COM:如何理解DeFi项目中的治理代币?

6月16日，“DeFi银行”Compound启动治理代币COMP分发机制，所有使用Compound存款和借贷的用户都能按规则分到COMP。无独有偶，去中心化稳定币平台Curve官方也表示，即将推出治理代币，所有从2020年1月为Curve提供流动性的用户都有可能获得Curve治理代币的发放。为何近期DeFi项目纷纷宣布推出治理代币？治理代币在DeFi生态中有何作用？DeFi治理代币是一项好的投资标的吗？治理代币的作用？

区块链项目的代币各有自己的用途。有的是价值存储方向，如比特币，可以用它来存储价值和流通价值。

除了比特币，有的代币可支付交易费用，ETH用来支付gas费用；也有的作为工作权利，只有质押一定量的代币才能参与网络的出块，如各种\nPoS代币；也有的可以捕获交易费用，比如kyber等通过销毁代币来捕获价值；也有的代币以治理为主，例如\nMKR、0x等代币。当然，多数代币都不止一个用途。有的代币既能捕获费用，也可以用以治理，如MKR和Kyber。捕获交易费用的代币，其价值的基本面往往来自于其业务量，比如交易规模，其溢价来自于人们对其未来业务量的增长预期，这个大家比较容易理解。今天我们要聊的是DeFi治理代币的治理价值捕获，它的博弈价值不像交易费用那么明显，所以很容易被人们忽略。DeFi治理代币的溢价主要源于项目本身锁定的资产规模，这也与安全相关。随着锁定资产规模的增大，对治理的博弈需求也随之增大。MakerDAOVS.Compound代币治理机制

美国职棒大联盟正与律师讨论如何处理与FTX的合作关系:11月17日，据消息人士透露，美国职业棒球大联盟（MLB）正在与其法律顾问讨论如何处理与FTX的合作关系。作为美国最知名的体育联盟之一，MLB正密切关注FTX的情况。

据悉，MLB于2021年6月与FTX签署五年协议。如果MLB最终决定终止与FTX的关系，FTX的品牌Logo将不会出现在MLB球场上。（Sporttechie）[2022/11/17 13:16:28]

MakerDAO的治理代币是MKR。

MKR是一种投票权利。类比DPOS头部项目EOS，持有EOS可以参与选举21\n个超级节点，超级节点代表社区发起提案和投票等。MKR具有相似的功能，MKR\n的持有者投票决定系统中的风险参数，如抵押物选择、清算比例、稳定费率等。稍微思考一下便知道，散户的投票权基本形同虚设，大户拥有决定权。MKR享受项目红利。用户在赎回抵押资产时，需要用MKR支付利息，这笔MKR将会销毁。如果MakerDAO项目动作良好，MKR的销毁速度将有助于提升MKR单价。「3.12」黑天鹅事件导致MakerDAO产生了约500万美元的系统坏账，并让MKR的价格一度跌到200\n美元，为此就需要拍卖更多的平台币MKR来弥补平台损失。这些MKR被卖掉换来DAI，这些DAI\n被销毁，直到系统处理掉不良债务。竞拍者固定数量DAI出价，会买到越来越少的MKR，直到出价最高的竞拍者胜出，系统的债务得到偿还。但是，大胆设想若是黑天鹅的影响持续，系统坏账持续增加的话，那么MKR\n下跌也会持续，随之而来的就是恶性死循环。另外，在流动性方面，市面上非常缺DAI去参与MKR的拍卖，所以Maker迅速开启了USDC\n的超额抵押通道弥补市面上DAI的流动性缺失。下面，我们来看一下Compound的治理代币是如何设计的呢？链上数据显示，COMP代币总量为1千万枚，并准备供公共审查。根据Compound发布的消息，新的COMP将根据使用情况，每天奖励给协议用户。423万枚COMP代币将会被放置在一个“Reservoir”智能合约中，并且每个以太坊区块都会转出0.5个COMP，等待协议分发。每天一半的COMP分配给了资产供应商，另一半给了借款人。最活跃的资产每天也会收到最多的COMP，所以配置会随着市场的变化而变化。Compound创始人RobertLeshner表示，Compound治理已准备从核心团队和股东扩展到整个生态系统。任何社区成员都可以提议对Compound协议进行更改。更改可能包括添加新资产、更改用于设置给定资产利率的模型或取消资产。只有当1%的COMP代币显示应该进行投票时，才会对提议的治理更改进行投票。从投票到修改代码的整个过程需要几天时间。据称，所有这些措施最近都在对治理平台的封闭测试中进行了尝试。治理代币值得投资吗？

“华尔街之狼”：正研究如何“大规模”进入加密市场:美国亿万富翁、“华尔街之狼”Carl Icahn表示，正在研究如何“大规模”进入加密市场。 （金十）[2021/5/27 22:48:08]

要想了解DeFi治理代币是否值得投资，首先要知道这些DeFi治理代币如何估值？国外自媒体Bankless最近写了一篇相关文章，作者LucasCampbell指出，由于大部分DeFi项目都允许持币人共享协议所产生的部分收益，无论是通过参与治理、成为流动性提供商还是单纯持有代币，都能使代币具备分享协议收益的经济权利。因此，作者尝试使用传统金融市场中的市盈率估值模型为各个DeFi协议的代币进行估值。PE的公式为「每股市价除以每股盈利」，该模型是当前证券市场上运用最广泛的指标之一。它以股票价格和每股收益的比率来反映公司的价值，体现公司未来的盈利能力。举个例子，撰文时Apple股票($AAPL)的市盈率是23.75倍，这意味着当前投资者愿意为该公司每赚取1美元支付\n23.75\n美元。市盈率高的资产一般意味着，要么该资产的价值被高估，要么市场对其有着很高的增长预期。反之亦然，如果一项资产的市盈率较低，意味着要么该资产的价值被低估，要么对其未来增长的预期较低。通过TokenTerminal的DeFi收益数据，作者将有发币的DeFi项目套入市盈率估值模型，借此估算项目的代币价值。

直播｜Aaron：DeFi加速领跑，如何获得持久发展？:金色财经 · 直播主办的金点Trend《2020 DeFi Dai飞吗？》马上开始！DeFi生态里，我们还应该狙击哪些项目？成长空间是多少？应该关注哪些风险？16:00准时开播！本场嘉宾Kava全球业务发展副总裁Aaron Choi分享“DeFi加速领跑，如何获得持久发展？”，请扫码移步收听！[2020/7/29]

市盈率较低表明购买单位利率资产的成本较低计算结果表明，在所有附有代币的DeFi项目中，有两个明显的异常值：Augur和0x，比率分别为16,761和6,935。作者表示，这种现象可能表明投资者对这两个流动性和衍生工具协议有很大的增长期望。而Bancor、Aave和Kyber目前在DeFi领域的市盈率很低。虽然Bancor的市盈率最低(56倍)，但这个流动性协议的平均预计收益大约有32.7万美元，其本地代币BNT市值为\n1360万美元(其市值是DeFi领域最低的)。并且Bancor\n协议本身对于整个加密货币行业具有极大的价值，解决了交易量小的数字货币的流动性问题。Bancor代币绝对可以说是一个价值洼地，值得投资者关注。市盈率第二低的是Aave，为74倍。不过最近Aave表现确实厉害，从我第一次写文章介绍他们的FlashLoan，短短几个月，币价不断攀升，已经数倍，证明有好产品、肯创新的项目，才能跑长途。在传统金融市场中，市盈率落在50～100之间对于许多高增长的科技股来说是很正常的数值：例如Netflix当前的市盈率约为86。因此，那些市盈率小于100的DeFi协议意味着以当前的收益状况来看，当前的代币价格是相对公允的。

掌柜调查署 | 当前环境下交易所如何“转正”？:4月15日16:00，金色财经「掌柜调查署」邀请到ChainUP大客户项目负责人针对交易所如何拥抱合规的问题进行解答，带领大家全面了解当前环境下，交易所如何“转正”！更多内容点击原文链接查看。[2020/4/15]

动态 | Block.one 总裁发文阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题:据 IMEOS 报道，Block.one 总裁 Rob Jesudason 十分钟前发文《How Blockchain Offers an Answer to Banks’ KYC and AML Issues 》阐述区块链如何解决银行的 KYC 和 AML 问题。他认为区块链不是官僚或新闻中想象的监管雷区; 相反，它可以成为监管机构的资产。

文中提及在过去十年中，许多世界领先的银行都因反问题而被罚款，罚款总数达260亿美元之多。而在过去12个月中，监管机构如何考虑如何鼓励使用区块链技术方面取得了进展。区块链技术可以减轻数据模糊性并减少欺诈的可能性。如果所有银行都在区块链上，那么KYC和AML数据可以以安全，透明和无缝的方式在金融机构之间共享。[2018/10/16]

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