USDT:统一账户意味着统一爆仓吗？

近日，欧易OKEx的统一账户功能正式上线。这一划时代的技术产品，在提高资金效率，增加投资收益方面有着质的飞跃，受到市场的关注和好评。然而，因为统一账户属于引领行业发展的前沿技术，一些用户发出“统一账户意味着统一爆仓”担忧，实际情况确实如此吗？让我们回到问题本身---“统一账户意味着统一爆仓”这句追求音韵和谐的话至少表达了用户的两点担忧：1)统一账户模式下的爆仓会不会波及用户账户中的全部资产？2)在统一账户的复杂规则下，用户的持仓有没有更高的爆仓风险？1现在让我们看第一个问题，想要解答该问题，就涉及一个核心的关键---统一账户的定位：统一账户是“全仓模式”的深化，而不是“单一账户”。一些用户害怕“统一账户下的统一爆仓”，主要原因在于将统一账户视为“单一账户”，即统一账户是将全部资产均置于一个账户下。此时账户中的资产将“成为”所开衍生品仓位的账户余额，一旦出现爆仓，即意味着损失全部资产。实际情况是，大家可以将“统一账户”理解为“资金账户+交易账户”。其中，资金账户主要用于提币、充币和参与金融业务；统一账户则是大家理解的“狭义”统一账户交易模式。因此，统一账户与经典账户在日常资金与交易资金一级分离的设计理念上是一致的；统一账户仅仅是在交易资金的二级分离设计上实现了删减合并。在经典账户中，“交割合约”，“永续合约”，“期权合约”这些交易账户中的资产余额都面临爆仓归零风险，但“资金账户”中的资金不受波及；同样地，在统一账户模式下，“资金账户”中的资产并不受影响，仅仅是“统一账户”中的资产有爆仓归零风险。无论是经典账户还是统一账户，当市场风险过大时，用户都会将大部分资产放置在“资金账户”下，只会留少量保证金放置在“交易账户”中，此时衍生品合约的爆仓风险并不会波及“资金账户”。因此在交易资金的爆仓损失方面，统一账户与经典账户并没有本质区别。

国盛证券：国内有望出现规范化的、统一管理的数字藏品二级交易市场:金色财经报道，国盛证券披露，新华网与上海文化产权交易所今年年初简述协议，共同构建国家级数字文创规范治理生态矩阵，联合打造国家级版权交易保护联盟链。直至今日，腾讯幻核、阿里数字拍卖、爱奇艺数字文创，都已宣布接入国家级版权交易保护联盟链。国内数字藏品底层基础设施的打通，有望出现规范化的统一管理的二级交易市场。（华尔街见闻）[2022/4/7 14:11:09]

当然，进一步地，依然有用户担心以下两点：就交易账户中的资金而言，在经典账户模式下，交易账户中某一币种合约的爆仓并不会波及另一币种，例如BTC合约爆仓，并不会影响交易账户中的USDT资产，统一账户不能做到这一点。就交易账户中的资金而言，在经典账户模式下，不同交易账户中的资金相互独立，例如永续合约账户中的资金不会受交割合约账户中的合约爆仓波及；统一账户不能做到这一点；实际上，上述两点担忧依然是多余的。针对第一个问题，对于欧易OKEx的普通用户，由于资产门槛限制，主要使用统一账户的单币种保证金模式；此时不同币种之间的合约不共用保证金，某币种合约的爆仓也不会波及另一币种资产。案例：用户共有1000USDT和1BTC，其中900USDT放置在资金账户，100USDT和1BTC，在单币种保证金模式下，用100USDT买入BTCUSDT永续合约，那么在未来即便100USDT全部爆仓，也不会波及交易账户中的1BTC和资金账户中的900USDT。针对第二个问题，让我们回到统一账户的本质---统一账户交易的本质是各衍生品的全仓模式。例如，在经典账户模式下，我们可以实现“交割合约”或“永续合约”账户中的全仓模式；而统一账户的本质是实现了“币币交易、永续合约、交割合约、期权”各类衍生品合约的全仓模式。因此，统一账户的“全仓模式”已经覆盖了经典账户的全仓模式。此时，我们可以理解为：

Badger DAO提案为每月赠款建立统一的流程和框架:官方消息，专注于将比特币带入DeFi的去中心化组织Badger DAO社区发起提案BIP 51，以分配第四个月赠款并为每月赠款建立统一的流程和框架。[2021/4/18 20:33:39]

由于统一账户与经典账户一样，设置了逐仓模式。在逐仓模式下，仓位保证金以及盈亏都独立进行核算，与账户中的其他资金隔离，在爆仓时也不会波及账户中的其他资产。

声音 | 比特币无限首席科学家：BCH社区价值是统一的 尽管存在技术路径和节点实现方面的分歧:9月3日，比特币无限（Bitcoin Unlimited）首席科学家Peter R Rizun发推文表示，BCH社区的价值是统一的，目标是将BCH扩展到全世界，成为80亿人都可以使用的电子现金。这一目标将社区团结在一起，尽管在最佳技术路径和节点实现方面存在各种各样的意见。团结的力量大于分裂的力量（团结比分裂重要）。[2019/9/3]

因此，我们可以通过逐仓设置，将统一账户的单币种保证金模式转化为经典账户交易模式，如下表所示：

声音 | 红星新闻评论员：没有全球统一支付清算监管体系 脸书加密货币恐难走向全球:6月20日，红星新闻特约评论员盘和林发文《没有全球统一支付清算监管体系 脸书加密货币恐难走向全球》，文章表示，从根本上来说，Libra仍然只是一种在特定网络社区或商圈内使用的专用代币，既然是代币，那么去谈它取代法定货币的可能性，则未免过于理想化了。作为一种稳定币的Libra其实都根本算不上是什么新东西，在此之前，Gemini公司已经发行过GUSD，摩根大通也发行过JPMcoin，也曾一度引发诸多联想，但时至今日，还未看到它们在全球支付体系中掀起什么滔天巨浪。此外，不管虚拟货币有没有能力取代法定货币，只要它以货币的姿态出现，与法定货币形成替代关系，就始终绕不开监管问题。至少在目前的条件下，一种不受各国政府监管的“全球货币”是不太可能在全球各国通行的。放眼未来，假设虚拟货币的确是未来发展的大趋势，那么，各国放行“全球货币”的前提，一定是已经建立起全球统一的支付清算监管体系。[2019/6/20]

此时，统一账户单币种保证金模式等价为经典账户，不同合约的仓位爆仓将不会影响其他合约仓位情况。从以上可以看出，统一账户由于采用日常资金与交易资金一级分离的设计理念，并且还设有逐仓模式。因此，正确应用逐仓模式设置后，单币种保证金模式将等价于经典账户模式，爆仓会不会波及用户账户中的全部资产，在普通用户的交易体验上与经典账户也没有太大区别。2对于统一账户，用户的担心的另一个问题是统一账户的规则这么复杂，会不会使仓位发生提前爆仓的风险。这里，我们可以用严密的数学公式推导来分析。以交易币本位永续合约为例，这里我们设交易账户中的余额为m，仓位价值为n，为合约标记价格，P为合约开仓价格，为现货价格，r为维持保证金率，求此时的保证金率k，在不考虑爆仓手续费的情况下。在经典账户模式下：

声音 | 李礼辉：中国应建立集中统一的金融数据库:据国是直通车消息，中国银行前行长、中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉14日在北京表示，目前，各金融监管部门的统计标准存在差异，还未形成金融一本账。他建议，应加紧建立标准统一的金融制度，建立集中统一的金融数据库，建立互联共享的金融数据系统。国家应该重视维护数字金融安全，更加重视掌握数字金融技术的主导权。[2018/11/14]

在统一账户单币种保证金模式下

在统一账户跨币种保证金模式下

在经典账户模式下，当保证金率<维持保证金率时发生强平；在统一账户模式下，当保证金率<100%时发生强平然而，从上我们可以看出

此时，统一账户模式的强平规则可转化为。因此，统一账户模式并不会导致提前爆仓。同样地，在USDT保证金合约模式下，我们依然可以证明该结论成立。

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