GRAM:ICO原被视为去中心化的投资浪潮，不料却成为黑牛

Telegram宣布停止开发自主区块链项目“TON”，Telegram创始人帕维尔·杜罗夫5月13日宣布放弃通过官方渠道发布TON，因为Telegram在与美国证券交易委员会的诉讼中败诉收场。美国法院判决SEC胜诉，认为Telegram销售未登记证券的违法行为成立。暂且不论法院利用1934年制定的法律衡量如今的加密货币项目是否合适？现在的关键问题是退还投资款。通过ICO投资TON的投资者还能拿回投资金额吗？从以往其他项目的例子来看，似乎并不简单。#ICO，想要书写神话，不料却成为黑牛

2017年至2018年堪称ICO之年。这段时间，各种加密货币和白皮书如同雨后春笋般层出不穷，投资者甚至无需了解公司的情况，闭着眼投资都能赚取数十倍乃数百倍的收益。其中最为成功的以太坊ICO神话通过网络社区不断传播，一度使ICO成为和中彩票一样的人生逆袭捷径。以太币2014年9月进行ICO当时销售价格只有0.311美元，但截至今年5月15日，销售价格已经上升至198美元左右。也就是说，如果当时购买了100万韩元的以太币，即使没有赶在2017年末的高峰时期售出，现在也能够赚到63.6亿韩元差价。首尔以太坊MEETUP的共同组织者、Atomrigs咨询公司代表郑宇贤表示，“我人生最失败的事情就是没有参加以太坊ICO”。然而，在极少数项目书写神话的同时，大部分项目都沦为了悲惨的黑牛。下面向大家介绍几类失败项目的典型。1.ICO时牛市，加密货币上市变熊市：无论是现在还是当时，一些项目在投资者等待上市的时候，泡沫就已经完全破灭。很多人在泡沫完全破灭之后，才终于看清项目的真面目，后悔自己为什么要花大价钱购买如此不堪的加密货币项目，市场价格怎么会下跌到如此程度。然而投资是自己决定的，又能埋怨谁呢？2.ICO后上市，退出时机靠智商：有的项目在ICO之后直接上市，价格一度上升到ICO时的好几倍。看到这样的情况，很多人都会误以为这些项目拥有光明前景，相信项目会进一步上升，然后就会成为悲惨的接盘侠。3.进行ICO后，上市杳无音信：还有一些项目在ICO之后，迟迟听不到上市的消息。当然，有的项目是为了不断优化设计而有意推迟上市时期，但这种情况很容易使投资者感到被，怀疑项目经营方是否打算卷款跑路，让人怀疑项目方是否故意做出开发项目的样子，以避免刑法上的“”嫌疑，同时行之实。#SEC要求退还投资款，投资者真的能收到退款吗？

政策 | 日本金融厅发布首例ICO非法集资处罚令:9月7日，日本金融厅官网发布首例ICO相关处罚通告，此次涉事公司及个人，官方解释均因为欺诈性投资行为。此次事件中，因为涉事公司没有在金融厅完成登陆，也不符合日本《金商法》中投资业务规范，因为被称为：本件特例业者。[2018/9/10]

Telegram不属于上述的任何一种类型。这起事件成为了一个“个例”。这起事件中，有一个新的主体介入：SEC。它对ICO的态度很明确：不管其他情况是什么，只要代币带有证券的性质，就应该根据证券法规定的程序进行，为什么一定要通过ICO这种不受允许的方法呢？也就是说，既然是一种证券，就应该通过IPO程序筹集资金。目前，SEC正对各种项目是否适用证券法约束进行集中调查。如果调查结果认为代币与证券的性质相同，相关项目就会被视为“销售未登记证券”的行为，并被要求退款给投资人。如果拒不履行SEC的行政命令，则将面临刑事处罚。SEC此前向法院申请叫停TON，并勒令Telegram停止发行自主代币“GRAM”，得到了法院支持。法院作出判决之后，Telegram在上个月宣布推迟发布TON，并给出了两种向投资者进行补偿的方案：一是立刻返还投资者72%的投资金额，二是在TON推出一年内向投资者返还110%的投资金额。不过，Telegram又另外发布公告，表示美国的投资者并不能选择第二种方案。因为SEC是保护美国投资者的机构，没有经过IPO程序的TON属于非法项目，无论现在还是一年之后，情况都不会改变。也就是说，面对SEC的措施，自知已经无望继续推进项目的Telegram已经放弃了TON。现在并没有传出任何与退还投资者投资金额有关的具体内容，从国外媒体发布的报道综合来看，很多投资者打算针对Telegram和杜罗夫提起诉讼。有人甚至要求赔偿Telegram股份，而不只是退还投资金额。不管用各种方式，投资者真的能够收回投资金额吗？从以往同样被SEC要求像投资者退还投资款的其他ICO项目来看，似乎并不容易。JOIND高兰记者neoran@joongang.co.kr

V神：DAICO可以让代币持有者和项目开发者之间获得更好的协调性激励:今晚V神在王峰十问上表示：之所以要推出DAICO，是因为看到了ICO出现了一系列问题。现在ICO项目资金主要来自于前端，所以当一个项目想要获得资金的时候，他们就有动力做大量营销工作，但是一旦这家公司募集到了资金，就没有动力继续发展项目，确保项目质量了，有的甚至会跑路。DAICO的设计理念，是构建一个结构，让项目开发者每次只能获得少量资金，然后让项目代币持有者投票决定该项目是否值得获得更多的资金。此外，项目代币持有者还可以投票决定是否取消该项目，然后把剩余资金归还给自己。这种方式，可以让项目代币持有者和项目开发者之间获得更好的协调性激励。[2018/6/22]

美国证券交易委员会紧急叫停一项2100万美元的ICO欺诈:美国证券交易委员会(SEC)昨日宣布，它已获得法庭命令，以阻止一项欺诈性的ICO。该公司从美国和国际投资者那里筹集了高达2100万美元的资金。该计划背后的公司是Titanium Blockchain Instrastructure Services Inc，法院批准了对该公司的资产冻结。[2018/5/30]

俄罗斯联邦国家杜马将考虑制定关于ICO的法律草案:5月22日，俄罗斯联邦国家杜马将考虑由财政部和中央银行制定的关于ICO的法律草案。 俄罗斯总理Dmitry Medvedev表示，正在准备考虑的法律草案将推出“数字技术在金融领域的新一轮发展”。[2018/5/17]

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