INK:Link的真实价值低于0.2刀？它会是一个优质的做空标的吗？

编者按：本文来自风火轮社区，作者：佩佩，Odaily星球日报经授权转载。大家好，我是佩佩，最近这个大饼和部分主流横盘横的那是真无语，不知道是等着一个大跌呢还是厚积薄发，不过圈内到是有几个只涨不跌的家伙，使得这个场子还不至于太冷，像Ada，link，还有一票defi币，看得一些喜欢空特喵的人士蠢蠢欲动。今天我们就来聊聊其中涨幅特别突出的chainlink，来看看它是不是一个优质的做空标的？

你别说，最近link这个夸张涨幅也引发了大量关注度和争议，特别是在海外，甚至夸张到，有人为此专门写了一篇长达65页的做空报告，吃瓜地址：https://chainlink.docsend.com/view/nfrvnyuuzrf2d5va这里我们整理出这份报告认为link家存在的主要几个问题：

灰度增持MANA、LPT、BAT、LINK和FIL:1月27日消息，Tokenview链上数据显示，当前灰度总持仓量达315.85亿美元。灰度今日增持8505枚MANA、839枚LPT、25978枚BAT、1288枚LINK和1167枚FIL。其余币种未见增持，当前BTC溢价率为-27.46%。[2022/1/27 9:16:23]

1.节点、投资者和业务用户间可能存在利益冲突Chainlink的主要方向就是桥接链下和链上数据(像现在的币价数据)，链上无法判断链下数据的真实度，他们的做法是，通过多个数据源节点向合约提供信息，根据特定算法达成一个共识提供给链上。link的经济模式就是通过代币奖励这些节点数据供应商，以及以后选择抵押代币的投资者(目前staking还未开放)，这两个利益方肯定是希望价格越高越好，而这部分激励的价值是不能凭空产生，它们来自使用这些数据的项目方(目前来看主要是各类defi平台)，但这些用户显然是不希望运营成本增长的，这一冲突有可能会困扰整个生态的长期。当然，对于这个问题，按照报告以及链上呈现出来的数据来看，项目方的解决方案就是——补贴。

此前遭到黑客攻击的BSC收益聚合器Merlin Lab停止运营:据官方消息，BSC收益聚合器Merlin Lab宣布停止运营。官方提醒用户从网站上提取资金，并不要购买代币。此前消息，PeckShield派盾预警显示，Merlin Lab遭到黑客攻击，此次攻击源于MerlinStrategyAlpacaBNB中存在的逻辑漏洞，合约误将收益者转账的WBNB作为挖矿收益，使得合约增发更多的$MERL作为奖励。[2021/6/30 0:15:40]

古有互联网烧钱补贴大战，今有项目方发空气巨额补贴。需要注意的是，从行情软件来看link的流通量只占总量的35%，据说官方留了3.5亿代币用于生态激励，这部分币按目前的市值算，有多大？你猜。应该是高于柚子的总市值，注意是总市值，包含b1未解锁部分。向生态系统投入大量资金或激励，以促进其流行，并建立一个领先的市场地位，是如今大多数独角兽项目的标准程序，但，但是，如果这个补贴和实际价值差距太夸张的话。。就。。目前链上团队可联系他家获取数据解决方案，据报告数据，这部分报价在每一条数据请求0.05-0.1美元，但在链上实际每个节点获得的一条数据收益在0.16-2个link不等：

BiKi杠杆ETF专区LINK3L/USDT 24H最高涨幅28%:据BiKi平台ETF专区行情显示，截至今日15：30，ETF3L专区LINK3L/USDT 24H最高涨幅28%，现涨幅21.19%，现净值14.9566USDT; BNB3L/USDT 24H最高涨幅17%，现涨幅10.92%，现净值0.1141USDT; UNI3L/USDT 24H最高涨幅22%，现涨幅10.01%，现净值0.2764USDT。?

杠杆ETF3L和3S是一种锚定标的3倍做多和3倍做空某种数字资产的指数基金，相比合约有操作简单、永不爆仓、无保证金、单边行情收益更高等特点，BiKi杠杆ETF管理费为0.1%。[2020/10/12]

如果Link按8美金计算，这里对应的价格在1.28-16美元不等，基本上每提供1美元的服务，要像市场抛出十几刀到几百刀的价值，这个差异是惊人的，佩佩子表示看不懂了。当然现在我也看了下，节点可能就百来个，其实每月总体抛售量相对现在的市值倒还算可控，不过这个数据请求，按报告中的意思，有可能按每月5%增长，长期的话需要注意这方面风险。2.节点有可能存在中心化、不透明的问题现阶段成为link节点是需要他家背后这个叫SmartContract公司批准，不太透明，我们无从知道这些节点有多少其实本身就是由公司把控的，据报告中数据称，其网络头部大概不到20%的节点，几乎运营着网络中的所有工作，存在被项目方或大户操控的可能性。而根据问题1的话，有可能有比我们想象中还要多的钱进入了SmartContract的口袋。另外为防范节点作恶现象，网络有个专门的信誉系统，不过这个设置上，似乎会使得早期参与节点占到更大的优势，存在不利于节点扩张的可能性。3.Link的服务市场目前我们能实际看到的chainlink的服务用户主要是defi圈，为各类defi平台提供喂价服务。但需注意，Chainlink对用户的每个数据请求都要收费，如果应用程序需要对多个事件进行高频率的数据检索，那么所产生的成本将迅速增加，这会使Chainlink成为去中心交易平台不切实际的供应商，目前绝大部分的合作商，很可能是因为可以获得额外的报酬。像defi市场中占比较大的两家：makerdao和compound都有自带或关联的能提供喂价服务的供应商，所以，它的真实市场有多大，存疑。当然，这一块也还要看有没有其他出圈的发展方向，比如之前说和谷歌、swift之类的合作，不过这里暂时也还没有明确的数据指向。4.持仓分布来看，短期投机居多

5.3万枚LINK转入Binance，价值102.8万美元:据Whale Alert数据显示，北京时间08月16日03:54，5.3万枚LINK从0xe84f开头地址转入Binance交易所，按当前价格计算，价值约102.8万美元，交易哈希为：0x51fc7b9b2a7594066a6db5a8cc5a67d813a1737120eb4c4ffbdf47be2a5ef04b。[2020/8/16]

在持币分布中，持仓大于一年的地址大概3.1万，占总比例的19%，绝大部分地址持有时间在1-12个月内，这和很多主流项目中，长持者占比更多有所不同。这表明网络中绝大多数是投机客，他们在价格攀升的趋势中投机，而不是真正将“注”压在生态的长期发展之中。而由于价格快速升值，目前92%的持有地址都处于盈利状态，考虑到网络中的投机占比以及上述没看到太多实际需求，一旦获利止盈过多，上升趋势反转，有快速下跌的风险。以上四点就是我从那份看空报告中挑选的比较突出的几个角度，据此原作者认为link的实际价值是低于0.2刀的，甚至还报了一个可以一直做空到0.07刀的目标，稍微有些夸张了。我觉着呢，可以参考参考，像上面第一点也是在之前评测文章中有提及的，对这个项目，我是有很多看不懂的地方，所以虽然认为它有很多投机点，但还是因为无法理解而选择尽可能规避。不过，至于是不是可以做空，从上面这些情况来看，确实存在一些长趋势看空的因素，但也需要注意几点：1.做空一个不断创新高的标的，风险是什么样呢，知道西班牙奔牛节吗：

CoinMarketCap将LINK列入DeFi代币细类:CoinMarketCap（CMC）已将Chainlink（LINK）列入DeFi项目细类，这也使得LINK成为CMC网站上市值最高的DeFi代币。然而，部分评论人士辩称，严格意义上来说，LINK并不能算是一个独立的DeFi代币，不应归类于DeFi之中。（Cointelegraph）[2020/7/21]

就和在这牛头前奔跑一样。一般来说，过热的项目都会价值回归，但从这里获利也需要时运，有经验的交易者更多会选择等待或是绝对的止损机制。2.前两天我们讲过4chan的故事，link也是和4chan文化很有渊源，这里面那些沙雕的疯狂fomo程度，你，无法想象，不和这种未知力量作对或许是明智的。3.关于Link最近的上涨，有人说是和bsn合作，还有各类交易所也有加入节点的趋势，不过我到觉得可能还有一个因素就是defi最近的热度。下图是link前十持有地址：

除了前八个属于项目方和币安的，下一个是AAVE，一个defi借贷平台，其代币lend最近也是很疯(最近考虑聊聊他家)，考虑到前排除币安，其他基本是常年不动的，aave上的占比就真的很大了。这放到aave平台的link，有一部分投机者在做这样一种操作，就是抵押在aave，借出dai，然后再拿这部分dai来买link，等link涨高，还回dai，获得更多的link，再反复抵押借出。所以有可能你看到的涨幅就有这种杠杆套利加速的因素，它能做到多高我们是不知道的。当然，这里还有一个问题是，对于项目方不透明的筹码是可以直接从这些defi平台套出来，不需要上二级砸盘就能高位出货，如果阴谋论一点这恐怕也是各类defi能捧上神坛的原因之一，只是这里最终谁受伤了，我们不知道，也不敢问。结语

关于link的这些东西，包括这份报告，海外争议不小，有人认为它各种链接无限可能，也有人认为其是局。需要注意，不管是这份报告还是我们的内容，也很可能是错的，因为我们看到的只是部分链上数据，也不可能做到人家办公室里盯着他们的账本，而每个项目在真正成王前，也都存在各样的问题，不说币圈，阿里百度这些在最早看上去也和垃圾股无异，等待时间给出答案。

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