DEL:富达：回望 2020 年比特币的五个趋势

本文发布于比推BitpushNews，作者：RiaBhutoria，编译：AmyLiu。

2020年，比特币作为一种数字资产蓬勃发展。在过去的十二年中，比特币的知名度不断提高，基础设施也成熟了。资产管理巨头富达旗下的富达数字资产正在为大型机构打造企业级比特币托管等服务。在此?报告?中，我们回顾了比特币过去一年受到业界极大关注的五大趋势：

宏观背景为采用比特币创造了成熟的环境

宏观背景是当今推动比特币需求的关键因素之一，也是促使比特币诞生的重要因素，比特币是一种稀缺的去中心化资产。以下，我们将讨论利率变化、史无前例的量化宽松水平、财政刺激措施以及潜在的通货膨胀，这些都是人们对比特币产生兴趣的驱动因素。

各国央行对疫情的第一反应是将利率降至零，许多投资者开始质疑固定收益证券在投资组合中的作用。同时，固定收益证券的收益率处于历史低点，投资比特币等非收益性资产的机会成本也下降了。

富达数字资产部门拟在未来半年内再招聘100名员工:金色财经报道，投资巨头Fidelity的独立数字资产子公司Fidelity Digital Assets负责人Chris Tyrer在伦敦数字资产峰会的一个小组讨论会上表示，投资巨头的Fidelity Digital Assets部门计划在未来六个月内再增加100名新员工，这将使员工人数达到 600 人左右。[2022/10/21 16:34:54]

此外，在基准利率为零的情况下，通货膨胀的最低水平意味着实际利率为负数，从而进一步提高了非收益性资产的吸引力。

中央银行量化宽松体现在其总资产的变化上。G3中央银行去年的总资产增加了大约3%，这一增长水平是在全球金融危机中花了8年时间才实现的。

G3总资产

历史表明，即使在紧急阶段结束后，也很难放松干预。例如，尽管美联储的总资产到2019年中期逐渐收缩至约3.8万亿美元，但美联储却从未能够将总资产降至全球金融危机之前的水平。

富达CEO：对加密货币的长期基本面的信念依然坚定:金色财经报道，在德克萨斯州奥斯汀举行的Consensus 2022 大会上，富达投资董事长兼首席执行官Abigail Johnson表示，对加密货币的长期基本面的信念依然坚定。这是我经历第三个加密货币冬天。有很多起伏，但我认为这是一个机会，在谈到熊市时Johnson表示，我从小就被教育成一个逆向思维者，所以有这种膝跳反应。如果你相信一个长期的基本面真的很强，当其他人都在下跌退出时，那就是加倍努力的时候。[2022/6/10 4:16:15]

2020年，中央银行的扩张性货币政策的作用发生了变化，因为它也被用来为针对个人和规模较小的企业的财政支出提供资金。

此外，美联储去年还宣布了一项针对平均通胀目标的政策变化，这意味着央行将允许通胀在一段时间内高于平均水平波动。

美国劳工部对富达允许投资者将比特币存入401(k)账户的计划不满:4月29日消息，一位高级管理人员称，美国劳工部官员认为，富达投资（Fidelity Investments）允许投资者将比特币存入401(k)账户的计划可能会危及美国人的退休安全。

“我们对富达的所作所为深感担忧，”美国雇员福利安全管理局代理助理部长Ali Khawar在接受采访时说道。

数日前消息，富达投资计划允许投资者在他们的401(k)中开设比特币账户，今年晚些时候，使用富达管理其退休计划的2.3万家公司将可以选择将比特币添加入退休储蓄菜单。（华尔街日报）[2022/4/29 2:38:52]

我们看到各国央行和政府对经济的激进干预，以及这种干预的潜在后果，导致许多投资者重新评估比特币如何在他们的投资组合中发挥作用。

供应限制加剧了比特币稀缺

富达Timmer：比特币已经找到了4万美元的关键支撑区域:金色财经报道，富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 提出了一个有趣的分析，在美联储强硬立场下，加密市场跟随股市面临下行压力，但他补充说，比特币现在已经找到了40,000美元的关键支撑区域。Timmer 基于 S 曲线模型对此进行了分析。他写：“2021 年 3 万美元的水平提供了基于我的需求模型（S 曲线模型）的支持。同样的水平似乎已升至 4 万美元，再次提供了基本支撑。它是一个移动目标，通常为价格提供基本锚。”

此外，富达高管还将比特币与黄金进行了比较。他指出，比特币/黄金的比率从去年开始下降到突破区。这表明比特币在 40,000 美元处适度超卖。

因此，富达董事补充说，比特币在 4万美元的技术和基本面都有支持。即使比特币跌至这个水平，也可能是更快的反弹。（coingape）[2022/1/12 8:43:57]

比特币由于其固定供应而成为稀缺资产。这是完全无弹性的，因为需求的增加不会转化为供应的增加。价格是改变需求的唯一阀门。比特币有一个供应时间表和2100万个单位的供应上限。供应时间表是指每四年将区块奖励减半，直到流通中的比特币总数达到2,100万枚。

动态 | 富达国际向加密货币交易所OSL运营商投资1400万美元:富达国际（Fidelity International）已向总部位于香港的加密货币交易所OSL的运营商BC Group投资了1400万美元。根据2月21日的公开披露，富达国际以每股6.50港元（0.83美元）的价格购买了OSL所有者BC Group的1,700万股股票，使其持有该公司5.6％的股份。（CoinDesk）[2020/2/21]

链上数据提供商Glassnode进一步分析了比特币的供应情况，利用其对实体及其行为的分类来确定「非流动性供应」、「流动性供应」和「高流动性供应」。

根据Glassnode的说法，非流动性供应可以被解读为实体持有的比特币，这些实体在预期比特币价格长期上涨的情况下囤积比特币。截至2021年1月初，非流动性供应量为1,460万比特币，占流通供应量的78%。这比去年同期增长了100多万，增幅为8.5%。

另一个揭示参与者行为的指标是交易所的比特币数量。当市场参与者计划交易资产时，他们会将资金转移到交易所。当他们计划持有资产时，会将资金从交易所转移到更长期、更安全的存储空间。2020年，交易所的比特币余额下降了22％。

比特币非流动性供应

比特币市场成熟

过去几年，由于散户投资者和机构基础设施提供商的增长，比特币的市场已显着成熟。这导致波动性降低，买卖价差收紧，机构交易量也在不断增长。

由于对疫情的恐慌，许多资产类别的波动率上升至历史新高，比特币在去年3月经历了历史性的波动性飙升。比特币相对于其他资产的波动仍然非常大，但比特币与标准普尔500指数(S&P500)以及黄金波动性比率，在2020年都有所下降。

比特币的一个吸引人的特征是，它与其他资产在历史上是不相关的。例如，根据CoinMetrics的数据，从2015年1月到2020年12月，比特币与标准普尔500指数的平均60天关联度为0.03，与黄金的关联度为0.05，与美元指数(DXY)的关联度为-0.06。

2020年斯皮尔曼相关系数

随着OCC等机构的监管更加明确，我们可以看到传统机构更多地参与比特币市场基础设施建设。这种参与可能有助于进一步提高市场效率和流动性，并在促进机构进一步采用比特币。

机构采用

自2018年初以来，该行业一直在倡导机构采用。2018年和2019年，大多数采用比特币的机构都是基础设施提供商，为机构投资者的参与奠定了基础，机构投资者是在2020年到来的。

芝商所的以现金结算的比特币期货数据提供了机构参与的证据。与上半年相比，下半年的成交量和未平仓量都出现了显著的增长，成交量增长了两倍，未平仓量增加了近五倍。

CME比特币期货

一个需要关注的重要趋势是，在未来几年中，通过加密公司的公开发行来间接显示该行业的机构需求以及这些发行在多大程度上可以提高这些公司所支持的基础网络覆盖率。

散户兴趣——比特币成为千禧一代的价值储存方式

机构投资者占据了主导地位，但是零售一直是比特币的重要领域，尤其是千禧一代和Z世代。对年轻一代的多项调查显示出他们对比特币等数字资产的开放态度。例如，deVere集团的一项调查发现，大约有700多个千禧一代用户表示，比特币是比黄金更好的避险资产。

这些年轻人对于比特币的采用很重要，因为在未来几年中，这一群体将继承68万亿美元的财富，这是最大的代际财富转移。许多公司已经开始认识到支持比特币等数字资产的必要性，以有效地争夺这些客户。

就现有的金融科技公司而言，Square在2018年开始支持比特币，随后是Robinhood和Sofi，最近还有PayPal。PayPal已向所有美国客户提供了比特币和其他数字资产的交易服务，并计划在今年扩展到全球范围内。

考虑到零售需求的增长，市场的成熟以及监管机构领导层的变化，批准比特币ETF是许多业内人士考虑的问题。与此同时，我们还将密切关注传统金融机构，这些机构在OCC监管推动下，为散户投资者获取数字资产提供便利。

结论

在2020年第一季度，比特币与所有其他资产类别一样，受到了疫情影响。在最初的市场动荡之后，市场意识到比特币不会从根本上受到疫情干扰。它在没有任何干预的情况下反弹，年底价格超过了2017-2018年创下的历史新高。

日益不稳定的宏观环境推动了兴趣和需求，导致散户投资者和机构配置者重新评估其投资组合。许多投资者得出结论，他们应了解并分析比特币。

机构基础设施的成熟使市场能够吸收投资者创纪录水平的需求和活动。随着监管的积极发展，传统机构可以支持数字资产行业，我们预计基础设施将得以改善并与传统资产类别进一步融合，从而进一步降低参与门槛。

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