EFI:DeFi 流动性的新方法：Olympus Pro、Tokemak 和 Fei x Ondo LaaS

流动性是任何发达金融市场的首要目标之一。问题本质上是，“我想让X交易尽可能便宜，我需要有人在另一边。”这不仅适用于交换代币，也适用于借贷、衍生品和结构性产品。

对于年轻的DeFi项目，流动性尤其重要。随着他们的成长，他们希望新的用户和质押者通过市场进入。

本文展示了DeFi过去是如何解决这个流动性问题的，以及Fei、Ondo Finance、OlympusDAO和Tokemak等项目是如何在DeFi的下一波中解决这个问题的。

当Compound开始向其贷款市场的供应商和借款人发行COMP代币时，是DeFi的一大催化剂。这是第一次“流动性挖矿”——用项目所有权换取临时流动性。

问题在于，流动性挖矿既昂贵又费钱。

从消费者的角度看，在流动性挖矿回报中，“yield farming”是将资本转移到回报最高的地方的最优策略。这就造成了一种趋势，即一旦回报枯竭，资本就会离开，此外，一旦获得项目代币，就会持续被扔到市场上，还会产生缓慢的流血效应。正如我们所知，竞争对消费者来说是好事，而对企业(协议)来说则很难。它还鼓励创新，我们将在本文后面看到这一点。

数据：DeFi协议总锁仓量达488.7亿美元:金色财经报道，据Defi Llama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到488.7亿美元，24小时涨幅为0.36%。TVL排名前五分别为Lido（115.7亿美元）、MakerDAO（74.1亿美元）、AAVE（52.1亿美元）、Curve（44.4亿美元）、Uniswap（40.9亿美元）。[2023/4/23 14:21:34]

即使有这么高的成本，引导用户基础也从来没有这么容易过。简单地启动一个代币并赠送它的10-50%，就会突然拥有数千万或数亿的 TVL。2020年DeFi的夏季是这一浪潮的高潮，池2挖矿等创新导致了新项目的大爆发。

这些数字是不可持续的。项目和投资者都越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展的危害，并正在寻找解决方案。

DeFi数据平台DefiLlama正式收录Depth数据:据网站首页显示，DeFi数据平台DefiLlama已完成对HECO稳定币资产管理协议Depth的收录。据了解，Depth为该网站收录的第一家HECO原生项目。 截至发稿前，Depth TVL在该网站DeFi项目DEX类别全球排名13位，DeFi项目全球综合排名41位。

DeFiLlama是DeFi项目行情网站，是CMC，Coingecko等顶级行情站的DeFi TVL数据供应商。

Depth是一个安全、高效的资产管理协议，基于HECO公链开发。作为HECO安全资产管家，Depth可以让资产在安全稳定、低滑点、深度好、低手续费的链上环境中储蓄生息和交易。[2021/5/21 22:28:25]

解决这些“蝗虫”资本问题是下一波DeFi增长的一部分，最近被称为DeFi 2.0。这些新的协议将出现在DeFi栈的更高层。他们可以利用基础层DeFi协议的规模和网络效应来解决流动性问题，获得更大的市场效率。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为4.71%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为4.71%。47个币种中10个上涨，37个下跌，其中领涨币种为：HDAO(+15.70%)、WAVES(+10.49%)、YFV(+9.77%)。领跌币种为：KCASH(-14.82%)、AMPL(-14.74%)、FOR(-14.43%)。[2021/2/15 19:46:59]

项目不必为“蝗虫”流动性支付高价，它们可以选择以下两种方式：

直接购买他们的流动性

从能够提供最便宜、最优质流动性的协议中租用

前一种方法我们称之为协议拥有的流动性(或类似的，协议控制的价值或协议控制的资产)。例如，Fei Protocol、OlympusDAO和Frax Finance都是由PCV驱动的，因此它们的代币每单位TVL都具有极高的流动性。

DeFi一周数据速览（1.26-2.1）:金色财经报道，据欧科云链OKLink数据显示，本周涨幅前五的币种为：BADGER 7日涨幅187.60%，锁仓量为11.5亿美元（+18.92%）；PNT 7日涨幅178%，锁仓量为540万美元（+6.30%）；DODO 7日涨幅123.20%，锁仓量为3262万美元（+72.68%）；Index Cooperative 7日涨幅113.40%，锁仓量为5494万美元（+21.46%），；1inch 7日涨幅90%，锁仓量为13.7亿美元（+45.32%），更多数据见下图。[2021/2/1 18:37:29]

租用流动性的后一种方法，我们将称之为流动性即服务(LaaS)。当专门提供此服务的协议(如Fei和Tokemak)提供LaaS时，LaaS可以非常高效。

Chainlink创始人：DeFi只占数字加密货币市场总值的2.5%:8月30日，Chainlink创始人Sergey Nazarov表示，DeFi是智能合约和预言机的合体。智能合约发展潜力巨大，用途广泛，在DeFi中有着极强的吸引力。如今有超过80亿美元被锁定在DeFi智能合约中，尽管如此，DeFi仍只占整个数字加密货币总值的2.5%，剩余的智能合约市场有万亿美元规模。[2020/8/30]

注意：解决“蝗虫”资金问题的方法有很多，包括期权和锁仓。这篇文章只关注流行项目的几种方法

OlympusPro为项目提供了一个机会，通过利用OlympusDAO债券机制使其协议拥有流动性。项目可以以折扣价将其代币兑换为任何类型的LP代币或基础相关资产。与传统的流动性挖矿项目相比，这是一个巨大的改进，在传统项目中，项目不能保持任何“蝗虫”的流动性。

OlympusPro债券中的基础代币不需要与OHM代币有任何关系，但项目可以与OHM或sOHM配对，以获得与OlympusDAO生态系统的接触。

OlympusPro颠覆了流动性挖矿的奖励成本，并将协议负担转移到更可持续的协议拥有流动性。在这里，协议可以使用原生代币永久获得流动性，而无需担心损失。传统上，流动性挖矿代表着同样高的前期成本，而没有回报。

想要流动性但不需要完全拥有它的项目可以探索其他方式来租用它，而不是像Tokemak和Fei这样的传统流动性挖矿项目。

Tokemak提出了一种将流动性作为服务的方法。Tokemak允许项目向反应器提供单个代币，然后在流动性池中与基础资产配对，如ETH、USDC或(可能在未来)FEI。TOKE的持有者将这些流动性导向最需要它的场所，并弥补项目产生的任何无常损失。

这种无常损失保险对存款人很有好处。Tokemak通过交易费用为自己积累资产。这最终会增强其提供可持续流动性的能力。最初，TOKE是作为对用户的奖励而发行的，并且TOKE持有者最终拥有对Tokemak协议控制资产(PCA)的所有权。

TOKE代币经济学鼓励长期以价值为导向的网络参与。通过获得 TOKE 的份额，项目可以将其流动性导向任何它们需要的场所。这是一种前期投资，但比传统的流动性挖矿要好得多。

寻求长期可持续流动性的项目，最好能收购 TOKE 份额并为 Tokemak 反应堆埋下种子。他们可以使用TOKE在他们选择的任何受支持的流动性市场中配对他们的项目代币，而不会有无常损失的风险。

Fei协议支持 FEI，一个完全去中心化和可扩展的稳定币，由链上储备支持。Fei 可以使用其 PCV 来支持以 FEI 作为基础对计价的流动性供应。

Fei Protocol正与Ondo Finance合作，提供具有成本效益和灵活期限的流动性服务。本质上，项目可以将其项目代币存入一个期限灵活的Ondo流动性库，而Fei协议将将其存款与等量的新铸造FEI匹配，形成流动性对。代币在AMM中配对，如Uniswap或SushiSwap。

Fei Protocol基本上使项目提供的流动性翻倍，并消除所有前期资本成本。在金库窗口的最后，金库将FEI返还给FEI Protocol，再加上一小笔固定费用，并将所有剩余代币返还给项目。

Ondo Vault在幕后负责所有的会计工作，项目剩下的是所有的交易费用和所有无常损失。

Fei 流动性即服务 (LaaS) 是为项目获得以美元计价的流动性的一种快速、廉价的方法。

项目现在可以选择通过OlympusPro投资协议拥有的流动性，通过Tokemak投资与长期价值挂钩的流动性，或通过Fei和Ondo投资具有成本效益的流动性服务。

与传统的流动性挖矿项目相比，这些项目都是一个重大改进，我们预计新项目将转向在其成长的不同阶段为其需求定制的产品。

Source：https://medium.com/fei-protocol/new-approaches-to-liquidity-in-defi-624f2e50937b

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