KEN:头部DEX的代币经济，你真的懂吗？

DataSource:FootprintAnalyticsDEXTokenDashboard据FootprintAnalytics的数据，截止到2月25日DeFi排名第一的类别DEX已有372个协议，TVL高达623亿，占总体约30%。DEX创新的AMM模式撼动了传统中心化交易所的订单簿模式。让DEX的玩法也变得更加丰富了起来，提供LP也可以给用户带来不错的收益。目前TVL排名前5的DEX分别是Curve、Uniswap、Sushiswap、Pancakeswap和Balancer。众多DEX平台模式大体相同，但其Token经济模式上却不尽相同。Curve虽一骑绝尘，但作为主打稳定币交易的DEX与其他略有不同，本文将对其他4种DEX的token经济模式进行对比。

FootprintAnalytics-Top20DexTVLinDifferentChains发行情况

4者上线最早的是作为AMM模式的开拓者Uniswap，于2018年11月。但它2年后才发行了tokenUNI，成为这4个项目中最晚的一个。Balancer、Sushiswap、Pancakeswap都在2020年分别发行了自己的token。UNI从2020年9月UNI将用4年完成初始10亿枚的发行量，4年后按照每年2%的通货膨胀率增发，目的是为了确保UNI持有者能继续在Uniswap中参与和贡献。SUSHISushiswap基本复制Uniswap的核心设计，但它上线便发行了治理token。2020年8月上线时本不限发行量，后经过社区投票修改为最大2.5亿。到2023年11月将通过流动性挖矿全部释放完成，在此之前会按月减少区块奖励。CAKEPancakeswap是建立在BSC上的DEX。为了保持LP能一直获得激励，CAKE不设置硬性上线，但它并未像UNI上线就遭受抛售压力主要归功于它的通缩机制。在源头上，通过减少每个区块铸造的CAKE数量减少产量，发行后还设置了一系列销毁机制，如购买彩票时将拿出20%的CAKE销毁。据FootprintAnalytics的数据，当前CAKE的流通量为2.72亿枚。BAL2020年3月Balancer正式上线，6月开启流动性挖矿。它的特色在于LP在提供流动性时可自定义池子中资产的比例，且支持多种资产的做市组合。BAL最大供应量为1亿。每年通过流动性挖矿发放750万枚BAL，按此速度需8.67年分配完成。BAL的释放速度相对其他项目慢很多，这种方式可以降低它在二级市场的抛售压力。分配情况

IOST公布2021年Q1/Q2季度路线图 将上线多种头部合规稳定币:据IOST官方消息，IOST于今日发布2021年Q1/Q2季度路线图，其中涉及上线多种头部合规稳定币，以及围绕稳定币开展DeFi方向探索和落地。2021年，IOST将在日本、韩国、美国、俄罗斯、新加坡、越南等国完整合规化。

此外，IOST将继续推进传统行业NFT合作落地，跨链技术落地。同时优化IOST主网性能，完善浏览器插件支持硬件钱包等周边工具。[2021/1/29 14:21:45]

代币的分配方式一定程度上反映了项目去中心化的程度。UNI初始发行的UNI将按照60%在社区，21.266%给团队，18.044%给投资人，0.69%给顾问的分配方案。后三者都设置了4年的归属期。其中社区的6亿枚已空投了1.5亿给老用户，还通过4个池子各500万的流动性挖矿奖励释放完成，剩余4.3亿枚也将通过逐年递减的方式在4年释放完毕。

UNI4YearReleaseScheduleSUSHISUSHI每周通过流动性池发放400万枚。为保证持续地研发和运营，10%的SUSHI会分配给开发团队。CAKE由于CAKE是无限量供应，其分配情况跟有限的发行量略有不同。10.62%分配至Farms和Lottery，25%分配至SyrupPools。

研究：日本三家头部经纪商加密收入激增，正与本土交易所争夺市场份额:根据Messari的研究，日本最大的三家在线经纪公司的加密货币交易服务收入激增。Messari在其《亚洲加密环境》（Asian Crypto Landscape）报告中指出，日本顶级证券经纪商运营的交易所平台的收入和净资产正迅速赶上作为本地加密交易所的竞争对手。Messari研究员Mira Christanto在推特上表示，日本客户存款规模最大的三家经纪商——SBI、Rakuten和Monex——都运营着加密货币交易平台。Christanto还指出，许多大型资产管理公司正在游说日本立法者，允许他们提供更多的加密货币服务和产品，如托管解决方案和交易所交易基金。（Cointelegraph）[2021/1/26 13:33:16]

CAKEDistributionBALBAL最大发行量1亿中的65%都将分配给流动性提供者，25%分配给团队、顾问、投资者，5%用于生态基金，5%用于筹资基金。分配给团队、顾问、投资者的部分也设定了解锁期。Balancer通过提升社区持有BAL的比例，将项目的治理权下方，更积极的去实现去中心化。

加密需求下滑，韩国头部交易所UPbit及Bithumb两年来交易额大幅下降:由于韩国市场的加密需求在过去24个月内大幅下滑，该国最大的两家交易所UPbit和Bithumb的交易额自2018年以来分别下降了70%和63%。另外，根据金融监管局（FSS）的电子公告系统，UPbit母公司Dunamu的年利润同比下降了93%（740万美元）。（Decrypt）[2020/3/23]

BALDistribution获取及用例

用户想要获得这些token都可以通过在交易所或社区贡献获得。除此之外，除了UNI外也都可以通过流动性挖矿获得。CAKE在Lottery界面也可以通过抽彩票凭运气瓜分奖池的CAKE。作为治理代币，这些token的持有者都可以参与社区提案或投票，决定协议的运作方式。同时也不乏外部用例，尤其UNI在Compound、MakerDAO、Yearn等都有中都能使用，其次为SUSHI。CAKE在BSC上的协议用例也很广泛，通过存入外部协议还可继续挖取其他token。除此之外，不同token的用例也各有特色。UNIUNI没有协议费用的捕获能力。虽然捕获能力能减轻抛压，但由于UNI4个流动性挖矿的池子已于2020年11月停止挖矿，也减轻了可能存在的潜在抛压。SUSHISUSHI比UNI增加了代币经济激励，对于质押SUSHI的用户将有长期的手续费分红。trader支付的0.3%手续费中有0.25%直接分配给LP，剩余0.05%将做为激励分给SUSHI质押者。协议交易量越多，质押者获得的收益越多，且将LP和协议的长期价值结合起来。但随着越来越多的SUSHI被挖出，同样数量的SUSHI捕获收益的能力会逐渐被稀释，也迫使LP需要持续提供获得更多SUSHI。CAKE在Pancakeswap中就可以一站式的使用CAKE挖去更多其他token或购买彩票，还可以参与链上IFP打新。BALBAL虽然在其他主流协议上的用例还较少，但在2月初Balancer公布将计划参考Curve的token机制，设计veBAL用于社区治理以及捕获收益。用户可以在80/20BAL-ETH提供流动性获得BPT后锁定1周到1年时间获得相应的veBAL。veBAL与veCRV类似可以对池子的奖励份额投票，且会将75%的协议收入分发给veBAL持有者。结合数据的思考

动态 | 头部 OTC 机构携50余家加密货币交易商探索建立OTC白名单框架:据链闻消息，包括 Jump Trading、Galaxy Digital、Cumberland 等头部加密货币场外交易（OTC）机构在内的行业自律组织 CORA 在芝加哥召开会议，讨论实施加密货币场外交易白名单框架，希望促进交易新标准的形成，从而扩大交易市场，吸引来自华尔街的专业交易者加入。CORA 的成员包括 Jump Trading、Galaxy Digital、Cumberland 等 50 家知名场外交易机构，这些机构 1 月底曾在渣打银行资深人士林豪伦于新加坡组建的圆桌会议上联合成立了加密货币衍生品交易所 Liquidity Offset Network，以增加交易量并降低交易成本，最早可能于 7 月获得监管部门批准。[2019/5/14]

以上4种DEXtoken的经济模式总结如下：

FootprintAnalytics-DEXTokenEconomicModel从FootprintAnalytics的数据上看，截止到2月25日BAL币价最高，约12美元。其次UNI约9美元，DEX总体的币价并不算高。BAL通过降低团队的token分配比例努力实现去中心化，获得用户更多偏爱。同时由于其较长的token发放周期放缓token价值的稀释，经过5月币价暴跌后仍位列第一。

声音 | 张弘：数字资产将进入传统市场里所谓头部分化的情况:金色财经现场报道，1月24日，在由金色财经主办的金色沙龙深圳站第一期活动上，臻云科技联合创始人张弘发表了《让数字资产遇见更美好的量化》为主题的演讲，他表示，量化行业存在不透明、不真实、不公平的通病。但每个行业都存在通病，这是很正常的事情。和传统股票市场比较后发现，数字资产经过三年的时间，发展已经很迅猛。未来一到两年后将进入传统市场里所谓头部分化的情况，因为量化策略是有容量的，先进入市场的团队，会有人才优势、资金优势等等。[2019/1/24]

FootprintAnalytics-PriceofDEXToken但从市值来看，老牌DEX还是排在了前列。UNI以42亿美元排名第一，BAL由于流通量仅1000万排名最后。

FootprintAnalytics-MarketCapofDEXToken从日交易量来看，UNI、SUSHI、CAKE日交易量都在前列，BAL由于外部用例较少交易量相对没有那么活跃。

FootprintAnalytics-TradingVolumeofDEXToken不同token的经济模式明显地反映在了数据上，如早期SUSHI发行不设上限造成的抛售。因此，用户在持有前进行详细的了解时显得十分有必要的。同时也引起我们思考，一个平台通过流动性挖矿发行token到底是为了协议饮鸩止渴还是锦上添花。只有一个真的有价值的协议，通过此类激励政策才能为平台增加更多的TVL，通过社区让平台更去中心化。那些缺乏实际价值的协议在激励政策末期往往会面临崩盘，token将一文不值。Uniswap在停止流动性挖矿后仍保持其TVL的排名，可见其作为AMM开拓者的市场价值。Token经济模式方案看起来简单，但发行中通货膨胀造成的价值贬值，token的用例和流动性挖矿结束后如何能持续激励对其长远价值都至关重要。否则发行token只不过是涸泽而渔焚林而猎。本文来自FootprintAnalytics社区贡献以上内容仅为个人观点，仅供参考、交流，不构成投资建议。如存在明显的理解或数据错误，欢迎反馈。版权声明：本作品为作者原创，转载请注明出处。商用转载需联系作者授权，擅自商用转载、摘编或利用其它方式使用的，将追究相关法律责任。

标签：TOKENTOKKENTOKEEce tokenKryptokronaBSB TokeniToken

Fil热门资讯