabs的首席执行官BrianKerr表示，DeFi的核心思想是将完全去中心化带入加密生态系统。

“与CeFi服务不同，DeFi协议和应用程序是开源的，并由全球众多运营商在云端运行。该软件对任何能够访问互联网的人都是开放和可访问的，并且不需要KYC或类似于传统金融世界繁琐的登录流程。”Kerr表示。

换句话说，DeFi服务是无需许可和信任的。专家认为，DeFi提供的自由伴随着用户管理自己风险的责任。与CeFi相反，DeFi应用程序的用户主要负责其私钥。

此外，DeFi服务并非万无一失。加密情报公司Ciphertrace的最新报告显示，在1月至10月底之间针对去中心化金融协议的黑客攻击中损失了大约9800万美元的加密货币。11月上半月情况变得更糟，DeFi服务机构Akropolis因一次黑客攻击损失了超过200万美元。

虎符联合创始人鲁炳铨：现阶段Defi跟CeFi比较起来是相当早期的:2020年5月23日，由百团大战、节点咨询、金色财经主办，莱比特、算力360联合主办的百团大战矿业峰会·丰水期之战在成都开幕。

在会上，虎符的联合创始人鲁炳铨表示，年初的时候我看了Defi，可以把Defi产品列成一个一个小银行，在这些Defi银行里边当时存款的数据是10亿美金，经过312市场那波大跌，现在所有Defi产品的质押资金应该是在7到8亿美金左右，无论是从交易所交易资产规模还是链上转帐数据来看，单纯是“币圈Cefi”里的三大任意一家都是超过现在Defi的行业的整个规模的，更不必说整个庞大传统金融Cefi了。拿深圳证券交易所举例，14-15年牛市中国股市有二亿股民炒股，单纯一个季度的手续费贡献超过了现在的Defi的储蓄资金。或许有人会说Defi比CeFi更透明，但很多中心化的商业金融机构也是可以做到这一点，它不去做的原因是考虑到自身的商业化才不去做，并不是说没有这个方面技术解决能力。但长期来看，Defi产品可能会出现一套更自组织可编程的审计协议自下而上去改变现有金融的一些弊病，达成更高效的“自金融”的状态。[2020/5/23]

DeFi服务的例子包括去中心化交易，例如Uniswap和dYdX。借助这些服务，用户可以将自己的加密钱包连接到交易所进行交易，没有中心化实体来持有和管理用户的资产，自主贷款服务也属于DeFi类。

在去中心化加密世界中也有稳定币，它们是由去中心化的加密资产提供支持的，如以太坊、比特币等，而不是由法定货币支持。由MakerFoundation开发的DAI稳定币是最著名的去中心化稳定币。DAI使用抵押债务头寸货币系统在算法上将其一对一地绑定到美元。在CDP系统中，任何接受的抵押加密货币都会存入智能合约中，以换取新铸造的稳定币。从根本上讲，新的DAI代币是针对智能合约中的加密抵押品提供的贷款。

虽然如此，CeFi和DeFi也有一些相似之处。

“DeFi和CeFi最重要的实际使用案例是能够从全球资金池和流动性中产生收益，只要他们能够接入互联网进行连接，几乎任何人都可以访问这些资金和流动性，这些发展使之前被金融系统拒之门外的用户可以访问之前未使用过的一系列金融产品。”MantraDAO的共同创始人约翰?帕特里克?穆林表示。

不同之处在于每个部分中的服务如何寻求提供访问的方式。

三、CeFi在加密空间中的作用

尽管CeFi的中心化功能与加密货币的原始思想背道而驰，但在加密应用方面确实发挥了至关重要的作用。以下是专家认为CeFi有用的一些领域：

1、熟悉的用户体验

如前文所述，CeFi的一些方面与传统金融领域有一定程度上的相似设计，这使新加密用户的进入门槛更低。

MXCExchange全球业务副总裁KatherineDeng表示，加密货币是一个复杂的话题，如果想要成为主流，就必须对它进行简化，而这恰恰就是CeFi所做的工作。

KatherineDeng说：“通过设计，CeFi业务能够吸引和服务新的加密用户，这些用户已经熟悉传统金融业的用户体验，希望他们能够突然跳转到使用DeFi管理自己的风险，这将是一个很大的考验。”

熟悉的用户体验的是就像金融机构为其客户所做的那样，CeFi服务为用户托管加密资产。这使得学习使用加密资产变得容易。

2、跨链交易

现在市场上有一些加密货币，排名靠前的包括比特币、以太币、莱特币、ripple、zcash等，加密用户用一种货币换另一种货币很常见，就像人们把美元换成欧元一样。但是，交易来自不同区块链的两个加密货币的过程并不像使用不同的法币那样简单。

“你不能只在以太坊区块链上存入比特币来获取以太币。比特币区块链与以太坊区块链不同，它们不具有互操作性。”加密交易所Bitrue首席营销官亚当?奥尼尔强调说。

“CeFi允许跨链交易，这意味着，理论上，你可以在彼此之间交易任何两种加密货币，”奥尼尔说：“它还允许用户使用美元等法定货币购买加密货币，这使用户能够轻松地获得自己的数字货币。”

奥尼尔补充道：“使用DeFi很难实现跨链交易，因为许多去中心化的协议存在于区块链上，因此，仅限于接受相关区块链网络支持的加密资产。例如，DeFi协议限制在以太坊区块链上构建的服务器仅支持以太坊区块链上最初发行的以太币和其他加密资产。”

另外一方面，由于CeFi交易所维持大量订单，这使模拟跨链交易更容易。

3、更高的运营效率

“原则上讲，CeFi是非常有效率的。你只执行一次，不需要达成共识。”钱包提供商Trustology首席执行官亚历克斯?巴特林说。

由于中心化金融服务不执行区块链上的每一笔交易，高效是可能做到的。另一方面，多数DeFi应用程序必须在链上执行，因此，CeFi业务可以提供更高的流动性和更快的交易速度。

四、DeFi带给加密市场的是什么

1、更高的透明度

传统金融缺乏足够的透明度，特别是在金融机构如何使用客户资金方面，加密公司试图解决这个问题。在DeFi重新定义透明度的同时，CeFi模型只在透明度方面带来了些许改善。

创客基金会主席史蒂文?贝克尔指出：“Defi通过利用去中心化区块链的透明度和可访问性，为人们创造自主性，这种自主性被用来创造金融机会。”

从本质上讲，DeFi提供了更好的业务运营透明度，因为去中心化协议主要是开源的，任何人都可以进行审核。中心化服务很难做到这点。

Kerr补充说：“和CeFi那种单个业务运营商从用户那里收取费用是不同的，从DeFi应用程序中获得的任何利润都将回馈给参与者，这就产生了中心化模型难以实现的市场效率。”

2、不鼓励寻租行为

寻租是经济学中的一个概念，当一个实体追求财富的增长而没有对生产力做出任何有意义的贡献时，就会发生这种现象。

这个想法源于这样一种信念：即实体从工资、利润和租金的一种或几种组合中获得收入，三者中最容易获得的是租金。租金涉及拥有资源的最大化，这会鼓励垄断行为。事实证明，垄断会抑制创新。

专家说，这个问题不会对去中心化服务造成困扰。“DeFi支持创新的财务解决方案以及每个人如何使用这些选择。但是正如没有义务就没有自由一样，DeFi自治的代价是管理自己风险的责任。”贝克尔说。

3、CeFi和DeFi彼此需要成长

DeFi的核心概念确实是新颖的，但是目前市场上的产品对于大多数目标市场来说大多无法使用。因此，DeFi需要CeFi的用户体验。

“DeFi和CeFi相辅相成。它们为人们和机构提供了更多的选择，让他们利用自己的权利和能力创造金融机会，”贝克尔补充说。

然而，Mullin警告说，许多CeFi项目是“黑匣子”，并补充说，许多DeFi协议是具有高度投机性的。

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