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DEX:观点:DeFi像是当年的ICO?还是更像次贷?

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时间:1900/1/1 0:00:00

以寿司为代表的defi币大跌,于是defi一朝失势千人踩。defi是当年的ico,defi是次贷,defi不是真正的借贷……各种说法层出不穷。小蜜蜂还是那句话,defi有泡沫、这不假,但是这泡沫之下、仍然是defi藏不住光芒。有泡沫的东西多了,当年的BTC,马爸爸直接一句话:“区块链不是泡沫、但比特币是”。然后BTC泡沫应声而碎,一落千丈后,起起落落几轮,至今仍然在10000美元附近沉浮。曾经的巴菲特也不再说比特币一文不值了。defi是当年的ico?还是当年的比特币?辨析:流动性挖矿

在分析defi之前,先要辨析一下流动性挖矿这个词。这个词说出来真是不明不白。DEX:做市挖矿

像sushi、DFS、defibox这种DEX中,用户通过做市来挖矿、获得矿币,这种是流动性挖矿,这没什么疑问。毕竟用户参与做市时,手中的币明显失去了流动性。借贷:借贷挖矿

而像comp这种借贷挖矿,有人也认为属于流动性挖矿,因为看似用户把币抵押了然后借贷去挖矿,似乎也是失去了流动性。事实上并没有,因为用户抵押币以后贷款出来的是稳定币,稳定币的流动性更强。所以小蜜蜂以为,借贷挖矿不能算流动性挖矿。当然,为了区分,我们把这两种挖矿分别称之为做市挖矿、借贷挖矿,这两种defi项目分别称为DEX和借贷,那么也就没有什么争议了。defivsico

首先,小蜜蜂就要咬文嚼字一下。defi是一种应用,它的内容是金融,它的形式是区块链,它是一种以区块链形式来执行的金融形式。而ico呢?这是一种发币和融资的模式。一种是应用、是一个行业,另一种只是一种圈钱的模式,二者有什么可比性?其次,我们来比一下二者的本质区别。defi是在区块链上运行的一种金融形式,而ico是区块链链下进行融资,你别看好像融资方和投资者的币和融资用的币都在链上转账的,但是具体是什么转账比例,这都是发币方中心化决定的,所以ico是中心化的。这就是defi和ico的本质区别,defi的执行全部是在链上,它的金融模型在链上可见、它的执行是智能合约。而ico呢,它没有模型,它的具体执行是链上的。这就是二者的本质区别。再次,正是因为链上链下的本质区别。仍然是因为链上、链下的区别。ico的项目归零了就是归零了、跑路了就是跑路了。defi项目,比如yam出现问题,但仍然有人接过来做了yam2,sushi也被收购了。defi因为在链上,作为一种公开的东西,它是有可能被持续的。最后,仍是因为链上链下的区别,用户参与defi,手中的币可能会暴跌,但不会血本无归。当然,有的朋友会说,跌成那样和血本无归也差不多了。但是在下跌的过程中,投资者是有机会离场的。比如sushi,它从11美元跌到1美元,经历了4天时间,这4天里投资者是随时有机会止损的。

观点:以太坊上海升级不会显著影响ETH的价格:金色财经报道,科技公司Ether Capital首席执行官Brian Mosoff表示,以太坊即将到来的上海硬分叉可能不会显著影响ETH的价格。根据Mosoff的说法,该网络的升级可能会吸引一批新的投资者,Mosoff称:“我预计会看到更多的ETH被锁定在质押协议中,要么来自单独的质押者,要么你会再次看到更多的结构化产品进入市场,通过让新投资者能够从他们投入的ETH中赚取一些收益,你将开始看到传统金融开始更有信心地进入这个领域”。[2023/4/11 13:55:40]

ico怎么能一样?ico收了你的eth,给你发了币,然后你进入了漫长的等待。有的币上所就破发了,有的币一直没上所。有的币友和小蜜蜂说,等了3年了,从2017-2020,至今还没上所,小蜜蜂实在不忍告诉他,别等了……当然,其实他心里也是有数的,只是不愿意伤害自己罢了。所以,defi绝对不是ico,二者不仅是类型不同,不能相比,二者简直本质上对立的。defivs资金盘

defi是资金盘吗?从字面意思上看,defi就是拿钱生钱,似乎真的是资金盘哟。但是,我们去银行存款,换来利息,这也是拿钱生钱,我们也能说这是资金盘吗?没有人说过银行存款贷款是资金盘吧……defi,去中心化金融,去中心化只是它的形式,本质上它仍然是金融,金融是defi的内容。所以我们不能说defi是资金盘。百度百科,中国民间科普平台,对资金盘是这样定义的:

观点:链上MKR里有30亿的USDC抵押铸造DAI,触发清算将损失惨重:金色财经报道,加密KOL“神鱼”发推分析称:USDC有两个关键节点,第一是链上MKR里面有30亿的USDC抵押铸造DAI,一旦触发清算将损失惨重;二是周一银行开门提现潮来临,需要关注挤兑情况。币安目前持有30+亿的USDC,需要关注交易所及做市商动态。[2023/3/11 12:57:01]

defi咱们要分清两件事,一件是defi的运行,参与者是参与defi的资金运作模式,也就是defi项目的一级市场;另一件是defi项目代币的交易和炒作,这是defi项目的二级市场。二级市场:都是资金盘

在defi项目的二级市场,A卖给B、B卖给C、C卖给D……后面的人接盘前面的人。这自然是有类型资金盘模式,但问题是大部币都有这种模式。一级市场:defi不是资金盘

而在defi项目的一级市场,绝对不是资金盘。第一种,DEX。CEX是中心化交易所,这基本上是刚需了,炒币都需要交易所。那么DEX作为一种去中心化的交易所,虽然暂时还不能挂单,但是它可以让投资者的资产更安全,交易更迅速,显然也是有需求,这绝对不是资金吧。而在DEX中的做市挖矿,它的本质是用户把币注入DEX的交易池中,使交易池更大、从而减少交易的滑点,做市显然也是有必要的,参与做市的用户可以赚钱,也有可能亏钱,做市是有风险的,所以做市获得一些挖矿奖励也无可厚非吧。所以,dex+做市挖矿,不能算是资金盘吧。第二种,借贷平台,这更不是资金盘了。这件事应该毫无争议。借贷,这是有需求的吧,比如小蜜蜂持有一些ETH,不想卖,现在它跌了我就想留着它等着涨。然后,小蜜蜂就可以把这些ETH抵押了,贷款到dai,然后用这些dai去炒炒币,比如买买KEY去抢赞,比如买一些有潜力的币等等。所以借贷也是有需求的,那么借贷的时候要支付利息这是肯定的,贷款嘛总是要有利息的,而此时获得一定的挖矿收益,这也没问题。所以借贷+借贷挖矿也不是资金盘。当然,因为二级市场投机者不理性,疯狂的追逐种矿币,sushi、comp等,从而形成了投机泡沫。但这是人性的原罪,不是defi的原罪。从一级到二级市场

观点:DeFi市场由跌转涨是“高成交量”形成的结果:数据显示,过去24小时DeFi市场普遍上涨。在经历昨天的下跌之后,主要代币Uniswap(UNI)、Aave(AAVE)、Compound(COMP)、Synthetix Network Token(SNX)、Yearn.finance(YFI)在过去的一天里已经反弹10%-30%。DeFiance Capital创始人Arthur Cheong表示,这种逆转是DeFi市场“高成交量”形成的结果。他分享的一张图表显示,他个人以28美元买入了一些AAVE。目前,其价格约为38美元。(CryptoSlate)[2020/11/7 11:57:12]

一级市场和二级市场是不可能分割开的。对于DEX+做市挖矿而言,因为有矿币生产,流向二级市场,所以二级市场的做市挖矿的矿币,价值增长的动力没有,价格下跌的动力倒是蛮强的。不过,因为矿币本身,一方面是作为这个DEX的平台币,可以反应人们对这个DEX的预期,所以也是有上升动力的,另一方面,矿币本身在DEX中也有交易池,也可以做市,所以也是有一定需求的。当然,小蜜蜂可不建议大家去接盘sushi这种矿币哈。但是,sushi这种矿币你不能认为它是空气币或资金盘。对于借贷挖矿的项目,比如COMP。小蜜蜂想说,它不仅是矿币,也是治理币。持有它也可以参与这个借贷平台的治理;持币者也可以从借贷平台的利润中获得一定的分红。而像MKR这种治理币,没有挖矿模式,这种币更是有价值的来源。所以,defi借贷平台的币,更不可能是盗金盘了。defi借贷vs次贷

观点:比特币的高链基本面正在消退:根据Glassnode相关文章中的观点,比特币的高链基本面(high on-chain fundamentals)正在消退,在过去一周中,图表中许多数据出现了相对下降。比如:在过去7天里,链上BTC指数(GNI)出跌至73点;网络健康指数也下降了8个点。Glassnode分析称,链上数据现在不太可能飙升,并且可能会耗尽现货价格。[2020/5/19]

defi次贷这个事,小蜜蜂一夜没睡。小蜜蜂第一反应是,defi和次贷完全不是一回事。但是,网友表示这就是个类比。小蜜蜂细想,defi咱们不讨论别的类型,就单说defi借贷,抵押币、获得贷款,而当年美国的次贷危机中是抵押房子贷款,好像是挺像的。小蜜蜂一夜没睡在琢磨这件事。终于想明白了,defi借贷真的不是次贷。贷款者

defi借贷平台,贷款者都是抵押了币的,都是有点钱的。但是当年的次贷,真是什么人都贷了,那些人根本没有还款能力。贷款模式

接下来再来比较贷款模式。defi的贷款者,贷100美元的稳定币,都要抵押不止100美元的币,才能获得贷款,都是超额抵押。而当年的次贷呢。我们仔细琢磨一下。defi的贷款者那是真的掏钱出来抵押了。当年的次贷买房者,你表面看上他们抵押了住房,但是你仔细想想,那个抵押他们只是提供了首付,更大的按揭部分根本不是贷款者提供的抵押。看到本质区别了吧,defi借贷是超额抵押贷款房贷这是少量抵押+更大比例的信用贷款这能一样吗?!泡沫

BlockVC观点:春季躁动逻辑证伪,市场短线临近变盘窗口,平台币或迎戴维斯双击:BlockVC策略研究本周核心观点:

1. 市场短期涨幅过高,存在调整需求,整体多空分歧加大,市场临近变盘窗口;

2. BlockVC策略研究对比特币近5年历史走势进行回测,证伪市场春季躁动传言,五一假期效应对加密货币走势影响较小;

3. 币安与火币近期发布平台币销毁/回购公告,隐含盈利超出市场预期,平台币价值重估启动,或迎来戴维斯双击;[2018/4/23]

在defi贷款之上,出现了个挖矿模式和币,这至多也就是1-2层。比如comp,我们可以把挖矿理解为1层产品,comp的二级市场炒作理解成是第2层。而像mkr这种,就只有1层。YFI是借贷聚合平台,并不是在前2层的基础上增加一层,所以YIF也不过是第2层。所以defi也就是2层衍生而已。在次贷基础上,衍生出了多层金融产品。这是市场上主要的次贷衍生品,

所以我们看,defi的泡沫和次贷的泡沫有很大的区别。defi泡沫更多的是在二级市场上,是投机泡沫,而次贷的泡沫是结构泡沫+投资泡沫。风险

defi借贷的风险是,抵押的资产暴跌,智能合约卖币平仓时可能来不及,当然还有其他的代码上可能存在的风险。但是,要知道,抵押的资产都是通过社区治理投票的,往往都是主流币,主流币很难出现特别大的暴跌。即使有,也可以快速的卖掉,收回一部分贷款。所以defi的风险相对是比较低的。毕竟,在交易所里卖个币要省事多了。相比之下,次贷危机最终的抵押品是房子。房子可没那么容易卖掉。虽然房子和币在行情下跌时,可能都没有人愿意接盘。但是卖币快多了,房子就不同了,在办理过户手续时,如果下跌严重,买方都有可能反悔,反悔的损失可能比接盘的损失还小。房子和币相比,显然币具有更强的变现力。所以defi借贷的风险比次贷的风险低多了。所以,用次贷去类比defi,不太合适。Defivscefi

defi比cefi有千般好,公开、透明、不可篡改、不能挪用……这个很多作者包括小蜜蜂写过太多,不多说。小蜜蜂今天想说的是defi仍然很年轻。你知道defi和传统金融的区别在哪里吗?为什么没有人说银行存款是资金盘,而defi就有这种质疑呢?因为银行收了储户的钱,再贷出去,它们被用于生产和消费。企业贷款以后,雇员工、买设备去生产产品和服务了,然后满足社会生产和生活的需要了。消费者贷款以后,去消费了,用creditcard东西,贷款买房等。但是,defi的贷款呢,主要还是用来炒币了。金融的本质到底是什么?金融的本质就是社会资金的再分配。通过金融系统,有人通过投资获得了更多的收益,有人贷款以后赚了更多的钱……defi呢,目前至多是币圈资金的再分配,它和社会还没有完全接轨,这是defi现在的主要问题。就像有的朋友说的,defi这抵押贷款,抵押100块钱,只能贷到不到100块钱的币。这根本没能实现信用的作用。同样的道理,defi还没能和社会接轨。defi还年轻。写在最后

泡沫也好、风险也好,我们要理解它的来源。ico、资金盘,它们的风险根本不在炒币投机,不在二级市场,在它们资金流通的一级市场上就有问题,所以ieo和资金盘都没有生命力。相反,defi的泡沫和风险更多的是在二级市场,它在模式上没有逻辑问题,当然有一些细节问题这需要逐渐完善。defi和BTC更像,它们的本质上没有太大的问题,更多的问题在于投机炒作。一级市场泡沫,这个东西本身就是泡沫。二级市场泡沫,这个东西本身是有预期的、所以才会在二级市场上掀起风浪……defi有泡沫,你可预期它会崩盘。但你如果预期defi会归零,那你实在想多了……defi现阶段的问题其实整个币圈的问题,defi作为金融平台,公链作为信息平台、BTC作为支付平台……它们都还没能与实体经济与社会生活正式接轨。defi也好、币圈也好,如果不能和社会生产接轨,它就会变成另一个行业,虽然不太光彩,但是也依然会活着。现在的业,在世界的各个角落,也依然是红红火火的。但是,如果defi和币圈与实体经济接轨,那前途将不可限量……

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