OIN:如何衡量BTC的交易量？

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编者按：本文来自加密谷Live，作者：KevinLu&theCoinMetricsTeam，翻译：Liam，Odaily星球日报授权转载。当前的市场状况再次引起了机构对BTC的兴趣。面对世界各国中央银行和政府前所未有的货币和财政政策，越来越多的机构意识到，这种情况大大增加了出现政策错误的可能性，它要么导致某些经济部门的金融失衡，要么导致通货膨胀水平上升。在这里，我们将从机构考虑进入市场的角度研究BTC在其各个市场中的分布和规模。以下是ARKInvest即将进行的研究论文的预览，该论文对BTC以机构角度进行更全面的分析。BTC交易量的多个方面

计算BTC的市值相对简单。CoinMetrics估计，BTC的自由流通市值约为1,360亿美元，其规模与美国最大的上市公司的规模相似。但是，对其交易量的评估却较为复杂，并且不同的计算方法可能会给出截然不同的结果。BTC的市场结构是很特殊的，它与外汇市场最为相似。它们的相似之处在于都是全球分布的，每天24小时运行，其市场利用基础资产和报价资产惯例。不同的是，交易量的很大一部分发生在所有市场参与者进行交易的中心化交易所，而不是通过银行间的市场。

来源：CoinMetricsMarketDataFeedBTC的每日交易量可以在不同的归类级别进行评估。对于一家有兴趣向这一领域注入新资本的买方机构来说，每日各大交易所的现货BTC交易量能够达到5亿美元水平是非常重要的。在这样的交易量水平下，一家希望不超过总交易量的1%的买方机构，则可以期望每天配置500万美元的资产。虽然BTC交易生态系统由数百个中心化交易平台、少数几个去中心化交易平台和几个场外交易平台组成，但大多数交易都发生在一组主要的中心化交易所中。在此分析中，我们的交易量数据来自于一系列的主要交易所，包括Binance，Binance.US，Bitfinex，bitFlyer，Bithumb，BitMEX，Bitstamp，Bittrex，Bybit，CEX.IO，Coinbase，FTX，Gate.io，Gemini，火币，itBit，Kraken，Liquid，OKEX，Poloniex和Upbit。

Uniswap基金会：将在未来几周讨论如何部署超437万枚ARB:金色财经报道，Uniswap 基金会表示将把 Arbitrum 分配的 4,378,188 枚 ARB 发送到 Arbitrum 上 Uniswap 基金会拥有的多重签名地址（90xF4E08 开头），接下来几周将启动关于如何部署这些资金的社区讨论。[2023/4/18 14:11:14]

来源：CoinMetricsMarketDataFeed以美元报价的现货市场交易量的分布遵循幂定律，大约90％的交易量集中在我们样本中的前四大交易所中：Coinbase，Bitstamp，Bitfinex和Kraken。在这个领域，交易量和流动性的分布情况表明，机构应该会经历一个在多家交易所同时交易的过程，以此获得更好的交易深度。

来源：CoinMetricsMarketDataFeed如果扩大市场范围去考虑所有的法定货币市场，将使每日交易量增加至12亿美元，其中美元约占总量的一半。除美元外，主要的法定报价货币为日元，欧元，韩元和英镑。我们在分析中选择的这组主要交易所并不包括一些较小的区域性交易所，因为它们的交易量太小，无法让机构实际考虑。

迪士尼CEO：过去一年一直在探索如何利用Web3技术:9月14日消息，在迪士尼两年一度的 D23 Expo 大会上，该公司首席执行官鲍勃·查佩克称迪士尼正在继续探索和制定虚拟世界计划，而且在过去一年时间里一直在悄悄探索如何利用 Web3 技术。鲍勃·查佩克表示，迪士尼希望使用来自物理世界和数字世界的数据来推动其元宇宙战略，来自主题公园访问数据和消费者流媒体习惯数据将使迪士尼元宇宙战略中最关注的两大领域。（nftevening）[2022/9/14 13:30:06]

来源：CoinMetricsMarketDataFeed经过不断发展，稳定币对于BTC的生态而言有着系统重要性，并在不断获得更大的交易量市场份额。如将涉及稳定币的市场包含在内，每日的交易量将会直接增加至35亿美元，这主要归功于Tether---一种在监管灰色区域运行的稳定币。也因如此，买入和卖出机构必须做出非常重要的决定，即判断参与稳定币市场获得的优势是否大于带来的风险。但与Tether相比，更多符合法规要求的稳定币的交易量却微不足道。

Poly Network攻击者：想为Poly Network提供有关如何保护其网络安全的提示:金色财经报道，Poly Network攻击者再次发布了自问自答。攻击者称：“归还代币一直是计划中的。我对金钱不是很感兴趣。我知道人们受到攻击时会很痛苦，但他们不应该从这些攻击中学到一些东西吗？我在午夜之前宣布了退还的决定，所以相信我的人应该好好休息。我想为Poly Network提供有关如何保护他们网络安全的提示，以便他们在未来有资格管理这一10亿美金级别的项目。 Poly Network是一个设计良好的系统，它将处理更多资产。”对此网友表示，“在午夜之前”似乎暴露了该攻击者所处的地理区域。[2021/8/12 1:49:25]

来源：CoinMetricsMarketDataFeed当衍生品市场加入其中时，则可以观察到最大的增幅。与其他资产类别类似，BTC的衍生品市场比现货市场大几倍。如果报告的交易量是可靠的，那么通过衍生品市场获得更多交易量也许是最有效的途径。然而，加密货币的衍生品市场仍在发展阶段，市场参与者必须应对各种不同合约和规范的混乱局面。如接受BTC，稳定币或者法定货币作为保证金和结算损益的合约都是存在的。BTC的交易量仍然很小，但在不断增长

借助参考框架可以评估BTC交易量的多个方面。在这里，我们将BTC的现货量与其他资产类别的现货量进行比较。

李礼辉：如何进行必要的数字金融制度建设等问题值得关注:12月31日，由清华大学经济管理学院数字金融资产研究中心主办的“数字金融：创新、发展与监管”高端研讨会中，中国银行原行长李礼辉表示，如何能满足适用于我国规模化可靠应用的需求、如何进行必要的数字金融制度的建设、负责数字人民币技术架构的研发、维护、运行等方面工作的机构体制如何设立及如何探索我国主导的全球化数字货币的可行路径是值得关注的重要问题。[2021/1/4 16:22:26]

来源：CoinMetricsMarketDataFeed与美国股票市场，美国债券市场和全球外汇市场相比，BTC的现货市场仍然微不足道，每日交易量仅为41亿美元。这可以理解为，在当前状态下，BTC的规模与大盘股更具有可比性，而不是作为一种单独的资产类别。诸如捐赠基金，养老基金或主权财富基金之类的大型机构投资者可能会认为，BTC仅适用于本来就很小的另类资产分配的一部分。BTC目前在现货市场的日交易量为43亿美元，但是如果能够保持之前的增长率，那么则需要不到4年的增长就可以超过美国所有股票的日交易量。不到5年，就能超过所有美国债券的每日交易量。

声音 | 江卓尔：扩容之争核心是如何解决拥堵问题，应该大区块扩容:莱比特矿池江卓尔今日发微博称，扩容之争核心是如何解决拥堵问题，扩容派坚持中本聪的大区块扩容路线，Core党提出隔离见证SW扩容（号称有4M效果）和闪电网络，3年过去了，结果呢？SW扩容只有1.2MB的微弱效果，区块还是满的，一到5月的小牛市立马堵成狗，手续费飙升。闪电网络更是彻底扑街，没人去用这种反人性+反经济规律的产品。Core无法解决拥堵问题，无可争辩的事实说明中本聪是对的，应该大区块扩容。[2019/11/16]

来源：CoinMetricsMarketDataFeed结论

BTC生态系统中交易量的分散特性妨碍了对其市场规模的直接评估。考虑进入这个领域的机构应首先调查并确定他们愿意进行交易的交易所，市场和资产类别。一些重大和关键的决定，例如是否愿意以Tether等稳定币进行交易，或是是否愿意使用永久期货合约等衍生产品，都可能会对交易量和流动性的评估产生重大影响。但不管这些决定如何，BTC交易量的各方面都已经经历了指数式的增长，并且如果持续下去，其增长速度将达到与主要资产类别近似的水平。市场数据解读

指标摘要

来源：CoinMetricsNetworkDataProETH在周末飙升，并在大多数指标中以上涨收尾。ETH的每日转账费用周环比增长11.0％，平均每日44.18万美元。相比之下，BTC转账费在5月份的大部分时间强劲增长之后，一周下降了48.6％。BTC转账费在5月21日达到了182万美元，这是自2019年6月以来的最高每日总额。网络亮点当一笔交易被广播到比特币网络中时，在它可以被包含在一个区块中之前，它被暂时保存在一个称为内存池的等待区域。矿工通常会从内存池中选择收费最高的交易，以将其包含在其矿区中。减半后，比特币内存池开始填满交易。这是减半之后哈希率下降和比特币区块之间的平均间隔增加的结果。区块之间的间隔越长，意味着每天开采的区块越少，这代表确认的交易减少，最后导致内存池被填满。在过去的几周中，比特币内存池不断增长并达到峰值，约有8万笔未经确认的交易。

随着交易数量的增加，可以观察到比特币核心软件用于自我调节内存池大小的两种方法。首先，内存池中会撤出那些支付的费率刚好高于1个sat/vByte的低费率交易，以便为较高的费率交易腾出空间。这样会限制最后保留在比特币核心节点内存池中的交易仅占用系统固定的一部分内存。在世界标准时间5月20日09:50至5月22日14:30，总共有7,126笔交易被撤出。这些撤销行为都发生在欧洲和美国的工作时间内，这也是网络活动最多的时候。其次，驻留在内存池中超过两周的交易会过期。默认情况下，如果没有矿工发现交易费用具有足够的吸引力，以至于在过去336个小时内将其包含在区块中，那么比特币核心节点会将这笔交易从其内存池中删除。

市场数据解读

BTC与黄金的相关性仍然很高BTC的整体市场环境继续保持良好。在一定程度上，应对冠状病(coronavirus)的政策措施，美国抗议相关的社会动荡，以及美中贸易战重新升级的可能性，都应该会对BTC等有价值储存功能的资产提供支持。几个月来，金价与黄金之间的相关性一直保持在相对较高的水平，这也是历史上从未出现过的现象。

来源：CoinMetricsReferenceRatesAltcoins时代转变的迹象一些有趣的迹象正在出现，可能标志着Altcoins时代转变的开始。以太坊，作为大多数Altcoins所基于的主要平台，它的表现已经开始超越其他主要资产。Cardano在宣布下一个重大升级版本Shelley的发布日期之后，本周已上涨超过40％。在Coinbase宣布它将开始在其平台上列出资产之后，OmiseGo则飙升了超过100％。响应主网启动，新产品升级和交易所上市的此类市场动向，让人不难回想起2017年末的时候。

来源：CoinMetricsReferenceRatesCMBletchley(CMBI)指标见解在5月的最后一周，大多数CMBI和Bletchley指数弥补了前一周的损失，其中CMBI的ETH指数表现尤其出色。上周CMBI的ETH指数仅下跌了1％，再次表现最佳，本周回升了14.7％。所有Bletchley指数的回报率都在9％至11％之间，这表明了所有大型，中型和小型股资产的市场均势。