加密货币:山寨狂舞，马斯克倒戈，牛熊周期要开始转换了吗？

吴说作者|ColinWu本期编辑|ColinWu抛开迷雾，本轮牛市的驱动力依然是机构，山寨潮其实意义没那么大。

5月12日新浪微博的直播中，我们被问到最多的一个问题是：牛熊周期什么时候到来？而我们上一篇文章讨论的是，垃圾币横行是否代表了牛市行将就木？5月13日V神的捐赠，本质上加强了MEME币的道德性，让它有了更多的故事，似乎并不一定是什么利空。但另一方面V神的残忍抛售，也显示了行业的精英阶层对MEME与动物币的整体抗议。不过，马斯克对传统POW消耗能源的抨击，以及号称要寻找能源消耗量小于比特币1%的新的加密货币，似乎又要引发下一轮山寨币浪潮。众所周知，山寨币是少有POW的。马斯克对狗狗币的兴趣有增无减，最新表态要参与改善它的交易功能。5月13日，山寨币指数相较5月12日还有增加。排名前50的token中，有43个过去90天的收益表现超过比特币。

Coinbase CEO表示他拥有大量比特币并对山寨币充满希望:金色财经报道，加密交易巨头 Coinbase CEO Brian Armstrong表示，自己持有大量比特币并相信山寨币的未来比以往任何时候都更加光明。Brian Armstrong告诉风险投资家 Anthony Pompliano，比特币引发了计算机科学和经济学的革命，创造了一个仍处于早期的全新行业，他预计未来几年会出现大量合法的替代加密资产。Armstrong表示，尽管他持有比特币而且比特币将作为行业的“黄金”存在，但Coinbase对哪些代币最终获胜持公正态度。（Dailyhodl）[2021/9/25 17:05:19]

动态 | 因经济不景气，黎巴嫩民众正转向比特币和山寨币:黎巴嫩经济正陷入严重困境，民众纷纷接受比特币和山寨币以逃离银行系统，保护自己的储蓄不受黎巴嫩镑持续贬值的影响。黎巴嫩的银行试图通过实施非正式的资本管制来阻止潜在的黎巴嫩镑挤兑，迫使客户以官方汇率提取法定存款。但据半岛电视台报道，此举意味着黎巴嫩公民的储蓄与平行市场相比少了40%。该国法币的官方汇率现在略高于1500黎巴嫩镑兑1美元，这与大约2500黎巴嫩镑兑1美元的平行汇率相差甚远。另外，现在每月只能提取50美元到几百美元之间的外币，最近向国外的转账上限为每年5万美元。去年，该国政府公布了新的税收计划，此举引发了一系列愤怒的抗议活动。该国当局已要求国际货币基金组织(IMF)帮助寻找解决方案，以管理该国的债务。黎巴嫩目前的债务是其国内生产总值的160%，为世界上最高。同时，对于许多交易者来说，使用加密货币将资金从黎巴嫩转移出去已经成为一项可观的交易，他们现在对交易收取高达5％的佣金。（Cryptonews）[2020/2/26]

动态 | 灰度投资Q2报告：管理资产较Q1增长近2倍 山寨币产品的总流入量大幅增加:数字货币资产管理公司Grayscale Investments发布2019年第二季度的投资报告，其管理资产在第二季度激增至27亿美元，较上一季度（9.26亿美元）增长近2倍。第二季度中Grayscale Investments吸引了近8500万美元的资金，超过四分之三来自机构投资者。报告还指出，84％的资金流入来自机构投资者，主要来自对冲基金。与此同时，该公司总资产比上一轮牛市中2017年底的峰值35亿美元低20％以上。此外，尽管比特币投资产品仍占据主导地位，但投资者对山寨币产品的投资正在增加。今年第二季度，山寨币产品（除比特币信托的灰度产品之外）占总流入量的24％，与2019年第一季度的1％相比大幅增长。第二季度流入Grayscale以太坊信托的资金达到1400万美元，其次是以太经典信托（550万美元）。[2019/7/18]

山寨币的盛夏仍未结束，它会加速牛熊转换吗？有一种观点认为，当牛熊周期转换时，疯狂的动物园币会成为加速牛熊转换的重要因素，因为分析来看，垃圾项目们普遍有三个特点：第一，除了币价涨跌，这些项目没有外部额外价值的收入。因此有人赚钱，就一定有人亏钱。第二，人们都知道垃圾项目随时归零，因此都是炒短线，持有时间极短，忠诚度极低，散户对亏损的忍耐度极低。第三，垃圾项目营销力极强，吸引大量圈外散户。结合前两点，暴跌到来时，大量圈外散户产生大量亏损，造成情绪层面的巨大压力，甚至造成政策层面的巨大压力。这也是2017-18年崩盘的逻辑。但是：2017与2021可能没有可比性和比特小鹿首席研究员卢佳义聊天时，他表示：2017和2021，其实很难进行简单类比。如果单看比特币的币价走势，现在市场可能已经步入2017年八九月份了；毫无内容的垃圾币满天飞，又有点像刚进入2017年下半年的样子；而山寨季行情启动，比特币统治值破位向下，则比较近似于2017年二季度的行情。因此其实从17年经验来说，山寨季恰恰不是牛市尾巴，而是即将见顶。从17年来看，核心原因是山寨币拉入了很多场外新人与资金参与。这也是很多散户认为目前尚未见顶的原因。但是，这种简单的类比也是错误的。2017年的经验是否可以在2021年重复？我们认为几乎是不可能的。本质上，两次驱动的力量完全不同。2017年的驱动力量是散户，山寨季拉入了大量散户，因此牛市开始向更高峰攀升。来到顶峰后下跌，出现了上述的崩盘效应。抛开迷雾直指核心：本轮牛市的驱动力完全不同，本质来源于疫情影响下美国疯狂印钞，因此大量机构购买比特币、矿机、以太坊等对抗通胀。比特币已经是1万亿美金的市值，以太坊在疯狂攀升，目前市值已经占比特币的一半，预计7月EIP-1559完成后甚至可能接近甚至超过比特币的市值。各类动物币齐聚一堂，声势浩大，但它们还不到比特币市值的1/10，其中还包括全球“第一人”疯狂喊单的狗狗币。因此，当然我们谈论牛熊周期的转换，回归本源，依然要直指美国货币政策的变化。美联储提出过很多指标来判断调整QE，例如75%的疫苗完成率、2%的通胀、连续多个月的新增就业良好等等。当4月通胀率出炉、增速惊人时，全球加密货币与股市都下跌，这才是核心原因。覆潮之下焉有完卵，动物园币、山寨币、垃圾币，依靠的是市场情绪，它也绝不可能脱离比特币、以太坊走出独立行情，13日早晨的情况就非常明显。试问：如果比特币跌破3万，以太坊跌破2000，山寨币难道不会大部分归零吗？如果你相信这一点，那么它就会成真。当我们看清了驱动行业的真正动力，对于动物园的动物们，其实我们只需把它看做加密货币多元文化的一部分，不必过于FOMO，也不必过于恐慌。一个影响是，也许未来的所有项目，都会在营销测变得更加流行与有趣，各类动物可能要不够用了。

声音 | 澳本聪：山寨币前景黯淡:据AMBCrypto消息，澳本聪在推特上表示，到2020年6月，山寨币市场将开始“被淘汰”，因为山寨币市场领导者要么逃离自己的项目逃走，要么最终锒铛入狱。此外他表示Monero（XMR）和Zcash（ZEC）这两种币将被控税务欺诈罪。[2019/2/16]

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