以太坊:用户体验差、准入门槛高，DeFi如何破局？

2019年公链格局出现动荡，“公链之王”以太坊一度因频繁出现网络拥堵被指跌落神坛。谁也没有想到，沉寂了一年的以太坊，乘DeFi再度崛起，在公链的激烈拼杀中脱颖而出，以王者之势重返大众视野。而其背后的推手--DeFi，也成为整个区块链行业关注的焦点。DeFi是去中心化金融的简称，又可称为“分布式金融”或“开放金融”。简单来说，人们设想利用开源软件和分布式网络，将传统金融产品转变为无信任且透明的协议，这些协议在去掉冗余的中介的情况下运行。目前，市面上已有数千个DeFi项目，整个DeFi生态系统正在蓬勃发展。“本质上，DeFi与平台无关，但是我们可以看到，目前的DeFi应用几乎全部在以太坊上开发和使用。从以太坊本身来看，它的公链生态相对成熟，不仅可以编写智能合约，而且开发者基数大；除此之外，目前大部分资产都在以太坊上，除了ETH，还有其他ERC-20的资产，同时锚定BTC的资产也在往以太坊公链上转移。”欧科云链OKLink相关负责人解释道。从OKLink以太坊区块链浏览器上新增的DeFi版块，我们可以看到，截至8月3日，在以太坊上的DeFi产品和服务在贷余额达到14.4亿美元，较7月初翻了一番，总锁仓量屡破新高，达到45亿美元。

观点：用户体验改善、流动性激励措施等推动DEX交易量创新高:去中心化交易所一直在以惊人的速度增长，2021年1月交易量飙升至近400亿美元，创下历史新高。The Block统计的数据显示，就在一年前，基于DEX的交易几乎不存在。2020年1月，DEX交易量仅为6亿美元。而在2017-2018年期间融资数千万美元的DEX项目，其努力几乎没有表现出来。

Polychain Capital首席执行官Olaf Carlson-Wee认为，多种因素的综合作用可能导致了DEX的复兴。首先，由于像Metamask这样的钱包，用户体验得到了改善。此外，由于提供了更多可交易的资产，以及激励流动性的新创新方式（如治理代币），DEX的流动性也更多了。“此外，DeFi依赖于不同的以太坊兼容资产，这些资产值得交易和使用。2017年，我认为不会有十个（此类资产）……它们代表了现金流的某种权利，就像许多DAO资产那样。像Compound的代币或Uniswap的代币或Sushi的代币都可以。除此之外，还有一个真正的技术突破。Uniswap推出了这种自动做市商模式，大大增加了可用于交易的流动性，这也是交易量上升的重要原因之一。”（The Block）[2021/1/24 13:20:34]

Square Crypto资助设计师以支持比特币设计和用户体验:金色财经报道，Square Crypto正进行其第8次设计师资助，以专注于比特币的用户体验。这意味着自2019年夏季推出以来，Square Crypto已进行了20项支持比特币开发的资助。[2020/12/15 15:11:48]

事实上，自诞生以来，DeFi的市值就一直在不断攀升中。2018年1月，DeFi总锁仓量突破1亿美元；今年2月，DeFi总锁仓量突破10亿美元；虽然今年3月暴跌至5亿美元，但到了7月初，DeFi总锁仓量又涨到了18.5亿美元。

Ledger：近期发现的漏洞只是用户体验漏洞:7月6日消息，加密硬件钱包生产商Ledger否认其交易管理软件具有双重支出漏洞。Ledger首席技术官Charles Guillemet在接受采访时表示，近期由软件钱包ZenGo揭示的漏洞实际上只是用户体验漏洞。（Cointelegraph）[2020/7/7]

“流动性挖矿”引爆市场是药还是解药？

DeFi总锁仓量一直呈稳步上升的趋势，而全面引爆DeFi市场情绪的，是Compound推出的“流动性挖矿”。据OKLinkDeFi数据显示，在6月15日Compound推出“借贷即挖矿”后，其借贷量在15天内增加了5倍，锁仓市值一度超过榜首MakerDAO，成为本年度最受瞩目的项目。

分析 | Augur预测选举优势明显 用户体验和交易量亟待提高:区块链投研机构 TokenGazer 指出Augur是以太坊上非常早期的应用程序，通过这个平台，每个用户都可以建立的去中心化预测市场，并且通过区块链技术确保结果的公正性。选举类事件持续的时间比较久，相对而言Augur整个流程比较长的缺点不会那么明显，Augur团队应该将适用于选举类事件这一优势利用好。但是，新用户在使用Augur过程中可能会感到难懂和困惑，如果在报告过程中产生分歧，达成共识需要的时间可能会很长，影响市场效率。[2019/3/28]

声音 | BFGA David：促进市场接纳区块链应用要考虑用户体验:金色财经11月27现场报道，今日首届B2 FinTech科技金融全球峰会暨颁奖盛典在香港举行。

BFGA David指出，促进市场大规模的接纳区块链的应用，首先要考虑用户体验；其次，我们不应该去颠覆巨头，应该从小着手，可能巨头们没有精力顾及到的地方，你就可以利用技术解决这些问题，用成功的案例证明自己，解决别人所不能解决的问题。[2018/11/27]

同时，DeFi的锁仓量达到20亿美元，再次突破历史新高。

OKLink相关负责人表示：“从短期来看，‘流动性挖矿’确实为项目提供了良好的冷启动方式。此外，从宏观背景上看，以太坊一直在对外界释放2.0临近的消息，这也为DeFi生态增添了新的发展动能。“但值得注意的是，这种趋势是否具有可持续性，还有待观察。“目前，大部分的‘挖矿’都不是真实需求，羊毛党、套利者主要还是冲着获得治理代币奖励入场的。”上述负责人补充道。据OKLinkDeFi数据显示，前五大DeFi项目控制了DeFi市场74%的总价值锁定。在6月15日之后，Maker、InstaDapp、DDEX、NuoNetwork和bZx等协议的锁仓总价值有明显下降。虽然Maker和InstaDapp在几天后快速恢复，但其他协议仍然未从下跌中恢复过来。

继Compound热炒“流动性挖矿”概念后，Curve、Aave等去中心化借贷平台也都相继宣布推出自己的治理代币。“诸如Compound和Balancer的流动性挖矿趋势在未来一段时间还将继续，且项目之间会相互效仿，但这种趋势不会持续很久，市场将对此作出反应。”上述负责人提到。Gas费用居高不下DEX暂时“妥协”

伴随着DeFi在借贷方面的用例骤增，以太坊的拥堵问题也再次凸显。据OKLink统计显示，近期以太坊区块链Gas用量曾一度超过90Gwei。也就是说，在一般情况下，DeFi用户在部署一张抵押借贷合约单时，可能只需要花费大概几Gwei左右，但在网络拥堵的情况下，这笔费用会翻好几倍。“基于AMM模式的DEX的出现就是对目前高昂Gas费的一种妥协，”OKLink相关负责人表示，“AMM通过算法，将交易直接简化到清算那一步。在非托管AMM模式下，资金都放在一份智能合约中，任何交易者都可以与其进行通证交易。因此，用户实际上是在与这份智能合约进行交易，而不是像订单簿模式的交易所那样与对手方直接交易。”目前，比较知名的去中心化交易所有Uniswap、Curve。Uniswap主要针对撮合和清算环节，将这两个环节都放在链上进行，它不维护订单簿，而是使用流动性池和自动做市商来确定资产的交易价格。而Keyper则采用的是半中心化的模式，将清算环节上链，通过服务器或者中继层进行链下撮合。

尽管DeFi的在贷锁仓值呈持续增长的状态，但它依然处于萌芽阶段，从多个维度来看，它对于大多数用例仍是次优选择。DeFi还没有达到规模化，也没有广泛分布的接入点。骨感的现实是，相比于传统中心化交易所，DEX的体量仍然非常小；“流动性挖矿”热潮退去后，是否能留住真实的用户是整个市场都需要思考的问题。“Compound的高日活是被羊毛党带起来的。现在DeFi项目日活都不多，讨论谁是谁的几倍没有意义。”一位接近区块链领域的相关人士表示。Compound和MakerDAO最高不过几千日活，和传统互联网过千万和过亿的日活相比，他们的用户数连个零头都没有。用户体验差、准入门槛高是阻碍DeFi进一步发展的的瓶颈。现阶段的DeFi产品，仍是以牺牲用户的效率为代价，包括换取隐私、资产安全和资产管理自由等。DeFi希望创造一个极低成本、透明、去信任化的流动性和借贷市场，这种优势在普通用户的准入门槛和成本面前，显得毫无说服力，还在靠羊毛党支撑数据的DeFi，将如何破局？

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