LIBRA:谷燕西：Libra应用场景和范围与USDT有本质不同，两者不会形成正面竞争

最近彭博社的一篇关于USDT的一篇文章再次引起市场对USDT的关注。我们看到USDT在全球范围内的流通使用已经不再限于加密数字货币的交易场景，而且开始被应用到更多的领域。USDT可以说是在现有的法币服务最弱的领域，也就是在跨境支付和跨境交易的应用场景，开始流通使用起来。USDT目前在全球范围内已经迅速发展到100亿美元的规模，成为目前加密数字货币市场中市值第四大的加密数字货币。随着它的市值总量的日益增长以及它在日常使用中的使用频率，它开始对主权货币的流通使用产生挑战，成为主权政府不得不应对的问题。现在市场中同时也出现了基于单一法币的数字稳定币。这些数字稳定币是在发行辖区内按照当地的监管制度合规地开展，在使用者的身份核实以及反方面都会遵循所在地的法律。因此这些数字稳定币同USDT有着本质上的不同。譬如在美国市场，就有PAX，USDC，GUSD以及即将推向市场的Libra稳定币。Libra稳定币从一开始就定位于在全球范围内使用，因此它就会在全球范围内成为一种可流通的数字稳定币。由于它的合规的特点，它的应用场景和应用范围会同USDT有本质的不同。首先，Libra稳定币是在Libra区块链上来发行。Libra区块链是许可链，是由Libra协会成员共同经营的。使用Libra稳定币的用户以及机构都是必须经过批准才能加入使用。由于Libra协会在全球任何经营地区都需要满足当地的监管要求，所以在Libra生态中的用户及机构都是所在地区的合法的用户。这就同USDT的匿名账户和随意加入的特点有着本质上的不同。其次，Libra稳定币会基于单一法币来发行。按照它的发行计划，它会基于美元，英镑，欧元等一系列的法币来发行。这也不同于目前的只是基于美元的USDT。在市场竞争方面，Libra稳定币不会同USDT形成正面的竞争。两者的用户群体和应用场景完全不同。两者会处在各自独立发展的状态。除了以上的不同点之外，Libra稳定币同USDT在应用场景方面会是相似的。Libra稳定币会同USDT一样，会首先应用于跨境支付转账和交易领域。跨境支付和转账领域是数字稳定币的首先应用场景。这估计也是Facebook最初计划开发稳定币的初衷。根据媒体的报道，Facebook计划的其稳定币的首先应用场景是印度的跨境汇款。印度是从其国外向其国内汇款的大国。但由于目前的跨境汇款的低效率和高成本，印度市场迫切需要一个更加高效低成本的解决方案。另外又是由于Facebook在印度市场的大量使用用户，因此Facebook计划开发一个数字稳定币来提供此类服务。这个稳定币的开发后来经历了非常大变化，最后发展成为目前的Libra。尽管Libra白皮书一直声称它服务的目标用户群体是全球范围内没有得到金融服务或金融服务不足的用户，但我认为，当Libra稳定币推向市场的时候，最初的应用一定是在跨境领域。而在各种跨境应用中，跨境转账是一个主要的应用场景。因此，Libra稳定币一定会大量地应用于这个领域。但同USDT的不受监管的属性不同，Libra稳定币一定是在其运行地区，在获得监管的批准下进行的。所以这是Libra稳定币同USDT在此方面的一个本质上的不同。跨境应用的另外一个主要领域是跨境交易。这就包括数字金融产品的直接交易和跨境商品买卖的交易。USDT的最初出现的市场需求就是需要一个可供跨境交易的交易媒介。现有法币在跨境交易方面的限制包括各国的货币监管政策以及各个法币的隔离的清算结算系统。USDT实际上是直接绕过了这两个限制。另外再由于匿名的特点，所以USDT在最近快速发展到了100亿美元的规模。但Libra稳定币会是依然遵守各地货币监管政策的要求，它是在底层的技术结算系统方面优于现有的法币清算结算系统，所以它还是会带来明显的改进。目前市场中的跨境交易，特别是商品交易方面，迫切需要任何能够对流程的改进，以此来增进交易双方的收益。因此Libra稳定币的推出，一定会受到跨境电商的欢迎。最近跨境电商Shopify加入Libra协会就是此方面一个最好的证明。跨境交易的另外一个领域是跨境的数字金融产品交易。我一直认为，在Libra的生态中会很快出现一个数字资产交易所。这个交易所会在Libra的生态当中，基于Libra稳定币交易各种数字金融产品。由于Libra协会成员服务的用户是在全球范围内的，因此这个交易所的潜在用户范围同样是在全球各个角落的。这些交易用户因此能够使用Libra稳定币进行便捷的跨境交易。当然了，这样的交易同样是在用户所在地区合规地进行。鉴于目前加密数字货币市场交易的发展，这样的需求已经存在了。加密数字货币市场中的各个服务机构迫切需要一个数字稳定币来为其业务服务。这也是为什么像Paradigm和Tagomi这样的公司最近加入了Libra协会。在美国市场，SEC已经认可比特币和以太币不属于证券产品。因此可以对这两个加密数字货币进行合法的交易。至少是在美国的合规的加密数字货币交易所当中，采用Libra稳定币交易这两个产品就是可以合法地进行。因此在这个细分领域，Libra稳定币会同USDT产生正面的竞争。总的来说，Libra稳定币会同USDT在短期内在市场中共存。但是Libra稳定币肯定会成为市场中的主流，特别是在数字金融生态发展起来之后。

谷燕西：BTC正成为一个为市场接受的交易产品 长期上涨是一个大概率事件:12月11日，针对Micro Strategy发债5.5亿美元用来购买比特币，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，MicroStrategy只是比别的机构更加激进大胆。他在文中表示，在目前的全球范围内，越来越多的金融机构开始提供基于比特币的相关服务。对于比特币这个在全球范围内交易的产品，最近的这些主流金融机构的进入为比特币交易价格的增长提供了更加坚实的基础。

谷燕西指出，对比特币的交易可以至少从两个维度来看，合规与不合规，零售客户与机构客户。目前比特币已经被认可成为一个主流的交易产品。市场中也不再讨论它的本质。这个现象表明比特币已经被市场所接受。市场更加关心的是是否能对它进行便捷的买卖，它的价格会受什么影响，是否有充足的流动性等等关于交易产品的具体问题。他在文中还表示，美国市场对比特币交易产品的判断与监管的态度密不可分的。美国市场中数字美元稳定币的发行量的大涨也同样有利于比特币交易的活跃。所有这些因素都是推进比特币价格最近上涨的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市场中的这些发展，比特币正在成为一个为市场接受的交易产品，会有更多的资金进入这个产品。即使未来会有大幅的震荡，但其长期上涨是一个大概率事件。市场中因此才有Micro Strategy这种看似疯狂的购买行为。[2020/12/11 14:53:08]

谷燕西：美国银行托管加密数字货币能帮助市场实现更多增量:8月7日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表文章《美国银行开始托管加密数字货币的意义》称，美国监管开始允许美国银行托管加密数字货币，对加密数字货币和加密数字资产行业的影响是非常深远的。主要影响表现在：1.加密数字货币托管业务有了更加多的选择；2.加密数字货币市场实现更多的增量；3.提供加密数字货币托管服务的市场会改变；4.美国加密数字资产的市场基础设施进一步加强；5.托管业务是美国银行业进入数字金融业务的开始。[2020/8/8]

声音 | 谷燕西：比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产:CBX研究院创始人谷燕西表示，自2017年3月以来，比特币重新占据加密数字资产总量70%。对此的一些相关思考。

1, 比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产。

2, 在可预计的未来，不可能有更多新类型的数字资产进入市场。比特币不可能因为同样的原因产生增长。

3, 在可预见的未来，比特币的价格主要是市场投机所决定。在CME和Bakkt交易的机构投资者将会是决定比特币价格的主要力量。

4, 投机者只关心导致价格变动的各种因素，不管其底层是大豆还是黄金。鉴于比特币的总量有限，而且产出越来越少，其交易价格变化应该更加类似于黄金。[2019/9/6]

声音 | 谷燕西：Libra对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击:今日下午，观火深圳千人大会在深圳大中华喜来登隆行，在“开放式金融”单元，CBX研究院创始人兼院长、火讯共创小组专家委员谷燕西在发表的演讲《Libra对全球金融行业的冲击与风险》中表示，Libra这个是对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击。Libra的影响就不限于银行方面也包括证券领域，各国央行发行自己的法币，法币流通也是清算系统，各国央行支持自己主权法币的流通支付系统，各个法币都有各自清算网络，所以法币之间互相交换支付很不容易，如果说是在一个法币地区到另外一个法币地区交易，还需要两个清算网络之间进行清算。而现有的银行的清算网络在全球范围内并不是高效的，Libra出来了之后，一开始就是区块链的特点，它一开始就是全球性的，清算网络铺开之后稳定币之后也不受世界限制，Libra清算网络和稳定币就会很快在全球范围内流通，这对现有的金融市场是一个最大的冲击，商业银行也会是一个受到很大冲击的机构，其实在Libra体系里影响最大是协会，正是因为协会所以才能够在全球范围内推广清算网络和稳定币，如果在网络跑的应用特别多，对稳定币需求非常大，那么现有法币的转换成稳定币在Libra的网络上流通，这对于商业银行意味着存款减少了，存款减少了主营业业务、贷款业务会受到了很大影响。证劵行业的正在往清算网络的方式来进行，现在Libra提供的网络很有可能在资产交易方面率先推行自己的清算业务。[2019/8/11]

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