FORGE:法国兴业银行子公司计划通过MakerDAO融资2000万，这些细节将决定成败

作者|秦晓峰编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报

本周五，法国兴业银行旗下子公司SocieteGenerale-Forge(简称SG-Forge)向DeFi协议MakerDAO提交了一项提案，计划通过后者为证券代币OFH进行再融资，目标金额2000万美元的DAI。考虑到SG是法国银行业三巨头之一，同时也是欧洲最大最大投资银行之一，Maker社区对这项提案做出了积极回应，许多DAO成员对DeFi与传统金融之间的潜在合作伙伴关系感到兴奋。“原来这就是法国的未来！这次合作是MakerGovernance众多案例之一，它证明了后基金会的组织模式更具有可扩展性。”MakerDAO创始人RuneChristensen表示。“Maker和SocGen-Forge正站在金融历史的悬崖边上，这是一个怎样的时代。”DAO社区代表PaperImperium表示。当然，也有社区代表认为，虽然这笔交易风险很低，但它并没有给MakerDAO带来多少回报，证券代币的利息低于类似的美国公司债券，后者的收益率为1.93%。与之前所有的Maker改进提案(MIP)一样，MakerDAO代币持有者将最终投票决定是否会执行SG-Forge的计划，目前尚未正式投票。如果该提案被接受，这笔交易也将成为DeFi协议与传统投资公司的交互的最大金额，同时也为后续其他DeFi协议出圈提供范例。Odaily星球日报也梳理了该提案中的一些细节，供广大读者参考。一、OFH代币再抵押，流程复杂

法国兴业银行已获准运营数字资产业务:10月16日消息，法国金融市场管理局（AMF）已批准法国兴业银行通过其子公司 Societe Generale Forge 运营数字资产业务，包括托管、出售和交易数字资产。目前法国兴业银行按市值计算是法国第三大、欧洲第六大银行。（The Block）[2022/10/16 17:27:59]

SG-Forge提案中提及的“OFH代币”，由信贷机构SGSFH基于以太坊发行，发行时间为2020年5月，到期日为2025年5月；名义金额为4000万欧元，固定利率为0%；该证券代币符合法国法律规定，并由住房贷款支持，并且也被评级机构穆迪和惠誉评为AAA，这意味着它们具有较高的信用度和强大的偿还投资者的能力。在提案中，SGForge表示本次将证券代币作为抵押品再抵押融资，是基于开源框架CAST；作为贷款的DAI，也同样受到法国法律的认可。简单介绍一下抵押流程：母公司SG将OFH代币的所有权转让给SGForge，SGForge将向SG提供美元贷款；SG-Forge将OFH代币质押在Maker金库中，获得DAI贷款；SG-Forge与第三方公司合作，将DAI换成美元。本次抵押借贷周期为6-9个月，计划融资2000万DAI。到期后，赎回流程如下：SG将向SG-Forge赎回美元贷款；SG-Forge与第三方公司合作，将从SG收到的美元兑换成DAI；SGForge将DAI退还给Maker，赎回OFH代币；OFH代币将由SG-Forge转回给SG。上面的交易流程只是简述，具体交易流程其实较为复杂，因为还需要符合法律规定。提案中详细介绍了参与该流程的六个独立实体，其中包括：注册商SGForge；母公司SG；MakerDAO协议；MakerDAO的法定代表人；安全代理和第三方交易代理。

MakerDAO社区投票决定是否向法国兴业银行发放3000万美元贷款:金色财经报道，Maker社区很快将就是否向SG Forge发放3000万DAI贷款进行投票，SG Forge是法国兴业银行的一家专注于区块链的子公司，是法国第三大银行，拥有1.5T欧元资产。如果通过，SG Forge将利用这笔价值3000万美元的贷款，为其资产负债表上价值4000万欧元的债券进行再融资。这笔贷款将由OFH代币支持，OFH代币由法国兴业银行发行，并由公司债务和法国住房贷款池支持，两者都有AAA信用评级。[2022/7/8 2:01:00]

法国兴业银行数字资产子公司选择瑞士加密托管公司 Metaco 协调其数字资产托管业务:6月30日消息，法国兴业银行数字资产子公司Societe Generale–FORGE（SGFORGE）选择瑞士加密货币托管公司Metaco来协调其数字资产托管业务。自2019年以来，法国兴业银行及其子公司SG-FORGE为其客户构建了多个部署在区块链上的原生证券型代币发行，例如欧洲投资银行（EIB）于2021年发行的1亿欧元数字债券。[2022/6/30 1:42:37]

“Maker法定代表人可能是我们一直在试验的法律实体之一。我不确定我们是否已经确定了哪一个，但我们有几种结构和管辖权可供选择。”MakerDAO社区代表PaperImperium在采访时表示，目前并未任命具体法人。考虑到MakerDAO目前没有实体和法人，该提案建议DIISGroup同时兼任MakerDAO的法定代表人，但还需要社区投票通过。二、如何清算？

动态 | Paxos获批在区块链平台上结算股票，瑞士信贷和法国兴业银行将首先参与:美国证券交易委员会（SEC）周一向Paxos授予了“不采取行动”信函，以允许其在区块链平台上结算股票交易。 Paxos宣布，瑞士信贷（Credit Suisse）和法国兴业银行（Société Générale）将是使用Paxos新结算服务的前两家公司，该服务将在经过许可的私人网络上运营。该服务将使双方能够直接双边结算证券交易。Paxos的新平台是支持此类交易的第一个受监管平台，比现有的旧系统更高效。（coindesk）[2019/10/29]

前面我们介绍了OFH代币常规抵押/赎回流程，但既然作为抵押品，就会有被清算的风险。一般来说，链上抵押品可以借助预言机报价实时清算，极端行情直接清算，而这次的抵押清算显得更加「人性」。提案显示，每个工作日抵押品代理人都将执行抵押品测试，以验证OFH代币的市场价值是否至少等于已确定的抵押品百分比。如果不满足条件，抵押品代理人将通知SG和证券代理人补仓：增加抵押品价值，或者发送一定数量的美元，减少贷款。自收到通知之日起，法兴银行必须在五个工作日之内完成补仓，不然就会触发抵押品清算。收到清算事件通知后，安全代理人DIISGroup将执行清算，可以出售OFH代币，也可以为社区账户持有OFH代币，直到到期日和最终赎回为止，前提是流动性足够。如果SGSFH支付给证券代理的赎回金额超过DAI贷款下应付的金额加上平仓费用，证券代理将把超出的金额转给SG；如果SGSFH支付给证券代理的赎回金额，少于DAI贷款下的到期金额加上平仓成本，则差额将被视为零。三、DeFi+TriFi，强强联手

动态 | 法国兴业银行在以太坊发行1.12亿美元债券:据CoinDesk消息，法国金融服务巨头法国兴业银行以证券代币形式向公众发行了价值1.12亿美元的以太坊区块链债券。该银行使用OFH token(债务融资凭证)来代表1亿欧元的担保债券，这种证券由特定资产支持，但仍留在发行者的资产负债表上。[2019/4/24]

实际上，这次法兴银行与MakerDAO的合作，并没有让人感到意外，二者此前也都曾分别尝试DeFi+TriFi落地实验。早在今年4月，Maker通过发放38,000美元的贷款为现实世界的质押贷款融资而成为行业头条；此外，从去年开始，MakerDAO就一直在与Tinlake和Centrifuge合作，将音乐版权、应收帐款等现实资产引入加密市场。推荐阅读《DeFi引入真实资产质押，到底靠谱吗？》。而在在过去的一年里，法国兴业银行尝试了区块链技术在金融领域的各种应用。该投资银行此前宣布计划使用Tezos创建中央银行数字货币。此外，它还通过以太坊帮助欧洲投资银行帮助结算债券。关于这次合作，法国兴业银行(SG)将其定性为“在受监管和开源计划之间的十字路口的第一个实验”。SGForge表示：“这将是一个「试点用例」，其目标是帮助建立再融资的法律结构并应用适当的会计和操作原则，帮助塑造和促进法国法律框架下的实验，以及促进数字债券的流动性。”MakerDAO的RealWorldFinance部门负责人SébastienDerivaux表示，这次合作的附带好处是，证明了将传统证券引入加密世界这条路是有前途的。

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