DEFI:后农耕时代，DeFi何去何从？

文|秦晓峰编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报

「币圈一天，人间一年」，这是币圈古典韭菜总结出来的规律。但现在，似乎还应该加上一句：「DeFi一天，币圈一年」。过去半个月，DeFi市场表现宛如过山车一般大起大落。多数DeFi代币在冲到令人咋舌的高位后，雪崩式下跌，价格多次腰斩。Odaily星球日报统计发现，多数DeFi代币9月累计跌幅都在50%左右。即便是诸如LINK、MKR等老一批DeFi代币，也受板块整体下跌影响，跌幅基本在30%左右。新一代主打流动性挖矿模式的DeFi代币，更是惨不忍睹：SAL、KIMCHI、SUSHI跌幅普遍超过70%。曾经如火如荼的流动性挖矿，宛如一针强心剂，帮助DeFi取得了出乎意料的成功，然而强心剂注射过量，揠苗助长后引发了“心力衰竭”。当下，流动性挖矿模式疲态尽显，DeFi的下一步要怎么走，至关重要。行情复盘：DeFi最后的高光

币安：采用容量管理和自动负载测试来应对流量激增和高容量的系统压力:5月4日消息，币安创始人赵长鹏发推表示，币安面临的最大的挑战之一是来自不可预测的流量激增和高容量的系统压力，币安发布博文解释了其如何使用容量管理和自动负载测试来应对该挑战。文中表示，币安的容量管理是峰值驱动的，并嵌入到服务生命周期的每个阶段，防止测量、设置优先级、警报和容量报告等活动过载。此外，从负载测试中获得的服务基准是容量管理和规划的重点，能准确确定支持当前和未来业务需求所需的基础架构资源。[2023/5/4 14:42:30]

9月是DeFi代币最后的高光时刻，多个项目加速冲顶。为这波冲击提供燃料的，是DeFi协议SushiSwap。SushiSwap在去中心化交易协议Uniswap的基础上，增加了流动性挖矿的设计，并推出治理代币SUSHI；挖矿年化收益也一度高达9500%，令市场疯狂。上线短短三天，锁定资产总价值就超过7亿美元。SushiSwap强大的「吸金+吸睛」能力，中心化交易所们自然无法忽视。9月1日，包括三大交易所在内的数十家交易所，相继宣布上线SUSHI；SUSHI价格也从6美元一度拉升至16美元，创下历史新高，最大涨幅超过150%。DeFiMakerketCap数据显示，9月1日DeFi总市值达到峰值170亿美元，包括SUSHI、DF、KIMCHI等在内的多数DeFi代币也在当日或之后数天内创下新高。然而，随着SUSHI创始人被爆套现，多个项目跑路暴雷等问题相继涌现，DeFi代币开始雪崩下跌。即便后续出现一系列利好消息：交易所入局DeFi，开始新币挖矿；SUSHI以1400万美元回购代币……也没能挽救将倾的大厦，不少DeFi代币价格腰斩再腰斩，几近归零。

三箭资本创始人在Twitter上收到了该基金清算人的传票:金色财经报道，加密货币对冲基金Three Arrows Capital的创始人在Twitter上收到了该基金清算人的传票。三箭资本的创始人Kyle Davies和Zhu su自去年其价值10亿美元的对冲基金倒闭后一直在逃。清算人称，这对夫妇一直不愿意参与破产程序，导致了不寻常的Twitter传票。

三箭资本破产程序正在美国、新加坡和英属维尔京群岛进行。该基金正由金融咨询公司Teneo进行清算，该公司去年通过Twitter和电子邮件向纽约南区法院请求授权传唤创始人。

联合清算人在一份声明中说，我们仍然专注于努力推进三箭资本有限公司的清算程序，以便代表债权人实现资产回收的最大化。不幸的是，创始人抵制这些努力，因此，我们得到了美国和新加坡法院的授权，通过电子邮件和他们经常使用的Twitter账户向他们提供有针对性的全面证据要求。[2023/1/6 10:24:37]

Gemini客户泄露数据9月份在黑客论坛上售价30BTC:金色财经报道，根据网络安全作者Ionut Ilascu的说法，早在2022年9月，来自Gemini客户信息泄露的数据就已经在黑客论坛上发布了出售广告，售价30BTC。

此前报道，加密货币交易所Gemini表示，“一些客户最近成为网络钓鱼活动的目标，我们认为这是第三方供应商事件的结果，这一事件导致收集了客户的电子邮件地址和部分电话号码。目前没有Gemini账户信息或系统受到此次第三方事件的影响，所有资金和客户账户都保持安全。” 此前一家与Gemini相关的第三方供应商似乎在12月13日左右遭受数据泄露，影响了570万个电子邮件地址和部分电话号码。[2022/12/18 21:51:47]

以SAL为例，在9月2日上线后价格一度飙升至1200USDT，而后开始暴跌，目前价格维持在8USDT附近，最大跌幅达到98%。Odaily星球日报统计发现，从9月初到现在，新一代主打流动性挖矿模式的DeFi代币，跌幅普遍超过70%；即便是诸如LINK、MKR等老一批DeFi代币，也受板块整体下跌影响，跌幅基本在30%左右。如下所示：

音乐制作人Timbaland发布其首支BAYC衍生单曲《Has A Meaning》:7月4日消息，音乐制作人Timbaland通过glass.xyz发布其首支围绕Bored Ape Yacht Club NFT创作的衍生单曲《Has A Meaning》。该单曲总供应量100枚，每枚0.4ETH。[2022/7/4 1:49:06]

整个DeFi板块，除了YFI、YFII及个别项目，平均跌幅维持在30%以上。与DeFi代币萎靡的表现不同，比特币等主流币在9月表现相对平稳，累计收益分别是：BTC、ETH、XRP。9月另外一个表现亮眼的便是平台币板块，其中BNB最高上涨超过43%，目前依然保持16%以上的涨幅；OKB最高上涨接近20%，目前累计收益10.2%；HT最高上涨5%，目前累计收益-2.5%。原因分析：Farm模式宣告终结

币安将于5月19日进行钱包维护，受影响网络取款将暂停约三小时:5月18日消息，币安发布公告将于北京时间5月19日14:00对以下网络进行钱包维护，5月19日13:55起，将暂停受影响网络的取款。维护可能需要约三个小时，维护完成后，重新开放取款。受影响的网络包括比特币、以太坊、Cosmos、AVAXC-Chain、BNBChain、CELO、Fantom、Terra、Polygon等。[2022/5/18 3:24:47]

曾让一众投资者趋之若鹜的DeFi项目，为什么如今萎靡不振、「跌跌不休」？OKExResearch首席研究员William认为主要有两点原因：一是流动性挖矿模式的溃败，DeFi项目买盘意愿下降；二是劣质项目吸血，形成“柠檬市场”。“尽管目前市场都在吹捧DeFi的优势，但很多人尚未意识到，DeFi在整个夏天的火爆根本不是因为DeFi本身的优势，而是因为「流动性挖矿」。人们追求并不是DeFi本身的价值，而是DeFi币种的高收益。”William解释说。“流动性挖矿”的关键在于一级市场挖出的代币能在二级市场出售变现。如果二级市场的代币价格崩盘，那么收益耕作者的“挖-提-卖”体系就会崩塌，随之而来的是大量“农民”的离场，DeFi项目的流动性将会枯竭。因此，DeFi行业仍然维系繁荣的关键在于其二级市场价格能得到支撑甚至上涨，而危险之处在于：二级市场如今已经沦为一个“击鼓传花”的博傻游戏，大家之所以完全不管DeFi币种的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的傻瓜会花更高的价格从他们那儿把它买走。

随着不同玩家“阶层”的逐渐固化，在二级市场的中小投资者们无法从一级市场获得足够的资金补血，使得二级市场上这套“博傻游戏”走向崩盘。其次是“柠檬市场”的形成。在DeFi领域，由于众多项目的代码开源，抄袭的成本很低，在暴富效应的驱使下，出现的“柠檬”项目越来越多。自八月以来，DeFi“土狗”项目暴雷或跑路的新闻屡见不鲜，甚至出现很多“吸血项目”，掠夺优质项目的流动性，导致市场出现逆向选择，优质项目被逐渐淘汰，劣质项目逐渐占领市场，投资者也开始“用脚投票”离场，并反映在二级市场币价上。BlockArk联合创始人墨客也表达了同样的看法：“从6月底开始的DeFi投机浪潮到现在2个月，已经差不多了，新韭菜也看清楚玩法了，没看懂玩法的也被割得差不多了。最近很多币有利好也涨不动了，核心原因就是因为没买盘，没买盘怎么可能涨，只能无限阴跌无限割肉。我身边非常多赚几百上千万的大户，大部分都收手套现了。”当然，DeFi流动性挖矿的颓败，并不意味着DeFi发展的结束。从数据上看，在6月份流动性挖矿没有大火前，链上锁仓价值就已经达到10亿美元，说明DeFi依然是有应用价值的，如今短短三个月激增到90亿美元，只是吹大了泡沫而已。泡沫的破灭，对于整个DeFi产业而言其实是一次健康的清洗。“如果DeFi想要在未来取得长足的进步，必须要有「壮士断腕」的决心，逐渐摆脱对「流动性挖矿」的依赖，真正立足于DeFi本身的价值，而非目前的代码复制粘贴，发币「击鼓传花」。“William表示。后市走势：比特币依然坚挺

对于投资者而言，最关注的莫过于后市走势以及应对策略。目前流动性挖矿项目基本宣告进入死亡，真正能活下来的项目寥寥无几，因此Odaily星球日报建议，谨慎去二级市场抄底相关项目。“接下来市场已经进入困难博弈期了，不再是7、8月的捡钱阶段，应该从赚钱思维切换为不亏钱策略。“墨客给出如上建议。此外，比特币依然是很好的投资标的。随着流动性挖矿项目的破产，资金大概率回流到比特币等主流币身上。自9月4日以后，比特币开始企稳反弹，涨幅达到8%。支撑比特币上涨的另外一个动力，便是全球央行大放水。疫情当前，美联储或将继续执行宽松的货币政策，促进经济复苏。这一点，从近几日的美股也可以证实。在经历了短期回调后，美股三大股指在过去一周开始企稳反弹。与美股有着高度关联性的比特币，也保持着强劲的上涨态势。特别是近几日，出现吸血现象，DeFi代币大跌，主流币小跌，BTC一枝独秀。但与此同时，比特币成交量并未大幅上涨，后市资金是否会回流大饼，仍有待观察。

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