ESD:DeFi算法稳定币：稳定币的新时代｜烤仔星选

自2014年，稳定币自在币圈流行起来以后，机制越来越复杂，最近很多币圈玩家对稳定币的兴趣也越发浓厚，尤其是今年在DeFi浪潮下兴起的算法稳定币，以及一些新的玩法，所以我们今天就专门讲讲稳定币。

在新一代稳定币的背后，有一个关键的前提条件是：对于稳定币而言，唯一重要的是，它如何维持1美元的平价。为什么有大量抵押支持的币无法维持其锚定汇率？答案是：供需关系适用于所有事物，包括“1美金”。因此实际上，所有这些新的稳定币都试图通过自己独特的方式来平衡供求关系。而且这种想法正在迅速发展，并且每个模型都在其之前的模型上进行迭代。1.Ampleforth

这是第一个基于rebase的概念来平衡供需的算法稳定币。当AMPL的价格超过$1时，该协议将分配/增加每个人的余额，以便他们拥有更多的AMPL，现在每个AMPL价值$1。我们可以看下官网给的示例：爱丽丝的钱包里有1枚AMPL，价值1美元。对AMPL的需求突然上升，AMPL的市场价格跃升至2美元。Ampleforth协议调整了供应，现在Alice有2个AMPL，每个价值1美元。Ampleforth的显着之处在于它是非稀释性的，这意味着当Alice更改时，Alice仍将在她的钱包中保留与Ampleforth的总供应量相同的比例。Ampleforth协议中很值得让人眼前一亮的关键是，尽管创建/销毁了更多的AMPL，但它的非稀释性含义却使用户的原始所有权永远不变。但是，AMPL的主要问题之一是它破坏了集成到其中的任何内容。为什么？因为它们以不符合标准的方式修改了ERC20代币的供应。结果，AMPL在整个DeFi中不是很有用，并且可能导致许多问题被用作投机游戏以外的任何事物。此外，AMPL有一组早期投资者以比预期的1美元低得多的估值购买了AMPL，这意味着稳定币本身是早期采用者的财富游戏。我们将看到，这不只是Ampleforth所独有的。

资管公司Mudrex为散户投资者推出DeFi共同基金模式的投资工具:10月19日消息，加密货币资产管理公司Mudrex宣布推出其Coin Sets投资工具。新产品允许投资者利用一系列表现优异的DeFi资产以及NFT实现资产组合的多样化。据报道，这是首次向零售市场推出此类产品，此前其他具有类似设计和功能的共同基金则是专门针对高净值客户和机构级投资者。（Cointelegraph）[2021/10/19 20:39:31]

算法稳定币的一个关键点是，一旦它们变得足够大，波动性就会减弱，它们可以变成1美元。然而，正如我们从上面看到的，几乎没有证据表明AMPL的均价以较小的波动幅度恢复了1美元的固定汇率。2.ESD

ESD在Ampleforth模型上有所改进，它通过指导市场参与者做自己想做的事情来调整供应。同样放上官网的资料：当ESD溢价交易时，“锁定”代币的人会在ESD价格超过1美元时获得更多ESD，这个很容易解决。这是在peg高价交易时造成卖压的原因。当ESD以折扣价交易时，任何在公开市场上购买ESD的人都可以锁定其ESD以赚取优惠券。优惠券会在积极的基础上分享新铸造的ESD。这是在peg以折扣价交易时导致购买压力的原因，ESD的价格越低，折扣越高。现在，在这里的核心内容上，ESD在项目吸引人和创建社区方面表现出色，因为该项目始于“匿名开发人员”，他们自己启动了协议并创建了一种“公平启动”的机制。直到上一个扩展阶段，ESD一直为投资者提供超过1000％的回报，并吸引了很多关注。结果，市值在几天内从3亿美元增长到5.5亿美元。这样的增长显然是不可持续的，结果就是，ESD呈下降趋势，死亡螺旋下降至0.30美元。投资者是否会再次对提高价格有信心，还是会出现另一种稳定的算法币投机狂潮。

Aave创始人：DeFi前端应转向托管至IPFS:7月24日消息，针对UniswapLabs以\"不断变化的监管环境\"为由，限制对代币化股票和衍生代币等访问，Aave创始人stani.eth发推表示，随着协议变得更加去中心化并且对创始团队的依赖减少，DeFi前端实际上应该转向托管在IPFS上。[2021/7/24 1:13:33]

ESD社区也没有闲着，他们目前正在ESDv2上工作，主要区别在于协议本身将存储某种储备，可用于在公开市场上购买ESD以推高价格。如果价格低于$1，则最高为$1。USDC的储备金将由ESD打印机在高于peg时出售USDC的ESD来建立。这个货币游戏的二次迭代很有意思，如果想要往深研究的话，还有很多工作要做。这里的核心见解是，尽管用户可以使用投机行为来引导增长，但很难实现过渡到信任和稳定的阶段。尽管ESD在短短几个月内就成功成长为市值5亿的代币，但它无法维持太长时间。最终，投机泡沫破裂后，除了炒作之外，你还需要更多协议去出售。3.DSD

除ESD之外，我还想说一下DSD，因为它们为协议可能会失去信心的其它路径提供了上下文。DSD是ESD的分叉，但本质上是通过缩短时间来加快的。这意味着ESD中发生的任何事情，在DSD中发生的速度都快得多。

DeFi 概念板块今日平均涨幅为10.47%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为10.47%。47个币种中45个上涨，2个下跌，其中领涨币种为：ZRX(+29.03%)、BAND(+26.69%)、YFII(+24.91%)。领跌币种为：YFV(-1.46%)、AMPL(-0.79%)、DMG(-0.43%)。[2021/2/12 19:35:49]

由于一段时间以来，DSD一直处于低于peg状态，因此未付息票的数量将在几天后过期。在这个截止日期之前，DSD的大持有者正在出售以减轻仓位，并导致了价格下降。为了保存DSD，买家联盟聚集在一起，接鲸鱼的盘，停止倾销：

他们为什么这么做呢？因为，当价格低于1美元时，会发行优惠券以帮助减少市场上的供应，由于这些BOND的有效期到了，如果价格继续下降，那么这些优惠券将到期，并且优惠券持有者会亏钱，这会导致信心丧失，并且很可能会出现非常残酷的下降螺旋。这里的主要教训是，你将无法继续出售未来的债务炒作，没有定义支持的稳定币的概念是无法维持的，因为根据定义，推测是有限且不可预测的数量，尤其是在加密领域。4.FRAX

Gate.io今日推出KIMCHI和SUSHI挖矿DeFi活期理财:Gate.io平台将在今日下午2:00推出KIMCHI和SUSHI流动性挖矿DeFi理财，采用活期理财形式，用户可随时取币卖出。利息将在去中心化平台直接转化为USDT后在Gate.io发放，持币用户可以选择任意一个参与或同时参与。

Gate.io提醒：以上项目是流动性挖矿产生，风险较高，请务必谨慎参与，具体持仓量和发放周期规则请查看具体理财页面[2020/9/5]

围绕区块的最新，最强大的竞争者，因为它提供了其他竞争对手所没有的东西：支持它的某种抵押基础。FRAX模型声称抵押不足，但是更准确的描述是它通过两个token系统在算法上抵押。运作方式如下：系统开始时基于100％的抵押品，这意味着要铸造FRAX，每个FRAX需要1USDC。但是，如果这低于100％，则需要存入等量的FXS。想一想，你可以存入0.9USDC和价值$0.10的FXS，而不是存入1USDC。它并不是真正的抵押品不足，因为你仍然需要存入至少1美元的价值，但是它并没有过度抵押。现在，随着时间的流逝，如果FRAX的价格高于$1，则抵押率每小时降低0.25％。如果FRAX的价格低于$1，则抵押率每小时增加0.25％。最终结果是，该系统可以变成90％的抵押品，这意味着仅需存入90％的USDC，而10％的FXS即可创建。但是，这不是帮助FRAX保持peg的原因。这里的关键部分是，任何购买并持有FRAX的人都可以用价值1美元的USDC和/或FXS赎回它。这意味着peg可以更坚固，因为套利者可以在价格低于1美元时购买便宜的FRAX，然后以1美元的实际抵押品赎回它。同样，如果FRAX的价格超过1美元，则可以套利，以1美元的价格铸造1份FRAX，然后以1.10美元出售。尽管FRAX模型确实朝着正确的方向发展，但仍然存在一些主要问题：目前，FRAX仅支持USDC，这意味着在某些方面它是USDC的wrap。FRAXv2尝试通过引入FRAX债券来增加波动性货币。FRAX无法有效地用于杠杆，因为存款人无法保证会收到确切的抵押金额和类型的抵押品。假设FRAX旨在成为主要的MoE交换币，这可能是可以的。但是，像其它币一样，FRAX稳定币的主要受益者是FXS持有人，他们将越来越有能力通过其FXS铸造FRAX。我认为围绕早期持有者的最后一点是困扰所有算法稳定币的事实，那就是事实是，它们丰富了早期持有者，却以牺牲后期持有者为代价。最终，这将阻碍他们的真正采用能力，因为后期采用者将成为早期采用者的退出流动性。5.ARCx

分析 | DeFi项目锁仓达6.85亿美元，EOSREX上线仅5天占比39.23%:据DAppTotal.com DeFi专题页面数据显示：截至目前，已统计的16个 DeFi项目共计锁仓资金达6.85亿美元，其中MakerDao锁仓3.28亿美元，占比47.99%；EOSREX锁仓2.68亿美元，占比39.23%；Compound锁仓0.32亿美元，占比4.73%；Dharma、Bancor、Augur、xDai等其他DeFi类应用共占比8.05%。过去一周，EOS资源租赁平台REX增速迅猛，上线仅5天时间便吸金2.68亿美元，占EOS流通总市值的6% ，其锁仓价值市场份额有进一步超过MakerDao的可能。此外增长较快的DeFi项目还有EOSDT、dYdX、Kyber等。整体而言，近一周DeFi项目总锁仓资金环比增长71.78%。[2019/5/6]

尽管ARCx并不是要成为算法稳定币，但它会尝试从上述所有方面吸取教训，将其纳入新的稳定币模型中，该模型可以通过针对不同类型或新型的DeFi抵押品发行信用来提高生产效率。这里的想法是，您是否可以将算法货币政策整合到信贷发行工具中，以创建一个新的用例？与现有的算法不同，这是一种根本不同的模型，因为它的目的完全不同，它不是投机游戏，而是一种为各种资产释放流动性的方法。未来是稳定币的多元宇宙，赢家不会全力以赴。到目前为止，在我们的研究中，我们缩小了三种不同的杠杆来维持peg汇率，我们将在接下来的几周和几个月内尝试测试这种peg汇率的方法。杠杆如下：利率-借入/铸造稳定币的成本。类似于大多数DeFi平台。储蓄率-分配给将STABLEx锁定到储蓄合同的用户的纯通货膨胀/铸币利率。在某种程度上，当peg以溢价交易时，这会成为向借款人支付的负利率，或者在系统内鼓励借款。系统套利-基本上，协议本身可以使STABLEx脱颖而出，然后出售给USDC以建立本机储备。然后，这些储备可以打折交易时用于回购STABLEx。从根本上说，协议是与系统参与者本身进行交易，以帮助维持价格平价。到目前为止，由于以下三个原因，STABLExpeg交易的价格是折扣的，这三个原因值得一提，因为它们证实了到目前为止我们都知道的有关稳定币的理论。现有的收益农业合同也要求有限合伙人提供债务。从Uniswap购买STABLEx并成为LP将是行不通的。我们故意这样做是为了鼓励STABLEx本地供应的增长，并测试使用闲置资产铸造稳定币的基本前提。但是，它可以防止“猿”行为，这意味着您正在运行阻尼实验。当我们推出LINKUSD时，由于STABLEx农业ARCx的购买者，价格经历了顶峰。强制铸币商成为有限合伙人可以促进增长，但会导致一个问题，即当用户跌破peg汇率时，用户偿还债务的动机就被打破了，因为用户将失去其ARCx奖励并被“砍伐”，也就是失去了所有奖励。合成资产的增产激励机制经常会发生冲突，协议设计者应谨慎行事。使用恒定的产品曲线将始终产生不稳定的peg。在将LINKUSD从Balancer迁移到Curve之后，我们知道了这一点。稳定性是主要流动性来源算法的函数。在过去的几周中，许多人已经发现了这一点，期望在未来几周内会有更多的迁移。虽然很容易彼此矛盾地看待所有这些稳定币，但我实际上相信它们都可以并且应该共存。并非所有稳定币都是平等创造的，也不是所有稳定币都用于相同目的。Reference：https://defiweekly.substack.com/

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