DEF:比特币的减半效应与ETH2.0的质押效应会给市场带来哪些影响？

编者按：本文来自蓝狐笔记，Odaily星球日报经授权转载。2020年的夏天，DeFi初步展示了它的狂躁的能量。而在未来6到12个月，比特币和ETH2.0展示出来的力量可能会远超DeFi的量级。蓝狐笔记之前也发布过不少这方面的主题：《加密周期与价值流向》、《BTC的减半效应：如何计入价格？》、《比特币减半效应》、《ETH2.0:闻风而动》、《ETH为什么在DeFi狂欢中沉默？》、《ETH向上发展的10大迹象》、《ETH2.0将创造经济转变的七个理由》。比特币的减半效应

在今年5月比特币减半时，大家非常兴奋。但是比特币的减半并不是即时效应。比特币的减半会随着时间的流逝逐步显示出来。原因很简单，随着区块奖励的减半，在对比特币需求并没有减少，供给越来越少。在减半当时不会有什么明显影响，但几个月到一年的时间之后，减半效应就慢慢凸显出来了。下图来自于MoonCapital，非常形象地展示了比特币的减半效应，只有时间才能让它发酵。

Tim Draper：比特币的采用将使萨尔瓦多成为世界上最富有的国家之一:金色财经报道，风险资本家、比特币投资者Tim Draper表示，比特币的采用将使萨尔瓦多成为世界上最富有的国家之一。[2022/12/11 21:37:11]

如果从单纯的价格动态看，历史上的比特币曾经给我们展示了如下的状态，未来会怎么样？谁也不知道，但我们可以看看历史的演化。如果这一次依然符合，那么，未来比特币就会进入自我预言的阶段。因为，它只会导致“强手”越来越多。

加拿大公司NexTech因误导性新闻抛弃数百万美元比特币资产:加拿大多伦多AR解决方案公司NexTech已经从其资产储备中撤出了价值数百万美元的比特币。NexTech首席执行官Evan Gappelberg表示，此举背后的原因是，昨天开始流传的一则误导性假新闻称，比特币据称存在一个名为“双花”的关键缺陷。（U.Today）[2021/1/23 16:49:37]

有意思的是，目前在以太坊上的BTC接近20亿美元，锁定量接近15万个，而且随着以太坊DeFi的发展，趋势还在继续。

比特币协会任命新宣传主管，进一步推动BitcoinSV生态全球发展:全球性行业组织比特币协会 （BitcoinAssociation ）今日宣布任命Alex Speirs作为协会宣传主管。Alex将常驻伦敦，负责协会的内外部沟通，包括内容、宣传策略，公关关系以及高层交流等事宜。Alex在加入比特币协会前，曾在全球最大的企业法律顾问刊物Legal 500’s GC杂志担任了3年的主编。他还曾担任2on4 Sports总编辑达5年之久，此外还曾在《新西兰先驱报》和NZ Inc.智库担任商业记者。BitcoinAssociation是推动BitcoinSV发展的全球性行业组织。协会汇集了BitcoinSV生态系统中的商家、交易平台、应用开发者、企业、矿工等实体的力量，以促进比特币商业的发展。协会寻求建立一个监管友好型的生态系统，以在合法范围内促进加密货币创新。[2020/3/13]

BK资本管理公司创始人：比特币等同于互联网时代的路由器和互联网协议:据cointelegraph报道，BK资本管理公司创始人Brian Kelly将数字货币与20世纪80年代的互联网进行比较，将比特币等同于互联网时代的路由器和互联网协议，认为将比特币视为公司或股票是不正确的。他相信这项技术正在发挥作用，而且将对未来产生重大影响，同时强调比特币（BTC）仍处于早期阶段，所以可能会出现巨大的波动。[2018/4/16]

ETH2.0的力量

如果从ETH供需的角度，ETH2.0的影响力无疑是以太坊历史上最大的。它会超过之前1CO和DeFi时期对ETH的影响。首先是PoS质押机制产生对ETH的巨大需求，目前在DeFi上质押的ETH大约8%左右，灰度上还有2%左右，而在未来ETH2.0的ETH质押量预计能达到30%左右，这会导致流通中的ETH大大减少。

而我们还要考虑一个情况是，60%左右的ETH已经躺在钱包里一年没有动过了。这意味着在一段时间内，ETH的实际流通量会有实质性的下降。其次，以太坊的EIP-1559可以捕获价值。EIP-1559的核心在于将交易的基本费用进行销毁。目前以太坊的交易费用已经超过BTC成为加密领域最大的价值捕获之地，截止到蓝狐笔记写稿时，其年化收益费用收益能达到7.6亿美元，大约是比特币或Uniswap的一倍左右。关于EIP-1559提案可以参考蓝狐笔记之前的文章《以太坊EIP-1559与ETH的价值捕获》。

即便是基本费用的捕获比目前的竞价模式捕获的费用总量要低，但如果以太坊交易规模持续增长，那么，ETH可以捕获更多的基本费用。如果规模达到一定的程度，它甚至有可能会造成以太坊的通缩。一旦ETH进入通缩，这会导致一种循环，会进一步促进ETH流通量的减少。此外，目前BTC的总量是恒定的，比特币并不通缩，假如ETH能够进入通缩，可能会导致ETH加强其价值存储的位置。在之前，人们将BTC看作数字黄金，其价值存储的位置不可动摇。但如果ETH进入通缩的状态，ETH有可能在价值存储位置也会对BTC产生竞争。如果按照价值结算来看，以太坊已经成为首个年度交易量超过万亿美元的公链，已经超越了BTC。以太坊超过比特币成为最大的加密结算层。如下图：

DeFi的持续

DeFi在2020夏天的挖矿泡沫已经去掉不少，不过DeFi会持续，它跟2017年的众筹热不同。目前的DeFi，不管在交易、借贷、衍生品，还是保险、预言机、聚合器以及稳定币等方面都有实际产品落地，尤其是交易和借贷以及聚合器领域，其收益规模已经在整个加密领域位居前列。当BTC和ETH泡沫推高之时，DeFi可能会受到相对挤压，但最终人们会发现BTC和ETH太贵了，然后是有实际产品落地的DeFi们的机会。它们的产品发展和价值捕获会支撑它们继续前行。只要有真正扎实的产品、协议以及价值捕获能力，该来的一定会来的，可能会迟到，但不会缺席。

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