BLU:跌的比大盘猛？低迷的NFT市场未来前景如何？

最近NFT市场的萎靡不振让人们感到十分焦虑。交易量、活跃地址和交易笔数都大幅下降，而新用户占比也逐渐下跌。加密KOL比特傻认为，大多数分析师，不过堆砌数据，而没有真正理解市场。以下是他对NFT市场的看法。

2月份以来，价量齐跌。交易量从每天3.6万eth跌到了1万eth；蓝筹指数从9000多，跌到了7500。这期间，一众NFT大佬黯然失色。

交易笔数下降、活跃地址大幅下降。活跃地址从2月份下降了90%。交易笔数从月份下降了约8成。

Bybit Ben：衍生品并非312暴跌的元凶，但交易所要处理好高并发难题:3月24日，Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou?在链节点直播间进行Bybit新品发布会，在接受媒体线上采访时称，衍生品更多是工具，具体要看怎么用，没有了金融衍生品，价格反而容易波动和被操控，所以不存在因为衍生品多了而造成了312暴跌这种说法。但确实，极端行情下，用户会同一时间登录和交易，交易所会遭遇高并发这个史诗级难题，312暴跌时Bybit的交易量达到了70多万比特币，但没有出现交易卡顿问题。交易所风控有几个层面，首先技术上要达到极端情况下10倍的突发量。其次，产品设计上要把公平性和风控机制设计进去。[2020/3/24]

更可怕的是，NFT没啥新用户了。去年4月份以来，新用户占比逐渐下跌。新用户比例少，就意味着没有太多的增量资金。可见NFT市场，的确处在熊市，完全没有走出来。

蔡凯龙：暴跌的重要原因是恐慌情绪蔓延 大规模资金撤出:中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙在接受采访时表示，暴跌的重要原因是恐慌情绪蔓延，大规模资金撤出。此次市场对比特币暴跌的惊讶反应，是由于多年来将数字资产看作避险品种。但是目前来看比特币更符合另类资产的特点，它的价格受流动性影响而波动，恐慌传导至市场，出现流动性危机。

在蔡凯龙看来，影响比特币涨跌的因素越发复杂。但未来所有人都会认识到它并非数字黄金，而是“风险的放大器”。其价值无法锚定，与其他资产价格受成本、价格影响不同，比特币没有正常市场价值范围，截至目前它尚未有任何让人信服的估值基础，更像一叶风雨飘摇的小船。没有锚定物的情况下，其价值波动巨大，减半行情、供需关系对它的影响远不如心理因素来得重要。（中国经营报）[2020/3/13]

Blur对NFT市场的影响

有分析师说，铁顺的Blur把NFT给害了。其一是说NFT经不起高频次交易。但在比特傻看来，NFT交易频次增加，是因为交易的摩擦成本降低了。NFT交易摩擦成本降低，交易更顺滑是对资产价格有微弱的好处的。另外，目前NFT交易量已大幅降低，也未见NFT价格企稳。其二，是说Bur把NFT大众化了，脱离了小众的圈子，导致价格下跌。这个逻辑，也站不住脚。因为NFT自诞生就是链上公开透明的，在Opensea的时代，就是所有人可以围观交易的。

分析 | 比特币期货市场并不是导致比特币价格下跌的唯一因素:由于比特币交易所交易基金(ETF)仍在等待美国证券交易委员会的批准，衍生品已成为大多数比特币交易人士的首选产品。而备受期待的比特币衍生品平台Bakkt也终于在今年推出，此后交易量创下历史新高。由于谨慎的启动（过程），Bakkt一直推迟。根据CoinGecko的联合创始人Bobby Ong的说法，这种缓慢而稳定的做法在传统的交易所中比在本地加密交换中更值得注意。然而，Bakkt仍是衍生品竞争的一部分，但随着市场的增长，用户一直在猜测BTC的价格与其期货交易之间存在一种奇怪的反向关系。在人们期待已久的Bakkt于今年推出后、比特币非但没有大幅飙升反而大幅下跌之后，这一理论开始得到支持。在接受采访时，Bobby Ong对这个理论发表了评论，他说，“这可能是一个因素，但我认为还有其他原因。每次CME合约在伦敦时间下午4点到期时，通常都会出现剧烈的价格波动。”然而，随着12月3日Bakkt比特币期货的未平仓合约触及654万美元的历史高点，这种猜测很快就被平息了。（ambcrypto）[2019/12/30]

声音 | 期货交易的引入是比特币价格大跌的主要原因之一:日本著名经济学家、早稻田大学商业和金融研究中心顾问Yukio Noguchi最新分析指出，随着期货交易被正式引入，参与比特币市场的投资者由此获得了“合规”的做空比特币途径，而这则令比特币价格自去年年底的两万美元峰值快速回落。Yukio Noguchi指出，随着市场愈发完善，未来恐怕很难再见到像去年下半年那种“疯狂”的上涨行情出现，预计未来比特币的价格会趋于平稳。[2018/6/30]

其三，是说Blur到来的巨大流动性击溃了NFT。这个逻辑也经不起推敲。把这流动性推到尽头，就是普通的同质化代币。大量的同质化代币都在市场起舞，怎么流动性更小的NFT就不行了。更遑论，流动性注入对资产价格是有好处的。

ETH涨，所以NFT跌

市场上还有分析师说，因为ETH涨了，所以NFT扛不住了。问他们为啥，他们支支吾吾说NFT投资者看U本位，不看币本位。一个愚蠢的问题，当然会有愚蠢的答案。看数据吧，ETH价格和NFT价格不是尽然负相关的。把NFT下跌归咎于ETH上涨的分析师，连书呆子都不算。

比特币再次猛涨至15800美元 是对之前深幅下跌的报复性反弹:根据bitfinex数据显示，美国时间26日凌晨3：00，比特币价格由13688美元开始上涨，凌晨5点后价格跳涨至15399美元，午后价格再度上涨至15950美元，之后价格维持在15800美元位置，截至美国时间27日凌晨3：00，比特币价格收于15744美元。

前几日比特币价格大幅下跌之后，市场对于比特币信心仍在，大部分投资者等待抄底入场，场外USDT价格一度创下新高，这表明大量投资者在等待机会买入比特币，因此此次比特币上涨并非偶然现象，是对此前深幅下跌的报复性反弹。[2017/12/27]

局部NFT为什么上涨？

在市场如此萎靡的情况下，就连Yuga的超然运营能力，都无法使得维护价格？为什么Azuki能够企稳上涨？说需求大于供给，是套套逻辑。说PR好，那怎么解释Yuga和Gucci合作都维护不住币价？比特傻认为不能忽视的重要因素是控盘率和操盘资金。但这一点外部很难有数据。

NFT和大盘节奏不同

21年11月，大盘见顶。而NFT呢，是22年4月见顶。足有5个月的延迟。22年6-7月，大盘在底部摩擦。22年6月-7月中旬，NFT又一波小幅回升。这说明什么问题呢？说明NFT市场有自己的独立节奏，和大盘不同步。

去年下半年，NFT和大盘都在震荡下跌，没有人觉得NFT市场病了。比特傻认为，目前依旧处在NFT熊市，下跌是正常的。不是因为NFT市场病了，这是因为NFT市场节奏滞后大盘。如果节奏不同，怎么解释NFT跌得比大盘猛地多？

NFT为何跌的比大盘猛?

因为NFT相对于同质化代币，其维护同一市值需要的流动性更低。为什么大家熊市喜欢做NFT项目？因为钱不够。NFT项目能够在更小资金下吹出更大的市值。也就是说NFT的市值，比同质化代币更虚。

NFT本身的特质：NFT在牛市能远超大盘上涨，熊市也会远超大盘地萎缩。今天的NFT市场萎靡表现，比特傻在去年8月份就做了预测。也就是说，NFT市场并没有病，只是周期和大盘节奏不同，且因为NFT资产特质，导致熊市跌幅更深。NFT熊市背景下看BLUR

1、Blur的交易机制，淡化了NFT单个筹码的唯一性，削弱了溢价。这会导致NFT市场微弱下跌。2、Blur的交易机制，在下跌市场中，每个单位的价格下跌都对应更多的交易量。这使得项目方护盘成本更大，而导致很多蓝筹项目开始摆烂整体上，比特傻认为这使得NFT的熊市更熊。

NFT会不会一蹶不振？

既然是熊市，那么NFT大体上就2个前途。一是不断下跌，一蹶不振，从此销声匿迹。二是触底反弹，东山再起。比特傻推测，NFT就此消亡的概率很低。首先，网络世界的发展，导致网络世界需要数字艺术品作为细分的财富仓库。目前看，NFT是最好的载体。其次，NFT目前已经形成了巨大的生态，有开发者，有投资人，有游戏工作室和元宇宙。这生态尚未消亡，牛市来了就有一战之力。然后，NFT代表了一种创新的所有权表达形式，这是磨灭不了的创新。最后，NFT造就了圈内一种新的交易形式，这种交易方式是有巨大魅力的。NFT何时见底？

如果我们认为NFT回再度起来。那么最重要的就是摸清NFT的大周期。上一轮牛市大周期大盘启动是18年底19年初启动，21年底牛市结束。而NFT是21年初启动，22年4月结束。遗憾的是，NFT市场成规模后，经历的周期是就一个，而且熊市还没有完结。更早期的NFT市场规模太小不作参考。

比特傻认为NFT市场估计会滞后大盘1-2年。如果算22年6月ETH见底，则NFT市场会在23年底左右见底。如果在年底之前，大盘大火，则资金溢出至NFT，会导致NFT市场提前启动。这是无奈的估算，但至少会给大家一个模糊的影响。具体市场的边际变化，比特傻会盯着的。NFT的选筹

这里，比特傻就不说具体项目了，说下大的原则。看好美系年轻人的审美，不看好日系审美。欧美文化还是Web3主流，大家会为美国的taste买单。不看好日系的原因是因为日本在衰落，在鄙视链中快速下移。国家衰落了，艺术品味也会被鄙视。NFT分为效用UtilityNFT和非UtilityNFT。UtilityNFT，类似锁仓NFT挖矿这种。效用NFT价格会更加稳定，也会带来天花板。非UtilityNFT，在熊市很惨，没啥用。而牛市，因为没有utility的现金流折现约束，价值能够一飞冲天。比特傻喜欢熊市中被贬地一无是处、牛市飞入云端的标的。老猎手上场了

此刻的NFT市场，让无数人的心在滴血。可对于老猎手，才刚刚有点儿意思。老猎手悠闲地拿出，架上瞄准镜，准备捕捉难得的美味。原地址

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