END:BendDAO借贷池被掏空，NFT市场遭遇戴维斯双杀？

NFT周交易量创历史新低近来NFT市场持续低迷，交易量连续下挫屡创新低，据报道，NFT周交易量达76,637枚ETH，创历史新低，已连续13周低于15.3万枚ETH。与此同时，交易量下跌也伴随着NFT价格的下跌，BAYC的地板价从153.5ETH的历史最高值下跌至不足70ETH，跌幅超过了54%。地板价的下跌触发了NFT抵押借贷平台BendDAO的清算拍卖机制，8月18日BAYC首次在BendDAO上被清算拍卖，随后几日的地板价持续下跌触发了更多的BAYC开始被清算。同时大量原本在BendDAO为ETH借贷池提供流动性的资金也迅速撤离，短短四日，ETH借贷池中ETH的余额便从16,000多枚跌至最低仅剩0.58枚，几乎被提空。NFT借贷龙头BendDAO深陷流动性危机，一直在NFT市场独占鳌头的BAYC被清算，「NFT市场将要开启死亡螺旋」、「NFT的次贷危机要来了」等言论甚嚣尘上，一时之间恐慌迅速蔓延。BendDAO这次流动性危机是如何发生的？

此前律动BlockBeats曾在《用1个BAYC领2个空投？详解「NFT银行」BendDAO》一文中对BendDAO业务逻辑、Token经济模型、特色及优势、潜在问题等内容做过具体详解，本节只对与这次事件有关的核心业务做介绍。BendDAO是什么？

Animoca Brands旗下手游Benji Bananas发布Litepaper，将正式推出P2E模式:4月27日消息，Animoca Brands旗下手游Benji Bananas在其社交网站发布Litepaper，并将正式推出P2E模式。持有游戏会员通行证NFT的玩家可通过游戏赚取PRIMATE，并在SushiSwap上将其置换成APE或其他Animoca Brands生态Token。[2022/4/27 5:14:50]

BendDAO的抵押借贷业务BendDAO是第一个基于去中心化点对池的NFT流动性协议，抵押借贷是BendDAO的核心业务。通过BendDAO，贷款人可以向借贷池提供ETH流动性以赚取利息，借款人可以将NFT作为抵押品即时在借贷池借入ETH。BendDAO的清算拍卖机制是如何运行的？

BendDAO的清算、赎回、拍卖流程Bend协议使用「健康因子」来对当前的借贷情况进行评估，「健康因子」是对抵押的NFT相对于借出的ETH及其基础价值的安全性的数字表示，数值越高则资金状态就越安全，可以抵御清算风险。它的计算公式为：健康因子=(地板价*清算阈值)/有利息的债务当抵押的NFT资产地板价下跌，导致其对应贷款的健康因子低于1，任何人都可以触发NFT拍卖的清算，48小时强平保护和NFT抵押品的拍卖将同时启动。同时，Bend协议使用来自OpenSea和LooksRare的NFT地板价作为NFT抵押品的喂价数据，同时会计算地板价的时间加权平均价格(TimeWeightedAveragePrice,TWAP)来避免NFT市场上NFT价格短期内剧烈波动带来的影响，以此来保证地板价的准确。BAYC是如何触发BendDAO的清算拍卖的？

DeFi 收益率市场 Pendle 首批已集成支持 Avalanche 生态的 Trader Joe、BENQI 协议:11月9日消息，DeFi 收益率市场 Pendle 陆续宣布已集成支持 Avalanche 生态DeFi协议Trader Joe 与 Avalanche 生态流动性市场协议 BENQI。其中与 Trader Joe 的集成支持 xJOE 和 PENDLE/AVAX LP 这两项资产，与 BENQI 的集成支持 QiAVAX 和 QiUSDC 这两种代币，用户将能够锁定收益，建立杠杆收益敞口，并以折扣价购买对应的基础资产。

此前报道，11月5日Pendle宣布将上线Avalanche，首批支持的Avalanche生态原生协议也将在未来几天公布。[2021/11/10 6:42:30]

BAYC的地板价下跌造成BAYC#533成为BendDAO上首次被清算拍卖的BAYC8月18日，BAYC的地板价下跌至72ETH左右，而此前曾在BendDAO上抵押借贷的BAYC#533的有利息债务为66.97ETH。此时计算这笔借贷的健康因子为(72*90%)/66.97=0.97，小于1，这触发了BendDAO的清算拍卖机制，BAYC#533成为BendDAO上首次被清算拍卖的BAYC。据报道，当时BendDAO平台还有20枚BAYC健康因子小于1.1，累计40枚BAYC健康因子小于或等于1.1。根据BendDAO平台的清算拍卖机制，当健康因子小于1时将启动NFT清算拍卖，也就是说这些BAYC都处于即将被清算拍卖的边缘。BendDAO的借贷池是如何被清空的？

CoinBene满币：抵制“黑公关”，守护区块链行业的健康发展:近日，网络上集中出现了一批内容雷同、步调一致的围绕“满币高管截图曝光”针对满币发布不实消息、诋毁抹黑的文章。文章媒体以严重失实且危言耸听的字眼为标题，严重扭曲事实真相，给我司形象带来了恶劣影响。在此，我们发表声明：网传的几篇关于满币的文章编造夸张内容吸引眼球，严重扭曲事实真相，对满币名誉进行了侵害，满币网将采取法律手段维护自身权益。

CoinBene满币明确表态，拒绝一切“黑公关”。CoinBene满币自2017年上线以来，一直秉承用户至上的服务理念，坚持公平、透明的交易原则，吸引了全球500万的交易用户，却仍遭受网络黑公关无休止的侵扰，如果不及时制止，不排除会有越来越多区块链行业受害者，CoinBene满币呼吁同行者不要再沉默，借此提倡行业内有影响力的大型机构自发联合起来，共同抵制“黑公关”乱象，守护区块链行业的健康发展，维护市场良性竞争环境和正常经济秩序。[2020/6/27]

BendDAO形成大量坏账的过程按照Bend协议设想的正常情况下，触发清算拍卖后只有两种「乐观」的流程：1.理想情况下的流程：借款人在48小时情况下偿还贷款、利息并补交罚款，然后赎回其NFT；借款人未还款赎回，最终由拍卖中出价最高的投标人来偿还债务并获得这个NFT。2.不理想情况下的流程：由于短期价格剧烈波动，短期内借款人未还款赎回且无人参加拍卖，则只需等待，要么等待未来借款人会还款赎回，要么等待未来市场价格回升后，有清算人参与拍卖。

CoinBene满币与ABA加速器达成合作:据官方消息，CoinBene满币与亚洲知名区块链加速器ABA达成合作。未来双方将就区块链与数字货币课程培训、投资基金、全球社区搭建、专业咨询服务和市场宣发推广等方面进行紧密合作，共建全球领先的区块链生态圈。

ABA是首家以区块链为主轴的合规加速器，通过投资资源，培训，业务发展、人才招聘、商业资源对接等为全球区块链从业者提供全方位服务。

CoinBene满币在全球180多个国家和地区拥有500多万用户，设有日、韩、巴西等9大国际分站，日活跃用户数超10万，日均交易额30亿美元，CMC排名前10。[2020/4/7]

BendDAO的借贷池余额而目前的情况是：由于NFT市场遇冷，NFT的地板价持续下跌，这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程，对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池，根据Dune数据，短短四日，ETH借贷池中16,000多万枚ETH几乎被提空，挤兑最严重时，池子中只有0.58枚ETH。

动态 | Robby Houben：马耳他正享受先发优势，但低估与采矿业有关风险:撰写关于区块链和加密TAX 3报告的教授Robby Houben表示，马耳他正享受先发优势，并被用作区块链的一系列许可产品的“沙箱”。其认为马耳他政府及其监管机构马耳他监管机构“走在前列”，并称虚拟金融资产法的出台“有重大作用”，他认为，虽然管辖权的框架是大胆和及时的。但其也提出警告，“与采矿业有关的风险被低估了”。[2018/12/2]

BAYC#533的债务比其地板价还要高，它的清算拍卖至今无人出价与此同时，很多NFT的地板价已经快速跌穿其债务价格，受到拍卖规则的限制，大部分处于清算拍卖的NFT要么无法出价要么无利可图，失去套利动力的清算人选择持币观望，这导致了大量NFT没有人参与拍卖，进一步加剧了这次流动性挤兑。事故的原因分析

某种程度上，这次流动性危机是一场由NFT市场、BendDAO共同造成的「天灾人祸」。首先，整个NFT市场大环境不好是一个重要原因。NFT市场遇冷，交易量和价格持续下跌，这让大量在之前以极高地板价实现大额借贷的NFT几乎同时触及了清算价格线，同时NFT投资者对后市信心不足，贷款人大量退出借贷池流动性造成挤兑。

BendDAO的清算机制里表现出了对蓝筹NFT的乐观其次，BendDAO对于市场过于乐观，多个机制未考虑极端行情，在挤兑刚有苗头的时候未能及时阻止/减少坏账堆积。清算拍卖机制的问题

整个的清算拍卖机制的问题是由出价限制未考虑极端情况、健康因子预警不足、拍卖清算时间过长等多方面因素造成的。拍卖的出价限制未考虑极端情况根据BendDAO官方文档中的清算常见问题中的说明，对清算拍卖中的NFT出价有三个条件：1.必须高于95%的地板价2.必须高于总积累的债务额3.必须高于前一个拍卖出价超过1%债务额而这个拍卖机制在目前的极端情况下出了大问题，地板价快速跌穿债务额，如前文所讲，无法出价或是无利可图造成了大量的NFT没有人参与拍卖。健康因子预警不足和拍卖清算时间过长前文中，以原有的90%的清算阈值去计算以100E地板价质押借贷的BAYC的情况，从触发清算的44E的地板价至跌穿40E的债务额只有4E的差额。当在这48小时的清算拍卖期间，如果出现了地板价<债务额+罚款这种情况，那借款人极有可能失去偿还动机。这会导致整个NFT市场发生死亡螺旋/级联清算吗？

短期来看，不会引发死亡螺旋

在DeFi中，往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌，导致一部分DeFi生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程，引发主流数字资产进一步下跌，这也令更多资产因资不抵债被清算，如此往复导致数字资产价格进入了「死亡螺旋」。而NFT市场与DeFi市场有较大不同。

参与BendDAO借贷的NFT在其对应的NFT系列中都是占比极小首先，目前这次事件中BendDAO坏账的损失是由那些无法取出借贷池中的ETH流动性的贷方承担，而这部分参与借贷的体量相较于涉及的NFT集合和整个NFT市场都是相对较小的。其次，目前正在拍卖清算的NFT并不是挂单到OpenSea等NFT交易平台出售，也就是说，它不会拉低二级市场的地板价，进而重新喂价给BendDAO的预言机，造成平台内部的抵押的NFT被进一步清算。长期来看，可能会对后市造成影响

由于目前有大量的蓝筹NFT在BendDAO处于清算拍卖的状态，同时NFT市场处于寒冬，可能并没有足够的资金和流动性来吸收所有的清算。如果一直无人赎回或拍卖，长期来看BendDAO可能会形成一个类似于OpenSea等NFT交易平台的挂单墙，降低了其他NFT交易平台的流动性，可能会造成地板价的进一步下跌。结语

BendDAO正式上线于今年4月，时值NFT的牛市，在后来稳坐NFT借贷市场的头把交椅。而出生于牛市的它对于NFT市场过于乐观，未能居安思危，对于极端行情考虑不足，这是造成了这次流动性危机的重要原因。

BendDAO创始人表示开始仅有278ETH的坏账，但这造成了后续的挤兑「信心比黄金更重要。」NFT市场表现差造成地板价下跌，导致了NFT交易者的信心不足；危机伊始的少量坏账问题未能及时解决，造成了后来借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。这是此次事件的客观原因。好在事故发生后，BendDAO官方的应对还算是相对及时，快速发起了BIP#9提案，将会对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整，同时对UI界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进。如果这件危机处理得当的话，对于BendDAO可能是一个「正向黑天鹅」事件。「NFT的清算危机」是我们从未遇到过的，这不仅仅是对BendDAO的考验，也是对BAYC等蓝筹们的共识的考验，更是对整个NFT市场的考验。

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