SDC:风险与机会并存，浅析USDC脱锚下的套利机会

3月11日，USDC的发行商Circle称，USDC的400亿储备金中有33亿存款在硅谷银行，在此之前硅谷银行因“流动性不足和资不抵债”而被迫关闭，并指定了美国联邦储蓄保险公司接管。虽然Circle受到影响的只是一小部分资金，但因为周末银行并不上班，大规模购买USDC赎回美元这一套利机制失效且Coinbase也关闭了USDC的美元提款通道，USDC、DAI、FRAX、MIM等稳定币相继脱锚。在市场剧烈波动的情况下，也蕴含着一些机会。

数据：第二季度Web3初创公司的风险投资比去年下降76%:金色财经报道，Crunchbase的数据显示，随着大型融资交易放缓，第二季度Web3初创公司的风险投资比去年下降了76%。今年第二季度，Web3初创公司在322笔交易中筹集了超过18亿美元的资金，这些数字反映了融资额较去年第二季度下降了四分之三以上，去年第二季度该行业的初创公司筹集了超过75亿美元，交易量也下降了51%。去年上半年，Web3初创公司筹集了近160亿美元，今年上半年，这一数字仅为36亿美元，大幅下降了78%。[2023/7/18 11:02:18]

Lookonchain统计的机构操作抄底：USDC损失有限且大概率会回到1美元附近

美国艺术团体推出“USDTea”稳定币项目，以应对稳定币崩盘风险:5月19日消息，针对UST崩盘事件，美国艺术团体Mossy推出“USDTea”稳定币项目，以应对稳定币崩盘风险。据悉，USDTea由“美国最稳定的资产”AriZona冰茶支持。30年来，AriZona的创始人Don Vultaggio致力于与通货膨胀对抗，以保持每罐AriZona冰茶的成本是99美分。此外，Mossy发推宣布USDTea稳定币项目一个半小时后，最初提供的1000个代币全部售罄。（Tech Crunch）[2022/5/19 3:28:24]

最简单的操作就是等待USDC下跌后进行抄底，依据在于USDC储备金受到硅谷银行影响的比例不超过10%，那么USDC当前的理论价值应该超过0.9美元，USDC跌到0.9美元以下就是合适的抄底机会。这已经考虑了硅谷银行被清算并完全不能收回资金、Circle坐视不理等极端情况。实际上，硅谷银行因为在风险投资行业的良好声誉，也有不少的支持者。据彭博社报道，超过100家银行签署了一份支持硅谷银行的声明，如果其它实体收购硅谷银行，投资者将继续与硅谷银行保持关系。3月12日，Circle也发布公告称，如果硅谷银行的资金不能100%回款，Circle将使用公司资源弥补短缺以支持USDC。在美国银行下周一营业后，USDC的流动性操作将恢复正常。在过度的FUD情绪之下，部分投资者可能担心美国其它银行也可能步Silvergate和硅谷银行的后尘，第一共和银行的股票价格在周五开盘时曾跌超50%。据彭博社报道，美联储和FDIC正考虑设立基金，为陷入困境的银行提供存款担保。直接进行抄底的投资者还需实时关注动态，以免让自己处于不公平地位。例如在FTX风险刚刚暴露时，资金缺口相对于总存款的比例并不高，但因为很多人全额提款，且在提款关闭后FTX还通过特殊渠道向部分人开放了提款，导致没有提款的人可能损失100%的资金。即使有风险，大概率USDC也会在周一恢复至接近1美元的价格。避险：USDC与BUSD和DAI的互换

风险投资人Jason Calacanis发推称XRP是一场灾难:曾投资过Uber、Robinhood等公司的风险投资人Jason Calacanis今日发推称，想象一下，一家阴暗的公司被美国证券交易委员会（SEC）的官司打垮，这带来了破产的风险，而他们的加密货币却上涨了60%？瑞波币（XRP）是“一场灾难”，“显然”将跌至零。[2021/1/31 18:31:50]

在USDC脱锚后，可以选择将USDC1:1兑换为其它稳定币，以期望其它稳定币的发行商能够兜底。如果USDC恢复1美元，将没有任何损失；如果USDC继续脱锚，其它稳定币的发行商也可能弥补USDC的亏空。首先是BUSD和USDC的互换，币安默认将用户充值的USDC兑换为BUSD，因此USDC脱锚的早期，BUSD和USDC在币安仍然能够按1:1互换。在USDC已经脱锚的情况下，BUSD理论上比USDC风险更小，可能有币安的兜底。事实也如此，随着USDC脱锚的持续，币安关闭了USDC和BUSD的互换通道，此后BUSD的负溢价维持在1%左右，而USDC的负溢价最高超过10%。第二是DAI与USDC的互换，Maker的稳定锚定模块允许DAI与USDC之间的互换。在没有其它渠道规避风险的情况下，DAI也是比USDC更好的选择，因为还有部分DAI是超额抵押加密货币铸造的，且MakerDAO有可能对协议中的坏账进行兜底。波场创始人孙宇晨也进行了这一操作，事后MakerDAO确实采取了积极措施，DAI的负溢价低于USDC。套利：不同链上和DEX之间的价格差异

动态 | 曾指责加密货币存在风险的荷兰银行身陷丑闻 股价暴跌逾10%:9月26日消息，荷兰银行（ABN AMRO）因涉嫌未能报告可疑交易并对客户进行充分审查，因此正在接受刑事调查。荷兰银行股价随后暴跌10.3%。据悉，在接受了代价高昂的纾困后，荷兰银行仍有超过50%的股份为政府所有。彭博社指出，这是该行股价自2016年6月以来的最大跌幅，该行新增的一级债券也经历了半年来的最大跌幅。讽刺的是，今年早些时候，荷兰银行还曾指出不受监管的加密货币存在风险，结果自己却陷入了一起重大丑闻。（彭博社）[2019/9/26]

在USDC价格波动的时候，市场上也有很多套利机会，这个思路的核心就是多观察同种资产在不同链和中心化交易所之间的价格差异。例如，Optimism和Arbitrum上的ETH/USDC交易对和OKX上价格的不同，需要使用1inch等交易聚合器，即使单个DEX上ETH/USDC的价格和交易所相同，也能通过DeFi的可组合性套利。其中一种操作是用USDC通过Optimism的1inch购买ETH，再到OKX、Bybit等平台换成USDC。当USDC贬值时，交易经过会“USDC-sUSD-sETH-ETH”的路径，通过Synthetix的原子交易完成。核心原因可能是因为在USDC价格下跌后，链上的USDC/sUSD交易对的价格并没有变化，Stableswap会导致流动性聚集，从而提供可观的流动性。由于OKX支持更多不同链上资产的充提，且开通了更多流动性好的交易对，短期内流入了更多资金。事后，币安也恢复了USDC/USDT交易对，并表示将开通ETH/USDC等交易对。最后，PANews在这里要提醒大家，在进行链上操作时一定要小心。一个反面教材是，某用户将超过200万美元的Curve3poolLP代币通过Kyber的聚合路由卖出，仅获得了0.05USDT。原因在于该用户既没有按照流程操作，在兑换时也没有注意价格，最后被MEV机器人赚取超过200万美元的利润。

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