HOOK:“末日博士”考夫曼：股市太过于依赖美联储了

编者按：本文来自巴伦周刊，作者：RandallW.Forsyth美东时间3月17日，美联储宣布将继续维持联邦基金利率和每月1200亿美元的资产购买步伐不变，直至就业和通胀两大经济目标取得实质性进一步进展。该声明缓解了美债收益率的上行压力，美股三大股指一度直线拉升，道指收盘再创历史新高，首次站上33000点。美联储每次表态都牵动全球投资者的神经。以准确预测高通胀和利率闻名于华尔街的经济学家亨利·考夫曼认为，股市过度依赖美联储了，美联储和财政部“穿一条裤子”，决策比以往任何时候都更能左右金融市场。上了一定年纪的人能回忆起几十年前的一个广告宣传活动:“当E.F.赫顿开口讲话时，人们会倾听。”这是他们在麦迪逊大道上所想象的，但在上世纪70年代和80年代的华尔街，每个人都关注着亨利·考夫曼对经济和利率的看法。

第一共和银行考虑出售高达1000亿美元的资产:金色财经报道，据知情人士透露，美国第一共和银行正探索剥离500亿-1000亿美元长期证券和抵押贷款，这是该公司更大范围自救计划的一部分内容。任何规模的资产出售都将有助于第一共和银行降低资产负债错配问题的程度。潜在的买家包括若干美国大型银行机构。[2023/4/26 14:26:45]

近40年前，这位著名的“末日博士”扭转了他长期以来对债券的悲观预期，从此这位广受关注的所罗门兄弟前首席经济学家被大众所熟知，当时的情况后来再也没有发生过了。这一事件随后引发了当时股市创纪录的飙升，在即将于下月出版的考夫曼最新著作《市场狂飙的那天》》(TheDaytheMarketsRoared)中，他回忆了这段历史.它发生在1982年8月17日，一个夏天的星期二，当时考夫曼呼吁美国长期政府债券收益率从12.75%降至9%-10%，并预测美联储将把隔夜联邦基金利率从10%降至6%-7%，这导致了债券价格大幅反弹。全世界，包括他在华尔街的竞争对手，都被“末日博士”的剧烈转变震惊了。时任保德信证券(Prudential-BacheSecurities)首席经济学家的埃德·亚德尼(EdYardeni)刚刚对美联储主导的经济复苏做出了乐观预测。在亚德尼的回忆录《预测市场》中，他写道:“当长期看空债券的亨利·考夫曼在第二天就看好债券时，我差点从椅子上摔下来。在看空了这么长时间之后，我不是唯一一个对他改变主意的能力给留下了深刻印象的人，因为当时股价飙升了。”道琼斯工业平均指数指数当日上涨了38.81点，至831.24点，涨幅4.9%。(这相当于今天的蓝筹股单日上涨近1600点)。这种反弹将标志着长期牛市开始复苏，虽然伴随着一些波动，但基本上贯穿整个20世纪末。所罗门、E.F.赫顿、贝齐以及许多其它券商和银行已经成为历史，只剩下少数几家金融巨头控制着金融市场的空前份额。在考夫曼看来，这是当前格局中更令人不安的方面之一。在佛罗里达的家中接受电话采访时，这位93岁的经济学家听起来一如既往地犀利，因为他的特点是拒绝粉饰他所察觉到的危险。考夫曼表示，美联储没有采取任何措施缓解金融机构的集中度。“我倾向于通过功能将它们拆分开来”ーー消费金融、承销或资产管理(这听起来像是再次实施大萧条时期将商业银行和投资银行分离开来的法律《格拉斯-斯蒂格尔法案》，该法律在1999年被有效废除)。他补充道，中央银行也没有采取任何措施来扭转信贷质量的持续恶化。这对市场和政策产生了一些影响。考夫曼认为，市场中还存在一种“流动性幻觉”，因为大多数金融工具并非真正有市场。只有一小部分未清偿的公司债券是定期交易的，而且它们的是基于某些报价单来定价，而这些报价单通常是从定价服务的估值公式中推导出来的。“这是一个非常好的概念,”他说，但当债券必须被实际出售时，它们的市场价值并不真实。一年前，当市场几乎崩溃，导致美联储出手干预以稳定公司债券市场时，这一点就已经非常明显。然而，考夫曼并不是这些行动的教条主义反对者。他表示:“事后看来，没有出手救雷曼兄弟(LehmanBrothers)是一个错误。”雷曼兄弟的破产引发了2008年金融危机的最严重后果(然而，就在第二天，当局便出手救助美国国际集团，该集团的破产可能造成更为灾难性的后果)。现在，考夫曼看到了金融市场、经济政策和对美联储的危险依赖。“美联储的准独立性一直受到质疑，现在更是如此”，用他的话说，美联储和财政部“穿一条裤子”，这不仅仅是财政部由前美联储主席珍妮特·耶伦领导的问题。“这意味着，近期的决策可能比以往任何时候都更能左右金融市场的行为。”他补充道，“在我看来，股市似乎高度依赖于货币宽松政策的持续。”即使是美联储政策转变的一点点暗示都可能令市场感到不安。例如，如果中央银行宣布将逐步减少每月1200亿美元的证券购买量，“股权市场就会推测这是第一次趋向紧缩措施。在当前形势下，我认为美联储不会支持股价大幅下跌。”。事实上，中央银行行长杰罗姆·鲍威尔已经承诺，货币政策在相当长的一段时间内不会收紧，因为它的目标是使通货膨胀率超过其公认的2%的目标，直到达到最大就业率。总而言之，目前的货币政策与考夫曼1982年发表其著名言论的情况截然相反。当时在保罗·沃尔克(PaulVolcker)领导下的美联储，曾在1980年和1981年至1982年连续两次经济衰退期间，将利率提高到前所未有的水平，以压制通胀。相比之下，今天的美联储将联邦基金利率降至略高于0%，同时通过购买证券每年注入1.44万亿美元。与此同时，财政部也能够以历史最低利率为总额超过5万亿美元的财政计划提供资金，股市也随之恢复到历史最高水平。那么，问题出在哪里呢?考夫曼一如既往地四下打量着角落，寻找蛛丝马迹。“随着联邦政府和美联储的紧密合作，资本主义向中央集权制的转变正在加速，这或许是不可逆转的。这不仅严重背离了美国开国元勋们的愿景，我怀疑，这也不是当今大多数美国人希望留给子孙后代的那种经济体制”。无论赞同与否，考夫曼对牛市共识的挑战一直值得我们认真思考。

Euro Tether和Tether Gold已在StealthEX上推出:金色财经报道，4月11日，Tether 宣布 Euro Tether（EURT）和 Tether Gold（XAUT）已在交易平台 StealthEX 上推出，用户可购买与欧元挂钩的稳定币 EURT 与代表黄金所有权的稳定币 XAUT。[2023/4/11 13:56:59]

美国证交会原主席：监管需跟上科技变革步伐:金色财经报道，2月4日，2022中国（深圳）金融科技全球峰会在深圳五洲宾馆举办。峰会上，美国证券交易委员会原主席玛丽·夏皮罗表示，科技进步为金融创新带来了更大的空间，也为市场参与者提供了无限机遇，新兴先进技术不仅可以让市场运行更高效，还能促进资本形成，并提高投资者所获得的数据质量，但机遇到来的同时也伴随着风险，因此监管跟上科技变革的步伐十分重要。（证券时报）[2023/2/4 11:47:13]

Hooked Protocol将把团队分配的1亿枚HOOK代币转移到币安托管?:12月9日消息，据官方推特，Web3社交网络Hooked Protocol将把团队分配的1亿枚HOOK代币转移到币安机构托管服务Binance Custody。这些代币将保持锁定状态，并遵循原定的解锁时间表。此外，这些代币将在接下来的24-48小时内完成转移至币安的托管地址，操作后HOOK的流通量将保持不变。

注：具体托管地址为0x99c1c5b6771dd96291A18d96225cDf67D3b6489A。[2022/12/9 21:33:47]

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