BDC:万向区块链邹传伟：CBDC时代，跨链技术将成为金融基础设施中的核心问题

编者按：本文来自万向区块链，Odaily星球日报经授权转载。2020年7月4日，由万向区块链实验室、新加坡新跃社科大学、巴比特联合发起的“2020中新区块链领袖高峰论坛”圆满落下帷幕。本次论坛通过线上连接的方式，邀请了中新两国区块链行业优秀专家、学者、企业家进行对话，解读行业焦点问题，分享最新资讯。万向区块链首席经济学家邹传伟博士，在论坛上分享了他对央行数字货币的最新研究“央行数字货币与货币国际化”。全文内容如下：2020年4月起，人民银行DC/EP先行在深圳、苏州、雄安和成都进行内部封闭试点测试。这是央行数字货币在境内的应用。DC/EP还会在未来的冬奥会场景测试，帮助来华的外国友人享受中国的移动支付服务。随着这些外国友人回到本国，DC/EP将走出国内。这就带来了一个重要问题——CBDC对货币国际化的影响，也是我今天分享的主题。我的分享主要有四方面内容：第一，货币跨境流通机制。第二，CBDC的共同特征。第三，账户与Token的区别。这个学术色彩较浓的问题实际上是理解CBDC跨境流通的关键。第四，CBDC跨境流通及对货币国际化的影响。货币跨境流通机制

万向区块链经济学家：央行数字货币有望推动跨境金融领域实现新的突破:万向区块链首席经济学家邹传伟表示，在跨境支付中，数字货币指有稳定价值、能有效履行货币基本职能（交易媒介、记账单位和价值储藏）的央行数字货币和全球稳定币，而非以比特币为代表的加密资产，后者主要是作为投机型资产存在。其中，央行数字货币的出现，有望推动跨境金融领域实现新的突破。（中华工商时报）[2021/11/5 6:32:26]

货币跨境流通需要结合国际收支会计理解。

图1：货币跨境流通境内居民和机构用本国货币C进口境外商品和服务时，境外居民和机构拥有的C货币增加。在信用货币制度和记账清算机制下，这体现为境外居民和机构的C货币存款账户余额增加。境外居民和机构用C货币进口境内商品和服务时，它们的C货币存款账户余额减少。可以看出，货币“走出去”和“流回来”与商品出入境的逻辑完全不同。当然，商品和服务的进出口也可以用外国货币F来支付，分析逻辑类似。这些是经常账户交易涉及的货币跨境流通，体现了国际贸易结算货币功能。境外居民和机构购买本国金融资产，相当于本国出口金融资产。反过来，境外居民和机构对外投资，相当于进口境外金融资产。这些资本账户交易也涉及货币跨境流通，体现了国际投融资货币功能。如果境外中央银行持有本国金融资产，并将其作为官方储备的一部分时，就体现了国际储备货币功能。货币跨境流通，离不开跨境支付的基础设施，目前以代理行模式为主。假设A国居民Alice在A国的一家银行A1有A货币的存款。她要付款给B国居民Bob，Bob在B国的一家银行B2有B货币的存款账户。银行A2和银行B1就是代理行，在银行A1和银行B2之间起到了桥梁作用。在代理银行模式下，跨境支付按如下步骤进行。首先，在A国，Alice在银行A1的A货币存款被转到银行A2。其次，资金从银行A2转到银行B1。代理银行之间相互开设账户，即存放国外同业账户和同业存款账户。资金从银行A2转到银行B1就是通过调整这些账户余额来实现。最后，资金从银行B1转到银行B2。可以看出，代理行模式拉长了跨境支付链条。

动态 | Web3基金会与万向区块链实验室等合作推进中国区块链项目:Web3基金会和Parity Technologies已经与万向区块链实验室和New Chainbase合作推出了一个Web 3.0训练营，这是一个旨在推进中国区块链项目的合资企业。Web 3.0训练营将支持团队构建公共区块链和分布式协议，以解决可扩展性、安全性和互操作性方面的挑战。全球基于Substrate的团队可在2020年3月15日前在Web 3.0训练营网站上申请。2020年4月下旬，12个团队将被选中，成为第一批由上海合作伙伴New Chainbase提供工作空间的团队。（CryptoNinjas）[2020/2/11]

图2：代理行模式CBDC的共同特征

CBDC有多种设计方案。人民银行DC/EP采取的“100%准备金+中心化管理+双层运营+账户松耦合”模式在国际上很受认可。尽管也有其他的CBDC设计方案，但主流CBDC设计方案具有以下共同特征。第一，CBDC属于M0，是中央银行直接对公众的负债。这个债权债务关系不涉及商业银行或其他金融机构。第二，采取Token模式，也就是人民银行说的账户松耦合模式，有些文献也称为价值模式或代币模式。CBDC在交易环节对账户的依赖程度较低，可以和现金一样易于流通。第三，公众拥有和使用CBDC，需要通过CBDC钱包，并藉此直接与中央银行建立债权债务联系。钱包运行管理者与用户之间更接近托管关系，而非债权债务关系。商业银行和其他金融机构可以作为CBDC钱包的运行管理者，但钱包中的CBDC并不进入它们的资产负债表。第四，在CBDC交易中，资金流动只涉及交易双方，不经过钱包运行管理者的资产负债表。账户与Token的区别

金色财经现场报道，万向区块链首席技术官：完全没有中心是没有效率的:在新金融100人主题论坛上，金色财经现场报道，在新金融100人主题论坛上，万向区块链首席技术官罗荣阁表示，完全没有中心是没有效率的，而中心化却存在垄断，通过点对点加共识算法的多中心化才能符合解决博弈主体之间所存在的问题。[2018/4/27]

账户体系具有以下特征。第一，账户分等级，比如中央银行存款准备金账户、商业银行存款账户和支付机构账户等。每级账户在开立时都需审批，是高度选择性的。以人民币境外支付而言，境外银行需要接入境内代理行、清算行、CIPS直接参与者或境内资金托管行等才能开展人民币业务。境外居民和机构需要开立人民币存款账户才能参与人民币跨境支付。

万向区块链：与“万象交易所（或平台）”及“CCEC”项目完全无关:近期，市场上出现公开宣传以“万象集团”、“万象平台”或“万象交易所”名义发行的“CCEC”币项目，并以“万象区块链实验室”的名义进行宣传。万向区块链公司知悉后，对上述内容深表关注，并于今日发布声明称：上海万向区块链股份公司及关联公司与任何声称为“CCEC”项目的个人或实体及其任何业务或活动完全无关。“CCEC”项目的宣传具有极大的误导性，万向区块链提醒投资者和社会公众切勿将该公司与“CCEC”项目宣传的“万象集团”、“万象平台”、“万象交易所”、“万象区块链实验室”相混淆及误认。万向区块链同时强调，该公司及其关联公司从未与“CCEC”项目进行过任何形式的合作，并且从未以任何形式授权、同意、或允许“CCEC”以任何形式使用该公司及其关联公司的名称进行宣传。万向区块链就“CCEC”项目侵犯该公司及其关联公司之合法权益，包括恶意混淆并使用任何侵犯公司名称、商标的行为，谨此保留一切采取法律行动之权利。如发现任何其他相关的误导或欺诈行为，万向区块链公司将立即报案，以维护公司的合法权益。[2018/2/12]

图3：人民币跨境支付系统第二，账户等级对应支付清算等级。比如，支付可以用支付账户余额、商业银行存款和中央银行存款准备金。同行转账要同步调整收付款双方在同一开户银行的存款账户余额。跨行转账除了调整收付款双方在各自开户银行的存款账户余额以外，还涉及两家开户银行之间的结算。商业银行之间的结算需调整它们在中央银行的存款准备金账户余额。第三，在账户范式下，资金流动采取记账清算。资金从付款者到收款者，中间可能要经过多家机构的账户，体现为相应账户余额的调整。第四，如果看账户体系的拓扑结构，应该远非互联互通状态，而是存在不少“孤点”、“断头路”、“梗阻”和“迂回路”等。Token体系与账户体系有显著不同。第一，Token体系无等级。地址并无上下高低之分，理论上都是平等。任何人，只要通过非对称加密技术生成一对公钥和私钥，就可以参与Token体系。但在金融应用中，要做好Token体系开放性与KYC要求之间的平衡。第二，Token交易即结算。Token交易确认与分布式账本更新同时完成，没有结算风险。第三，Token体系是点对点的拓扑结构，任何两个地址之间都可以直接交易。CBDC跨境流通及对货币国际化的影响

万向区块链与星展银行达成战略合作 共同推动供应链金融创新:\t\t\t\t \t\t\t\t据美通社报道，2月5日，上海万向区块链股份公司与星展银行（中国）有限公司在沪签署战略合作框架协议。星展银行在供应链金融领域有着丰富的经验，结合万向区块链的技术优势，将为传统模式中，得不到充分金融服务的中小型供应商带来更加便捷的服务体验和融资渠道，并将依托双方丰富的业务资源，共同探索区块链技术的更多金融应用场景。[2018/2/6]

CBDC跨境流通具有以下特点。第一，境外居民和机构参与CBDC跨境支付，只需开立CBDC钱包，无需经过境内外银行中介。第二，因为CBDC作为Token体系的开放性，开立CBDC钱包的要求比开立存款账户要低得多，有助于促进境外居民和机构拥有和使用CBDC。第三，站在中央银行的角度，CBDC钱包没有境内和境外的区别。第四，任何两个CBDC钱包之间都可以发起点对点交易，CBDC交易也没有境内、跨境和离岸的区别。这好比世界上任何两个人之间都可以用电子邮箱交流，而无需知道对方的电子邮箱的服务器在哪个国家。CBDC跨境流通需要研究两个问题。第一，境外居民和机构开立CBDC钱包要遵循不同于境内居民和机构的KYC程序和要求。应在完善KYC程序和要求前提下，提高境外居民和机构开立CBDC钱包的便利性。第二，如果境外居民和机构对CBDC的需求很高，中央银行要与对方国家的中央银行合作，以尊重对方的货币主权。CBDC应以开放友好的方式走向世界。CBDC跨境支付有助于增强国际贸易结算货币功能。但货币国际化不仅是一个技术问题，更是一个制度问题，仅举其要者：1.可自由兑换；2.人民币汇率形成机制由市场主导；3.境内金融市场成熟且开放度高；4.境内法律环境完善，特别在产权保护方面。之前已提到货币国际化的另外两个维度——国际投融资货币和国际储备货币。这两个维度除了跨境支付基础设施以外，对证券基础设施也提出了新要求，核心问题是区块链应用于金融交易后处理，特别是能否实现券款对付。这个问题的复杂性在于，金融交易后处理有付券端和付款端，既可以用Token模式，也可以用账户模式，共有四种不同组合。表1说明，每种组合都能找到对应的项目，并且深度涉及主要国家的CBDC项目。表1：CBDC用于金融交易

表1中值得特别说明的是付券端和付款端都用Token模式的组合。这个组合存在两种情形。第一，付券端和付款端使用同一个Token体系，称为单账本DvP。原子结算智能合约可以协调清算和结算，使得证券和资金同时完成转让。第二，付券端和付款端使用两个不同的Token体系，称为跨账本DvP。哈希时间锁在这个场景下的应用受到中央银行普遍重视。测试表明，哈希时间锁可以实现CBDC的跨账本券款对付、同步跨境转账等功能，但存在结算失败的可能性。这说明，今天区块链行业对跨链技术的讨论，在CBDC时代将成为金融基础设施中的核心问题。

图4：DvP对跨链技术的要求

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